Michael Saylor Podcast: Dapatkah Bitcoin tanpa uang tunai menjadi aset yang baik
} } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } }
Konten dari makalah ini tidak merupakan usulan keuangan apapun untuk investasi, dan pembaca diundang untuk secara ketat mengamati hukum dan peraturan lokasi mereka。
Dalam sebuah wawancara dengan Natalie Brunell, Ketua Eksekutif Strategi, Michael Saylor, menyatakan bahwa tren downward terbaru dalam harga bitcoin adalah kuat, bukan lemah, kinerja. Pasar ini berada pada tahap konsolidasi, dengan pemegang awal secara bertahap menguangkan, sementara institusi menunggu untuk masuk setelah volatilitas telah menurun. Fokus utama wawancara itu adalah “Membina kembali pasar kredit dengan bitcoin”. Dalam pandangannya, pasar kredit tradisional \"dibutuhkan dan tidak terbatas\", sementara hipotek bitcoin dapat menciptakan arus kas yang stabil tanpa menjual uang tunai dan bitcoin arus utama ke dalam indeks kredit dan ekuitas; perusahaan menggunakan derivatif seperti pembiayaan ekuitas berkelanjutan, masa depan/pilihan sebagai dividen tambahan, dan mencari rating dan efisiensi indeks arus utama。
Pernyataan: Ini adalah versi video yang ditranskripsi, yang diterbitkan pada 19 September, dan beberapa informasi mungkin tertinggal. Ini tidak merupakan proposal investasi dan tidak mewakili pandangan dan posisi Wu。
Sumber:https://www.youtube.com/watch?v=CbODA93ByS0&t=195s
Kenapa pasar semakin lemah
Michael Saylor: Saya pikir ada pasang surut alami, baik makroekonomi maupun sosial. Bitcoin melewati boom and boom, dan suasananya melambung, adrenalin itu melonjak, sehingga masuk ke dalam perayaan dan dorongan linear (seolah-olah itu adalah \"perjalanan ke bulan\"). Harga-harganya kemudian surut dan dipecahkan, dan banyak yang berpikir bahwa mereka akan segera kembali, dan hasilnya mengejutkan untuk beberapa waktu。
Ada kecenderungan untuk merasa frustrasi dalam sifat manusia. Tapi aku tidak berpikir ada sesuatu yang harus tertekan tentang. Faktanya adalah, jika Anda melihat Tura jauh melampaui siklus satu tahun, bitcoin telah meningkat sekitar 99 persen, hampir dua kali lipat. Bagaimana jika seseorang bilang dia bekerja keras setahun hingga hampir 100% dari asetnya -- haruskah dia bahagia? Tentu saja. Jalur menuju prestasi sering kali lebih mudah menguap。
Adapun alasan di balik roll-on baru-baru ini, saya pikir itu sebagian besar karena sekitar 23 triliun dolar bitcoin berada di tempatTidak bank"DI NEGARA BAGIAN, BANYAK PEMEGANG MATA UANG YANG TIDAK MAMPU MEMPEROLEH BTC SEBAGAI JAMINAN. BILA ANDA MEMILIKI BANYAK BITCOIN TAPI ANDA TIDAK BISA MEMINJAMNYA, SATU-SATUNYA HAL YANG DAPAT ANDA LAKUKAN ADALAH MENJUALNYA. SEKARANG, BITCOIN JENIS SEPERTI ATUJUH RAKSASA."Luar Biasa 7Gred-level start-up perusahaan, di mana karyawan sangat kaya pada buku mereka tetapi tidak dapat meminjam dengan agunan mereka dan menjual. Dunia luar akan bertanya: "Apakah karyawan menjual saham tanpa kepercayaan pada perusahaan?" Jawabannya adalah tidak - mereka hanya mengirim anak-anak mereka ke perguruan tinggi, membeli rumah, dan mendukung orang tua mereka。
JADI, DORONGAN SAAT INI TERUTAMA BERASAL DARI ENKRIPSI LANJUTAN OG, DAN MEREKA MELAKUKAN SEKITAR 5% PENYEBARAN ATAU SESUATU. PASARNYA SEDANG MENCERNA TEKANAN, DUKUNGAN YANG SOLID, DAN VOLATILITAS MENURUN – PERTANDA YANG BAIK. UNTUK ASET YANG MATANG, MODAL JANGKA PANJANG YANG LEBIH BESAR (PERUSAHAAN BESAR DAN INSTITUSI) DIPERLUKAN UNTUK MASUK; OG AWAL, DIBELI DENGAN BIAYA $10 ATAU BAHKAN $1 DENGAN BIAYA AWAL, SECARA MODERAT DIUANGKAN DAN SELF-SETTLING; DAN KETIKA FLUKTUASI MENURUN, MEGA-ENTREPRENEURS MEMASUKI LAPANGAN DALAM SKALA BESAR. PARADOKSNYA ADALAH KETIKA SEBUAH MEGA-AGENSI MASUK DAN FLUKTUASI BERKURANG, PASAR MENJADI \"DIAM\" UNTUK BEBERAPA WAKTU, DAN ADRENALIN PERGI DAN ORANG-ORANG KEHILANGAN MOOD MEREKA. TAPI INI HANYA TAHAP JANGKA PANJANG NORMAL DARI PROSES MONETISASI。
Akankah bitcoin tanpa aliran kas menjadi aset yang baik
Natalie Naina Brunell: Baru-baru ini saya berpartisipasi dalam sejumlah kegiatan dengan praktisi TradFi, dan alasan untuk tidak menetapkan bitcoin hampir sama: tidak ada arus kas; dan beberapa karyawan lembaga keuangan dicegah untuk membeli Bitcoin secara langsung karena kepatuhan. Bagaimana Anda melihat kekhawatiran ini? Kemajuan apa yang telah kita buat dari sudut pandang TradFi? Perubahan apa yang dibutuhkan untuk membuat lebih banyak orang memeluk Bitcoin
Michael Saylor: Saya percaya bahwa banyak dari \"aset jenis-property\" terpenting dalam peradaban Barat – seperti berlian, emas, lukisan master klasik, tanah – tidak menghasilkan aliran uang。
