規制の仲裁時代が過ぎ、暗号化交換ライセンスプレートにはたくさんの金が含まれている

クロエ、チャレンジャー

 

過去10年間、暗号化された通貨交換の拡張のロジックは「コンプライアンス前のユーザー」となっています。 しかし、このロジックは2026年に完全に逆転し、ギャップを本当に開くことは、ライセンスプレートのコンプライアンスの配当です。

規制仲裁の時代が終わるとき, どのように異なる戦略で、次のラウンドにチケットを競争しますか

2026 取引所間の新しい戦場: コンプライアンス 配当

2025年にCoinGlassが発行する年間デリバティブ市場レポートによると、年間を通じて取引された中央化学的為替デリバティブの総数量は、米ドル85.7兆に達し、平均は米ドル264.5億米ドル、自治体の高濃度で、一セントあたり80を超える最初の5つの取引所の株式を有する。 このような市場規模では、これらの利点の余剰ユーティリティが減少しているため、単純な「より低い充電」または「より多くの通貨」の差別なしで、ヘッド交換は成長し続けることができません。

5つの取引所の市場位置と現在のランキング

プレートのカウントに入る前に、2026年の5つの取引所の相対的な位置を見るためにデータを使用します。

によると、 TokenInsight 2025 年次報告書, 年のためのスポット市場株式の分布は、次のとおりだった: 42.09 cent 通貨あたり, ビット 8.63 パーセントあたり, MEXC 8.49 パーセントあたり, ゲート 8.16 パーセントあたり, Bitget 6.86 per cent, OKX 6.83 per cent, Coinbase 6.58 cent, クコイン 4.3 per cent

デリバティブ市場のパターンは若干異なります。 平均都市は、年の最初のだったことを示しています 2025 に 34.74 パーセントあたり, OKX は、毎分 15.06 で第二位にランク付け, バイビット 12.95 パーセントあたり, ビットは 11.27 パーセントあたり, MEXC とゲート 10.58 パーセントあたりと 8.25 パーセントあたり, それぞれ。

これらの2セットのデータショーでは、スポットやデリバティブ市場での通貨の絶対的な利点に加えて、他の4の株式は実際には接着されていました。 市場規模が拡大し、株式の分布が安定すると、主要な市場におけるライセンスへのアクセス権を持っている人は、次のシャッフルで飛躍する機会を持っています。

これらの5つのヘッド交換は、透明性の寸法に関する主要な位置を維持することも注目すべきです。 暗号化されたアセットデータプラットフォームRootDataによると、Web3アセットデータプラットフォームRootData、Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitgetの8つの問題は、スポットとデリバティブの市場シェアと非常に一貫したパターンで、トップ5のポジションに続いています。 リストは、暗号化交換における株式資産の成長に重点を置いています。

BEN:絶対リードコンプライアンスシフト

Cheonanは、市場シェアを心配する必要はありませんが、最大の規制圧力を持つ人であるこのリストの唯一のプレーヤーです。

2023年と2024年の間に、アメリカは大幅な規制の罰金と調整を経験し、企業戦略を根本的に変更しました。 日経アジアによると、2026年3月、アフリカの角と太平洋地域の頭、SBセカーは、2026年にアジアのライセンスを5つ取得する予定で発言し、世界20を超えるライセンス管轄区域の数をもたらす。

2026年初頭に、オーストラリア、インド、インドネシア、日本、ニュージーランド、タイからアジアの規制当局の承認を受け、韓国のGopaxの所有権を取得することで写真を入力することにしました。

コインのグローバル規模は、その2025年間報告書によると、全世界で300万人以上の登録ユーザーのためのアカウントであり、年間を通じて現金取引で$ 7.1兆以上を調達しています。 この規模では、通貨は、ローカルユーザーだけでなく、OTC市場全体と安定した通貨の流動性に影響を与える、任意の単一国で禁止されています。 多くの市場では、他の取引所とは異なり、局所保有企業(例えば、Gopax)の買収によってライセンスを獲得し、ゼロアプリケーションではなく、時間horizonを短縮することができますが、また、買い手の歴史的負担を引き継ぎなければならないことを意味します。

2025年のコンプライアンス・ナレーション・データは、コンプライアンス・アップデート・レポートで直接更新され、サニクションに関する直接および間接的な財務フローの比率は、2024年1月2025日(水)から7月2025日(水)までに減少した。

