70% ของหุ้นสหรัฐ สัญญาณเมืองหมี วิ่ง
AI THE BULLS เป็นส่วนที่ยากที่สุด
TL; DR
• ธนาคาร แห่ง สหรัฐ เตือน ว่า มี สัญญาณ เสี่ยง มาก เกิน ไป ใน หุ้น ของ สหรัฐ ที่ แสดง ว่า ผู้ ลง ทุน ได้ กําไร และ จัด การ กับ ความ เสี่ยง。
เอไอยังคงได้รับการสนับสนุนจากรายได้และค่าใช้จ่าย แต่ตลาดได้ซื้อ การเติบโตในอนาคตจํานวนมากก่อนกําหนดการ。
• วัตถุประกอบ: SPY, QQQ, NVDA, MSFT, GOGL, AMZN, META, AVGO, AMD, SOXX。
นักลงทุน equity ของสหรัฐฯ กําลังเผชิญกับปัญหา ที่ไม่ซับซ้อนหรือว่างเปล่า。
ในด้านหนึ่ง เงินดอลลาร์สหรัฐและหุ้นสหรัฐ และทีมยุทธศาสตร์เชิงบวก 5 มิถุนายน ทีมที่นําโดย ซาวิตา ซับรามาเนียน ได้ปล่อยรายงานลูกความเรื่อง "ทูโอ หลายธงแดง". เอากระดาษมา" ตาม คํา กล่าว ของ แอ ส ซิ โอส ใน วัน ที่ 9 มิถุนายน รายงาน นั้น พบ ว่า มี สัญญาณ เสี่ยง มาก เกิน ไป สําหรับ การ แบ่ง ปัน ใน สหรัฐ และ ให้ คํา แนะ นํา ที่ ตรง ไป ตรง มา มาก กว่า: กําไร สิ้น สุด ลง。
อีกด้านหนึ่งยังคงแข็งแกร่ง Microsoft, Google, Amazon, Meta ยังเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายทุนใน AI และศูนย์ข้อมูล และความต้องการศูนย์ข้อมูลในไวดายังคงเป็นแกนหลักของวงจรกึ่งตัวนํา ไม่เหมือนกับฟองสบู่อินเทอร์เน็ตในปี 2000 ที่ล้อถูกแทนที่ด้วยยักษ์ที่มีกระแสเงิน กําไร รายได้เมฆและคําสั่งชิป。
ดังนั้นคําถามที่แท้จริงได้เปลี่ยนจาก "ไอฟอง" หรือ "เงินอยู่ด้านบน?" เป็นอีกคําถามที่ยากขึ้น: นักลงทุนควรจะเข้าใจว่า EQUITY สหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน มีความเสี่ยงอย่างไร เมื่อสัญญาณสูงสุดทางประวัติศาสตร์ และการเติบโตจริง AI เกิดขึ้น
คําตอบอาจยากมากกว่าแค่มองที่อวกาศ: AI BULLSVILLE ยังไม่จําเป็นต้องจบ แต่ได้ย้ายจาก "การเติบโตแบบบู" ไปอยู่ในระยะ "ทดสอบอัตราการเติบโตเพื่อส่งมอบ"。
คํา เตือน เรื่อง เงิน และ เงิน กําลัง เสื่อม ลง
คุณค่า ของ รายงาน นี้ อยู่ ที่ การ นํา ตลาด ปัจจุบัน เข้า สู่ โครง สร้าง ที่ เสี่ยง อันตราย ทาง ประวัติศาสตร์ แทน ที่ จะ ให้ เวลา สูง สุด อย่าง แม่นยํา。
