CoinSharesを読みます 2026 報告: 推測的物語への賛美, 実践的な年を受け入れる

著者:コインシェア

: 深潮テックフロー

 

年末には、各機関の年次レビューと見通し報告書が作成されました。

あまり長く見ていないという原理で、報告書を素早くまとめて蒸留しようとしました。

レポートは、2014年、ロンドン、イギリス、パリ、フランスに拠点を置くヨーロッパの大手デジタル資産管理会社であるCoinShareから、6億ドルを超える資産を管理しています。

このページは77ページです2026年 Outlook: 実用的な勝者の年年ユニティが勝つマクロ経済の基礎、主流ビットコイン、混合金融上昇、スマートコントラクトプラットフォームの競争、規制パターンの進化、安定した通貨、収益化資産、予測市場、マイニングトランスフォーメーション、ベンチャー投資のサブディビジョンの詳細な分析を提供します。

以下は、レポートのコア要素のコンパイルとまとめです

お問い合わせ 中心の主題: 関連する年の出現

2025年は、デジタルアセット業界向けの旋回年をマークし、ビットコインの記録が高く、スペクティブから実用的なバリュードリブンな業界へのシフトを伴います。

2026年は、従来の金融システムに代わる試みではなく、既存の金融システムを強化し、近代化しようとすると、もはや「実用的な勝利の年」とデジタル資産であることが期待されます。

報告書のコアビューは、2025年が分光から実用的価値駆動までのデジタル資産の決定的なシフトをマークし、2026年がこの変化の加速下落のために重要な年になるということです。

デジタル資産は、もはや並列金融システムを作成しようとしていませんが、既存の伝統的な金融システムを強化し、近代化します。 公共ブロックチェーン、機関車、規制市場構造、および実質的な経済例の統合は、最適化的な期待を超えて移動しています。

マクロ経済の基礎と市場展望

経済環境:薄氷の柔らかい着陸

• 成長の期待: : : 経済は2026年に復活を避けるかもしれませんが、成長は弱く、脆弱です。 インフレーションは、1990年代初頭から培ったコアインフレーションを保ちながら、より一層の難易度を保ちつつ、サプライチェーンの再構築を続けてきました。

• 連邦準備政策: : : 利息率のプルデント削減が期待され、ターゲット金利は3セントの中央に低下する可能性がありますが、プロセスは遅くなります。 2022年のインフレーションでサージの連邦準備の記憶は新鮮で、すぐに動き出すことは珍しくありません。

• 3つのシナリオ:

  • 最適なシナリオ: ソフトランディング+生産性サプライズ、ビットコインは$ 150,000を超える可能性があります

  • ベースラインシナリオ: : : スローエクステンション、ビットコイン取引エリア、$ 110,000-140,000

  • 熊市スケナリオ: 必要または停滞、ビットコインは$ 70-100,000に落ちる可能性があります

ドルリザーブポジションのスロー侵食

米国ドル ' グローバル外貨の株式は、2000年1セントから現在の50パーセントの中間点に70から下落しました。 新興市場の中央銀行は、その構成を多様化し、レンミンビや金などの資産の保有を増加させます。 これは、ビットコインの保存のための構造上の利点を非敗北値として作成します。。

3。 米国におけるビットコインの主流プロセス

米国は、2025年にいくつかの主要なブレークスルーを達成しました

1. 現在のETFは承認され、転がりました

2. トップETFオプション市場形成

3. 退職プランの制限を解除

4. 企業のための公正な価値会計規則の適用

5. 米国政府は戦略的な合意書としてビットコインを分類しました

機関の採用はまだ早い

構造的な障壁の除去にもかかわらず、実際の使用はまだ従来の金融プロセスおよび仲介に限定されています。 財務管理チャネル、退職計画プロバイダ、企業コンプライアンスチームなどはまだ適応しています。

投影 2026

民間部門は、主要な進捗状況を作ることが期待されます: 4 つの主要な発行者は、ビットコインETF構成を開く, 少なくとも 1 つの主要な401(k) プロバイダーは、ビットコイン構成を可能にします, 少なくとも 2 つの標準 500 企業は、ビットコインを保持し、少なくとも 2 つの主要なcustodian 銀行は、直接ホスティング サービスを提供します。

IV。 パートナーとビジネスのリスク

法人通貨の規模は急成長しています

2024-2025年、ビットコインの上場企業の持株は266,000から104.48百万に増加し、合計値が1億ドルから90.7億ドルに増加しました。 戦略(MSTR)は、毎セント61およびトップ10の会社が1セントあたり84を管理しました。

潜在的な販売リスク

戦略は2つの主要なリスクに直面します:

1. 継続的な債務とキャッシュフローの義務を負うことができない(年間キャッシュフローは680万ドル近く)

