Grayscale 해독 2026: 산업 생태를 재구성
원래 제목 : 2026 디지털 어셈블리 아웃룩 : 적분 시대의 새벽
_기타 Organiser
Original by Peggy, 블록 비트
COMPOSERS 압박: 많은 년의 높은 휘발성 및 NARRATIVE-DRIVEN 주기 후에, 암호화된 자산은 명백하게 다른 단계 입력됩니다. 프랑스 통화 시스템의 불확실한 상승, 규제 프레임 워크의 점차적인 개발 및 포인트 EP의 발전, 안정적인 통화 법규 및 기관 구성은 암호화 된 시장을 입력하는 방법을 다시 형성합니다。
Digital Asset Vision 2026의 Graysdale의 핵심 판단은 암호화 시장의 지배적 인 힘이 기관 자본에 diaspora 주기에서 이동한다는 것입니다. 가격은 더 이상 큰 감정적 폭발에 의존하지 않습니다, 그러나 규정 준수 채널에 의해 더 구동, 장기 자금 및 지속 가능한 기본, 그리고 "4 년 주기"의 월리는 약화。
이 종이는 가치 저장, 안정되어 있는 통화, 자산 수익화에서 배열하는 2026년에 시장을 형성할지도 모르다 10의 중요한 투자 테마의 체계적인 개관, DeFi, AI 및 개인 정보 보호 인프라에, 주류 금융 체계에서 점차적으로 끼워넣어진 암호화된 생태 경관을 개요하기 위하여 입니다. 동시에 보고서는 짧은 용어에서 "noise"보다 더 많은 "noise"라고 명확하게합니다。
다음은 원본 텍스트입니다:
키 테이크아웃
우리는 2026 년에 디지털 자산 투자의 구조적 변환을 가속화 할 것으로 예상, 두 가지 주요 테마에 의해 구동 : 규제 명확성의 매크로 수준과 중요한 개선에 대한 대안 가치 저장 도구를위한 상승 수요. 함께, 금융의 새로운 소스가 도입 될 것으로 예상된다, 디지털 자산의 사용은 확장 될 것이다 (부 자산 관리 조언자 및 기관 투자자 그룹 중) 공공 부문 블록 체인은 주류 금융 인프라에 더 완전히 통합 될 것이다。
이러한 추세를 기반으로, 우리는 디지털 자산의 2026 valuation이 전체로 높을 것이라고 판단, 소위 "4 년 주기"(즉, 암호화 시장이 고정 된 4 년 리듬을 따를 것이라고 생각) 끝으로 올 것이다. 우리의 전망에서, 비트 코인 가격은 올해의 첫 번째 절반에서 새로운 역사적인 높은 가능성이있다。
Graysdale는 2 자 백업 암호화 된 시장 구조 법칙이 2026 년 미국 법이 될 것으로 예상됩니다. 이것은 공공 부문 블록 체인과 전통적인 금융 간의 통합을 통해 디지털 자산 증권에 대한 규정 준수 거래를 용이하게하고 start-ups 및 성숙한 회사 간의 체인 발행을 허용한다。
프랑스 통화 시스템의 미래는 점점 더 불확실해지고 있습니다. 대조적으로, 우리는 거의 20 백만 비트 코인이 3 월 2026에서 부화 될 것이라고 확신 할 수 있습니다. 프랑스 통화의 증가 위험의 배경에 대한, 비트 코인과 같은 디지털 화폐 시스템 Ethera, 투명, 프로그래밍 가능한 궁극적으로 scarce 공급 기능, 더 강한 수요를 충족 할 것으로 예상된다。
우리는 더 많은 암호화 된 자산을 기대 2026 무역 제품 형태로 (ETP). 이러한 제품은 잘 시작되었지만 많은 플랫폼은 DILIGENCE로 운동을 계속하고 암호화 자산의 통합을 자산 할당 프로세스로 발전시킵니다. 과정 성숙으로, 느리지만 실질적인 기관 기금은 2026 년에 계속될 것으로 예상됩니다。
우리는 또한 공공 부문 블록 체인 기술에서 신흥되는 광범위한 응용 프로그램을 반영하기 위해 2026의 상위 10 암호화 투자 테마를 결합했습니다. 각 테마는 해당 암호화 자산에 해당합니다
1. 명세 미국 달러의 공감 위험은 통화 대변 프로그램에 대한 수요를 구동
2. 디지털 자산의 채택을 지원하기 위해 규정 준수
3. 명세 GENIUS 법의 착륙 후 안정화 통화의 영향은 계속 성장합니다
4. 중요한 점에서 자산의 재정화
5. 명세 Mainstream 블록 체인 및 개인 정보 보호 솔루션 수요 증가
AI TOWARDS CENTRALIZATION, 블록 체인 솔루션 호출
DeFi Accelerated 개발, 차용
8. 백워드 세대 인프라의 주류 채택
9. 명세 더 집중된 지속 가능한 소득 모델
10. · 투자자는 "defaultly"가 담긴 이익을 추구합니다