ตาม รายงาน ข่าว ทาง การ เงิน และ เศรษฐกิจ หลาย เรื่อง ประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์ ของ 10 เปอร์เซ็นต์ ของ สัญญาณ เตือน ของ เมือง หมี ที่ พวก เขา ค้น พบ ถูก กระตุ้น. อัตราส่วนนี้ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยก่อนกําหนด 500 เครื่องหมาย ตั้งแต่ปี 1990 THE USSAF ยังได้แสดงให้เห็นว่า จากตัวบ่งชี้การประเมินค่านิยม 20 ครั้ง 17 แสดงให้เห็นค่าสถิติที่ต่ํากว่า 8 ของค่าสถิติ ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดของฟองอินเทอร์เน็ตในปี ค.ศ. CAPE (จักรยานปรับรับ) หรือ P/E10 ประมาณ 40 และอยู่ในช่วงประวัติศาสตร์ที่สูงมาก。
ตัว เลข เหล่า นี้ สามารถ หัก ล้าง ได้. การประเมินค่าสูงไม่ได้หมายความว่า ฤดูใบไม้ร่วงในวันพรุ่งนี้ สัญญาณ ทาง ประวัติศาสตร์ ใช้ ได้ ไม่ ใช่ แม่นยํา เสมอ ไป. AI มีประโยชน์มากกว่า และที่จริงทําให้วันนี้แตกต่างจากปี 2000 แต่ เมื่อ ประเมิน ดู ความ กว้าง ทาง ตลาด ความ แตก ต่าง ทาง สไตล์ และ ความ ขัด แย้ง ที่ ตรง กัน กับ การ อ่าน อย่าง สุด โต่ง ธนาคาร ต้องการ แสดง ให้ เห็น จุด มุ่ง หมาย ที่ ใกล้ กว่า มาก: ตลาด ยัง คง มี อยู่ ต่อ ไป แต่ โอกาส ที่ จะ ได้ รับ ความ เสีย หาย。
ความกว้างตลาดเป็นกุญแจสําคัญที่นี่ ดัชนีนี้ยังคงสูงอยู่ แต่การเพิ่มขึ้นนั้นขึ้นเรื่อย ๆ ต้องพึ่งพา เอไอและเทคโนโลยี ปัจจุบัน หุ้น ของ สหรัฐ มี ลักษณะ เฉพาะ โดย ความ เป็น ผู้ นํา ที่ ค่อน ข้าง แคบ คล้าย กับ ระดับ สูง สุด ของ ประวัติศาสตร์: จํานวน ผู้ คน ที่ ได้ รับ ความ เสีย หาย เล็ก น้อย มี ส่วน ส่ง เสริม การ เพิ่ม ดัชนี ราย ใหญ่ ๆ เปอร์เซ็นต์ ของ หุ้น ส่วน มาตรฐาน ที่ อยู่ เหนือ ค่า เฉลี่ย วิกฤต นั้น ได้ ลด ลง และ หลาย คน ไม่ ได้ อยู่ ใกล้ ความ สูง ของ ตน เอง. ความแข็งแกร่งของระดับดัชนี คือ การลดการมีส่วนร่วมภายใน。
ความสมมาตรทําให้สัญญาณเหมือนกัน ธนาคารสหรัฐกล่าวถึงว่า ค่ามัธยฐานกลับมา สําหรับหุ้น 5 จุดที่ดีที่สุด ในจานเทคโนโลยี คือประมาณ 120 เปอร์เซ็นต์ นี่ เป็น เหมือน การ วาง เดิมพัน เงิน ทุน ใน บาง เรื่อง ที่ แน่นอน มาก กว่า และ ไม่ มี การ แพร่ หลาย ทั่ว ไป ใน ตลาด ปศุสัตว์ ทั่ว ไป。
สําหรับนักลงทุนถือ SPY, QQQQ, NVDA หรือ SOXX ด้านที่อันตรายที่สุดของโครงสร้างนี้ เป็นอัตราการยอมรับความผิดพลาดต่ํา ดัชนีอาจเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ แต่เมื่อเพิ่มขึ้นนั้น ถูกกําหนดโดยจํานวนน้อย ผลประโยชน์, ทิศทาง。
AI ใช้ง่ายๆไม่ได้ 2000
