마이클 Saylor Podcast : 현금없이 Bitcoin이 좋은 자산이 될 수 있습니까

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이 서류의 내용은 투자에 대한 금융 제안을 구성하지 않으며, 독자는 엄격히 그들의 위치의 법과 규정을 준수하도록 초대됩니다。

 

Natalie Brunell와의 인터뷰에서, 전략의 집행 회장, 마이클 사일러, 비트 코인의 가격의 최근 상승 추세가 강하지 않다, 약, 성능. 시장은 초기 소지자와 함께 통합 단계에 있으며, 기관은 변동성이 감소 한 후 입력을 기다리고 있습니다. 인터뷰의 핵심 초점은 "비트 코인과 신용 시장을 파괴". 자신의 관점에서 전통적인 신용 시장은 "필요하고 부정확한"이었다, 비트 코인 모기지는 현금과 주류 비트 코인을 신용과 주식 지수로 판매하지 않고 안정적인 현금 흐름을 만들 수 있지만, 회사는 지속적인 주식 금융, 미래 / 옵션과 같은 파생 상품의 사용 파생물은 보조 배당금, 및 추구 등급 및 주류 인덱스 자격。

성명 : 이것은 9 월 19 일에 출판 된 비디오 transcribed 버전이며, 정보 중 일부는 뒤에 처칠 수 있습니다. 투자 제안을 구성하지 않고 우의 전망과 위치를 나타내지 않습니다。

근원:https://www.youtube.com/watch?v=CbODA93ByS0&t=195s

왜 시장이 약점을 얻고 있습니까

마이클 Saylor: 나는 자연 tide, 두 개의 macroeconomic 및 사회가 있다고 생각합니다. 비트 코인은 붐과 붐을 통해 이동, 그리고 기분은 소아, 그 아드레날린은 소아, 그것은 축하와 선형 푸시로 간다 (그것으로 "달에 여행"이었다면). 가격 그 후 receded 및 정렬, 그리고 많은 생각 그들은 신속 하 게 반송, 그리고 결과 몇 시간 동안 충격이었다。

인간의 자연에 녹이는 느낌이 항상 있습니다. 그러나 나는 그것에 대해 압착하는 것이 아무것도 생각하지 않는다. 사실, 당신이 1 년 주기를 넘어 Tura를 보면, 비트 코인은 약 99 퍼센트, 거의 두 배 상승했다. 누군가가 그가 그의 자산의 100 % 가까이 1 년을 훔쳤다고 말하면 -- 그는 행복해야한다? 물론. 성과의 경로는 종종 휘발성 더 많습니다。

최근 롤온 뒤에 이유에 관해서, 나는 그것에 대해 큰 생각 23 비트 코인의 조 달러가 장소에 있기 때문에"잠금 해제"상태에는 많은 통화 홀더가 BTC를 담을 수 없습니다. 비트 코인을 많이 가지고 있지만 빌릴 수 없습니다, 당신이 할 수있는 유일한 것은 그것을 판매합니다. 이제 비트 코인의 종류는 "SEVEN GIANT"와 같습니다마른 7) 급료 수준 시작 회사, 직원은 그들의 책에 극단적으로 부유하 그러나 그들의 담과 판매로 빌릴 수 없습니다. 외부 세상은 묻습니다 : "기업의 신뢰없이 직원은 주식을 판매합니까?" 대답은 없습니다 - 그들은 그냥 대학에 자녀를 보내, 집을 구입, 부모를 지원。

그래서, 현재 푸시는 고급 암호화 OG에서 주로 온다, 그들은 약 5% 분산 또는 뭔가. 시장은 소화 압력, 고체 지원, 휘발성 감소 – 좋은 기호. 성숙한 자산을 위해, 장기 자본 (대기업과 기관)은 입력해야 합니다; 초기 OGS는, 초기 비용에 $ 10 또는 심지어 $ 1에서 구입, 적당히 현금 및 자기 - SETTLING입니다; 그리고 변동이 있을 때, MEGA-ENTREPRENEURS는 대규모 분야에 진입합니다. PARADOX는 MEGA-AGENCY ENTERS와 FLUCTUATIONS가 감소될 때, 시장은 “SILENT” 약간 시간이고, ADRENALINE는 떨어져 가고 사람들은 그들의 기분을 잃습니다. 그러나 이것은 MONETIZATION 과정의 정상적인 장기 단계입니다。

현금 흐름없이 비트 코인은 좋은 자산입니까

나탈리 브루넬: 나는 최근에 TradFi 실무자와 활동의 수에 참여하고, 비트 코인을 할당하지 않는 이유는 거의 동일했다 : 현금 흐름이 없었다; 일부 금융 기관 직원은 Bitcoin을 직접 구입하여 방지했다. 이 문제를 어떻게 볼 수 있습니까? TradFi의 관점에서 어떤 진행이 있습니까? Bitcoin을 포괄하는 사람들이 더 많은 것을 얻을 필요가 있습니까

마이클 Saylor: 나는 다이아몬드, 금, 고전적인 마스터 그림, 땅과 같은 서양 문명에서 가장 중요한 "프로퍼티 유형 자산"의 많은 것을 믿는다 - 현금 흐름을 생성하지 마십시오。

그리고 그래서 우리의 삶에 정말 중요한 것들을 많이: 결혼, 어린이, 현금 흐름, 재산에 대 한 현금 흐름 없음; 노벨상, 현금 흐름 없음; 그리고 요트에 대 한 현금 흐름 없음, 제트. 세계에서 "값"으로 널리 간주되는 것은 현금 흐름에 의해 판단되지 않습니다. 또한, monetary 측면에서, "perfect currency"는 높은 유동성과 강력한 시장성으로 정의 된 통화가 없습니다. 통화 할 무언가를 원한다면 너무 많은 "사용 값"이 있어야합니다. 예를 들면, 금은 은 보다는 더 적당합니다, 그것 때문에 정확하게 몇몇 산업 용도가 있기 때문에; 구리와 실리콘과 같은 사용된 물자가 관여될 때, 그들은 통화로 적당하지 않습니다。