마지막으로, 우리는 또한 2026 년 암호화 시장에서 실질적인 영향을 미칠 것으로 예상되지 않은 두 가지 주제를 지적합니다
공급 능력: 우리는 늦은 퀀텀 암호화의 연구와 준비가 계속 될 것이라고 믿는다. 그러나 다가오는 해에 시장 평가에 영향을 미치지 못한다。
디지털 자산 재무 (DATs) : 더 많은 미디어 관심을 받기에도 불구하고 우리는 디지털 자산 시장의 역학에 영향을 미치는 2026의 주요 변수가되지 않을 것이라고 판단합니다。
2026년 디지털 자산 전망: 기관 시대의 새벽
15 년 전, 암호화 통화는 여전히 실험 실험 실험적 실험이었다 : 시장의 한 자산, Bitcoin, 약 $ 1 백만의 시장 가치. 오늘날 암호화 통화는 새로운 산업으로 진화했으며 약 $ 3 조 (그림 1)의 총 시장 가치를 가진 수백만 개의 동전으로 구성된 중간 크기의 대체 자산 클래스로 성장했습니다。
주요 경제는 더 완전한 규제 프레임 워크를 향해 이동, 전통적인 금융 시스템을 가진 공공 부문 블록 체인의 통합은 장기 할당에 대한 자본을 심화하고 끌고있다。
Chart 1 : 암호화 된 자산은 중간 크기의 대체 자산 클래스로 성장했습니다
암호화 된 자산의 개발의 역사에서, 토큰의 가치는 4 개의 더 큰 정기적 인 휴양을 경험, 약 4 년마다 리듬을 반영 (전세 참조 2). 이러한 경우의 세 가지에서, 발기의 순환 높이는 약 1 ~ 1.5 년 Bitcoin의 반감기의 이벤트 후, 그 자체는 4 년。
가축의이 라운드는 3 년 이상 지속되었으며, 4 월 2024에서 비트 코인의 최신 커트오프와 이제 1.5 년 이상. 결과적으로, 일부 시장 참가자, 전통적인 경험의 기초에 판단, 10 월에 비트 코인 피크의 가격을 볼 수있다, 2026 암호화 자산의 반환에 대한 어려운 년이 될 것입니다。
차트 2: 2026 "4 년 주기" 이론의 끝을 표시하는 연례 평가
Graysdale argues 암호화 된 자산의 범주는 지속적인 가축 시장의 중간에 있으며 2026은 소위 "4 년 주기"의 끝에 핵심 노드가 될 것입니다. 우리는 2026 년에 6 개의 인코딩 된 자산 블록의 평가가 완전히 될 것으로 예상하고 비트 코인 가격은 1 년 상반기의 역사 높은 파괴 될 것으로 예상되는 판단을 기대합니다。
우리의 낙관은 2개의 핵심 기둥에 주로 근거를 둡니다:
첫 번째, 매크로 레벨의 대체 값 저장 도구에 대한 수요가 지속될 것입니다。
시장 가치, 비트 코인 및 utshawk는 현재 두 가지 암호화 자산이며 디지털 상품 및 대안 모기 자산으로 간주 될 수 있습니다. 동시에 프랑스 통화 시스템 (프랑스에서 파생 된 자산)은 중간에서 장기 (도표 3)에 인플레이션에 압력을 발휘 할 수있는 높은 상승 공공 부문 채무와 함께 추가 위험에 직면하고 있습니다。
이 배경에 대하여, 스카이스 상품, 금, 은, 또는 비트 코인과 Ethera의 디지털 형태로, 헤지 통화의 위험에 대한 포트폴리오에서 "knotstone"의 역할을 할 수 있습니다. 우리의 전망에서, 프랑스 통화의 탈선의 위험이 계속 상승하기 때문에, Taffle에 대비하여 투자 포트폴리오의 할당 필요에 대한 동시 증가가 될 가능성이있다。
도표 3: 미국 부채 문제 undermine 낮은 인플레이션 기대의 신뢰성
두 번째, 규제 명확성은 공공 부문 블록 체인으로 기관 펀드를 운전하고 있습니다。
이것은 쉽게 무시 할 수 있지만 올해까지, 미국 정부는 Coinbase, Ripple, Binance, Robinhod, Connsys, Uniswap 및 OpenSea를 포함하여 다양한 암호화 산업의 머리를 조사하고 / 또는 prosecute하기 위해 계속되었습니다. 오늘도 교환 및 기타 암호화 된 중개인에 대한 지점 시장 수준에서 명확하고 균일 한 규제 지침이 부족합니다。
그러나, 상황은 천천히 이동하지만 명확하게。
2023년, 미국 증권거래위원회(SEC)와 소송을 제기한 Grayscale는 미국 증권거래소(ETP)의 암호화를 위한 방법을 모색하고 있습니다
2024년에, BITCOIN 및 ETP는 공식적으로 시장에 들어갔습니다
