APA CERITA BTC TENTANG EMAS DIGITAL GAGAL

Penulis:@wuk Bitcoin

 

Artikel itu tidak mengatakan apa-apa tentang prediksi atau narasi makro, tetapi hanya tiga hal dari perspektif Jason:

• Bagaimana Anda melihat bitcoin sebagai aset
• Bagaimana Anda memahami kejatuhan
• Bagaimana dengan perkembangan jangka menengah dan panjang bitcoin selanjutnya

Harus dijelaskan bahwa apa yang sedang dikatakan di sini bukan proposal investasi, tapi kerangka untuk berpikir. Sebelum investasi apapun, tanyakan satu hal: bisakah kau mengambil resiko yang sepadan。

Bagaimana menurutmu bitcoin

Saya terus percaya bahwa Bitcoin adalah kelas aset yang sama sekali baru dan, dalam jangka panjang, aset \"emas\" yang lebih baik

(1) Jumlah totalnya terbatas, 21 juta, ditulis dengan kode, dan tidak ada yang dapat mengubahnya. Emas juga ditambang setiap tahun, bukan di bitcoin。

Kemudahan transfer sangat tinggi. Seratus juta dolar emas, pindah dari satu negara ke negara lain, membutuhkan transportasi bersenjata; satu miliar dolar bitcoin, hanya kunci. Di era meningkatnya geopolitik dan ketidakpastian global, transferabilitas aset sendiri memiliki premi。

(3) Auditable. Setiap transaksi bitcoin ada di rantai, dan siapa pun bisa memverifikasinya. Dan, Anda hanya dapat mempercayai pernyataan bank pusat. Bahkan, cadangan emas Amerika Serikat belum diaudit secara independen oleh pihak ketiga yang sebenarnya selama bertahun-tahun。

Ada yang mengatakan bahwa bitcoin terutama digunakan di daerah kelabu. Pandangan ini ketinggalan zaman. Semakin banyak negara sekarang memiliki pusat keuangan yang legislate dan mematuhi, kerumunan bagian abu-abu. Secara historis, sebagian besar teknologi subversif telah datang dengan cara ini, dengan Internet awal, pembayaran elektronik awal, bingung dan kemudian diatur. Ada juga tokoh kunci; penetrasi global dari hubungan sosial digital sekitar 3-4% hari ini. Secara kontras, tingkat penetrasi global sekitar 5 persen ketika internet meledak pada tahun 2000; tingkat penetrasi China sekitar 3 persen ketika listrik datang di pasaran pada tahun 2014 dan 60 persen setelah 10 tahun。

Saya tidak mengatakan bahwa bitcoin akan menyalin kurva ini. Sebaliknya, jika Anda percaya bahwa ini adalah kelas aset jangka panjang dan nyata, bahwa 3-4 persen berarti bahwa itu masih sangat awal. Awal adalah kesempatan, tetapi juga berarti bahwa volatilitas sangat tinggi

Nomor dua: Bagaimana memahami musim gugur

Pertama, fakta, bitcoin memuncak pada Oktober 2025, mendekati $126,000. Empat bulan berikutnya melihat penurunan tetap, memuncak pada 5-6 Februari 2026, dengan 15 persen musim gugur tunggal dan istirahat $ 61.000. Indeks Panic Greed telah jatuh ke digit tunggal, zona ekstrem yang telah terjadi hanya beberapa kali dalam sejarah. Kemudian keesokan harinya, 11 persen rebound dan reposisi 70.000。

Itu bitcoin, yang beberapa kali lebih mudah menguap daripada aset tradisional. Jika Anda turun 15% sehari, Anda tidak akan bisa tidur. Ini bukan soal kapasitas, tapi toleransi saraf。

Kenapa kau jatuh? Penilaianku adalah bahwa ini adalah penjualan siklik dengan tingkat konsensus yang tinggi. Zatcoin memiliki siklus empat tahun yang sangat jelas, karena mekanisme peluncurannya diblokir setiap empat tahun. Secara historis, setiap 12 sampai 18 bulan setelah halving, ada titik siklik tinggi dan kemudian gema. Kali terakhir diadakan pada April 2024 dan pada Oktober 2025, hampir 18 bulan, hampir sempurna untuk sejarah. Ini tidak berarti bahwa itu adalah konsensus. Sebaliknya, ia berarti bahwa pemain tua, yang telah mengalami beberapa siklus sejarah, akan mulai menjual secara sistematis pada saat ini, menargetkan keuntungan. Prognosis jangka panjang dan penjualan panggung tidak pernah bertentangan. Musim emas jatuh dari 1900 pada 2011 ke 1050 pada 2015, turun 45 persen, kemudian naik menjadi hampir 5.000 hari ini

PERBEDAAN NYATA PADA BABAK INI ADALAH ETF DAN PERUBAHAN TANGAN. PERSETUJUAN BITCOIN ETF OLEH AMERIKA SERIKAT PADA TAHUN 2024 MEMANG PENTING, KARENA MENYEDIAKAN SATU TITIK MASUK UNTUK DANA INSTITUSIONAL YANG SUBSTANSIAL. NAMUN, INI DIABAIKAN OLEH BANYAK ORANG, DAN ETF MEMBAWA PEMBELI BARU MASUK, TETAPI TIDAK YANG LAMA. BEKAS PEMEGANG BITCOIN ADALAH TERUTAMA DALAM DUA KATEGORI: PENAMBANG AWAL DAN KELOMPOK PERTAMA ORANG PERCAYA (OGS), YANG SANGAT RENDAH BIAYA, BAHKAN BEBERAPA BAHKAN RATUSAN DOLAR. KETIKA BITCOIN MUNCUL DENGAN SEKELOMPOK AGENSI, ITU NAIK MENJADI $ 120.000, AKAN ANDA MENJUALNYA? MUNGKIN. JADI SAYA BERPIKIR BAHWA PUTARAN INI BUKANLAH KEGAGALAN BITCOIN, TETAPI PERUBAHAN TANGAN BERSEJARAH YANG HARUS DIALAMI BITCOIN SEBELUM MENJADI ASET UTAMA. KATA-KATA ANEH DARI ORANG PERCAYA AWAL KE KONFIGURASI JANGKA PANJANG. ETF ADALAH LANGKAH PERTAMA DAN PERTUKARAN TANGAN MUNGKIN TIDAK BERAKHIR。