어떤 사람들은 말한다현금없이, 좋은 투자 자산이 아닙니다나는 모른다. 이 전망은 지난 2 세대에 주로 진화했습니다. 1971년부터 현재까지 자산 배분의 지배적 글로벌 개념이 진화했습니다. 장기 자본 – 6 쿼터의 부채 포트폴리오 – 세계가 쿠폰, 배당 또는 이익을 제공함으로써 자산을 이해합니다. 결국, S & amp; P500은 지배적 인 벤치 마크가되었습니다。

인덱스 투자를 보면, 인덱스 펀드의 약 85%는 S& P 500에 할당됩니다. 많은 "long-term Capital"에 대해 이야기하고, 주식 지수 (예 : S & P500 Index)와 부가적인 자금 절약에 대한 생각. Vanguard는 아이디어, 발사 및 Vanguard 500에 불을 설정인덱스펀드이름 * "500-component-only fund"의 아이디어가 매우 성공적이고 S & amp; P, Vanguard 및 상호 자금 산업 시스템은이 아이디어에 내장되어 있으며, 이러한 하위 버전, 더 많은 경로 의존적인 접근을 무시할 수 없습니다. 더 나은 하위 버전의 새로운 개념의 이벤트. 이것은 현실적인 문제입니다。

미국의 경제 성장을 지속, 세계 예비 통화로 미국 달러, 세계 대전의 끝 이후 세계 전쟁의 부재 (1945), 당신은 시간에 주어진 시점에서 특정 환경에있다. 다른 방정식의 언어에서, 이것은 설치된 경계 조건 하에서 얻어지는 특정 해결책입니다: 모든 경계 조건이 조정되는 경우에, surrogate 수는 대답될 것입니다; 해결책은 이 assumptions/boundary 조건이 변경되지 않기 때문에 유효합니다。

그러나 일단 재료가 알루미늄에서 강철로 변환되었습니다 (철학 변화의 외부 기간), 원본 공식 더 이상 적용되지 않습니다. 이 시점에서, 당신은 더 이상 솔루션을 사용할 수 없습니다, 그러나 schematic 모양의 schematic 보기 대신 전체 블렌드 솔루션으로 이동, 그리고 그 다음 물리와 같은 첫 번째 원칙에서 그것을 deduce. 현실에서, 대부분의 사람들은 결코 진짜로 그들의 삶의 원리에서 아무것도 유도하지 않았다 — 그들은 다른 사람들이 우리를주는 것을 사용하고 있습니다。

전체 monetary 시스템 붕괴 때,이 "설정" 접근은 실패합니다. 레바논에서, 예를 들어, 은행 계좌가 얼고 통화가 0입니다. 아프리카의 일부 국가에서; 또는 아르헨티나가 통화의 붕괴를 경험할 때 - 현금 흐름에 자산을 보유하더라도 - 지역 통화는 거의 가치가 없습니다. 철로, “안전하고 현금 흐름” 자산의 전통적인 표기는 Naira, Venezuela, 아르헨티나 페소, Lebanese 파운드, 이라크 디나르 또는 Afghani로 설정할 때 안전하지 않습니다. 그리고 러시아, 예를 들어, 중반 1990 년대 루블의 날카로운 탈선 전에 같은 일을했다。

오래된 아이디어에 대한 주장은 매우 안정적이고 닫힌 시스템 내에서만 작동하는 "특별한 솔루션"을 손에 들고 있습니다. 이러한 시스템은 외부 압력에서 스트레스 테스트에 적용되지 않았으며 거의 새로운 아이디어의 도전에 직면했습니다。실제로 비트 코인을 실제로 이해하는 사람들은 극단적 인 혼란과 통화의 붕괴의 환경에서 와서, 독립적으로 생각하기 위해 강제된다; 또는 과학자 질문으로 최초의 원칙의 근본적으로 생각한다 모든 및 재 엔지니어。

그래서 가장 철은 Vanguard의 CEO는 비트 코인이 현금 흐름이 없기 때문에 투자 할 수 없다는 것을 말한다, 그리고 회사의 첫 번째 가장 큰 주주는 Vanguard입니다. 마스크는 말했다 :"가장 철 결과는 종종 가장 가능성이 있습니다."

어떤 고통은 고정 수입의 전통적인 지역에 존재하고 Bitcoin에서 해결 될 수있는 방법

마이클 Saylor: 신용 시장에 관해서, 당신은 세 가지 기능을 찾을 것입니다, 첫 번째는 모기지 보안 (MBS), 약 1.5 배의 모기지이며, 약 2 퍼센트에서 4 퍼센트의 반환. 그리고 프랑스 통화 크레딧 - 정부의 "콘텐츠 인쇄"에 대한 노력에 의해 승인 - 소위 "리스크 프리 비율". 예를 들면, 일본은 대략 +50 기초 점, 스위스 대략 -50 기초 점, 년 당 +200 기초 점, 미국 대략 +400 기초 점, 그리고 최근에 25 기초 점에 의해 아래로 개정되었습니다。

또한, 법인 신용, 법인 현금 흐름에 의해 백업 – 그것은 "매년 7"(예 : Microsoft, Apple, 등), 고수자 채무 ( 스팸 부채) 또는 하드 원 회사와 같은 높은 품질의 회사. 약 50-500 포인트의 신용 스프레드가 있습니다. 예를 들어, 당신은 유럽에서 법인 채무를 구입, 이는 2.5 % 일년. 그러나 진짜 monetary 인플레이션은 종종 더 높습니다。