2025년 미국 의회는 안정적인 통화를 위해 GENIUS ACT을 통과했으며 규제 기관은 암호화 산업에 대한 태도를 조정하기 위해 시작되었으며, 소비자 보호 및 금융 안정성을 지속적으로 강조하기 위해 업계와 협력하여 더 명확한 규제 지침을 제공하기 위해 노력합니다
2026년에, 회색 가늠자 예상 의회는 기관 수준의 블록 체인 금융의 위치를 통합 할 것으로 예상되는 두 당사자 합의 기반 암호화 시장 구조 법칙을 채택하고 더 기관 투자의 지속적 인 흐름을 밀어 (전표를 참조 4)。
그림 4 : 성장 기관의 신뢰의 강화 또는 반영의 증가
우리의 관점에서 암호화 된 생태계에 대한 새로운 자금은 주로 스팟 ETP의 형태로 흐릅니다. 1 월 2024 이후, 실제 비트 코인 ETP가 미국에 나열되었을 때, 세계 암호화 된 ETP는 약 $ 87 억의 순 유입을 축적하고있다 (전표 참조 5)。
이 제품은 롤아웃의 초기 단계에서 크게 성공했지만, 주류 포트폴리오의 주류화 암호화 자산의 프로세스는 초기 단계에서 여전히. Grayscale는 현재 미국 신탁자 / 계약자에 의해 관리 된 부의 0.5 % 미만이 암호화 된 자산에 할당 된 것으로 추정됩니다. 이 비율은 더 많은 투자 플랫폼으로 증가 할 것으로 예상됩니다. diligence, 해당 자본 시장 가정을 구축하고 모델 포트폴리오에 암호화 된 자산을 통합합니다。
부 관리 채널 외에도 일부 선구자는 Harvard Management Company 및 Mubadala를 포함한 기관 포트폴리오에 암호화 된 ETP를 배포했습니다. Abu Dhabi의 소위 자산 펀드 중 하나. 우리는 2026 년까지 기관 목록이 크게 확장 될 것으로 예상합니다。
차트 5: 암호화된 자리 ETP는 계속 순 유입을 유치
암호화 시장은 더 많은 기관 자본 유출에 의해 구동, 가격 성능 변화의 특성. 가축의 각 이전 라운드에서 비트 코인 가격은 1 년 동안 적어도 100 % 상승했다 (전세 6 참조). 현재 사이클에서 최대 증가는 연간 약 240 퍼센트 (월 2024)。
우리의 전망에서, 이 차이는 최근 과거에 더 견고하고 지속적인 기관적인 사고에서 행동을 반영합니다, 이전 주기에 붐기의 본 보다는 오히려, sporadic sentiments에 의해 모는. 암호화 된 자산의 투자는 여전히 상당한 위험을 수행하지만, 쓰기의 시간에, 우리는 심하고 장기적인 순환 상사의 확률이 상대적으로 낮다는 것을 판단하고 있습니다. 대조적으로, 기관 자원의 지속적 인 흐름과 함께, 가격은 더 안정적이고 점차적인 방식으로 움직이고 향후 1 년 지배 될 것으로 예상됩니다。
도표 6: 현재 주기에 있는 bitcoin 가격에서 예리한 상승 없음
상대적으로 친절한 Macro-market 환경은 또한 2026년에 토큰 가격의 하락 위험에 대하여 완충기를 창조할지도 모릅니다。
복도에서 첫 번째 두 사이클링 하이는 Fed의 이자율 증가에있었습니다 (전세 7 참조). 그리고 대조적으로, Fed는 이미 2025년에 3배를 삭감하고 다음 해에 더 낮은 이자율에 예상됩니다。
Kevin Hassett는 최근 "Face the Nation"프로그램에 명시된 Fed's 회장으로 Jerome Powell에 잠재적 인 성공자로 본 적이 있습니다. "미국은 트럼프 대통령을 기대할 수 있으며 더 저렴한 자동차 대출 및 더 적은 관심 요금으로 주택 담보를 쉽게 얻을 수 있습니다. 나는 모른다
전반적으로 경제성장을 가진 더 많은 해방 정책 환경은 일반적으로 암호화 자산을 포함하여 위험 자산에 있는 잠재적인 상승을 창조하는 투자자의 위험 선호도를 올리기 위하여 투입됩니다。
도표 7: 과거 주기는 관심사 비율 hikes에 의해 동반될 경향이 있습니다
다른 자산 클래스와 마찬가지로 암호화 된 자산의 가격은 동일한 기본 및 금융 흐름에 의해 구동됩니다. 큰 필수 시장은 순환적 특성을 가지고 있으며, 암호화 된 자산은 향후 몇 단계에서 더 긴 순환적 거주지를 경험할 수 있습니다. 그러나 우리는 2026이 그런 상태라고 생각하지 않습니다。