Bitget: スクラッチから後方

Bitgetはプレートを敷く5つの取引所の最後のものですが、プレートのスピードとパンスはかなり肯定的です。 2025年4月、Bitgetが発行するパブリックレターによると、チーフ・ジャスティス・ホンNgが署名し、Bitgetは「8つのライセンスプレート以上」を持っていた。 2026年初頭までに、Bitgetは、オーストラリア、イタリア、ポーランド、エルサルバドール、イギリス、ブルガリア、リトアニア、チェコ共和国、ジョージア、アルゼンチンなど、ヨーロッパ、アジア、中東、ラテンアメリカ、オセアニアに規制レジスタが登録されました。

アジア側では、Bitgetは2025年の終わりまでにVARA(Dubai Virtual Assets Control Authority)の登録を完了し、ドバイ本社から仮想資産サービスを提供することを承認しました。また、ジョージア州のデジタル資産プレートを取得し、東欧の拡大拠点としてTbilisi Free Zoneを使用しました。

ライセンシング戦略の観点から、Bitgetは、主にVASPでヨーロッパで登録されている「第1次深さ」のルートを、MiCAフルCASPではなく、アジアでは、フルライセンスはまだ日本、香港、シンガポール、3つのほとんどの金持ち市場から入手されていない。 おそらく、Bitgetの課題は、ライセンスプレートの数が一定の規模に達すると、市場は「品質」を求め始めます。

ビット: 敗北とブレイクスルーのスイング

バイビットは5つの最もツイストされたパスです。 2024年5月には、香港市場から香港の規制圧力と、その関連機関Spark Fintech Limitedのライセンス申請書が記載されています。 2025年の終わりまでに、バイビットは2026年に日本人の居住者に対して、そのサービスを段階的に廃止し、影響を受けたユーザーが2026年1月22日までに本人確認を完了することを要求したと発表しました。そうしないと日本人の居住者とみなされ、その使用は制限されます。 その一部については、シンガポールの金融局MASは、6月2025日までシンガポールで操業を中止するライセンスされていないデジタルトークンサービスプロバイダが必要でした。

しかし、一方、バイビットは業界で比較的高い金で2つのライセンスプレートを取った。 2025年10月、アラブ首長国連邦証券およびコモディティ管理SCAは、アラブ首長国連邦全域で7つのエミレーツ諸国で取引、ブローカー、信託、フランスの通貨サービスをカバーする最初のフル「仮想資産プラットフォームオペレーターのライセンス」を禁止しました。 ヨーロッパでは、Bybit EU GmbHは、29 EEA諸国でアクセス可能な5月2025日にオーストリアのMonetary Authority FMAを通じてMiCARライセンスプレートを取得しました。

 さらに、バイビットは2025年2月の暗号化の歴史の中で最大のハッカー攻撃で、約$ 460億の損失でした。 2025年にバイビットの「コンプライアンスとセキュリティの物語」に大きな圧力をかけ、日本金融サービスエージェンシーが資本準備金を調達するために交換を必要とすることを検討するためのトリガーの1つでした。 ビットケースでは、カードの持ち株がカードの持ち株とは異なるものの1つです。

ゲート:コンプライアンスのサイレントマトリックス

ゲートは、ミナンとオクックスとしてアジアの中国人コミュニティで表示されていないが、単にライセンスプレートで覆われた詳細を見て、ゲートのレイアウトは予期しない完了です。 ゲート、ゲートが発行する登録ページによると、規制登録、ライセンスまたは承認は、香港、ジブラルタル、マルタ、日本、オーストラリア、バハマ、ドバイ、キプロスを含む2026の初めに8つの管轄裁判所で取得しました。

規制の条項では、Gateの戦略は「本社のライセンスプレートを持つ複数の国を横断する」ではなく、各主要管轄区域および各ライセンスプレートのそれぞれに独立した組織の確立に近いです。 このアプローチは、より高価ですが、規制リスクに対するより弾力性があります。 ヨーロッパでは、例えば、Gateは、リトアニアのVASP(早期EU使用のために)とマルタのMiCAライセンスプレート(新しいフレームワークの下にあるパス)の登録で、デュアル保険ポリシーです。

一方、アジアのデリバティブ市場でのゲートのシェアの成長は特に注目すべきです。 トークンインサイトのデータによると、Gateは、OIの都市で2025年の終わりに1セントあたり14.11に年の最初の1セントで4.15パーセントから成長しました。 ライセンスプレートが配置された速度は、市場シェアが増加したレートで非常に同期しました。