결과적으로, 일본, 스위스, 유럽 및 미국은 다양한 학위, 금융 규정의 상태 : 소위 "risk-free" 프랑스 통화 자산에 대한 수익의 공칭 비율이 낮은 소위 "risk-free" 프랑스 통화 자산의 비율과 스카이스, 인기있는 자산의 감사의 비율보다 낮습니다. 이것은 첫번째 도전입니다. 두 번째 도전은 이러한 도구의 가난한 유동성입니다 (그 중 일부는 오래된 우선주와 유사), 거래 어려움 및 장기 실패, 및 불평. 우리가 관찰하는 신용 시장은 약하고 건강합니다. 예를 들어 스위스에 있다면, 은행에서 돈을 넣고 0% 또는 50 점 만 얻을 수 있습니다. "revenue famine"라고 부릅니다. 많은 시장은 수익을 창출하는 eager입니다。

마이클 Saylor: 다른 한편, 바닥에 약 500 명이 있었고, 다른 날에 이야기했습니다. 나는 말했다, "은행 계좌가있는 경우 손을 올리십시오." 거의 모든 사람이, 그러나 당신이 다시 묻는 경우에, "당신이 수요에 있는 얼마나 많은 것 또는 년 보다는 더 많은 것을 저장합니까?" 아주 작은, 그리고 그 후 물었다, "은행 계정이 8-10 퍼센트 연간 이자율 이익을 제공 할 수 있다면, 당신은 그것을 좋아할 것?" 모두가 거기에있을 것입니다, 하지만 누가 그런 장기적인 관심을 제공? 이름 *。

우리는 시장에서 볼 수있는 기회는 비트 코인을 보유하지 않는 한, 당신은 오랫동안 저장 될 수있는 자산이디지털 자본그리고 30에서 40 년을 붙들기 위하여 기꺼이, 그렇지 않으면 아무도 당신에게 공정한, 장기 이익을 줄 것입니다. 저에게 말하십시오: 누가 당신에게 당신의 인생의 나머지에 대한 10 %의 관심을 줄 것입니까? 귀하의 은행은 장기적인 관심을 갖지 않을 것이며, 회사는 정부가 아닌 MBS 발행인이 아닙니다。

왜 기존 시스템에 설치하기 어려운 장기적인 관심률의 10 %입니까

마이클 Saylor: 회사는 장기적으로 안정적이고 지속 가능한 방식으로 annum 당 10 % 이상을 생성 할 수 없다는 점이며 모기장은 동일한 비용을 감당할 수 없습니다. 또한, 잘 설립 된 정부는 그렇게 할 수 있습니다. 그들은 그 수준 아래에서 잘 지불하고 싶습니다. Vulnerable 정부는 더 높은 이자율을 제공하기 위해 강제되지만, 그들의 통화와 정치는 종종 붕괴의 베지에 있습니다, 그래서 당신은 장기에 이러한 요금을 지불 할 수있는 신뢰할 수있는 국가 수준의 차용기를 찾을 수 없습니다. 그리고 당신은 열심히 찾을 수 있습니다 회사 willing to do this – 대부분의 회사의 기업 금융 전략은 "over-debted, well-indebted,"하지만 오히려 더 적은 대출을 구입하는 주식。

우리는 Bitcoin이 디지털 자본이라고 발견했습니다. Bitcoin은 S & amp; P500보다 빠르게 상승합니다. Bitcoin이 S & amp; P 500보다 빠른 평가를 받으면 다음 21 년 동안 내 가정은 연간 화합물 증가의 약 29%이며, 신용은 그러한 감사 자산을 담고 있습니다。

Bitcoin은 자본 비용보다 빠르게 평가하는 디지털 자본입니다. 여기에 자본 비용이 S & amp; P500에 의해 대략적으로 될 수 있습니다. collateral로 발행된 신용은 디지털 크레딧입니다. 이러한 디지털 크레딧은 더 이상 또는 더 짧은 기간을 가질 수 있으며, 더 높은 비율의 반환을 설정할 수 있으며, 더 강한 (더 스카르, 더 낮은 인플레이션)로 모든 법적 통화로 분류 될 수 있습니다。

신용 시장에서 중요한 점이 있습니다 : 채무 형 통화는 채무 형무소에 해당하는 "currency"보다 약해야합니다. 당신은 더 강한 환율과 통화에 채무를 평가하는 경우, 당신은 약한 환율과 모기지를 보유, 당신은 아래로 이동하고 자금을 이동합니다. 이것은 일부 국가에서 공통, 거주자는 미국 달러에 빌릴뿐만 아니라 자신의 통화로 지불, 붕괴와 결국 파산。

따라서 일본 엔, 스위스 프랑, 유로 및 미국 달러와 같은 비교적 약한 통화에서 부채를 발행 할 수 있습니다. 이 방법으로, 우리는 더 높은 수익을 제공하면서이 통화 위험을 가정 할 수 있습니다 (similarly)부채그러나 그것은 위험 - 2-3 번,하지만 5 번, 또는 10 번, over-collateralized。

결과적으로, 우리는 더 적은 위험, 더 긴 기간 및 더 수익성 있는 신용 계기를 창조할 수 있고 대중적인 배급 (시장에 목록으로 만들어지는)를 위한 지속 가능한 구조로, 더 나은 유동성을 얻기에 의하여 디자인됩니다. 요약하면 더 많은 액체, 적은 위험 및 긴 실행에서 수익성이 더 스마트하고 빠르고 강력한 신용 제품을 제공합니다。

비트코인 Treasury-type 회사, 기회는 디지털 자본 인 세계 최고의 담보 – 비트 코인이 있다는 것입니다. 이 기초에 디지털 크레딧을 발행함으로써, 당신은 세계 최고 품질의 신용 장비를 만들 수 있습니다. 이 크레딧 라인의 일부는 다른 한편으로는 변동과 이득으로 분리되어 일반 주주의 이익을 변화하고 확대합니다. 그래서 당신은 주식 끝에 그것을 얻을비트 코인의 줌."부채의 끝에서, 비트 코인은 낮은 잔류물, 낮은 방사성, 소득 방위 자산으로 "deployed"입니다。