아래 요인은 고체를 유지 : 매크로 수준에서 대체 값 저장 도구를위한 지속적인 수요뿐만 아니라, 증가 된 규제 명확성에서 결과 기관 자금의 항목은 공개적으로 블록 체인 기술을 위해 장기 기반을 놓고있다. 동시에, 추가 자금은 시장을 계속 입력합니다. 다음 해 말에, 암호화 된 ETP는 더 많은 포트폴리오에 나타날 가능성이있다. 다양한 포트폴리오에서 암호화 된 ETPS에 대한 일정하고 안정적인 유통 수요로 대체 된 현재 사이클에서 대량 펀드의 중앙 집중파가 없습니다. 일반적으로 친절한 매크로 수준 환경에서는 암호화 자산의 범주에 대한 핵심 조건이 2026에서 움직입니다。
2026 년, 상위 10 암호화 투자 테마
암호화 된 자산은 매우 다양한 자산 클래스이며, 공개적으로 소유 블록 체인 기술에 의해 덮여 여러 응용 프로그램을 반영합니다. 다음과 같은 섹션은 2026 년에 암호화 된 투자의 상위 10 주제에 Grayscale의 판단을 요약하고 두 "red herrings"를 추가합니다. 각 테마에서, 우리는 우리의 관점에서 가장 관련 토큰을 나열합니다. 투자 디지털 자산의 분류를 위해, 참고는 우리의 수정같은 단면도 틀에 할 수 있습니다。
Theme I: 미국 달러의 결정의 위험은 모기 대안에 대한 수요를 구동
관련 암호화 자산: BTC, ETH, ZEC
미국 경제는 구조적인 부채 문제를 직면하고 있습니다 (3개는 재조정됩니다), 중간에 장기에 있는 가치 저장 공구로 미국 달러의 위치에 압력을 둘지도 모르다. 비슷한 과제는 다른 국가에서 존재하지만, 미국 정책의 신뢰성은 미국 달러가 오늘날 가장 중요한 국제 통화로 인해 잠재적 인 국경 자본 흐름에 특히 중요합니다。
우리의 전망에서는, 디지털 자산의 단지 작은 백분율은 가치 저장 공구로, 채택의 충분한 넓은 기초에 전진해, 높게 탈중앙화한 네트워크 구조 및 한정된 공급 성장. 이것의 가장 전형적인 두 가지 가장 큰 암호화 자산 - 비트 코인과 Etherwood - 시장 가치로 계산. In-kind Gold와 마찬가지로, 그들의 가치는 스카치시와 자율성의 일부에 있습니다。
비트 코인의 총 공급은 영구적으로 21 백만으로 제한되며 절차의 규칙에 따라 완전히 결정됩니다. 예를 들어, 우리는 20 백만 개의 비트 코인이 3 월 2026에서 파업 될 수 있습니다. 투명하고 예측할 수 있으며 궁극적으로 스카이스 디지털 모네티 시스템은 세 복잡하지 않지만 모네티 시스템은 이제 꼬리 위험에 노출되는 환경에서도 매력적입니다. 프랑스 통화의 위험에 기여하는 매크로 불균형이 계속 증가함에 따라, 대체 값에 대한 포트폴리오의 수요는 계속 상승 할 수 있습니다 (그림 8 참조)。
또한 Zcash는 작은 개인 디지털 통화로서 달러에 대한 공시 위험에 대한 포트폴리오 할당에 적합 할 수 있습니다 (더 자세한 내용은 테마 V 참조)。
Chart 8: Macro imbalances 또는 대안 값 저장 도구에 대한 수요 증가
Theme II : 디지털 자산의 광범위한 사용의 Underpin에 대한 규제 명확성 강화
관련 암호화 자산 : 거의 모든
미국은 2025년 암호화 규제에 대한 CLARITY를 향한 핵심 단계가었으며, GENIUS ACT의 채택을 포함하여, 직원 회계 BULLETIN NO. 121 OF THE UNITED STATES SECURITIES COMMISSION (SEC) (SAB 121, CUSTODIAL 회계 처리 관련), 암호화 ETP에 대한 범용 목록 표준의 도입 및 암호화 업계의 액세스에 대한 노력의 시작은 전통적인 은행 시스템 (참고 9 참조)에 암호화 산업의 접근을 해결하기 위해 노력했습니다。
2026년에 앞서, 우리는 더 많은 결정적인 단계를 예상합니다 — 2 당 백업된 암호화된 시장 구조 법률의 통행. 미국 대표 주택은 7 월, Clarity Act, 그리고 Senate는 그 법안을 초래했습니다. 특정 조항은 여전히 전체 프레임 워크의 맥락에서 더 많은 상담을 필요로하지만, 법규는 전통적인 금융, 등록 및 정보 공개 요구 사항, 암호화 된 자산에 대한 분류 표준 및 내부자의 행동의 규칙을 제공 할 것입니다。
실제 수준에서 미국과 다른 주요 경제학에서 진화 한 더 많은 완전한 규제 프레임 워크는 규제 금융 서비스 기관이 균형 시트에 디지털 자산을 포함하고 블록 체인에 거래를 시작합니다. 동시에, 체인 자본 형성을 촉진 할 것으로 예상된다 - 두 시작 및 성숙한 회사 - 준수 체인 토큰을 발급의 가능성과. 블록 체인 기술의 잠재력을 발휘하여 규제 선량은 전체적인 방식으로 암호화 자산 클래스의 가치를 높이기 위해 예상됩니다。