Pola yang sering diabaikan; jika Anda melihat sejarah bitcoin bersama-sama, Anda menemukan fenomena yang menarik。

Musim gugur dari $ 32 menjadi $ 2 pada tahun 2011, penurunan sebesar 93 persen

Musim gugur dari $1,100 ke $170 pada 2013-2015, atau 85 persen

Kejatuhan dari sekitar $ 20.000 menjadi $3.200 pada 2017, atau 84 persen

Jatuh dari $ 69.000 ke $ 15.500 di 2021-2022, penurunan 77 persen

Pada tahun 2025 dan 2026, itu telah turun sekitar 50 persen

masing-masing dari mereka jatuh sempit. ini biasanya berarti satu hal: aset bersifat dewasa dan volatilitas menurun karena struktur pemegang berubah. tentu saja, 50 persen dari retret masih besar, tapi itu bukan bug, itu fitur. fluktuasi tinggi fluktuasi tinggi adalah biaya over-rewards, dan jika hanya 5 persen fluktuasi bitcoin, pengembalian jangka panjangnya sama dengan utang nasional。

Ketiga: Bagaimana dengan jangka panjang

Saya memiliki kerangka sederhana, dan jika Anda percaya bahwa bitcoin adalah emas digital, maka harus memiliki nilai jangka panjang untuk emas fisik ditandai. Hari ini nilai pasar emas adalah sekitar $20 triliun, dan dengan $7.000, total harga bitcoin adalah sekitar $ 1,4 triliun, setara dengan hanya 7 persen emas. Bahkan jika hanya setengah dari narasi ini yang terhormat, Bitcoin adalah 30-50 persen dari nilai pasar emas, dan hari ini masih ada banyak akses。

Tapi saya punya dua hal yang harus saya katakan dengan jujur: saya benar-benar tidak menyarankan bahwa Anda membelinya sekarang, bahwa perubahan tangan mungkin tidak berakhir, bahwa pasar jangka pendek masih rapuh, bahwa 50 persen mungkin tidak bawah, atau bahwa tidak ada yang tahu, bahwa orang yang tahu adalah peri; masih tidak ada proposal investasi, dan volatilitas aset digital tidak cocok untuk kebanyakan orang。

Apa risiko sebenarnya? Satu akan bertanya apakah Bitcoin akan nol, dan saya secara pribadi merasa bahwa kemungkinan nol mungkin lebih rendah dari kemungkinan pergerakan jangka panjang untuk setengah nilai emas. Risiko nyata sering bukan aset itu sendiri, tapi dalam dua hal:

(1) struktur silo anda. jika anda semua dalam, pengaruh, menghabiskan uang anda tidak seharusnya, bahkan sepuluh kali lebih dari masa depan tt, anda akan dipaksa keluar dalam perjalanan, dan cara terburuk untuk melakukannya

Kedalamnya pemahamanmu tentang aset. Jika Anda hanya mendengarkan orang mengatakan itu akan naik, Anda akan kehilangan 50%. Hanya ketika Anda benar-benar memahami logika dasar Anda dapat menjadi rasional ketika Anda jatuh。

Aku akan memberimu pertanyaan matematika sederhana. Jika siklus ini, seperti yang terakhir, 75% turun dari atas ke bawah, maka Anda sudah turun 50% dan dapat Anda mampu lagi 50% ke bawah? Ini bukan ramalan, itu aritmatika。

Kontras Terakhir

Pada tahun 2000, ada perusahaan yang kita semua tahu, dan harga saham jatuh dari $113 menjadi $ 5, 95 persen penurunan. Pada waktu itu, semua orang mengatakan bahwa gelembung internet telah rusak dan listrik telah gagal. Hari ini, harga saham perusahaan sekitar $240, sekitar 42 kali lebih tinggi, dan disebut Amazon. Setelah itu, tentu saja, mudah, tetapi hanya jika Anda hidup sampai hari itu。

Sama halnya dengan Bitcoin, yang logika jangka panjangnya tidak berubah, tetapi yang fluktuasi jangka pendeknya cukup untuk membunuh siapa saja yang tidak mengelola gudang. Jadi apa yang benar-benar penting adalah tidak pernah apakah itu akan bangkit, tetapi apakah Anda bisa hidup sampai hari itu。

Akhirnya, saya ingin mengajukan pertanyaan: ketika emas naik sebesar 60 persen dan bitcoin turun hingga 50 persen, apakah Anda berpikir bahwa narasi emas digital ini telah gagal, atau apakah itu berarti rotasi belum berakhir? Aset spekulatif untuk aset yang dialokasikan? Atau apakah itu benar-benar spekulasi

Apa yang Anda katakan adalah bahwa iman Anda di dasar kelas aset ini benar-benar terungkap。