Dan begitu juga banyak hal penting dalam hidup kita: pernikahan, anak-anak, tidak ada aliran uang tunai, tidak ada aliran uang untuk properti; Hadiah Nobel, tidak ada aliran uang tunai; dan tidak ada arus uang tunai untuk kapal pesiar, jet. Sebagian besar dari apa yang secara luas dianggap sebagai \"nilai\" di dunia tidak dinilai oleh aliran uang. Selain itu, dalam istilah moneter, sebuah \"mata uang sempurna\" tidak boleh memiliki aliran kas – mata uang yang didefinisikan sebagai likuiditas tinggi dan pasaritas yang kuat. Jika Anda ingin sesuatu menjadi mata uang, seharusnya tidak terlalu banyak \"nilai penggunaan\": Sebagai contoh, emas lebih cocok sebagai mata uang daripada perak, tepatnya karena memiliki penggunaan industri yang lebih sedikit; ketika bahan bekas seperti tembaga dan silikon terlibat, mereka tidak cocok sebagai mata uang。
Beberapa orang akan berkataTanpa uang tunai, itu bukan aset investasi yang baikAku tidak tahu. Pandangan ini telah berkembang terutama selama dua generasi terakhir. Dari tahun 1971 hingga sekarang, konsep global dominan alokasi aset telah berkembang menjadi: modal jangka panjang – portfolio utang enam perempat – di mana oleh dunia memahami aset dengan menawarkan kupon, dividen atau keuntungan. Akhirnya, S& P500 menjadi benchmark dominan。
Jika kita melihat investasi berindeks, sekitar 85% dana indeks dialokasikan dalam S& P 500. Banyak orang yang berbicara tentang \"modal jangka panjang\", berpikir tentang penghematan nilai tambah dana dengan indeks ekuitas (misalnya S& P500 Index). Vanguard komersialkan ide, diluncurkan dan membakar Vanguard 500 danDana Indeks FOBKonsepnya. Ketika ide tentang dana \"500-komponen-satu-satunya\" sangat sukses, dan S& P, Vanguard, dan sistem industri dana bersama dibangun pada ide ini, tidak mungkin bahwa mereka akan langsung merangkul subversi tersebut, lebih dari pendekatan yang tergantung jalur, dalam hal konsep baru subversi yang lebih baik. Ini masalah yang realistis。
pada era harga yang didenominasi dolar, pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan di amerika serikat, dolar amerika serikat sebagai mata uang cadangan dunia, dan ketiadaan perang dunia global sejak akhir perang dunia ii (1945), anda berada di lingkungan tertentu pada titik tertentu dalam waktu. dalam bahasa persamaan diferensial, ini adalah solusi tertentu yang diperoleh di bawah kondisi batas yang telah ditetapkan: jika semua kondisi batas tetap, nomor surrogate akan dijawab; solusi akan valid selama asumsi/kondisi boundary ini tidak diubah。
Namun, setelah bahan tersebut telah diubah dari aluminium menjadi baja (istilah eksternal dari perubahan metafora), rumus asli tidak lagi berlaku. Pada titik ini, Anda tidak dapat lagi menggunakan larutan, tetapi kembali ke larutan penuh-blown, bukan skematik melihat rumus matriks, dan kemudian menyimpulkannya dari prinsip pertama, seperti fisikawan. Kenyataannya, kebanyakan orang tidak pernah benar - benar menyimpulkan apa pun dari prinsip kepertamaan dalam kehidupan mereka — mereka menggunakan apa yang orang lain berikan kepada kita。
Ketika seluruh sistem moneter runtuh, pendekatan \"set-up\" ini akan gagal. Misalnya, di Lebanon, jika rekening bank Anda dibekukan dan mata uang Anda nol; di beberapa negara di Afrika; atau ketika Argentina mengalami keruntuhan mata uang itu – bahkan jika Anda memegang aset dengan arus tunai – mata uang lokal hampir tidak berharga. Ironisnya, gagasan tradisional tentang aset \"selamat dan mengalirkan uang tunai\" tidak aman ketika harga ditetapkan di Naira, Venezuela, peso Argentina, pound Lebanon, dinar Irak atau Afghanistan. Misalnya, Rusia melakukan hal yang sama sebelum devaluasi tajam rubel pada pertengahan 1990-an。
Orang-orang yang bersikeras pada ide-ide lama berpegang di tangan mereka sebuah \"penyelesaian khusus\" yang hanya bekerja dalam sistem yang sangat stabil dan tertutup. Sistem semacam itu belum pernah diuji stres di bawah tekanan eksternal dan jarang sekali benar - benar menghadapi tantangan gagasan - gagasan baru。Orang-orang yang benar-benar memahami bitcoin sering kali berasal dari lingkungan kebingungan ekstrem dan keruntuhan mata uang, dan dipaksa untuk berpikir secara independen; atau pada dasarnya adalah pemikir prinsip pertama – sebagai ilmuwan mempertanyakan segala sesuatu dan re-engineer。
Jadi yang paling ironis adalah CEO Vanguard mengatakan bahwa bitcoin tidak dapat diinvestasikan karena tidak memiliki aliran uang tunai, dan pemegang saham terbesar pertama perusahaan adalah Vanguard. Seperti yang dikatakan Mask:" Hasil yang paling ironis sering kali paling mungkin."