암호화 자산의 개발을 구동하기 위해 2026 년 규제 선원의 잠재적 인 중요성을 감안, 우리는 법의학 과정에서 두 당사자 사이에 주요 불명 또는 고장으로부터 발생한다는 것을 믿는다。
차트 9 : 미국은 2025 년에 암호화 규정 선임 프로세스를 크게 고급
테마 3: GENIUS 법이 착륙 될 때 안정화 통화 영향이 계속 확대됩니다
관련 암호화 자산 : ETH, TRX, BNB, SOL, XPL, LINK
2025 년, 안정화 통화는 실제 "TURN-IN" 순간에 USHERED : 그것은 약에 상승했다 30 외부 순환에서 억, 평균 월간 매출액과 함께 약 $1.1 11 월의 지난 6 개월; 동시에, 미국 의회는 GENIUS 법을 통과하고, 기관 자본 흐름의 큰 수는이 지역에 가속하기 시작했다 (차트 10 참조)。
2026년에 앞서, 우리는 이 변화가 off-the-shelf 실용적인 신청으로 번역될 것이라는 점을 주장합니다: 안정되어 있는 통화는 교차 국경 지불 서비스에서 더 넓게 끼워넣을 것입니다; 유래물 교환에 담근 자산으로; 기업 균형 장; 그리고 신용 카드에 대안으로 온라인 소비자 지불. 동시에 시장의 지속적인 온난화는 더 안정적인 통화에 대한 추가 수요를 생성 할 수 있습니다。
통화 거래의 꾸준한 성장은 블록 체인 네트워크 (예를 들어, ETH, TRX, BNB, SOL 등)이 거래를 수행하고 또한 지원 인프라 (예 : LINK) 및 분산 금융 (DeFi) 애플리케이션 (더 자세한 내용은 VII를 참조하십시오)의 범위의 개발으로 이어질 것입니다。
그림 10 : 중요한 발발 기간에서 통화 안정화
Theme IV : 중요한 침술에서 자산 수익화
관련 암호화 자산: 링크, ETH, SOL, AVAX, BNB, CC
현재 크기 측면에서, 토큰화 된 자산은 주장에 남아있다 : 그들은 전세계 주식 및 채권 시장의 총 시장 가치의 약 0.01 퍼센트를 나타냅니다 (그림 11 참조). Grayscale는 블록 체인 성숙 및 규제 선명도의 기술로서 향후 몇 년 동안의 성장을 가속화 할 것으로 기대합니다。
2030년까지 우리의 전망에서, 수익화 된 자산의 규모는 약 1,000 배 증가했습니다. 이 확장 과정은 블록 체인 네트워크에 대한 상당한 가치를 창출 할 가능성이 있으며 다양한 보조 응용 프로그램을 위해 수익화 된 자산에서 트랜잭션을 처리합니다。
현재 수익 자산의 분야에서 선도적 인 공개 체인은 ETH, BNB Chain 및 Solana를 포함하지만,이 패턴은 미래에 변화 할 가능성이 있습니다. 지원 애플리케이션에서 Chainlink (LINK)는 소프트웨어 기술의 독특하고 완벽한 포트폴리오를 가진 특히 경쟁력 있는 이점을 갖는 것으로 간주됩니다。
도표 11: monetized 자산을 위한 상당한 성장 공간
Theme 5 : Mainstream 블록 체인 및 개인 정보 보호 솔루션 요구
관련 암호화 자산 : ZEC, AZTEC, RAIL
Privacy는 금융 시스템의 필수 요소입니다. 대부분의 사람들은 급여 소득, 세금 정보, 자산 크기 및 소비자 행동이 공개적으로 공개적으로 표시되지 않아야합니다. 그러나 현재 블록 체인의 대부분은 기본적으로 매우 투명하기 위해 설계되었습니다. 공개 블록 체인이 금융 시스템에 더 깊이 통합되어 있다면 더 성숙하고 강력한 개인 정보 보호 인프라를 동반해야합니다. 이것은 규칙으로 점점 더 분명해지고 기존 금융과 블록 체인의 통합을 촉진합니다。
개인 정보 보호 문제에 대한 증가 된 투자자의 관심의 배경에 대하여 잠재적 인 공증 중 하나는 Zcash (ZEC) : 비트 코인과 구조적으로 유사하지만 개인 정보 보호 기능을 통합하는 분산 디지털 통화입니다. Zcash는 2025 년 4 분기에 상당한 증가를 경험했습니다 (전 12 참조). 다른 중요한 프로젝트는 Aztec (개인 중심의 두 번째 계층 Etherwood 네트워크) 및 Railgun (DeFi에 대한 개인 정보 보호 중간)을 포함합니다。
또한, 우리는 Mainstream 스마트 컨트랙트 플랫폼이 Taifung의 ERC-7984 표준과 Solana의 Secure Transferrs의 확장과 같은 "secret Transaction" 메커니즘을 더 널리 사용하는 것을 볼 수 있습니다. 동시에 개인 정보 보호 도구의 개선은 식별 및 준수 인프라에서 동시에 업그레이드 할 DeFi 영역에 대한 분산 될 수 있습니다。
