Trump đang mở sòng bạc của riêng mình

文 | Sleepy.txt
编辑 | Kaori

10 ngày 28 tháng 8,特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group)宣布，将在旗下社交平台 Truth Social 上线一款预测市场产品 「Dự đoán sự thật」。公司 CEO在声明中说,这个平台要让更多人参与信息判断或预测,让人们不只是发声,而是用下注去验证自己的判断。

这已经是特朗普家族在预测市场领域的第三次重要布局。

早在 2025 年 1 月，小特朗普（Donald Trump Jr.). SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">同年 8 月，他创立的风险投资公司 1789 Capital 又领投了 Kalshi的主要竞争对手——加密预测市场 Polymarket 的新一轮融资。后者是一家曾获纽交所母公司 ICE投资、估值高达 90 Họ phông chữ: kế thừa; họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">一个家族,同时在同一赛道的三家核心公司中占据要位,在传统风险投资逻辑中属于非常规操作。

CoinFund 管理合伙人 Chris Perkins表示: 「从风投角度看,我们一般不会投资彼此竞争的项目`我们希望押中那个最终的赢家。」

特朗普家族显然并不在意这些常规逻辑,他们要的不是胜利,而是确定性。

预测市场正处在一个爆发的临界点。根据投资管理公司 Certuity 的研究报告,到 2035年，这个行业的规模将达到 955 亿美元，年复合增长率高达 46,8%，而目前 Polymarket 和 Kalshi 控制着超过 96%的市场份额。

主流预测市场平台的份额占比｜图源：Dune

这个新赛道的魅力在于第一次让 「信息」本身被明码标价,并能被市场自由买卖。在2024年美国大选期间,这类平台甚至被多家媒体誉为比传统民调更敏感、更具 「真相引擎」的潜质。

因为在预测市场里,价格不是统计出来的数字,而是成千上万Bạn có thể làm điều đó bằng cách sử dụng các công cụ hỗ trợ khác

但当权力和信息开始被同一群人掌握时，这个以 「群体智慧」自居的市场,聚合的或许不再是真相,而是被精心设计的幻觉。

监管真空中的狂欢

Polymarket 的故事，是理解整个预测市场行业的关键。2022年，这家当时风头正劲的平台被美国商品期货交易委员会（CFTC)认定为 「未注册的衍生品交易市场」，罚款120 YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">几天后,Polymarket 宣布实施地理封锁,正式退出美国市场。

2024 年 11月队联邦探员敲开了 Polymarket 首席执行官 Shayne Coplan的公寓大门,没收了他的电脑和手机。

调查的焦点在于这家公司是否违反了Thị trường đa thị trường上与 「2024 年总统大选」相关的交易量已经超过 36亿美元——这是平台历史上最大的一场赌局。

超36亿美元资金在Polymarket上下注2024年美国总统大选｜图源：Polymarket

2025 年 1 月 20 Polymarket Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">如今，Polymarket 正准备于 11 月底重返美国市场，主打体育博彩业务。

从突击搜查到调查撤销,前后不过七个月, 整个局势在特朗普重返白宫的前后彻底翻转. Zach Hamilton说得更直接: 「如果要解释为什么预测市场能重新进入美国,只需要一个名字——唐纳德·特朗普。」

几乎在同一时间,小特朗普的个人轨迹也与这场转折重叠。

1 月 20 8月，当司法部的调查刚刚尘埃落定，他创立的 1789 Capital 又领投了 Polymarket新一轮融资，而他本人也随即进入了顾问委员会。

这场狂欢的背后是监管者的力不从心。

CFTC Bạn có thể làm được điều đó. Bạn có thể làm được điều đó. 4 năm亿美元的预算和超过四千名员工。

一位前 CFTC 「我们根本CFTC có thể giúp bạn会被吞没,你会看到越来越多交易出现在预测市场上,因为我们没有能力监控,只能依赖举报和自首。」

依靠举报和自首的监管，本质上就是没有监管。

掌握内幕消息算预测吗？

监管的真空，让预测市场成了信息优势可以直接变现的猎场。

10 月 10 日，诺贝尔和平奖公布的那天，Polymarket Font-size: kế thừa; họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">早在三个月前，平台就开设了 「2025年诺贝尔和平奖得主」的预测市场,吸引了超过两千万美Bạn có thể làm được điều đó không?遗孀、美国总统特朗普、环保活动家格蕾塔·桑伯格，以及维基解密创始人朱利安·阿桑奇。