2. リスクの確定(最近は9月に成熟する債券2028)

mNAV が 1x に近い場合、またはゼロ金利で精査できなかった場合、ビットコインを売る義務があり、悪意のある円をトリガーする可能性があります。

オプション市場とボラティリティの秋

IBITオプション市場の発展は、ビットコインのボラティリティ、成熟の兆候の率を低下させました。 しかし、ボラティリティの低下は、可逆的な需要を弱め、企業の購買力に影響を及ぼす可能性があります。 2025年の春には、絶滅のボラティリティの転換点がありました。

V。 規制パターンの整理

EU: MiCAの明快さ

EUは、暗号化された資産のための最も完全な世界的な法的枠組みを持っています, カバー発行, ホスティング, 取引と安定化通貨. しかし、調整制限は2025年に明らかにされ、一部の国の規制当局はクロスボーダーの許可を争う可能性があります。

米国:イノベーションとフラグメンテーション

米国は、最も深い資本市場と成熟した風からエコシステムによって再活性化されますが、規制は、SEC、CFTC、FEDなどの多くの機関に散在しています。 安定化通貨法(GENIUS法)が経過しましたが、その実装は進行中です。

アジア: プルデンシャル規制へ

香港、日本などはバーゼルIIIの暗号化資本金と流動性要件を促進し、シンガポールはリスクベースのライセンスシステムを維持しています。 リスクベースや銀行のアライメント基準の周囲に、アジアでより一貫した規制グループが誕生しています。

混合金融の上昇

インフラと決済

• 安定した通貨: : : 市場規模は、テーブルの最大のシェアとソルアナの最速成長で、300億ドルを超えています。 GENIUS法は、米国財務省の規定を保持し、国家債務の新しい要求を作成するために、コンプライアンス発行者を必要とします。

• 中央取引所へ毎月の取引は、$ 600 億を超えると、Solana は1日$ 40億を処理しました。

リアルワールドアセット(RWA)の通貨化

収益化資産の合計値が2025から35億ドルに増加しました。 プライベートクレジットと米国財務省の債務が最も速く成長し、金貨は1.3億ドル超えています。 ブラックロックのブイドル基金の資産が大幅に拡大し、チェスモーガンがベースでJPMDを立ち上げました。

収入生成チェーンアプリケーション

年間所得の数百万ドルを調達し、トークン保有者に分配する契約が増えています。 Hyperliquid は、毎日トークンを補充する収入の 99 パーセント使用し、Uniswap と Lido は同様のメカニズムを導入しました。 これは、純粋に推測資産からクラスエクイティ資産へのトークンのシフトをマークします。

VII。 企業による安定化通貨とその採用をレバレッジ

市場の集中

Tether (USDT) は、安定した通貨市場の 60 パーセントのアカウントで、Circle (USDC) は 25 パーセントのアカウントです。 PayPalのPYUSDなどの新規参入者は、デュアルオリゴポリスパターンのサイバーインパクトの課題に直面しています。

2026年(昭和20年)に期待されるビジネス

• 支払プロセッサビザ、マスターカード、ストライプなどは、フロントエンドの経験を変更することなく安定した通貨決済に移行する構造上の優位性を持っています。

• 銀行口座JPMについて モーガン・チェイスのコインは、その可能性を実証し、シーメンスは、外国為替で最大50パーセントの節約と日〜秒までの決済時間を削減しました。

• 電気技師プラットフォーム: Shopifyは、USDCの決済とアジアおよびラテンアメリカの市場が安定した通貨のサプライヤーを操縦しています。

損益の影響

スタビライザー発行者は、利益率を低下させる危険性があります。Fed金利が1セントあたり3に下がる場合は、現在の利益を維持するために追加$ 88.7億の安定化通貨が必要になります。

VIII. ポーターファイブパワーモデルを用いた交換競争パターンの解析

• 既存の競合他社: より強固で競争が増加し、低デジタルベースへのレートを削減。

• 新入社員の脅威MORGAN STANLEY E*TRADE や CSIC などの伝統的な金融機関が入る準備が整っていますが、短期的にパートナーに頼っています。

• ベンダーのバーゲン容量: スタビライザー発行者(例、サークル)がアークメインネットワークによる制御を強化 Coinbase と Circle の USDC の収益共有契約は重要である。

• クライアントバーゲンパワーコインベース取引の80パーセント以上、強力なバーゲンパワーを持つ機関投資家アカウント。 小売ユーザーは価格に敏感です。

• 代替脅威: Hyperliquid et al. 集中的な交換に行く, Polymucket et al., CME 暗号化誘導体は競争を構成する。

業界統合は、2026年に、取引所と大規模な銀行が合併や買収を通じて顧客、ライセンス、インフラを買収することで加速する見込みです。

. . . SCIENTIFICの対照的な位置のための競争力

イーサリアウッド: サンドボックスから施設インフラまで

1年前から4800 TPSに200 TPSの層2のスループットの容積を増加させたロールアップセンターロードマップによって拡大されました。 認定役員は、高水準のガス制限を推進しています。 米国のスポットはETFで約1億3億ドルのインフローを引き付けます。