Chart 12: Encryption Investor의 개인 정보 보호에 대한 관심은 증가
테마 VI : AI는 중앙화, 블록 체인 솔루션 호출
관련 암호화 자산 : TAO, IP, NEAR, WORLD
암호화 기술 및 인공 지능 간의 하단 업 융합은 오늘날보다 더 명확하고 더 강한 적이 없습니다. 현재 AI는 신뢰, Prejudice 및 소유권에 대한 많은 우려를 제기하는 프론트 라인 기업의 작은 숫자에 점차 집중하고 있습니다. 암호화 기술은 이러한 위험을 직접 해결할 수있는 능력 (primitives)의 기본 세트를 제공합니다。
예를 들어, Bittensor와 같은 분산 된 AI 개발 플랫폼은 중앙화 된 AI 기술에 의존하는 것을 목표로합니다. 세계가 제공 한 검증 가능한 "Proof of Personalhood"는 합성 활동이 널리 퍼져있는 환경에서 실제 인간 및 스마트 에이전트와 구별하려고 시도합니다. 그리고 스토리 프로토콜과 같은 네트워크는 디지털 콘텐츠 소스가 점점 더 식별하기 어려운 시대에 투명하고 추적 가능한 링크를 제공합니다. 동시에, X402와 같은 계기는, 기초와 Solana에 안정되어 있는 통화, 0개의 책임과 더불어, 열리는 층을 지불합니다, 지적인 몸 사이 경제 상호 작용을 위해 필요로 하는 저비용을 제공하는, 즉시 microcapacity 또는 기계와 사람들。
이러한 요소는 소위 "genent economy":이 시스템, 정체성, 계산, 데이터 및 지불의 초기 인프라를 검열하고 검열에 저항해야합니다. 생태학은 여전히 일찍이고, 심지어 암호화와 AI의 교차 절단 지역은 업계에서 가장 장기적인 시나리오 중 하나입니다. AI는 더 중앙화되고, 자율적이고 경제적으로 가능한 한, 실제 인프라를 구축하는 계약은 잠재적 인 비정부가 될 것으로 예상됩니다 (차트 13 참조)。
CHART 13: AI를 위한 블록 체인에 의해 제안되는 중요한 위험의 일부를 해결하는 방법
테마 7 : DeFi는 개발 가속화, 대출 트랙에 의해 주도
관련 암호화 자산: AAVE, MORPHO, MAPLE, KMNO, UNI, AERO, RAY, JUP, HYPE, LINK
DeFi 애플리케이션은 향상된 기술 성숙과 향상된 규제 환경으로 2025 년에 크게 향상되었습니다. 통화와 수익화 자산의 성장을 안정화하는 것은 가장 주목할만한 성공 사례 중 하나입니다. 그러나 동시에 DeFi는 Aave, Morpho 및 Maple Finance (그림 14 참조)와 같은 계약에 따라 대출의 지역에 실질적인 확장을 달성했습니다。
동시에, 영구 계약 교환의 탈중앙화 (예 : Hyperliquid)는 접근을 계속하고, 심지어 경기, 풀린 계약의 크기와 일상 거래의 볼륨과 같은 지표에 큰 중앙 파생물 교환. 이 웹 사이트는 애플 리케이션에 전념. 우리는 정품 앱과 게임을 제공 할 목적으로이 사이트를 만들었습니다. 4AppsApk 최고의 안드로이드 애플 리케이션을위한 무료 APK 파일 다운로드 서비스, 계략。
우리는 기존의 금융 기술 회사 (fintech)과 협력하여 성숙한 인프라를 활용하고 사용자 기반을 수립 할 수 있습니다. 이 과정에서 핵심 DeFi 계약은 대출 플랫폼 (예 : AAVE), 탈중앙화 교환 (예 : UNI, HYPE) 및 관련 인프라 계약 (예 : LINK); 및 대부분의 DeFi 활동을 수행하는 공공 체인 네트워크 (예 : ETH, SOL, BASE)를 포함하여 혜택을 계속할 것으로 예상됩니다。
도표 14: DeFi는 크기와 모양에서 계속 성장하고, 생태는 더 많은 것 해지고 있습니다
Theme VIII : 백워드 세대 인프라 업그레이드의 주류 채택
관련 암호화 자산: SUI, MON, NEAR, 메가
블록 체인의 새로운 세대는 기술 경계를 앞두고 있습니다. 일부 투자자, 그러나, 더 많은 블록 공간이이 시간에 필요하지 않다는 전망, 기존의 공개 체인의 필요는 아직 완전히 흡수되지 않았습니다. Solana는이 도전의 전형적인 예였다 : 매우 빠른 기능이지만 제한된 사용 공공 체인으로, 응용 프로그램의 후속 파가 업계에서 가장 성공적인 예 중 하나가되었습니다 때까지 "오버 공격 공간"으로 한 번 보았습니다。