OKX:決済からコンプライアンスを再活性化

OKXのライセンスプレートトレイル、2025年に完全に再起動されました。 2025年4月、オクックスは米国司法省が正式に米国で操業を再開し、カリフォルニア州San Joséに本社を構える。 2026年初頭に、OKXは米国40以上の国で通貨換算ライセンスを保有し、FinCENの通貨サービス事業として登録されました。

アジアでは、以下のようにOKXライセンスを配布しています

• シンガポール: OKX SG Pte. Ltd.は、2024年にシンガポール金規制当局のフルメインペイメントエージェンシー(MPI)ライセンスを取得し、元MASの公式グラシー・リンがシンガポールのCEOを務めました。 シンガポールのMAS認証基準とカード販売速度が遅いため、このライセンスプレートの金含有量はアジアで高く評価されます。

• ドバイ: OKX は VARA の VASP プレートを保持します。, VARA と MOU に署名し、一時的なプレートを取得するための最初の国際交換の 1 つ。

• 欧州: OKCoin Europe Ltdは、マルタの強固な立場で発言し、30 EEA諸国で入手可能なMiCAライセンスプレートを1月2025日に取得し、完全なCASPライセンスを得るために最初のグローバル取引所の1つでした。

• オーストラリア:オクスオーストラリアPty Ltdは、オーストラリア証券および投資委員会のASICに登録されています。

しかし、大幅なライセンスギャップもあり、香港側には、OKXはVATPアプリケーションを取り消し、日本側では2026年初頭にOKXはOKX制限サービスの一覧にありました。 つまり、アジアの金色豊かなライセンスはシンガポールとドバイに集中していますが、日本と香港の市場はオープンしています。

そのライセンスプレートの物語は「米国を再エンタリングし、グローバル機関の信頼のためにそれを交換するための価格を支払うために」かもしれません。

なぜプレートが金を持っていないのですか

検証可能な規制文書や業界慣行から、暗号化プレートを広く3つのレベルに分けることができます。

最初の層:高強度金ライセンスプレート

このようなライセンスは、発行代理店が主流金融規制システム、長いアプリケーションプロセス、高資本およびガバナンス要件、完全な小売業務、およびローカル銀行をフランスの通貨にリンクする能力の一部であるという事実によって特徴付けられます。

代表例:

• シンガポールのMASのフルMPIライセンスプレート(OKX SG)。 ブルームバーグによると、シンガポールは2024年に13個の暗号化版のみを発行しました。

• 香港SFC用1型と7型プレート 2024年の終わりに、7つの完全にライセンスされた仮想資産取引プラットフォーム(そのうち4つは18 12月に制限されたライセンスプレートを得ました)があり、その他7つは一時的なライセンスプレートを開催しました。

• 日本では、FSAは暗号化されたお金のトレーダーを登録しています。 完全なVASPはドバイVRAのための免許証の版を作動させました。

• UAEのフル仮想資産プラットフォーム事業者ライセンス(Bybit)は、最初のものです。

• EU MiCAフルCASPライセンスプレート。

2階:中型の金張りプレート

そのようなライセンスは、限られたスコープ、または確立される管轄区域の規制枠組み、またはローカル金融システムの小型化によって、正当な操作によって特徴付けられます。

代表的な例: リトアニア、イタリア、ポーランドなどのEU加盟国におけるVASP登録(マニー取引所が開催されますが、通常はMiCA移行期間のアドホックオプションのみ)、エルサルバドールBSPおよびDASPプレート、ジョージアデジタル資産プレート、ブルガリアVASPプレート。

これらのライセンスは、法律的かつ現実的であるが、入手するのは比較的簡単です。したがって、それらを単独で保持することは競争的なしきい値を作成する可能性が低いです。

第三レベル:低金コンテンツプレート

そのようなライセンスの特徴は、発行当局が小規模な金融セクター、ビジネスレジスタ、または無料の取引エリアレギュレータである可能性があることです。 リストの標準は、基本的なKYC / AMLプロセスのみを必要とする場合があります。また、ホルダーは、フランスの銀行やローカル小売業務にアクセスする権利を享受することはできません。 信頼性と信号値の面では、そのようなライセンスは「金融ライセンス」ではなく「法人登録」に近いです。