Apa rasa sakit yang Anda pikir ada di daerah tradisional pendapatan tetap dan bagaimana bisa diselesaikan dalam bitcoin
Michael Saylor: Saat memasuki pasar kredit, Anda akan menemukan tiga fitur, yang pertama adalah keamanan cadangan hipotek (MBS), yaitu sekitar 1,5 kali lipat hipotek, dan pengembalian sekitar 2 persen menjadi 4 persen. Dan, penghargaan mata uang Prancis — didukung oleh komitmen pemerintah untuk ” terus mencetak ” — menetapkan apa yang disebut ” tingkat bebas risiko ”. Sebagai contoh, Jepang adalah sekitar +50 poin dasar, Swiss sekitar -50 poin dasar, Eropa sekitar +200 poin dasar per tahun, Amerika Serikat sekitar +400 poin dasar per tahun, dan baru-baru ini baru saja direvisi ke bawah dengan 25 poin dasar。
Selain itu, kredit perusahaan, didukung oleh arus uang perusahaan – baik itu perusahaan berkualitas tinggi seperti \"Magnificent Seven\" (misalnya Microsoft, Apple, dll), hutang tinggi (spam piutang) atau perusahaan hard-won. Ini memiliki kredit penyebaran sekitar 50-500 titik dasar. Misalnya, Anda membeli utang perusahaan di Eropa, yang bisa 2,5 persen per tahun. Namun, inflasi moneter yang sebenarnya sering kali lebih tinggi。
Hasilnya, Jepang, Swiss, Eropa, dan Amerika Serikat adalah, dengan derajat yang bervariasi, dalam kondisi pengekangan keuangan: tingkat nominal pengembalian pada apa yang disebut "risk-free" aset mata uang Prancis lebih rendah daripada tingkat ekspansi moneter dan tingkat apresiasi langka, aset populer. Ini tantangan pertama. Tantangan kedua adalah likuiditas yang buruk dari alat-alat ini (beberapa di antaranya mirip dengan saham prioritas lama), kesulitan transaksional dan bahkan kegagalan jangka panjang, dan jaminan yang tidak memadai. Pasar kredit yang kita amati lemah dan tidak sehat. Jika, misalnya, Anda berada di Swiss, Anda menempatkan uang di bank dan Anda mendapatkan hanya 0%, atau bahkan 50 poin dasar, sulit untuk tidak menyebutnya "menuju kelaparan." Banyak pasar yang ingin menghasilkan pendapatan。
Michael Saylor: Di sisi lain, ada sekitar 500 orang di lantai tempat aku berbicara kemarin. Aku berkata, "Tolong angkat tanganmu jika Anda memiliki rekening bank." Hampir semua orang tidak, tetapi jika Anda bertanya lagi, " Berapa banyak dari Anda yang diminta atau menabung lebih dari 4,5 persen setahun?" Sangat sedikit, dan kemudian bertanya, \"Jika rekening bank dapat menyediakan keuntungan sebesar 8-10 persen suku bunga tahunan, apakah Anda menyukainya?\" Semua orang ingin berada di sana, tapi siapa yang menawarkan suku bunga jangka panjang? Tidak ada。
Kesempatan yang kita lihat di pasar adalah bahwa kecuali Anda memegang bitcoin, Anda memiliki aset yang dapat disimpan untuk waktu yang lamamodal digitalDAN DENGAN RELA MEMEGANG 30-40 TAHUN, JIKA TIDAK TIDAK TIDAK ADA YANG AKAN MEMBERIKAN ANDA KEUNTUNGAN JANGKA PANJANG YANG ADIL. BERITAHU AKU: SIAPA YANG AKAN MEMBERIKAN BUNGA 10% UNTUK SISA HIDUPMU? BANK ANDA TIDAK AKAN MEMBERIKAN SUKU BUNGA JANGKA PANJANG, PERUSAHAAN TIDAK AKAN, PEMERINTAH TIDAK AKAN, ISU MBS TIDAK AKAN。
Mengapa suku bunga jangka panjang 10% sulit ditetapkan dalam sistem tradisional
Michael Saylor: Alasannya adalah tidak ada perusahaan yang dapat memastikan untuk menghasilkan lebih dari 10 persen per annum dalam cara yang stabil dan berkelanjutan selama jangka panjang, dan bahwa peminjam hipotek tidak mampu membayar biaya yang sama. Selain itu, Pemerintah yang didirikan dengan baik enggan melakukannya; mereka ingin membayar Anda dengan baik di bawah tingkat itu. Pemerintahan yang berkelanjutan terpaksa memberikan suku bunga yang lebih tinggi, tetapi hak dan politik mereka sering di ambang keruntuhan, sehingga Anda tidak dapat menemukan peminjam tingkat nasional yang dapat diandalkan yang dapat membayar tarif tersebut untuk jangka panjang. Dan Anda hampir tidak dapat menemukan perusahaan-perusahaan yang bersedia melakukan hal ini -- strategi keuangan perusahaan kebanyakan perusahaan tidak \"berlebihan, terhutang dengan baik,\" tetapi lebih sedikit meminjam untuk membeli kembali saham。
Kami menemukan bahwa bitcoin adalah modal digital. Bitcoin meningkat lebih cepat daripada S& P500. Setelah Anda mengakui bahwa Bitcoin telah dihargai lebih cepat daripada S& P 500, dan asumsi saya selama 21 tahun ke depan adalah sekitar 29% dari peningkatan senyawa tahunan, kredit dapat diciptakan dengan memberikan jaminan aset penghargaan tersebut。