“현금흐름이 없다”라고 불린 것은 현금흐름을 주었다. 전통적인 신용을 선호하는 많은 투자자 - 현금 흐름을 구입하려는 사람들은 채권 또는 잃어버린 회사의 주식을 살 것입니다, 심지어 회사는 관심 지불에 의해 덮을 수없는 현금 흐름을 운영하더라도, 그들은 계속 "최소 현금 흐름"을 강조합니다. 우리는 지금 비트 코인을 현금 흐름을 제공 하는 것입니다, 신용 자산을 만들기 위해, 그래서 그것은 채권 인덱스에 포함 될 수 있다; 그리고 그것을 재고 인덱스를 입력할 수 있는 상금 오프닝을 만들 수 있습니다. 두 경로는 연속적으로 금융 될 수 있습니다, 두 항목 모두 자본에. 이 항목 포인트를 통해, 자본은 비트 코인 생태로 흐릅니다, 우리는 더 비트 코인을 구입, 이는 비트 코인 네트워크에 대한 자금과 에너지를 제공합니다。

지속 가능한 우선 순위 단위그것은 무엇입니까? 채권, 역대 채무와 비교한 맞춤형 규정은 무엇입니까

나탈리 브루넬: 자본이 이제 악화 된 것을 지적합니다. 전통 세계의 담은 종종 과가치되고 비트 코인이 예상됩니다. 그래서 당신은 신용 장비의 시리즈를 출시 할 기회를 볼 -- STRIKE, STRIDE, 그리고 지금 STRITECH. elaborate하자 : 많은 사람들이 우선주가 무엇인지 알 수 없습니다. 이름은 "stock/share"이지만, 실제로는 신용 기기와 같은 것이 더 많거나, 그와 같은 채권도 우리에게 돌아옵니다. 선호되는 주식의 성격을 설명할 수 있습니까? 또한, 당신은 영구 소유권 주식을 발행하고, 시장에서이 구조의 독특성은 무엇입니까

마이클 Saylor: 우선 주식은 일반 주식의 다른 두 번째 범주입니다. Ordinary 주식은 회사의 궁극적인 소유권을 나타냅니다, 그러나 보통 특별한 우선권 또는 보증이 없습니다. 우선 주식은 다른 한편으로는 배당에 동의한다. 예를 들어, 고정 월, 분기별 할당, 또는 SOFR과 부동 (하룻밤의 금융율), 고정 또는 월. 현금흐름과 소유권을 선호하는 주식으로 쓸 수 있습니다。

우선 순위는 전환 항목의 대상이 될 수 있습니다. 예를 들어, 단위의 10 번째, 단위의 1 다섯 번째는 정상적인 단위로 변환 될 수있다 또는 완전히 전송. 주식의 특정 수준을 줄 수 있습니다, 특정 금액의 수익, 유동성의 높은 우선 순위, 그리고 더 높은 우선 순위, 뿐만 아니라 보증 항목, 같은 누적 우선 배당 – 누적 만약 우리는 할당을 놓고; 또는 기본 배당. 단, 우선 단위는 일반적인 “콘테이너”이고, 당신은 요구대로 각종 기사에서 거의 쓸 수 있습니다。

나탈리 브루넬: 그리고 그것은 부채가 아니라, 그것은? 채무가 만료 된 경우 주체는 재금해야합니다. 소유권을 상환하지 않고 소유권을 통해 재정。

마이클 Saylor: 예, 그것은 일반적으로 부채 악기와 다릅니다, 어느 시점에서 주요 상환을 필요로. 물론, 당신은 또한 "deposit" 선호 주식을 할 수 있습니다 : 예를 들어, 홀더에게 다시 판매 할 권리, 현금에서 다시 구입하는 회사를 요청; 또는 ransom에 권리를주고, 부채처럼 더 많은 것을 볼 수 있습니다。

다른 한편으로는 주식과 같은 더 많은 것을 만들 수 있습니다. 예를 들어, 비-큐뮬레이션 - 주 결코 성숙하지 않으며, 할당이 중단되면 축적 된 관심 또는 책임 (STRIDE는 비-큐뮬레이션)을 생성하지 않습니다. 따라서, 우선 주식은 상장 회사에 대한 증권의 매우 유연한 형태 인 주식과 같은 채무와 같은 매우 많은 스펙트럼을 통해 재구성 할 수 있습니다。

마이클 Saylor: 상장 된 회사 인 경우 많은 양의 비트 코인을 보유하면, 당신은 자신을 디자인 할 수 있으며 그 다음 대중에게 만들 수 있습니다. 첫 번째 혁신은 "도"이 도구입니다. 두 번째 혁신은 예를 들어, 4 개의 터미널 코드 (STRC와 같은)와 함께 시장에 넣어 것입니다. 3 단계의 혁신은 한 번 공개적으로 나열되어 선반 등록을 제출할 수 있습니다. 즉, 첫 번째는 한 번의 규모에서 억 달러를 판매 할 수 있으며, 거의 지속적으로 성장할 수 있습니다. 예를 들어, 50 백만 달러의 주; 그것은 ETF의 점유율 증가와 같은 자금의 흐름 — 거의 큰 IBIT 처럼, 그것은 "모든 일, 매일 확장。

그래서, 공개적으로 거래되고 선반 등록을 완료하는 우선 순위 주식을 만들 때, 당신은 거의 "유형 독점 ETF"의 유형을 만듭니다. ETF의 장점과 독점 자산의 이점이 있습니다. 실제 시간에이 신용 도구를 만들기 때문에; 대신 투자자의 돈을 수집하는 대신, 일부 " 스팸 부채" ETF와 같은, 당신은 시장에서 사람들의 쓰레기를 구입하려고합니다. ETF 공급자는 단순히 자신의 자산에 "쉘"을 추가합니다. 우선 순위 주식으로 "디지털 신용 도구"를 넣어하면 체인이 최고에서 바닥 자산에 수직으로 연결되어있는 기본 도구를 실제로 만듭니다。