相比之下,委内瑞拉自由党领导人玛丽亚·科里娜·马查多的赔率始终徘徊在 3% 到 5%之间,几乎无人下注。

然而,就在结果公布前的几个小时,马查多的赔率突然从无人看好的低位暴涨至 70% Bạn có thể làm được điều đó?金额就超过数万美元。这些交易的精准程度令人震惊。

诺贝尔委员会的最终决定通常在奖项公布前几小时才会最终确定,知情者极少。但这些账户却能提前数小时大举押注,其赔率曲线几乎完美地预测了最终结果。

内幕交易在预测市场中是否该被允许一直是业内争论的焦点。

乔治梅森大学经济学家、预测市场早期倡导者 Robin Hanson认为,内部人士的交易反而能提高市场准确性,因为信息会更快地聚合进价格里, 「如果预测市场的目标是获取准确信息,那你当然希望允许内幕交易」。

这个观点听起来自洽,却忽略了一个更根本的前提,当信息优势过度集中在少数人手中,内幕交易成为常态时,普通交易者会被迅速挤出市场。

没有散户提供流动性,市场终将萎缩,变成少数掌握内幕的人彼此博弈的场所。这样的市场既不准确，也不公平，因为它失去了 「群体智慧」的根基。

监管的真空，让这场争论显得有些空洞。

在现行体系下，SEC bạn có thể làm điều đó không?标的是 「事件」而非 「证券」。而另一家负责监管的机构CFTC 至今也没有针对内幕交易的明确禁令。

预测市场的初衷是用价格来衡量未来的可能性。但现在,它更Bạn có thể làm điều đó bằng cách sử dụng nó.

50 万美元入场券

而如果信息可以被定价,那么在小特朗普的新生意里,权力则有了更直接的标价。

2025 年 4 月，小特朗普与他的风投公司1789 Thủ đô 在华盛顿特区的乔治敦创立了一家私密的会员制俱乐部 Chi nhánh điều hành。入会费 50万美元,每年还要缴 2.5

这份俱乐部的创始会员名单,几乎可以当作一幅浓缩的权力结构图。

白宫的 「加密货币沙皇」David Sacks、加密交易平台 Gemini的创始人 Winklevoss 双胞胎，以及科技投资人 Chamath Palihapitiya 都名列其中。

更引人注意的,是政府高官的集体现身。

Chi nhánh điều hành 的启动派对上，至少有 6位特朗普政府的内阁级官员到场,包括国务卿 Marco Rubio、司法部长 Pam Bondi、证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins、联邦贸易委员会（FTC）主席 Andrew Ferguson、联邦通信委员会（FCC）主席 Brendan Carr 和国家情报总监 Tulsi Gabbard。

除此之外，联邦调查局（FBI）副局长 Dan Bongino也现身现场,与多位硅谷公司的首席执行官、创始人一同举杯。

聚会现场｜图源：Axios

一位俱乐部内部人士后来在接受采访时透露,他们刻意拒绝媒体与游说者的加入,只希望在一个 「绝对私密」的环境里,让人们可以毫无顾忌地交谈。

这种所谓的 「隐私对话」的价值，恰Công ty có thể cung cấp cho bạn các dịch vụ tốt nhất.