Bitcoin adalah modal digital yang menghargai lebih cepat daripada biaya modal; biaya modal di sini dapat dianggarkan oleh S& P500 selama jangka panjang. Penghargaan yang dikeluarkan sebagai jaminan adalah kredit digital. Kredit digital semacam itu dapat memiliki periode waktu yang lebih panjang atau lebih pendek, dapat menetapkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dan dapat didenominasi dalam mata uang hukum manapun, karena lebih kuat (lebih langka, inflasi lebih rendah)。
Ada titik kunci di pasar kredit: utang-denominasi kurs harus lebih lemah daripada \"kurensi\" sesuai dengan jaminan yang Anda pegang. Jika Anda menghargai utang Anda dalam mata uang dengan nilai tukar yang lebih kuat, dan Anda memegang hipotek dengan nilai tukar yang lebih lemah, Anda akan terbalik dan bangkrut. Hal ini umum terjadi di beberapa negara, di mana penduduk meminjam dalam dolar Amerika Serikat tetapi membayar kembali dalam mata uang mereka sendiri, yang runtuh dan akhirnya bangkrut。
Dengan demikian, kita dapat memilih untuk mengeluarkan utang dalam nilai-nilai yang relatif lebih lemah yang didenominasikan seperti yen Jepang, franc Swiss, euro dan dolar Amerika Serikat. Dengan cara ini, kita dapat mengasumsikan risiko mata uang ini sementara memberikan pengembalian yang lebih tinggi (sama sekali)Utang Kesulitan yang KesulitanTapi itu meliputi risiko – bukan 2-3 kali, tetapi 5 kali, atau bahkan 10 kali, over-kolateralized。
Akibatnya, kita dapat menciptakan instrumen kredit yang kurang berisiko, jangka panjang dan lebih menguntungkan dan yang dirancang sebagai struktur berkelanjutan untuk distribusi publik (didaftar di pasaran), sehingga mendapatkan likuiditas yang lebih baik. Dalam ringkasan, itu adalah untuk memberikan produk kredit yang lebih cerdas, lebih cepat dan lebih kuat, yang lebih cair, kurang berisiko dan lebih menguntungkan dalam jangka panjang。
♪ Untuk Bitcoin ♪ Perusahaan jenis-kekayaan, kesempatannya adalah Anda memiliki agunan terbaik di dunia – bitcoin, yaitu modal digital. Dengan mengeluarkan kredit digital atas dasar ini, Anda dapat menciptakan instrumen kredit kualitas tertinggi secara global. Bagian dari jalur kredit ini, di sisi lain, dipisahkan dari fluktuasi dan keuntungan, yang bergeser dan mengagungkan kepentingan pemegang saham biasa. Jadi Anda mendapatkannya di akhir ekuitasKemuliaan dalam bitcoin."Di akhir utang, bitcoin adalah \"tercebur\" sebagai rendah-risk, rendah volatilitas, pendapatan-bearing aset。
Hal yang disebut sebagai \"tidak mengalirkan uang tunai\", kami memberikannya arus tunai. Ironisnya, banyak investor yang lebih menyukai kredit tradisional — mereka yang hanya ingin membeli arus tunai — akan membeli obligasi atau bahkan saham perusahaan yang kalah, sekalipun perusahaan mengoperasikan aliran uang tunai yang tidak dapat dicakup oleh pembayaran bunga, tetapi mereka terus menekankan \"setidaknya arus tunai\". Apa yang kita lakukan sekarang adalah memberikan Bitcoin aliran uang tunai, menjadikannya aset kredit, sehingga dapat dimasukkan ke dalam indeks obligasi; dan menciptakan pembukaan saham pemenang yang memungkinkannya untuk masuk ke dalam indeks saham. Kedua jalur dapat dibiayai secara terus menerus, baik sebagai titik masuk ke modal. Melalui titik masuk ini, modal mengalir ke ekologi Bitcoin, kita membeli lebih bitcoin, yang pada gilirannya menyediakan pendanaan dan energi untuk jaringan Bitcoin。
Unit Prioritas Tak TerkendaliApa itu? Apa ketentuan buatan tukang jahit dibandingkan dengan obligasi, utang reversibel
Natalie Brunell: Anda menunjukkan bahwa modal sekarang harga yang mahal: agunan di dunia tradisional sering dinilai berlebihan dan bitcoin diremehkan. Jadi Anda melihat kesempatan untuk meluncurkan serangkaian instrumen kredit -- STRIKE, STRIDE, dan sekarang STRITECH. Mari kita jelaskan: banyak orang tidak tahu apa saham prioritas. Nama itu ” saham/kongsi”, tetapi dalam prakteknya lebih seperti instrumen kredit, atau bahkan ikatan seperti itu, yang memberi kita kembali. Kau bisa menjelaskan sifat saham yang disukai? Selain itu, Anda mengeluarkan saham hak kepemilikan permanen, dan apa keunikan struktur ini di pasar
Michael Saylor: Saham Prioritas adalah kategori saham kedua yang berbeda dengan saham biasa. Saham ordinalary mewakili kepemilikan akhir perusahaan, tetapi biasanya tidak ada prioritas khusus atau jaminan. Sebaliknya, saham prioritas egois mungkin, setuju dengan dividen: misalnya, tugas bulanan tetap, triwulanan, atau mengambang dengan SOFR (guaranteed nightn paincing rate), tetap atau bulanan. Anda dapat menulis uang tunai mengalir dan hak kembali saham yang disukai。