나탈리 브루넬: 연락처。

마이클 Saylor: 즉, 이 구조의 밑에, 당신은 10-fold over-mortgage를 디자인할 수 있고, 연간 10% 배당하고, 영구적으로 우선 배당금을 지불합니다. 용어가 장소에있을 때, 나는 특정 규모에 제품을 배포 할 수 있습니다。

Strike, Strife, Stride, Stretch, 문제가 무엇입니까

마이클 Saylor: 지금까지, 우리는 공구의 4가지 유형을 디자인했습니다. 첫 번째는 스트라이크라고합니다. 배당금의 8 퍼센트가 명목상 조건에서 발행되는 아이디어에 근거를 둡니다, 명목상 기간에 있는 100 퍼센트 및 8 퍼센트는 지속적인 기초에 지불됩니다; 그리고 홀더는 1/10에 일정한 MSTR 단위로 개조될 수 있는 이동 비율을 주어집니다. 따라서 MicroStrategy ' s 공유 가격은 $ 350의 근처에 있으며, 도구는 약 $ 35의 임베디드 평형 값과 동일합니다. 즉, 액화 우선성을 통해 양산 및 다운사이드 보호 기능을 제공하고 배당금을 통해 지속적인 현금 흐름을 생성 할 수 있습니다. 디자인에서는, 그런 공구는 대기 기간 도중 동일한 시간 reaping 이익에서 동시에 가능한 한 낮은 하부 위험으로 상승하기 위하여 디자인됩니다。

두 번째는 Strife (STRF)이며, 10 퍼센트의 배당금은 공칭 조건에서 반환됩니다. 간단히 말하면 100 %에서 지불 한 얼굴 값으로 "긴기 (그리고 심지어 영구) 높은 클립 악기"로 해석 할 수 있습니다. 우리는 또한 자본 구조의 더 높은 수준에 넣고 더 높은 우선 순위 주식이 STRF보다 발행되지 않다는 것을 콤팩트에서 썼습니다, 그래서 STRF는 항상 가장 높은 우선권 장기 신용 계기일 것입니다. 이것은 "risk-averse"신용 투자자에게 중요합니다. 즉, 주요 금액은 보호됩니다。

이것은 "credit"수준에 긍정적 인 요인이며 투자자의 눈에서 우리의 신용 등급을 올릴 수 있습니다. 우리는 그것을 발행 할 때, 그것은 정당 값의 위 가격에 거래되고, 증가는 뜻이었습니다. 가격의 논리는 개선 된 기업 신용, 비트 코인 및 더 높은 비트 코인 가격의 높은 시장 수용, 가격은 85에서 100 (nominal)에서 110, 120, 150 및 200으로 돌아 갈 수 있습니다. 이 영구 도구이기 때문에 오랫동안 프리미엄에있을 수 있으므로 회사의 고정에 대한 자본 비용을 설정하십시오. 다른 말에서는, 당신이 요구한 경우에, “어떻게 장기 (30 세에 동등한) 부채 이자율은 그것의 핵심 자산으로 Bitcoin에 근거를 둔 투자 급료 신용을 가진 회사에 의해 평가되어야 합니까?”, 현재 시장 가격은 대답과 동등합니다。

세 번째는 Stride입니다. 그것은 Strife (STRF) 및 기타 계약의 기초에 "법적 배당 절"과 "법적 배당 절"과 "법적 배당 절"과 관련된 두 계약을 삭제하도록 설계되었습니다. 그래서 여전히 얼굴 값에 10 % 배당 / 회전이지만 고급 장기 신용에서 하위 긴 신용으로 변경됩니다. 전은 더 부채처럼, 자본 구조와 낮은 위험에 높은 계층; 후자는 평등, 낮은 층 및 더 높은 위험에 가까이 있으며, 일반 주식보다만 있습니다. 발행 후, STRD는 12.7 퍼센트의 수익률로 거래했습니다. 대조적으로 STRF의 수익률은 약 9 퍼센트였습니다. 이 방법에서는 가장 "안전"과 가장 "리스크" 도구 사이에 370 점의 신용 스프레드가 있습니다。

몇몇은 묻습니다 – 그리고 조금 반향성 – 왜 Strife와 더 성공적인 것과 같이 두번 Stride가 되었습니까? 그것은 축적 된 배당, 처벌이 없으며 미성년자입니다. 대답은 간단합니다: 그들은 bitcoin에서 믿고 회사를 신뢰합니다. 동시에, 그들은 진행을 원한다. 계정에서 돈을 넣을 경우, 오히려 올해의 12.7% 또는 9%를 취할 것입니까? 질문은: 당신이 신뢰하는 “은행”에서 믿는가? 당신이 서로를 신뢰하고 다른 사람은 9% 대신 12%, 당신은 자연스럽게 전을 선택합니다。

누구든지 회사를 신뢰할 것입니까? 회사 소개 누가 비트 코인을 신뢰 할 것입니까? Bitcoin 홀더. 끝에서, 당신은 신뢰 또는 무언가를 선택합니다. 그런 공구에는 2개의 핵심 이점이 있습니다:

1. 명세.한국어그것은 기업과 비트 코인에서 믿는 사람들이 자신의 수입의 12.7 퍼센트를 적립 할 수있는 기회를 제공합니다, 그들은 매우 매력적입니다

2. 명세.둘째그것은 회사가 선임 도구 아래 담보 자산을 계속 구축 할 수 있습니다, 이는 신용 긍정적 인: Strife에 좋은, 다른 모든 것에 대 한 좋은. 동시에, 그것은 회사의 규모를 확장하고 Bitcoin의 구매를 레버리지, 자체는 그 반대에 대한 신용 위험이 없습니다。

이론적으로, 시장이 $ 100 억을 넘을 수 있다면, 우리는 $ 100 억 Stride를 출시 할 것이며 회사의 레버리지를 90 퍼센트로 올리고 비트 코인을 구입합니다. 이것은 스트라이크의 "equity Embedded Part"를 얻을 수있는 통화의 값과 상당히 비교합니다. 같은 시간에, 우리는 많은 비트 코인을 샀기 때문에, 즉, Strife의 모기지가 50 배 이상 담보 될 것입니다. 그래서, 그것은 신용 친화적 인, 부채 전달, 평등 친화적 인, bitcoin-friendly, 그리고 Stride-holder-friendly – 이것은 휠 효과를 만듭니다. 왜 우리는 Stride를 출시했습니다。