Solana의 경로를 복제하는 모든 고성능 퍼블릭 체인은 아니지만, 우리는이 프로젝트의 몇 가지가 획기적인 돌파구라고 믿는다. Optimal 기술은 반드시 채택을 이끌지 만, 이러한 차세대 네트워크의 아키텍처는 AI micropayments, 실시간 게임 사이클, 고주파 체인 트랜잭션 및 체계와 같은 신흥 응용 프로그램의 맥락에 독특한 장점을 제공합니다。
이 사다리에서 우리는 Sui가 특히 눈에 띄게 될 것으로 기대합니다. 명확한 기술 리더십과 고도의 통합 개발 전략 (전세 15 참조). 관심의 다른 프로젝트는 Monad (EVM 아키텍처의 활용), MegaETH (최고 속도 및 Taifung 2 층 네트워크) 및 가까운 (AI에 초점을 맞춘 블록 체인 및 Intents 제품에 대한 진행)。
차트 15: Sui. 블록 체인의 차세대는 더 빠르고 저렴한 거래 경험을 얻을 수 있습니다
Theme IX : 지속 가능한 소득 용량에 중점을 둡니다
관련 암호화 자산 : SOL, ETH, BNB, HYPE, PUMP, TRX
블록 체인은 비 전통적 기업이지만, 그들은 또한 사용자 수, 거래 수, 수수료, 잠금 자금 (capital / TVL), 개발자 및 응용 생태의 크기와 같은 엄격한 기본 지표가 있습니다. 이러한 지표 중, Grayscale는 거래 수수료가 가장 가치있는 단일 기본 지표이기 때문에 조작이 가장 어렵고 다른 블록 체인 (각각각도 경험의 가장 가능한 융합을 보여주는 것)과 비교할 수 있습니다。
전통적인 기업 금융의 관점에서 거래 수수료는 "income"과 비교할 수 있습니다. 구획 사슬 신청을 위해, 더 명백한은 계약의 수준에 수수료/incomes 사이에서 하고 “공급 측” 요금/incomes 할 필요가 있습니다. 기관 투자자는 체계적으로 암호화 된 자산을 배포하기 시작으로, 우리는 그들이 블록과 응용 프로그램의 체인에 큰 관심을 지불 할 것으로 예상 (비트코인 제외) 비용의 수준이 높거나 성장의 명확한 추세가있다。
현재 스마트 컨트랙트 플랫폼의 처리 수수료에서 상대적으로 높은 수익은 TRX, SOL, ETH 및 BNB (그림 16 참조)가 포함되어 있으며, 애플리케이션의 더 높은 소득 성능은 HYPE, PUMP 등과 같은 프로젝트를 포함합니다。
Chart 16 : 기관 투자자 또는 블록 체인의 기본에 더 밀접하게 보일 것입니다
테마 10 : 투자자는 "기본적으로"선물 선택 (스테이킹)
관련 암호화 자산: LDO, JTO
2025 년에 두 개의 키 조정은 서약 메커니즘의 미국 정책 제작자에 의해 만들어졌으며 더 많은 통화 홀더에 대한 방법을 포장하여 서약에 참여했습니다
(1) 미국 증권 및 교환위원회 (SEC)**는 액체 권고가 증권 거래를 구성하지 않는 것을 명확하게 만듭니다
(2) 미국 내부 수익 서비스 (IRS) 및 재무 부서는 투자 신뢰 및 EXCHANGE TRADING PRODUCTS (ETP)가 디지털 자산을 선포 할 수 있음을 확인했습니다。
모바일 서약 서비스의 규제 지침은 Lido와 Jito에 직접적인 이점이 될 것으로 예상됩니다. TVL의 크기에 따라 최고 모바일 서약 계약은 창고의 크기를 기반으로합니다. 더 넓어, 암호화 ETP는 권고에 참여할 수 있으며, "양자 또는 기본 보유"가 POS 토큰에 투자하기위한 표준 구조가되고, 전체 권고 비율을 밀어 서약 반환에 약간의 다운워드 압력을 넣어 (그림 17 참조)。
ETP를 통해 선구적 채택의 더 넓은 컨텍스트에서, ETP를 통해 선구적을 호스팅하는 것은 투자자가 선구적의 진행을 얻고, 체인 기반, 모바일 자연의 비 위탁 보증은 DeFi 생태의 구성에 독특한 이점이 있습니다. 이 트윈 트랙 구조가 몇 시간 동안 지속될 것이라고 주장합니다。
차트 17: 관심 증명 (PoS)
빨간 Harrings, 2026
우리는 위의 모든 투자 테마가 2026 년에 암호화 시장의 발전에 실질적인 영향을 미칠 것이라고 기대합니다. 그러나 우리가 믿지 않는 두 가지 주제가 있습니다. 암호화 시장의 추세에 실질적으로 영향을 미치지 않을 것이라고 생각합니다. 토론의 높은 볼륨에도 불구하고 : 암호화에 퀀텀 컴퓨팅의 잠재적 위협, 디지털 자산 재무 (DAT)의 진화. 시장은 이러한 두 가지 문제에 크게 투자하지만, 우리의 관점에서 그들은 시장 전망을 결정하는 핵심 변수가 아닙니다。
