Ai có thể kiếm tiền trong thời đại Đại lý?

Tác giả: Jonah Burian

Biên soạn bởi: Jiahuan, ChainCatcher

Nhiều người suy đoán rằng một tỷ người dùng tiếp theo của blockchain sẽ là Đại lý. Nhưng ít người đặt ra câu hỏi xa hơn: Ai có thể kiếm tiền trong thế giới đó?

Mọi lý thuyết nắm bắt giá trị trong lĩnh vực mã hóa trước đây đều cho rằng người dùng là con người. Lý thuyết "Giao thức béo" tin rằng các giao thức có khả năng kiếm tiền tốt nhất từ ​​người dùng. Cách nắm bắt giá trị" và "The Great Revaluation" ủng hộ rằng lớp ứng dụng có thể làm tốt hơn. Nhưng Tác nhân thay đổi bản chất danh tính của người dùng và các lý thuyết hiện có sẽ trở nên không hợp lệ.

Lý thuyết giao thức béo

Năm 2016, @jmonegro đã đề xuất "giao thức béo". Đây là lý thuyết thu thập giá trị thống trị trong tiền điện tử trong gần một thập kỷ.

Điểm cốt lõi là: trong Internet truyền thống, giá trị tập trung ở lớp ứng dụng (@Google, @facebook), trong khi các giao thức cơ bản (TCP/IP, HTTP) hầu như không nắm bắt được bất kỳ giá trị nào. Thế giới tiền điện tử sẽ đảo ngược hoàn toàn tình trạng này. Dữ liệu chuỗi khối chia sẻ công khai nên các ứng dụng sẽ dần dần trở thành được hàng hóa hóa

Vì mã thông báo giao thức phải được sử dụng để sử dụng mạng nên mã thông báo sẽ tăng theo mức độ sử dụng, thu được giá trị đầu cơ. Sự thành công của mỗi ứng dụng thúc đẩy nhu cầu về mã thông báo. Giao thức cơ bản sẽ phát triển nhanh hơn bất kỳ ứng dụng nào được xây dựng trên nó.

Trong nhiều năm, tuyên bố này dường như đúng. Bitcoin và Ethereum có giá trị cao hơn nhiều so với bất kỳ công ty nào được xây dựng dựa trên chúng.

Mô hình này hoàn toàn có thể áp dụng khi bản thân giao thức khan hiếm, tốn kém để xây dựng và khó thay thế. Bitcoin và Ethereum thực sự khan hiếm trong năm 2017 và không có hàng chục L1 (mạng phân lớp) đa năng cạnh tranh cho cùng một khối lượng công việc.

Không gian khối đủ hạn chế để việc giữ nội dung cơ bản có cảm giác như đang nắm giữ một phần của mọi ứng dụng cần đến nó.

Ngày nay, các lựa chọn thay thế vững chắc đang nổi lên ở mọi lớp của ngăn xếp công nghệ cơ sở hạ tầng: nhiều L1 thông lượng cao, hàng chục L2 và các lớp thanh toán theo mô-đun và tính khả dụng của dữ liệu (DA) cạnh tranh gay gắt về giá. Không gian khối đã đi từ chỗ bị giới hạn đến bị ngập lụt.

Khi các cầu nối và trình tổng hợp chuỗi chéo làm cho chuỗi cơ bản gần như vô hình đối với người dùng, chi phí chuyển đổi của người dùng sẽ giảm xuống. Cơ sở hạ tầng trở nên có thể hoán đổi cho nhau và hàng hóa có thể hoán đổi cho nhau chỉ có thể cạnh tranh về giá. Kết quả là, sức mạnh định giá của giao thức mất đi cùng với sự khan hiếm.

Lý thuyết ứng dụng béo

Đến năm 2026, các thực thể thu hút phần lớn lợi ích kinh tế sẽ là các ứng dụng, không phải giao thức: ví dụ: @phantom, @coinbase, @Polymarket, @Pumpfun, v.v.

Lý do, theo tôi, là tài sản quý giá nhất trong thế giới tiền điện tử là mối quan hệ với người dùng.