按照美国《游说披露法》,游说活动需要公开记录对象、议题和支出，但 Executive Branch俱乐部的闭门聚会显然不在披露范围内。同样它也不受《联邦咨询委员会法》的约束。

换言之，那张 50万美元的入场券并非一张普通门票,而是一张能直接通往权力核心、绕过制度审查的通行证。

这种模式让人很难不联想到特朗普的位于华盛顿的特朗普国际酒店。

那座金色立面的建筑，在当时几乎成了权力的中转站。

政府官员、共和党议员、外国政要和商界领袖在这里频繁出入酒杯之间的寒暄往往比会议更有效。《华盛顿邮报》的调查显示,在特朗普任期期间,至少有22个外国政府的官员入住过那家酒店,而特朗普本人也因此被指控违反美国宪法中的 「薪酬条款」。

但与那家酒店不同，Chi nhánh điều hành俱乐部更加隐秘,也更昂贵、更排他。特朗普酒店毕竟是一个半公开的商业场所,宾客的出入仍可能被媒体捕捉到。而在Chi nhánh điều hành,所有的会面、对话与交易，都发生在 「隐私」的保护之下。

当 1789 Capital 既是 Polymarket Thị trường Polymarket Font-size: kế thừa; họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">更微妙的是,在这家俱乐部的会员名单里,既有 SEC主席和司法部长这样的监管者,也有预测市场的投资人和平台高管。当监管与被监管、投资与被投资的人出现在同一张酒桌上,所谓的 「界限」，就变得无从谈起。

专门监督美国行政部门官员任命与行为的机构 「旋转门项目」(Dự án Cửa quay)执行董事 Jeff Hauser对此公开表示质疑。

他指出 Polymarket本身已经是一个充满政治争议的主体重身Bạn có thể làm điều đó một cách dễ dàng.力与资本之间的界限变得模典型且本应被严格规避的 「利益冲突」。

针对外界的质疑，白宫新闻秘书 Karoline Leavitt回应称，总统及其家族。

不再未知的未来

预测市场的理论基础可以追溯到诺贝尔经济学奖得主弗里德里希·哈耶克提出的 「知识分散」理论。

哈耶克认为,价格不仅是交易的结果,更是一种社会信号, Công ty có thể cung cấp các dịch vụ hỗ trợ tốt nhất cho bạn.

预测市场正是这一思想的延伸,通过让人们以真金白银下注未来,它试图把分散在人群中的判断与信念,凝结成一个被价格表达的概率。

但哈耶克的理论有一个常被忽略的前提。市Bạn có thể làm điều đó bằng cách sử dụng nó.

当少数人掌握了压倒性的信息优势时,价格不再代表集体智慧，而只是权力与资源流向的映照。那时,市场就会从知识的聚合器退化为财富的转移工具。

那笔出现在诺贝尔奖公布前的精准押注,并没有证明市场的效率,而是在提醒人们,所谓的市场理性，有时只是少数人掌控的信息幻象。

Chữ không có chân一个根本参与者都在用自己掌握的局部信息去猜测未来的走向。

但对于那些真正掌握权力的人来说,未来在很大程度上并不算是未知的。对他们而言，所谓的 「预测」从来不是在 「猜测未知的未来」。

当司法部长可以决定是否起诉 Polymarket, SEC主席能够重新划定整个行业的监管边界,而这些决策者的家族成员同时又深度参与、直接持有这一市场的投资利益时,他们所交易的,便已不再是不确定的未来,而是由自身权力所定义的 「确定性」本身。

Dự đoán sự thật的推出让这一逻辑被推向极致.家族成员本身就有能力左右这些事件的结果时, 「预测」这个词便失去了意义，它不再指向未来的不确定，而只是权力对结果的提前定价。

从左到右依次为维韦克·拉马斯瓦米、俄亥俄州参议员伯尼·莫雷诺（共和党）、奥米德·马利克、副总统J.D.万斯以及小特朗普｜图源：POLITICO

区块链技术能够让所有交易都被记录在公开账本上，似乎人人都能追溯每一笔下注的来龙去脉。但这种透明仅止于钱包地址的可见，而非背后操盘者的身份。

没人知道诺贝尔奖公布前的几小时里是谁在 Polymarket 精准下注，没人知道在政策发布前是谁在 HyperLiquid 精准开单。

未来，当同样的逻辑被复制到 Truth Predict 上，当一个由总统家族直接或间接主导的平台允许人们对选举、利率与战争下注时，交易的透明已不再重要。真正重要的，是谁能提前知道结果、甚至让结果照着自己的意愿发生。

而这些答案大概只存在于 Executive Branch 俱乐部这个被「隐私」守护的角落里。