ถ้า จะ เห็น เพียง การ ประเมิน ค่า และ ความ กว้าง ของ เงิน และ เงิน ก็ ง่าย ที่ จะ เปรียบ เทียบ รูป แบบ ปัจจุบัน กับ ปี 2000 โดย ตรง. แต่การเปรียบเทียบนี้เป็นเพียงครึ่งหนึ่งขวา。
ลักษณะทั่วไปของฟองอินเทอร์เน็ตในปี 2000 คือการขาดโมเดลธุรกิจที่เป็นผู้ใหญ่ สําหรับบริษัทจํานวนมาก และความเข้าใจที่ว่าอินเทอร์เน็ตเปลี่ยนแปลงโลกเพื่อนักลงทุน วันนี้หัว AI แตกต่างกัน การดําเนินการของเมฆและเอไอของไมโครซอฟท์, Google, Amazon, เมต้าได้รับการสะท้อนให้เห็นในรายได้จริง แผนค่าใช้จ่ายและความต้องการศูนย์ข้อมูล ไม่เพียงแต่เป็นศูนย์กลางการเล่าเรื่องเท่านั้น แต่ยังเป็นแหล่งหากําไรและกระแสเงินที่เข้มข้นอีกด้วย。
รายงานการเงินล่าสุดจากอินงวีดา ให้การสนับสนุนที่แข็งแรงและแข็งแรงที่สุด FY2027Q1 เอกสารการเงิน ออกจําหน่ายในเดือนพฤษภาคม 2026 แสดงรายได้เป็นหนึ่งในสี่ของรายได้ $8.6 พันล้าน และรายได้ศูนย์ข้อมูลมูลค่า $75.5.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 92 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน ด้านหน้าของเซตนี้ มันไม่น่าเชื่อถือ ที่จะเรียกเส้นตรง AI ว่า "FAME WITH BASE FACES"。
AI โอปติเมชันส์ รวมถึงการบริหารบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และนักลงทุนที่เพิ่มจํานวนมากขึ้น ปฏิเสธทฤษฎีฟองสบู่ด้วย ในมุมมองของพวกเขา รอบนี้เป็นเหมือนวงจรพื้นฐานมากขึ้น: การฝึกซ้อมและการให้เหตุผลต้องการไดรฟ์ GPU, เครือข่าย, การจัดเก็บ, ไฟฟ้า, การก่อสร้างข้อมูล, ค่าใช้จ่ายทางพาณิชย์สูงขึ้น。
โครง สร้าง นี้ มี พื้น ฐาน ที่ แท้ จริง. ตลอดช่วงเวลาที่ผ่านมาที่ผ่านมาที่ผ่านมา โปรดิวเซอร์เมฆขนาดใหญ่ได้ยังคงเน้นความต้องการ เอไอที่แข็งแกร่ง และเติบโตอย่างต่อเนื่องในการดําเนินการเมฆ รายได้จากศูนย์ข้อมูลของอินวีดา กลายเป็นเสาหลักของการแบ่งปันกําไร การควบแน่น, AMD, ศูนย์ข้อมูลและระบบไฟฟ้าอินฟรา ยังรวมอยู่ในห่วงโซ่การลงทุนเดียวกัน ตลาดยินดีให้บริษัทเหล่านี้ประเมินค่าสูง ไม่เพียงแค่เพราะเรื่องนี้ดี แต่เนื่องจากลําดับรายได้และผลกําไร。
นี่เป็นเหตุผลว่าทําไมสัญญาณของเงินและเงิน จึงไม่สามารถตีความได้อย่างโหดร้าย ว่าเป็น "เมืองวัว" จบลงแล้ว ถ้า หลัก ฐาน ที่ อยู่ เบื้อง ล่าง ยัง คง ปรับ ปรุง ต่อ ไป สภาพ การณ์ ที่ ประเมิน ค่า สูง อาจ รักษา ไว้ ได้ นาน กว่า ประสบการณ์ ทาง ประวัติศาสตร์. โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในตลาดที่ทุนแบบลอย น้ําหนักดัชนีและการตั้งค่าสถาบันร่วมกัน เสริมให้ตําแหน่งตะกั่ว。