마지막 단락은 뻗어있다. 그리고 그것은 관점에서 시작: 많은 사람들이 내가 고정 된 반환을 원한다고 말, 은행 속도의 5%를 10 %로 올리고, 그러나 나는 변동을 원하지 않는다. $ 10에 대한 변동에 주요 시장 가격을 원하지 않습니다. 110에서 그것을 구입 한 다음 관심 비율 변경 때문에 105로 떨어졌다면 1 년의 이자율입니다. 우리는 따라서 $ 100의 공칭 값 근처에 가격을 고정 할 수있는 솔루션을 찾을 수 있기를 바랍니다, 가능한 한 낮은 휘발성을 유지하고 진행 상황을 추출。

그래서 스트레치의 중앙 아이디어는 우리가 장기적인 위험이 없다는 것입니다. Strife와 같은 장기적인 제품입니다, 그리고 그것은 얼굴 가치의 주위에 fluctuate에 주요의 가격을 일으키는 원인이 될 수 있는 긴 관심사 비율의 120 달과 동등합니다. 실제로, 각 1 센트는 관심 비율로 변경되며, 주요 가격은 대상이 20 세의 자산인지 20 %로 변경할 수 있습니다. 그래서 우리는 그것을 전부 벗기려고 -- 120 달 아닙니다, 그러나 달. 긴 기간을 벗을 때, 당신은 변동성을 스트립; 결국, 30 년 채권은 1 개월 자산보다 훨씬 휘발성이다。

우리는 시간을 벗기는에 의하여 휘발성 감소를 필요로 합니다. 그 끝에, 제품 패턴은 분기보다 월별으로 변경되어야하므로 월별 현금 송금으로 배당금을 변경하고 매달 배당금을 소개해야합니다. 이 회사는 현대 자본 시장에서 발행 한 최초의 회사입니다"부동 배당."우선 순위 우리는 Treasury Prefered라고 부릅니다. 이것은 우리가 AI에 발명 된 것은 -- 나는 AI로 그것을 디자인. 아무도 너무 전에 일하는 생각이 없다, 바닥 자산에 의해 지원되는 그런 디자인이 없었다. 하지만 뻗기, 그것은 제로 플로팅 높은-interest 통화 계정, 그리고 그것은 $ 1082.32 오늘 입금 할 수 없습니다, 그리고 그것은 될 것입니다 $1082.32 내일. 그러나 그것은 꽤 가깝습니다 : 당신은 1 년 동안 개최 될 필요가있는 자금에 넣고 매우 낮은 휘발성으로 배당의 10 %를 취할 수 있습니다. 당신이 돈을 다시 얻을 필요가 있다면, 당신은 이차 시장에서 주요 판매 할 수 있습니다。

이것은 비트 코인에 의해 백업 된 통화 기반 시장 도구와 같습니다. 물론, 그것은 진짜 돈 시장 자금의 낮은 휘발성에 도달하지 않습니다, 그러나 그것의 목표는 비트 코인의 승인과 관심 비율 곡선의 짧은 끝을 경쟁하는 것입니다。

Bitcoin을 판매하지 않으므로 Bitcoin 지원 배당금이 제공되었습니까

마이클 Saylor: 우리는 이제이 우선 순위 주식에서 약 60 억 달러가 있습니다. 우리는 배당 연간 약 600 백만 달러를 지불합니다. 회사의 비즈니스 가치는 약 $ 120 억이며 연간 약 20 억을 판매합니다. 그래서 이해 할 수 있습니다 : 우리는 기본적으로이 일반적인 주식에서 $ 600 백만을 판매하고, 배당금을 지불하고 나머지 $ 20 억, 우리는 더 많은 비트 코인을 구입。

다른 말에서 우리는 주식 자본 시장에서 매우 빠른 속도로 자금을 올리고 있습니다. 주식 기금 모금의 5 %에 대해 배당하고, 나머지는 비트 코인을 올리는 데 사용됩니다. 우리는 특정 이유로 주식을 판매 할 수없는 경우, 우리는 신용 유형 악기를 발행하거나 파생물을 판매 할 수있는 많은 양의 비트 코인을 소유하고 있습니다。

예를 들어, 우리는 비트 코인 파생물을 판매 할 수 있습니다 - 우리는 헤지에 대한 비트 코인 미래를 판매 할 수 있습니다, 또는 우리는 bourgeois 미래를 판매 할 수 있습니다. 게다가, 이름이 있습니다"직업"당신의 소유물에 자리한 비트 코인을 사용하여 현금에 대한 미래 판매, 당신은 기본 차이를 적립 할 수 있습니다. 따라서 회사는 배당금을 지불합니다이 작업을 수행하는 주요 방법은 일반 주식을 판매하는 것입니다; 이차 방법은 bitcoin에 파생물을 판매합니다. 또한, 신용 시장은 우리에게 열려, 우리는 금융에 대한 시간에 다른 신용 시장을 접근 할 수 있습니다。

나탈리 브루넬: 이 도구의 목표는 주류 등급 기관에서 신용 등급을 얻는? 무엇을 의미합니까

마이클 Saylor: 예. 우리의 목표는 이제 최초의 Bitcoin Asset Bank 회사가 투자 등급을받을 수 있도록하는 최초의 Bitcoin Asset Bank 회사입니다. 더 넓은 첫 투자 등급 암호화 회사; 우리는 광범위한 회의 및 커뮤니케이션을 필요로하는 기관을 평가하는 모든 도구를 평가하기 위해 모든 도구를 평가하는 것은 결국 달성 될 것이라고 확신합니다。