機関の収益化の観点から、BlackRock ' s BuIDL Fund と Morgan Chase ' s JPMD は、機関のプラットフォームとして Taifung の可能性を実証しました。

ソラナ:高性能パラダイム

ソラナは、片面、高度に最適化された実装環境から出現し、DeFi の総TVLの約7パーセントを占めています。 安定した通貨供給は12億ドル超え(2024年1月には1.8億ドル増)、RWAプロジェクトが拡大し、BlackRockのBuIDLは9月に250万ドルに増加しました。

技術的なアップグレードには、Firedancerクライアント、Double Zero認証通信ネットワークなどが含まれます。 10月28日に発売されたスポットETFは、300万ドルの純インフローを引き付けました。

その他の高性能チェーン

Sayer-1、Sui、Aptos、Sei、Monad、Hyperliquidなどの新世代は、構造的な違いで競合しています。 Hyperliquid は、デリバティブ取引に集中します。, 総部門チェーン収入の 3 分の 1 分の会計. しかし、市場は激しく変化し、EVMの互換性は競争上の優位性です。

X。 鉱山転換HPC (高性能のコンピューティング センター)

2025年、拡大

上場マイナーは、Bitdeer、ハイブ・デジタル、イリス・エナジーを中心に110 ETH/sの強みを成長させました。

HPCの変形

マイナーは、HPC の $65 億相当の契約を発表し、BITCOIN からのマイニング収益のシェアは、85 パーセントから 2026 年までに 20 セント未満に低下すると予想されます。 HPCは1セント当たり80-90の利益率で動作します。

将来の採掘パターン

今後の採掘は、次のモデルによって支配されると予想されます。 ASICメーカー、モジュラーマイニング、断続的なマイニング(HPCと共存する)、および容認的なマイニング。 長期的には、マイニングは小規模で分散型な操作に戻すことができます。

XI。 ベンチャー投資動向

2025年の回復

暗号資産の資金調達額は、2024年($ 16.5億)の年全体に1億8千億ドルです。 主に大規模な取引によって駆動: ポリマーケットは、戦略的な投資で2億ドルを受け取りました (ICE), トリップのテンポは、 $500 百万とカルシは $300 百万。

2026年の4つの主要な傾向

1. RWAトークン化:Securitize、アゴラ、ラウンドAなどのショー機関の利益のための50百万のためのSPAC。

2. AIと暗号化: AIエージェント、自然言語の取引インターフェース等のアクセラレーション。

3. 小売投資プラットフォーム: エコー($375百万のコインベースで取引)とレギオンなどが集中型エンジェル投資プラットフォームから出現しました。

4. ビットコインインフラ:レイヤー2とLightning Network関連のプロジェクトが注目されました。

市場の上昇を予測

ポリマーケットは、2024年に米国選挙で1週間に800万ドル以上取引され、ポスト選挙活動は強固なままになりました。 予測の精度は検証されます:確率イベントの約60パーセント、確率イベントの約7〜7〜82パーセントが発生します。

2025年10月、ICEは、主要な金融機関の認識をマークする、最大$2億からポリマーケットへの戦略的投資を行いました。 取引量は2026年に1週間に2億ドルを超える見込みです。

XIII. . 主な調査結果

1. 成長が速くなります: デジタルアセットは、分光から実用的な値やキャッシュフローに移行し、トークンは株式資産のようにますます増加しています。

2. 混合財務上昇従来の金融システムとのパブリックブロックチェーンの統合はもはや理論的ではありませんが、チェーン上の安定した通貨、収益化資産およびアプリケーションにおける強力な成長によって明らかです。

3. コンプライアンスクラリティレイズ: US GENIUS Act、EU MiCA、アジアのプルデンシャルレギュレータフレームワークは、機関の採用の基礎を提供します。

4. 機関の採用: : : 構造的な障壁が取り除かれている間、実際の採用は数年かかります、2026は民間セクターのための増分的な進歩の年になります。

5. 競争パターンの再構築: EVM の互換性は、優位ですが、Solana などの高性能チェーンの課題に直面しています。

6. 側面のリスクと機会: : : 売却されるリスクは、企業通貨保持の高水準に関連していますが、機関収益化、安定した通貨の採用、市場予測などの新興分野は、大きな成長の可能性をもたらします。

全体的に、2026は、推測から実用的、破片から統合まで、マージンから主流に移動するデジタル資産にとって重要な年になります。

 

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