Nếu bạn kiểm soát giao diện người dùng và luồng giao dịch, bạn sẽ kiểm soát các kênh phân phối và do đó có thể thu lợi nhuận từ hầu hết mọi sản phẩm trên chuỗi mà người dùng tiếp xúc: trao đổi, cho vay, đặt cược, đúc tiền và các kênh tiền pháp định. Đây cũng có thể là lý do khiến quỹ bị ám ảnh bởi các kênh này. neobanks

Các ứng dụng cũng đẩy cơ sở hạ tầng vào một cuộc chiến thuần túy về giá, buộc lợi nhuận của cơ sở hạ tầng bị nén xuống mức chi phí cận biên. Tôi đã ghi lại chiến lược này trong Cách nắm bắt giá trị. Động lực tương tự cũng đang diễn ra trong không gian stablecoin mà tôi đã thảo luận trong các bài viết khác.

Giá tài sản đang phản ánh lý thuyết này. Spencer và tôi gọi sự thay đổi này là "Đánh giá lại lớn": một chu kỳ trong đó giá trị bắt đầu tích lũy theo lớp sở hữu người dùng.

Tại sao Đại lý phá vỡ logic này

Lý thuyết ứng dụng béo cho rằng người dùng là những con người coi trọng UX, thương hiệu và sự tiện lợi. Nhưng các Đại lý không quan tâm hơn. Họ gọi API trực tiếp mà không cần bất kỳ sự trung thành nào với thương hiệu và chuyển đổi giữa các nền tảng với chi phí bằng 0.

Khi người dùng trở thành phần mềm, việc làm chủ mối quan hệ với người dùng không còn là một con hào không thể xuyên thủng. Con hào phía trước mà toàn bộ lý thuyết ứng dụng béo bở dựa vào đang thất bại.

Vậy trong Đại lý ở thời đại này, ai có thể nắm bắt được giá trị?

Các ứng dụng trở nên "không đầu"

Trong một kịch bản trong tương lai, người chiến thắng ở lớp ứng dụng sẽ tiếp tục là người chiến thắng bằng cách loại bỏ giao diện front-end (nghĩa là "không đầu").

Ví và trình tổng hợp đã thực hiện phần khó nhất trong việc xây dựng nó: tích hợp với hàng chục giao thức, logic định tuyến, xác thực và cơ sở hạ tầng kênh fiat.

Bước hợp lý tiếp theo là mở ngăn xếp công nghệ này dưới dạng API cho Đại lý, cho phép Đại lý định tuyến qua chúng - giống như con người định tuyến qua @phantom hoặc @JupiterExchange ngày nay.

Trong thế giới này, lý thuyết ứng dụng béo vẫn tồn tại. Nó chỉ mất đi giao diện người dùng. Các công ty giành chiến thắng trong kỷ nguyên con người sẽ chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng phụ trợ thuần túy cho Đại lý. Chúng ta đã thấy các doanh nghiệp SaaS truyền thống như Salesforce đang đi theo hướng này.

Sự tái xuất hiện của giao thức

Trong một trường hợp khác, Đại lý hoàn toàn bỏ qua lớp giữa.

Nếu việc tích hợp trở nên đủ đơn giản (API được ghi chép rõ ràng, RPC chuẩn hóa, ngữ nghĩa thực thi có thể dự đoán được), Đại lý không có lý do thực sự nào để trả tiền cho công cụ tổng hợp để làm những gì họ có thể làm. Ưu điểm của công cụ tổng hợp trong kỷ nguyên con người là UX và xử lý việc định tuyến sự phức tạp

Nhưng Đại lý không bắt buộc phải có UX, trong khi định tuyến là một vấn đề kỹ thuật và Đại lý đang ngày càng xử lý nó tốt hơn.

Nếu thế giới phát triển theo hướng này, lý thuyết giao thức béo sẽ mở ra mùa xuân thứ hai.

Sụp đổ sức mạnh định giá trong toàn bộ hệ thống công nghệ

Có lẽ các Đại lý sẽ áp dụng áp lực hàng hóa hóa đến mọi ngóc ngách. Họ hoàn toàn hợp lý, định hướng đến sàn giao dịch rẻ nhất mọi lúc mà không gặp bất kỳ trở ngại nào và không có lòng trung thành.

Các ứng dụng mất UX được tính cho con người. Các khả năng cao cấp. Bộ tổng hợp và cơ sở hạ tầng cũng mất quyền định giá vì sức ì vốn có của con người không còn để bảo vệ chúng khỏi các cuộc chiến giá cả.