왜 PS 500에 포함되지 않습니까

마이클 Saylor: S & amp; P500은 우리가이 분기까지 만날 수없는 포함 기준의 집합을 가지고 있습니다. 우리는 지난 5 년 동안 우리의 기준을 충족하지 않았습니다. 당신은 수익성 있고 일련의 조건을 충족해야합니다. 우리는 공정한 가치 회계를 적용 할 때까지 자격이되지 않을 것이라고 믿습니다. 2025의 두 번째 분기는 우리의 첫 번째 자격이 된 분기입니다. 우리는 S & amp; P 500에 포함 될 것으로 예상되지 않습니다. Tesla는 처음 자격이 된 경우 포함되지 않았습니다。

우리는 새로운 자산 클래스를 비교하는 새로운 회사의 종류입니다. 위험과 수십억, 수십억 달러, 또는 수십억 달러를 피하는 전통적인 위원회를 위해, 그것은 여러 개의 추가 쿼터를 기다리는 완전히 합리적입니다. 그들은 아마 말하자, "그들은 두 번째 분기에 무슨 일이 일어나는 것을 볼 수 있습니다. 비즈니스가 2 ~ 5 분 후에 연속성을 보여주기 위해 계속 ... ·

심각한, 누군가가 성능의 4 분기 후 새로운 개념을 채택했다면 이미 매우 혁신적이고 진보적 인 것처럼 보일 것입니다. 많은 사람들이 3 ~ 5 년 동안 무언가를 인정합니다. 그래서 나는 1 분기에 포함 될 것으로 기대하지 않습니다. 우리는 몇 분기까지 포함되지 않을 것이라고 믿고, 우리는 업계에 의해 검증 될 수있는 성능의 트랙 레코드가있을 때. 실제로 S & amp; P는 Coinbase 및 Robinhood를 구성 요소 단위로 통합했습니다. 그들은 암호화 된 자산 클래스 또는 비트 코인 및 디지털 자산을 제외 생각하지 않습니다. 그것은 단지 몇 세기 동안 존재 한 교환, 그들의 역사는 점점 더 쉽게 이해。

그리고 소위 "bitcoin Treasury"는 폭발의 새로운 종, 매우 혁명. 나는 11 월 5 일, 2024로 전체 Treasury 산업에 대한 시작점을 정의했다. 이제 우리는 약 3 분기를 통해 가고, 우리는 매우 명확하게 이 시장이 볼 수 있기 때문에 법적으로 고분고분한 독립적인 새로운 회사의 종류이고, 12 달에서, 산업 회사의 수는 60에서 185에 성장하고, 기업은 높은 비율에서 성장합니다。

나탈리 브루넬: 우리는 200에 가까운 성장했지만, 그 중 일부는 볼 수 있듯이 그물 값 (NAV) 프리미엄 관목이 있으며 일부 통합되었습니다. 우리는 비트 코인 원 밖에 시장 반응에 대해 이야기 할 수 있습니까? BitcoinTreasury 는 미래의 "대용 수준" 구성으로 볼 수 있습니까? 이 회사가 어떻게 가치합니까? 당신은 여전히 채택의 느린 속도를 볼 수 있습니까? 어떤 촉매가 될 것인가

마이클 Saylor: 나는 시장이 여전히 학습이라고 생각합니다. 나는 단지 25 투자자에게 말했다, 나는 그들에게 물었다, "당신은 어떻게 이것을 알고? 예를 들어, "비트 코인에 대해 우리를 불러; 비트 코인은 금지됩니다?" – 우리는 처음부터 시작해야: 비트 코인은 2023 년에 금지되었다. 전체 암호화 산업은 빗질되고 다양한 신용 도구가 설명되고 이해됩니다. 대부분의 시장 참가자들은 여전히 amends를 만드는 과정에서 있습니다。

예를 들어, 사람들이 원유를 정제하기 시작했을 때 1870 년과 같은 새로운 회사가 "What Oil Can Do"를 시작했습니다. 따라서, accumulant 또는 폴리탄산염 (Lexan)의 아이디어는 제안되고, 스크럽 암모니아와 나일론과 같은 각종 석유화학 물자 및 제품, 나타났습니다. kerosene에 대한 일부 이야기, 다른 사람들은 디젤 또는 가솔린의 사용을 옹호하고, 다른 사람은 아스팔트에 대해 이야기합니다. 모든 투자자 sat 함께하고 물었다, "나는이 좋은 생각이다?" 이 사업은 얼마나 큰가요? 그들은 여전히 궁금해, "큰 180 개국에서 케로렌이 될 수 있습니까?" 그런데, kerosene 응용 프로그램의 첫 번째 세대는 조명 – 첫 번째 조명, 그 후 엔진 연료, 그 후 가열 오일, 그 후 항공 kerosene, 그리고 이제 로켓 연료。

그래서 나는 업계에서 매우 일찍 생각, 그리고 회사는 그들이 무엇을 말하는 방법을 학습하고, 그들의 비즈니스 모델을 결정하는 것입니다; 투자자는 이러한 모델과 산업을 이해하려고; 그리고 규제는 역동적으로 진화 규칙 – 실제 시간에 일어나는. 이것은 "디지털 금 러시"입니다. 2025-2035 년의 동안, 많은 돈을 벌 것이다 다른 사업 모형, 제품 및 회사의 많은 수가 있을 것입니다, 실수를 많이 만들고, 많은 재산을 생성 – 즉, 시장 소음 및 혼란。

"peaceful"공조 메커니즘의 어떤 종류의 Bitcoin은 대중 의견과 사회의 파편의 상황에 제공 할 수 있습니까

나탈리 브루넬: 지난 주에는 많은 사람들에게 무거운 주가되었습니다. 이 나라는 인터넷에서 서로 다른 출발을 공격하고 찢어지기 전에 더 이상 남아있을 것 같다. 말해야 할 점이 있습니까? 비트 코인에서 많은 희망을 발견하기 때문에, 당신은 항상 개인을 강화하는 방법을 스트레스. Bitcoin과 같은 것은 부유하고 빈약합니다. 나는 지금 희망의 메시지를 필요로 생각, 특히 Charlie Kirk의 assassination의 aftermath。