อย่างไรก็ตาม AI เป็นจริงและไม่คุ้มค่าที่จะประเมินความปลอดภัย มี ความ เข้าใจ ผิด ทั่ว ไป ใน เรื่อง นี้: ตราบ ใด ที่ การ ปฏิวัติ เทคโนโลยี ยัง เป็น เรื่อง จริง ราคา ก็ ไม่ แพง. ฟองน้ํา หลาย ฟอง ใน ประวัติศาสตร์ ถูก สร้าง อย่าง แม่นยํา บน ธรรมชาติ ที่ ทัน สมัย และ แพง เกิน ไป ของ เทคโนโลยี แท้. อินเทอร์เน็ต ได้ เปลี่ยน โลก จริง ๆ แต่ ผู้ ลง ทุน หลาย คน ที่ ซื้อ หุ้น อินเทอร์เน็ต หลาย หุ้น ใน ปี 2000 ยัง คง ได้ รับ การ บีบ ให้ ประเมิน ค่า สูง。
ในขณะนี้ หัวใจของพฤติกรรมของ AI กําลังย้ายจาก "AI มีประโยชน์" ไปยัง "ตลาดได้ถูกซื้อล่วงหน้าสําหรับปี". สัญญาณทางประวัติศาสตร์ของเงินและเงินนั้นสําคัญอย่างแม่นยํา เพราะมันเตือนนักลงทุนว่า เมื่อแม้กระทั่งพื้นฐานเป็นจริง。
ความ กดดัน หัน ไป สู่ ราย ได้ และ การ ไหล เวียน ของ เงิน
AI'S ในตลาดวัวเป็นเรื่องยากที่สุด ไม่ใช่เพราะความต้องการได้หายไปอย่างกะทันหัน การเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงก็คือ ตลาดเริ่มต้องการข้อพิสูจน์มากขึ้น。
2 ปีมานี้ นักลงทุนยินดีจ่ายค่าปรับสูงให้กับบริษัท AI'S FLASHSHIFT เนื่องจากเส้นทางการเจริญเติบโตนั้นปรากฏอย่างชัดเจน หลังจากเข้าสู่ปี 2026 ตลาดต้องเห็นไม่เพียงแต่การใส่ข้อมูลเข้าอย่างต่อเนื่อง แต่ยังต้องแปลเป็นรายได้สูงพอ。
ค่าใช้จ่ายทุนเป็นจุดสนใจของปัญหา ทิศทางของไมโครซอฟท์, กูเกิล, แอเมซอน, เมต้า และศูนย์ข้อมูล ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทิศทางที่ชัดเจน ที่ สําคัญ ยิ่ง กว่า นั้น คือ ผู้ ลง ทุน เริ่ม กังวล เกี่ยว กับ ความ กดดัน ของ การ ใช้ จ่าย เงิน สด โดย ไม่ คิด มูลค่า และ การ ตอบ แทน เงิน ทุน. มันไม่สามารถเขียนง่ายๆ ได้ว่า "เอไอไม่สามารถกู้กลับมาได้" แต่การเรียกร้องตลาดบนเส้นโค้งผลผลิต จะเพิ่มขึ้นเมื่อค่านําเข้าเพิ่มขึ้น。
สําหรับไมโครซอฟท์, กูเกิล, แอเมซอน และเมต้า มีความต้องการที่จะเพิ่มข้อมูล AI อย่างต่อเนื่อง ใครก็ตามที่หยุด อาจหยุดชะงักในเมฆ สืบค้น โฆษณา สํานักงาน นางแบบ และนักพัฒนา อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของผู้ถือหุ้น ยิ่งเงินลงทุนสูงเท่าไหร่ ความต้องการในการรายงานการเงินในอนาคตก็มากขึ้น。