saham prioritas egois juga dapat menjadi subjek klausa konversi: misalnya, sepersepuluh dari unit, seperlima dari unit dapat diubah menjadi unit normal atau dapat dipindahkan sepenuhnya. anda dapat memberikannya tingkat ekuitas tertentu, jumlah pendapatan tertentu, prioritas tertinggi dalam likuidasi, dan prioritas tinggi, serta klausa jaminan, seperti dividen prioritas kumulatif – kumulatif jika kita melewatkan tugas; atau penalti baku. singkatnya, unit prioritas adalah ” pemegang ” umum, dan anda hampir dapat menulis dalam berbagai artikel seperti yang diperlukan。
Natalie Brunell: Dan itu bukan utang, bukan? Kepala sekolah harus dibayar kembali seolah-olah utang telah berakhir. Kau membiayai melalui saham hak istimewa tanpa harus membayar kembali kepala sekolah。
Michael Saylor: Ya, biasanya berbeda dengan instrumen utang, yang membutuhkan pembayaran kembali kepala sekolah pada suatu waktu. Tentu saja, Anda juga dapat \"mengurangi\" saham yang disukai: misalnya, memberikan hak kepada pemegang untuk menjual kembali, meminta perusahaan untuk membeli kembali dengan uang tunai; atau memberikannya hak untuk tebusan, membuatnya terlihat lebih seperti utang。
SEBALIKNYA, ANDA DAPAT MEMBUATNYA LEBIH SEPERTI EKUITAS: MISALNYA, NON KUMULATIF — KEPALA SEKOLAH TIDAK PERNAH MATANG, TIDAK MENGHASILKAN AKUMULASI BUNGA ATAU KEWAJIBAN (STRIDE TIDAK KUMULATIF) JIKA TUGAS INI DITANGGUHKAN. DENGAN DEMIKIAN, SAHAM PRIORITAS DAPAT DIDAMAIKAN DI SELURUH SPEKTRUM DARI SANGAT BANYAK SEPERTI UTANG UNTUK SANGAT BANYAK SEPERTI SAHAM, YANG MERUPAKAN BENTUK YANG SANGAT FLEKSIBEL SECURITIES UNTUK PERUSAHAAN TERDAFTAR。
Michael Saylor: Jika Anda adalah perusahaan terdaftar dan Anda memegang sejumlah besar bitcoin, Anda dapat merancang keamanan sendiri dan kemudian membuat mereka publik. Inovasi pertama adalah untuk "do" alat ini; inovasi kedua adalah menempatkannya di pasaran – misalnya, dengan kode empat huruf (seperti STRC). Langkah ketiga inovasi adalah bahwa sekali terdaftar di depan publik, Anda juga dapat mengajukan pendaftaran rak. Ini berarti bahwa pada awalnya Anda mungkin menjual satu miliar dolar pada skala satu kali, dan kemudian Anda dapat tumbuh hampir terus menerus, misalnya, 50 juta dolar per minggu; itu seperti saham ETF meningkat dengan arus dana — hampir seperti IBIT yang lebih besar, itu \"dibutuhkan setiap hari, diperluas setiap hari\"。
JADI, KETIKA ANDA MEMBUAT PRIORITAS SAHAM YANG DIPERDAGANGKAN PUBLIK DAN YANG MENYELESAIKAN PENDAFTARAN RAK, ANDA HAMPIR MEMBUAT JENIS " JENIS EKSKLUSIF ETF". INI MEMILIKI KEUNTUNGAN BAIK DARI ETF DAN MANFAAT ASET PROPRIETARI — KARENA ANDA MENCIPTAKAN ALAT KREDIT INI SECARA REAL TIME; BUKANNYA MENGUMPULKAN UANG INVESTOR, SEPERTI BEBERAPA "SPAM UTANG" ETF, ANDA AKAN MEMBELI SAMPAH ORANG DI PASAR. PENYEDIA ETF ETF HANYA MENAMBAHKAN \"SHELL\" PADA ASET MEREKA; DAN KETIKA ANDA MENEMPATKAN \"INSTRUMEN KREDIT DIGITAL\" SEBAGAI PRIORITAS SAHAM, ANDA SEBENARNYA MENCIPTAKAN ALAT UTAMA YANG RANTAINYA TERHUBUNG SECARA VERTIKAL KE ASET BAWAH BITCOIN DARI ATAS KE BAWAH。
Natalie Brunell: Eksekusi jaminan。
Michael Saylor: Itu benar, di bawah struktur ini, Anda dapat merancang 10-ganda over-mortage, dividen 10% tahunan, dan secara permanen membayar dividen prioritas. Ketika istilah sudah di tempat, aku akan dapat mendistribusikan produk dalam skala tertentu。
Apa masalahnya
Michael Saylor: Sejauh ini, kita telah merancang empat jenis alat. Yang pertama disebut Strike. Hal ini didasarkan pada gagasan bahwa 8 persen dividen dikeluarkan dalam istilah nominal, 100 persen dalam istilah nominal dan 8 persen dibayar secara terus-menerus; dan bahwa pemegang diberikan tingkat transfer – yang dapat diubah menjadi unit ASTR biasa pada 1/10. Dengan demikian, jika MicroStrategy ' s harga saham adalah sekitar $ 350, alat ini setara dengan nilai ekuitas embedded sekitar $35. Dengan kata lain, ia memberikan perlindungan ekuitas maupun downside melalui prioritas likuidasi, dan dapat menghasilkan aliran uang tunai berkelanjutan melalui dividen. Dalam desain, alat-alat seperti itu dirancang untuk menangkap up-to-the-ground dengan risiko downside yang rendah mungkin, sementara pada saat yang sama menuai manfaat selama periode menunggu。
Yang kedua adalah Strife (STRF), dengan 10 persen dividen kembali dalam istilah nominal. Singkatnya, Anda dapat menafsirkannya sebagai instrumentterminal jangka panjang (dan bahkan permanen) instrumen berkepentingan tinggi" dengan nilai muka $100, dibayar pada 10%. Kami juga meletakkannya pada tingkat yang lebih tinggi dari struktur modal dan menulis dalam kompak bahwa tidak ada saham prioritas yang lebih tinggi akan dikeluarkan daripada STRF, sehingga STRF akan selalu menjadi prioritas utama instrumen kredit jangka panjang. Hal ini penting bagi investor kredit \"risk-averse\" – karena artinya jumlah pokok mereka lebih dilindungi。