마이클 Saylor: 전달하려는 메시지는 주류 매체보다 훨씬 큰 합의가 있다고 믿는다. Bitcoin 커뮤니티의 경우 지역 사회 내에서 종종 bipartisan 라이벌이 있습니다. 온라인에 갈 때, 공개 의견은 매우 강렬한, 색감과 정서적 일 수 있습니다; 사람들은 저와 함께 hostage와 furious를 열 수 있습니다; 그리고 개발자의 한 그룹은 다른 사람들과 아마 화가 될 것입니다. 그러나 철적으로, 우리는 실제로 99.9%에 동의합니다。

당신이 더 깊이 갈 때, 당신은 염증 내용이 더 확산 될 가능성이 있다는 것을 발견; RUMOURS는 진실보다 빨리 실행; EXTREMIST 위치는 사이버 공간에서 더 강력하게 확산, X와 더 넓은 생태. 나는 심지어 회사 성능의 가장 성공적인 기간 동안, 온라인 싫어 및 독성 메시지는 종종 최고입니다. 나는 부정적인, 싫어, 비난을 출판하는 계정에서 볼 수 있습니다。

나는 종종 진짜 사람이 아니에요. 누구와도 상호 작용하지 못했습니다. 300 팬만 있으면 아무런 문제가 없습니다. 더 많은 모습과 로봇 계정이 있다는 것을 깨달을 수 있습니다. 온라인 독성 및 염증 행동의 많은, 사실, 인터넷 guerrilla 마케팅: 예를 들어, 내 회사의 주식을 빈 사람은 디지털 마케팅 회사를 지불 할 것입니다 로봇의 대량을 만들 것입니다 악성, negativity, cynicism 및 "저항". 같은 정치 영역에서 사실이다: 많은 “정상적인 동기 부여” 실제로 유료 수력, 사람들이 거리와 게시물에 갈 것이다 사람들에 대한 지불과 함께. 주류 미디어는 그 유료 프로 테더 또는 거짓 로봇에 카메라를 지적, 카메라에 말하기, "사람의 온라인 군중"또는 "군중의 군중", 수백만의 사람들이, 사회 장애와 대중적인 신원의 이미지를 만드는. 불행히도, 당신이 거짓 protests에 급상승 할 때, 항상 폭력에 감탄하는 사람들의 작은 수가 될 것입니다, 그리고 그것은 현실과 비극이 될 것입니다。

나는 아마 tragedy는 말하고 싶습니다 :Kirk 이벤트- - - 경고는 “당시” 실패를 만들기에 전념 한 사회의 메커니즘이 있으며, 그들은 확대 부서에 의해 살고있다. 우리는이 “separated 증폭기”에 작동하고 그(것)들을 끄는 것과 같이, 사람들은 함께 돌아올 수 있습니다 – 그리고 유독한 증폭기를 끕니다。

그리고 당신이 37개의 부정적인 의견을 읽을 경우, 당신은 모두 당신을 싫어한다고 생각한다. 나는 종종 내가 할 모든 것을 싫어하는 온라인 생각; 하지만 진짜 세계에서 돌아, 나는 결코 사람에 분산 된 사람을 만났다. 당신이 묻습니다, "왜 라인에 모두가 행복을 볼 때 모든 사람들이 너무 행복합니다?" 카메라 선택 때문에입니다. 말하기가 있다. "Bleeding is the headline."

나탈리 브루넬: 예, 나는 뉴스 산업을 너무 잘 알고있다。

마이클 Saylor: 카메라는 항상 "social unrest"를 찾고 있습니다. 그러나 내 점은, 격침의 많은 것은 "유료"입니다. 일부는 사이버 공간과 현실에서 불행히도 만들; 그 후 건강 한 미디어 확장 및 확산. 공공은 실제로 피곤하고 점점 경고 – 이러한 시스템의 성장 잘못은 사회의 면역 메커니즘이 활성화된다는 것입니다. 전체적으로, 이것은 더 긍정적 인 행동과 건설적 공공 참여를 촉매 할 것입니다. 나는 자신감과 낙관적 : 시간이 지남에 따라, 우리는 더 건강한 세계와 건강한 정치 공동체로 이동할 것입니다. 그러나 전제는: 당신이 말한 모든 것을 믿지 마십시오, 당신이 읽고 자주 생각하는 모든 것을 믿지 마십시오。

동시에, 독성을 확대하는 로봇 계정의 더미를 찾을 때 자신의 시간 라인과 상호 작용하지 마십시오. 당신이 시험에 고용 된 거리의 구석에 52 사람들을 볼 때 그냥, argue에 거기 이동하지 마십시오 – 그들은 유료 기념관, 당신은 그들이 고용해야한다 그들을 납득 할 수 없습니다. 우리는 암호화 업계에서 많은 유사한 장면을 보았다 : Greenpeace와 Sierra Club이 "bitcoin이 환경에 친절하지 않다"라고 주장하면 - 그것은 진짜 토론이나 피드백이 아니지만, 지불 시험이 아닙니다. 나는 사회가 입증을 지불하고 다시 이동의 결과를보고 희망한다。

나탈리 브루넬: 모든 후, 비트 코인은 평화로운 변화와 같습니다 : 일반 대중에게 이익을 얻는 더 평화로운 체계에 financing 및 교대 가치의 그들의 근원의 “care 사업”에서 이익이 되는 힘 구조를 박탈할지도 모릅니다. 그것은 기본적으로 내가 "bitcoin이 희망을 가져 와서"에 의해 영감을 받았다。

마이클 Saylor: Bitcoin은 우리가 함께 말하고있는 것은 평화롭고 공정한 방법입니다. 더 많은 사람들이 그것을 채택, 평화가 확산 될 것입니다, 평등은 확산 될 것입니다, 현실적 확산과 독성은 퇴색합니다。