ตรรกะต่างกันนิดหน่อยสําหรับสายโซ่กึ่งตัวนําร่อง ที่แสดงโดยยังไวดา, เจบี, AMD และSOXX คณะกรรมการบริหารการลงทุนของ AI โดยมีคําสั่งและจ่ายกําไรก่อนหน้านี้ แต่เนื่องจากตลาดได้เห็นว่าพวกเขาเป็นผู้ชนะหลัก ของวงจรพื้นฐาน AI และการประเมินกึ่งตัวนําร่องจะตอบสนอง。
นี่ทําให้เกิดการตอบรับที่เปราะบางมากขึ้น เมฆเพิ่มค่าใช้จ่ายทุน และการสนับสนุนรายได้ของบริษัทชิป บริษัทชิปกําลังเติบโต และดัชนีการสนับสนุนเพิ่มขึ้น ดัชนี เพิ่ม ขึ้น และ ปรับ ปรุง ผล กําไร เสริม ความ มั่น ใจ ใน AI เป็น เวลา นาน. ถ้าใด ๆ ของพวกเขาชะลอตัวลง ตลาดไม่จําเป็นต้องต้องเผชิญกับ "ปลาย AI" หรือเป็นไปได้มากขึ้น。
ครึ่งหลังของปี คือการพิสูจน์ว่าความเสี่ยงจะครอบคลุม
70% ของเงินและเงิน จะกลายเป็นยอดของตลาดหมีโดยอัตโนมัติ และเอไอก็จะไม่สามารถลดความเสี่ยงของการประเมินได้โดยอัตโนมัติ สิ่งที่ต้องทดสอบต่อไปก็คือ การเติบโตที่ยั่งยืน จะครอบคลุมการประเมินเหล่านี้ และสัญญาณความเสี่ยงของโครงสร้างตลาด。
หน้าต่างสังเกตการณ์โดยตรงที่สุด เป็นรายงานการเงิน สําหรับครึ่งหลังของ 2026 นักลงทุนต้องเห็นรายได้ AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังคงเติบโตต่อไป ในขณะที่ขอบกําไรไม่ได้ถูกกัดกร่อนอย่างมาก ผู้ ผลิต คลา วด์ ขณะ ที่ ยัง คง ลง ทุน อยู่ นั้น ยัง ต้อง พิสูจน์ ด้วย ว่า ความ ต้องการ ของ ลูก ค้า นั้น แรง พอ. คําสั่งและคําแนะนําจากบริษัทกึ่งตัวนําร่อง เช่น ในไวดา, MOTTON และ AMD จะสะท้อนให้เห็น ว่าอัตราการลงทุนที่ลดลงนั้นช้าลงหรือไม่。
อีกตัวแปรหนึ่งคือ ความกว้างของตลาด โครงสร้างสูงสุดของประวัติศาสตร์ ตามที่อธิบายโดยธนาคารสหรัฐอเมริกา จะเป็นเรื่องยากที่จะละเลยถ้าแผ่นพับและสัญลักษณ์นาโนยังคงมีความสร้างสรรค์สูง ใน ทาง ตรง กัน ข้าม หาก กําไร แพร่ ไป ยัง อุตสาหกรรม มาก ขึ้น ดัชนี ก็ ไม่ ได้ ขึ้น อยู่ กับ แชมป์ เอ ไอ บาง คน อีก ต่อ ไป และ สัญญาณ เสี่ยง มี โอกาส ที่ จะ ถูก ย่อย ช้า ลง เมื่อ ถึง เวลา และ ผล งาน。
สําหรับนักลงทุนทั่วไปแล้ว นับว่าเหมาะสมกว่า ที่จะตรวจสอบจุดสนใจ มันเป็นไปไม่ได้ที่จะแก้ไขปัญหาได้ โดยการพูดว่า "ดู AI จํานวนมาก" หรือ "ดูที่สหรัฐอเมริกา" AI ซึ่งอาจจะยังคงเป็นสายการลงทุนที่สําคัญที่สุดในปีที่ผ่านมา ยังคงถือต่อไปเป็นการประเมินความดัน กว้างและงบประมาณเพิ่มขึ้นพร้อมกัน。