卒業後、5つの取引所を振り返り、より鮮明な写真を入手します

• Cheon-Anは、アジアで6つの金持ちのライセンスプレート(7つを含む)を取った。

• OKXは、シンガポール、ドバイ、欧州連合の3つの金色豊かな地域を持っていますが、日本と香港は不在です。

• バイビットはMiCARとUAEのライセンスプレートをフル取得しましたが、日本、香港、シンガポールで同時にブロックされ、「バイポーラリティ」のパターンを提示しました。

• ゲートは、マルタのMiCAライセンスプレートを買収し、ゴールドリッチゾーンの3つの足元を持つフルドバイVARA運用ライセンスプレートと共に入手し、日本に入った。

• 現在、ゴールドリッチゾーンの最も弱いBitgetは、低ミドルベアリングのゴールドライセンスプレートの「ワイド」によって支配されるようになりました。

コンプライアンスライセンス競争の次の段階

これらの5つの取引所のトラックから、いくつかの明確なパターンをまとめることができます。

規制仲裁の時代は終わっています

過去に、Seychellesやイギリス領バージン諸島に取引所を登録し、2025年に効果的にブロックされたパスを集中した運用構造でグローバルユーザーに提供することができました。 シンガポールのDTSPシステム、香港VATPフレームワーク、および日本FSAシステムは、地域団体、ライセンス、コンプライアンス、資本準備金を持つすべての交換を必要とする。

「ライセンスされたエンティティティティの認定」は、「再申請」よりも効率的です

これは、韓国のGopaxの買収の論理であり、日本におけるコインマスターの買収、ビットの交渉、Korbitの買収、日本におけるサクラ交換BitCoinの買収です。 成熟した市場(日本、韓国)の規制当局は、新しいライセンスの発行には、長いレビューが必要です。しかし、既存の保有者が株主構造を変更することを可能にすることはより有利なパスです。

コンプライアンスの認定を受けています

OKXは、決済マネーで$ 505百万を支払い、正式に米国に入国し、バイビットインドの子会社は、FIU-INDを登録するために約$ 10.6百万の罰金を科せました。 暗号化業界では、規制の制裁と決済の完了が「クリーニング」の証拠として見られます。 過去の問題が「優先」されているため、空空間の朗報と見なすことができます。

ライセンスの数は、企業の価値の重要な指標となります

過去に、取引所の評価基準は取引量、利用者数、通貨数でした。 今後、このリストに新しいアイテムが追加されます:「金持ちプレートの数」。 このインジケータは、業界内の最近の合併と資金調達評価の光に価格に影響を与えるようになりました。

結論: コンプライアンスは終わりではありませんが、新しい出発ライン

過去、業界は「コンプライアンスはコスト」と言っていました。 しかし、2025年から2026年にかけてのデータは、コンプライアンスも収益であることを明確に示しています。

CoinGecko データは、トップ 10 の集中型取引所の合計電流の売上高が 2025 年前の 18.7 兆ドルであったことを示しています。 この集計では、規制市場(Europe MiCA、シンガポール、ドバイ、日本)の貢献は、規制されていない市場よりも著しく高くなっています。つまり、コンプライアンス市場は灰色の市場よりも速く成長しています。

5つの取引所の合併症は、2026と2027の間の完全な日本のライセンスプレートを獲得した人であり、香港のVATPリストにサードパーティのスカルティニーを渡す人、MICAフレームワークの下にある欧州の銀行が「修飾されたカウンターパーティー」と見なせる人、および機関監査を通じてシンガポールでMASを通過できる人は、次のラウンドで再びジャンプする機会があります。

利用者や投資家にとっては、単に「XXナショナルプレート」のプロモーションを見るのではなく、ライセンスの真の金含有量を理解し、為替の長期持続性を判断するための基礎です。

ライセンスプレートはパンセアではありません。 2025年2月には、複数のライセンスプレートを持ちながら、バイビットはまだハッカー攻撃で14,60億ドルの被験者であった。2024年、香港JPEXとHOUNAXのスキャンダルは、損失の1億2億2千万ドルを超える。 ライセンスは規制リスクを削減しますが、個々のイベントの影響を排除しません。

しかし、ライセンス、リザーブ、独立してホストされている間、定期的に監査された交換と、無関係に、あらゆる黒いスワン事件で証拠金安全ギャップが拡大されます。