Ini adalah faktor positif di tingkat \"kredit\", dan kita bisa menaikkan peringkat kredit kita di mata investor. Saat kami mengeluarkannya, harga tersebut diperdagangkan di atas nilai nominal, dan kenaikannya signifikan. Logika harga adalah bahwa, dengan kredit perusahaan yang ditingkatkan, penerimaan pasar yang lebih tinggi dari bitcoin dan harga Bitcoin yang lebih tinggi, harga mungkin kembali dari 85 ke 100 (nominal) menjadi 110, 120, 150 dan bahkan 200. Karena ini adalah alat permanen, mungkin dalam jangka waktu yang lama dan dengan demikian menetapkan biaya modal untuk jangkar perusahaan. Dengan kata lain, jika Anda bertanya, \"Bagaimana seharusnya jangka panjang (setara dengan 30 tahun) suku bunga utang dibayar oleh perusahaan dengan kredit tingkat investasi berdasarkan Bitcoin sebagai aset intinya?\", harga pasar saat ini setara dengan jawaban。
Yang ketiga adalah Stride. Ini dirancang untuk menghapus kedua perjanjian yang berkaitan dengan \"aturan klausa penalti\" dan \"klausa dividen kumulatif\" atas dasar Strife (STRF) dan perjanjian lainnya. Jadi itu masih 10% dividen/return pada nilai wajah, tetapi itu berubah dari kredit jangka panjang lanjutan menjadi kredit sub-panjang. Yang terdahulu lebih mirip utang, lebih tinggi tiers dalam struktur modal dan risiko yang lebih rendah; yang terakhir lebih dekat dengan ekuitas, tiers lebih rendah dan risiko yang lebih tinggi, dan terletak hanya di atas saham biasa. Setelah issuance, STRD diperdagangkan pada tingkat efektif pengembalian 12,7 persen; kontras, tingkat efektif pengembalian STRF adalah sekitar 9 persen. Dengan cara ini, ada penyebaran kredit dari 370 titik dasar antara yang paling \"aman\" dan yang paling \"risk\" alat。
Ada yang bertanya – dan sedikit berlawanan – mengapa Stride dua kali lebih besar daripada Strife dan lebih sukses? Jelas bahwa ia tidak memiliki akumulasi dividen, tidak ada hukuman, dan itu adalah minor. Jawabannya sederhana: mereka percaya pada bitcoin dan mempercayai perusahaan. Pada saat yang sama, mereka ingin hasil. Jika Anda memasukkan uang ke dalam rekening, Anda lebih suka mengambil 12,7% atau 9% dari tahun? Pertanyaannya adalah: apakah Anda percaya pada \"bank\" yang mempercayai Anda? Setelah Anda saling percaya satu sama lain dan yang lain memberikan Anda 12% daripada 9%, Anda secara alami memilih yang sebelumnya。
Siapa lagi yang akan mempercayai perusahaan? Pemegang saham sendiri. Siapa yang percaya bitcoin? Pemegang Bitcoin. Pada akhirnya, Anda memilih kepercayaan atau sesuatu. Alat-alat tersebut memiliki dua manfaat utama:
1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p.PertamaIni memberi orang-orang yang percaya pada perusahaan dan bitcoin kesempatan untuk mendapatkan 12,7 persen dari pendapatan mereka, yang sangat menarik bagi mereka
Kampung 2.KeduaIni memungkinkan perusahaan untuk terus membangun aset jaminan di bawah alat-alat senior, yang kredit positif: baik untuk Strife, baik untuk Strike dan baik untuk segala sesuatu yang lain. Pada saat yang sama, perusahaan menyediakan perusahaan dengan cara untuk meningkatkan dan memanfaatkan pembelian bitcoin, yang sendiri tidak memiliki risiko kredit untuk pihak yang berlawanan。
Secara teoritis, jika pasar bisa mengambil alih $100 miliar Stride, kita akan merilis $100 miliar Stride, meningkatkan pengaruh perusahaan menjadi 90 persen, dan kemudian membeli bitcoin. Ini dibandingkan dengan nilai mata uang, yang pada gilirannya menguntungkan \"bagian yang tertanam secara ekuitas\" dari Strike. Pada saat yang sama, karena kami membeli banyak bitcoin, yang berarti bahwa hipotek Strife akan menjadi 50 kali over-kolateral. Jadi, itu ramah kredit, utang-transferable, ekuitas-friendly, bitcoin-friendly, dan Stride-holder-friendly – ini menciptakan efek roda. Itu sebabnya kami meluncurkan Stride。
Paragraf terakhir adalah Stretch. Dan itu dimulai dari sudut pandang: banyak orang mengatakan bahwa saya ingin pengembalian tetap, seperti menaikkan 5% dari tingkat bank menjadi 10%, tapi saya tidak ingin berfluktuasi. Aku tidak ingin harga pasar utama berfluktuasi untuk $10. Jika saya membelinya di 110 dan kemudian saya jatuh ke 105 karena perubahan suku bunga, itu adalah kerugian bunga setahun. Oleh karena itu, kami berharap untuk menemukan solusi yang akan menambat harga mendekati nilai nominal $100, menjaga volatilitas serendah mungkin dan mengekstrak hasil。