Trong trường hợp này, không bên nào trong nhóm công nghệ có thể thu được nhiều lợi nhuận. Biên lợi nhuận của toàn bộ chuỗi cung ứng buộc phải nén theo chi phí cận biên và giá trị còn lại thuộc về chủ sở hữu của Đại lý hoặc người dùng mục tiêu được Đại lý phục vụ.

Crypto trở thành một tiện ích và thật khó để kiếm được số tiền lớn trong không gian tiện ích.

Các tác nhân tạo ra hoạt động chưa từng có

Một cách hiểu đơn giản về điều này là: Các đại lý đang làm mọi thứ con người làm, chỉ nhanh hơn và với số lượng lớn hơn. Ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận bị nén, chiếc bánh tổng thể vẫn tăng lên.

Tôi nghĩ có một phiên bản thú vị hơn.

Đại lý Tạo ra một loại hoạt động khả thi mà lẽ ra sẽ không khả thi: những việc như liên tục tái cân bằng danh mục đầu tư với chi phí thực hiện ít hơn một xu, giao dịch máy-máy giữa các đại lý và các thị trường hoàn toàn mới tồn tại do tốc độ định giá và giao dịch vượt xa tốc độ giới hạn của những gì con người có thể làm theo

Dữ liệu hoạt động trên chuỗi hiện tại không phản ánh điều này, vì chúng tôi cho rằng có sự tham gia của con người.

Nếu đây là Đại lý Nếu những thay đổi diễn ra, thì câu hỏi sẽ thay đổi từ "cách phân phối chiếc bánh hiện có" sang "có bao nhiêu hoạt động kinh tế mới sẽ chảy vào chuỗi và cấp độ nào sẵn sàng phục vụ chúng".

Một mô hình kinh doanh chưa được đặt tên

Trong mỗi chu kỳ, chúng tôi cố gắng đoán xem giá trị sẽ chảy vào đâu và có xu hướng nghĩ rằng mô hình kinh doanh hiện tại sẽ tiếp tục trong tương lai. Giả định này thường khiến chúng tôi bỏ lỡ các mô hình mới chưa xuất hiện.

Khi Internet lần đầu tiên được thiết lập, không ai thấy trước được sự ra đời của nền kinh tế chú ý. Vào thời điểm đó, ý tưởng cho rằng việc bán đấu giá từng phần sự chú ý của người dùng cho các nhà quảng cáo sẽ trở thành một mô hình kinh doanh thống trị và rằng một công ty duy nhất có thể chiếm được một phần đáng kể trong chi tiêu quảng cáo toàn cầu là cực kỳ xa lạ. Điều này chỉ có vẻ không thể tránh khỏi khi nhận thức muộn màng

Trí tuệ nhân tạo có vẻ là một trong những đột phá công nghệ lớn nhất trong những thập kỷ gần đây. Trong một thế giới bị thống trị bởi các Đại lý, một phần của việc nắm bắt giá trị có thể chảy vào các mô hình kinh doanh mà thậm chí ngày nay không ai nói đến. Và các nhóm nắm bắt các giá trị này có thể không phải là các nhóm mà thị trường hiện nay có chú ý đến

Những điểm đáng chú ý

Kết quả có thể xảy ra nhất không phải là hệ thống này thay thế hoàn toàn hệ thống kia. Trong một thời gian dài, con người và Đại lý sẽ cùng tồn tại với tư cách là người dùng của thế giới tiền điện tử, với các bối cảnh nắm bắt giá trị riêng biệt.

Miễn là con người tương tác với chuỗi, lý thuyết ứng dụng béo vẫn sẽ áp dụng: người tiêu dùng sẵn sàng trả tiền cho UX, thương hiệu và sự tiện lợi sẽ tiếp tục trả phí cho các ứng dụng nắm vững mối quan hệ này. Đối với các khía cạnh liên quan đến giao dịch của Đại lý, bất kể điều nào ở trên các kịch bản trở thành hiện thực, nó sẽ bị chi phối bởi một tập hợp lý thuyết độc lập khác

Đối với các nhà xây dựng, tôi nghĩ câu hỏi đáng suy ngẫm về phía Đại lý là: Điều quái quỷ gì sẽ khiến Đại lý quay trở lại với bạn thay vì định tuyến trực tiếp đến giải pháp thay thế rẻ nhất tiếp theo? UX có thể không phải là câu trả lời. Thanh khoản, độ trễ, đảm bảo thanh toán, v.v., có thể.