퀀텀 계산에 대해
퀀텀 컴퓨팅의 기술 발전이 계속되면 대부분의 블록 체인은 결국 암호 시스템의 업그레이드가 필요합니다. 이론에서 충분한 강력한 퀀텀 컴퓨터는 공공 키를 통해 개인 키를 반전 할 수 있으므로 유효한 디지털 서명을 생성하고 사용자 자산을 전송합니다. 그 결과, Bitcoin과 블록 체인의 광대 한 대다수, 실제로 경제의 전체 현대 시스템, 암호화에 의존, 장기에 나중에 퀀텀 암호화 도구로 전환해야합니다. 그러나, 그것은 일반적으로 합의했다 quantum 컴퓨터를 decipher 비트 코인 암호를 거부 할 수있는 기능을 가진 2030 귀에. 우리는 퀀텀 위험의 주위에 연구 및 지역 사회 수준의 준비가 2026에서 가속화 될 것으로 예상하지만,이 주제는 단기 가격에 실질적인 영향을 미칠 수 없습니다。
디지털 자산 재무 (DATs)
Michael Saylor가 "기업 균형 시트로 디지털 자산을 통합"로 시작하는 전략은 2025 년 수십 개의 에뮬레이션으로 이끌었습니다. 우리의 추정에 따르면, DAT는 현재 Bitcoin의 총 공급의 3.7 퍼센트를 보유, 4.6 퍼센트의 총 공급의 utco, 과 2.5 의 Solana. 그러나, 중앙 2025의 피크 이후, 이러한 도구에 대한 시장 수요가 냉각되었다 : 가장 큰 DAT는 1.0에 가까운 수준에서 지금이다 (차트 18 참조)。
그것은 대부분의 DAT가 초과하지 않다는 것을 주목해야한다 (또는 완전하지 않는) 시장이 내려갈 때 자산을 판매하는 것이 더 적은 가능성이있다. DAT, 전략, 시장 가치 측면에서 가장 큰, 최근 미국 달러에 예비 기금을 설립하여 선호되는 배당금은 Bitcoin 가을의 가격이면 계속 지급됩니다. 우리는 대부분의 DAT가 닫힌 자금에 더 가까이 행동 할 것으로 기대합니다. 부동 영역에서 거래하거나, 때때로 프리미엄 또는 할인과 함께, 유동성 자산에 약간의 이니셔티브。
일반적으로 이러한 도구는 암호화 된 투자지도의 장기적인 구성 요소가 될 가능성이 있지만, 우리의 관점에서 그들은 2026 년 새로운 토큰에 대한 수요의 주요 소스 또는 우울증의 중요한 소스가 될 수 있습니다。
도표 18: DAT 프리미엄 수준은 두드러지게 떨어졌다, 그러나 대규모 자산 판매의 LIKELIHOOD는 낮습니다
결론
우리는 2026 년에 디지털 자산의 미래에 긍정적 인 전망이 있습니다. 핵심은 두 개의 힘으로부터 공명을 얻고 있습니다. 매크로 수준에서 대체 가치 저장 도구의 지속적인 수요와 규제 선명도를 증가시킵니다. 올해의 주요 주제는 블록 체인 금융 및 전통 금융 간의 연결의 더 깊이화 될 가능성이 있으며, 기관 자본의 지속적인 유출. 기관에 의해 사용되는 토큰을 얻는 것은 종종 명확한 애플리케이션 풍경, 지속 가능한 소득 모델 및 규정 준수 거래 장소 및 응용 시스템에 대한 액세스가 있습니다. 투자자는 ETP를 통해 투자 할 수있는 암호화 자산의 범위를 지속적으로 확장 할 것으로 예상되며 조건이 허용되면 선구 메커니즘의 기본 도입。
동시에 규제 명확성 및 기관화 프로세스는 주류 성공에 대한 접근의 문턱을 제기합니다. 예를 들어, 새로운 등록 및 정보 공개 요구 사항은 규제 교환을 입력하기 위해 암호화 프로젝트에 필요한 수 있습니다. 기관 투자자는 또한 암호화 된 자산의 명확한 예의 부족을 무시 할 가능성이 더 높습니다. 그들은 현재 상대적으로 높은 시장 가치가 있습니다. GENIUS 법은 규제, 유료 및 안정적인 통화 (미국 법률 프레임 워크의 해당 권리 및 의무와 함께) 및 기타, 안정적인 통화 (동등한 권리와 함께) 간의 법적 수준에 명확한 구분을한다. 마찬가지로, 우리는 암호화 된 자산의 기관 연령이 준수의 채널에 액세스 할 수있는 자산의 간격을 더 확장 할 것이라고 예상하고, 그 반대의 자본을 가지고 있으며, 해당 접근은 동일하지 않습니다。
암호화 산업은 완전히 새로운 단계를 입력하고, 모든 토큰이 성공적으로 이전에서 새로운 시대로 전환을 완료 할 수 없습니다。