Jadi ide sentral dari Stretch adalah bahwa kita tidak memiliki risiko jangka panjang. Ini adalah produk jangka panjang seperti Strife, dan setara dengan 120 bulan suku bunga panjang, yang dapat menyebabkan harga pokok berfluktuasi secara signifikan di sekitar nilai wajah. Bahkan, untuk setiap 1 persen perubahan suku bunga, harga pokok mungkin berubah 20 persen jika target adalah aset dari usia 20 tahun. Jadi kita akan menanggalkan semuanya -- bukan 120 bulan, tapi sebulan. Ketika Anda strip jangka panjang, Anda strip volatilitas; setelah semua, 30 tahun obligasi jauh lebih volatil daripada aset satu bulan。
Kita perlu mengurangi volatilitas dengan menanggalkan waktu. Untuk itu, pola produk harus diubah menjadi bulanan daripada triwulanan, jadi kita mengubah dividen ke transfer tunai bulanan dan memperkenalkan dividen bulanan mengambang. Ini pertama kalinya sebuah perusahaan mengeluarkannya di pasar modal modern " Kebanyakan dividen mengambang ."saham prioritas. Kami menyebutnya Treasury Prefered. Ini adalah apa yang kita ciptakan pada AI -- saya merancangnya dengan AI. Tidak ada yang akan berpikir untuk melakukannya sebelumnya, karena tidak ada desain seperti itu didukung oleh aset bawah. Tapi Stretch, itu bukan nol-mengapung tinggi-menarik rekening panggilan, dan itu tidak akan dapat deposit $1082.32 hari ini, dan itu akan menjadi $1082.32 besok. Tapi, Anda dapat memasukkan dana yang perlu dipegang selama setahun dan mengambil 10% dari dividen dengan volatilitas yang sangat rendah; jika Anda perlu mendapatkan kembali uang, Anda dapat menjual kepala sekolah di pasar sekunder。
Ini lebih seperti instrumen pasar berbasis mata uang yang didukung oleh bitcoin. Tentu saja, itu tidak akan mencapai volatilitas rendah dana pasar uang nyata, tetapi tujuannya adalah untuk bersaing untuk akhir pendek kurva tingkat bunga dengan dukungan bitcoin。
Kau berjanji tidak menjual bitcoin, jadi dari mana asal dividen yang didukung bitcoin
Michael Saylor: Sekarang kita memiliki sekitar $ 60 miliar saham prioritas ini. Kami membayar sekitar $ 600 juta per tahun di Dividen. Nilai bisnis perusahaan adalah sekitar $ 120 miliar, dan kami menjual sekitar $ 20 miliar per tahun. Jadi Anda dapat mengerti: kita pada dasarnya menjual $ 600 juta pertama saham umum ini, untuk membayar dividen, dan sisanya $ 20 miliar, kita membeli lebih bitcoin。
dengan kata lain, kita mengumpulkan dana dengan kecepatan yang sangat cepat di pasar modal ekuitas. dan sisanya digunakan untuk meningkatkan bitcoin. dalam hal kita tidak mampu menjual saham untuk alasan tertentu, kita memiliki sejumlah besar bitcoin, yang dapat dilawan dengan mengeluarkan instrumen jenis kredit atau menjual turunan。
Sebagai contoh, kita dapat menjual turunan bitcoin – kita dapat menjual masa depan bitcoin terhadap pagar, atau kita dapat menjual masa depan borjuis. Selain itu, ada nama¶ Staff perdagangan ¶Dengan menggunakan spot bitcoin dalam kepemilikan Anda sebagai jaminan untuk menjual masa depan terhadap uang tunai, Anda dapat mendapatkan perbedaan dasar. Oleh karena itu, perusahaan membayar dividenCara utama untuk melakukan ini adalah terus menjual saham tetap; Metode sekunder termasuk penjualan turunan pada bitcoin. Selain itu, pasar kredit terbuka bagi kita, dan kita dapat mengakses pasar kredit yang berbeda dari waktu ke waktu untuk pembiayaan。
Natalie Brunell: Apakah tujuan semua alat ini mendapatkan peringkat kredit dari lembaga peringkat utama? Apa artinya
Michael Saylor: Ya. Ya. Tujuan kita sekarang adalah untuk membuat perusahaan perusahaan pertama Bitcoin Aset Bank untuk menerima peringkat tingkat investasi, dan lebih luas lagi perusahaan enkripsi tingkat investasi pertama; dan untuk menilai semua alat yang kita keluarkan untuk lembaga peringkat, yang akan membutuhkan pertemuan dan komunikasi yang luas, tapi saya yakin bahwa mereka akhirnya akan dicapai。
Kenapa masih belum dimasukkan ke dalam PS 500
Michael Saylor: Aku tidak bertemu sampai kuartal ini. Kami belum memenuhi standar kami dalam lima tahun terakhir. Anda harus menguntungkan dan memenuhi serangkaian kondisi. Aku percaya bahwa kita tidak akan memenuhi syarat sampai kita memiliki nilai akuntansi yang adil. Kuarter kedua tahun 2025 adalah kuartal pertama kita. Kita tidak berharap untuk termasuk dalam S& P 500 ketika kita pertama kali memenuhi syarat. Tesla tidak dimasukkan ketika pertama kali menjadi memenuhi syarat。
Kami semacam perusahaan baru subversif, yang juga merupakan kelas aset baru subversif. Untuk komite tradisional yang cenderung menghindari risiko dan pergi untuk miliaran, ratusan miliar, atau bahkan triliunan dolar, itu sepenuhnya masuk akal untuk menunggu beberapa kuartal tambahan. Mereka mungkin akan mengatakan, "Mari kita lihat apa yang terjadi di kuartal kedua. Jika bisnis terus menunjukkan kelanjutan setelah dua sampai lima perempat ... BAHWA ”
Serius, jika seseorang mengadopsi konsep baru setelah empat perempat kinerja, itu sudah akan dilihat sebagai cukup inovatif dan progresif. Banyak kali orang menunggu tiga sampai lima tahun untuk mengakui sesuatu. Jadi aku tidak berharap untuk dimasukkan dalam kuartal pertama. Saya percaya bahwa kita tidak akan dimasukkan sampai beberapa perempat, ketika kita memiliki catatan kinerja yang dapat disahkan oleh industri. Faktanya, S& P telah mengintegrasikan Coinbase dan Robinhood ke dalam unit komponen. Saya tidak berpikir mereka mengecualikan kelas aset terenkripsi atau bitcoin dan aset digital. Hanya saja pertukaran telah ada selama berabad-abad, dan sejarah mereka lebih panjang dan lebih mudah dipahami。
Dan yang disebut "bitcoin Treasury" adalah spesies baru dalam ledakan, sangat revolusioner. Aku mendefinisikan titik awal untuk seluruh industri keuangan sebagai 5 November 2024. Sekarang kita telah melalui sekitar tiga perempat, dan kita telah menjadi sangat jelas bahwa ini adalah semacam perusahaan baru yang patuh dan mandiri secara hukum, seperti yang juga dapat dilihat pasar, dan dalam 12 bulan, jumlah perusahaan industri telah tumbuh dari 60 sampai 185, dan industri tumbuh pada tingkat yang tinggi。
Natalie Brunell: Kami tumbuh mendekati 200, tetapi beberapa dari mereka, seperti yang Anda lihat, memiliki nilai bersih mereka (NAV) premium menyusut, dan ada beberapa integrasi. Bisakah kita bicara tentang reaksi pasar di luar lingkaran bitcoin? Apakah mereka melihat BitcoinTreasury sebagai konfigurasi ” tingkat institusional ” di masa depan? Bagaimana mereka menghargai perusahaan-perusahaan ini? Apakah Anda masih melihat langkah lambat adopsi? Akankah ada katalis untuk mengubahnya
Michael Saylor: Saya pikir pasar masih belajar. Aku baru saja bicara dengan 25 investor dan aku bertanya pada mereka, " Seberapa baik kau tahu ini? Misalnya, " Ceritakan tentang bitcoin; akan bitcoin dilarang?" – Kita harus mulai dari awal: tidak ada bitcoin dilarang pada tahun 2023. Seluruh industri enkripsi kemudian akan disisir dan berbagai instrumen kredit dijelaskan dan kepentingan dijelaskan. Secara keseluruhan, sebagian besar peserta pasar masih dalam proses menebus kesalahan。
Sebagai contoh, ini seperti pada tahun 1870, ketika orang mulai pemurnian minyak mentah, dan ada perusahaan baru datang sekitar "Apa yang dapat minyak lakukan." Selanjutnya, gagasan akumulasi atau polikarbonat (Lexan) diusulkan, dan berbagai bahan dan produk petrokimia, seperti scrubber, amonia dan nilon, muncul. Ada yang berbicara tentang minyak tanah, yang lain menganjurkan penggunaan diesel atau bensin, dan yang lainnya berbicara tentang aspal. Semua investor duduk bersama dan bertanya, "Apakah ini ide yang baik?" Seberapa besar bisnis ini? Mereka masih bertanya-tanya, " Seberapa besar minyak tanah bisa berada di 180 negara?" By the way, generasi pertama aplikasi minyak tanah adalah pencahayaan – pertama pencahayaan, kemudian bahan bakar mesin, kemudian memanaskan minyak, kemudian minyak tanah penerbangan, dan sekarang bahkan bahan bakar roket。
Jadi saya pikir ini sangat awal di industri, dan perusahaan belajar bagaimana memberitahu diri mereka sendiri apa yang mereka lakukan, dan menentukan model bisnis mereka; investor mencoba untuk memahami model dan industri ini; dan regulator adalah aturan yang berkembang secara dinamis – semua terjadi dalam waktu nyata. Ini adalah "digital emas terburu-buru." Selama dekade 2025-2035, akan ada sejumlah besar model bisnis, produk, dan perusahaan yang berbeda yang akan menghasilkan banyak uang, membuat banyak kesalahan, dan menghasilkan banyak kekayaan – yaitu, kebisingan pasar dan kebingungan。
Mekanisme koordinasi \"damai\" macam apa yang dapat Bitcoin sediakan dalam konteks fragmentasi opini publik dan masyarakat
Natalie Brunell: Minggu lalu telah menjadi minggu berat bagi banyak orang. Negara ini tampaknya akan terpecah lebih dari sebelumnya, menyerang dan saling merobek di Internet. Ada yang ingin kau katakan? Karena Anda jelas menemukan banyak harapan dalam bitcoin, dan Anda selalu menekankan bagaimana hal itu memberdayakan individu. Tak ada yang seperti bitcoin yang menguntungkan orang kaya maupun orang miskin. Kurasa kita butuh pesan harapan sekarang, terutama setelah pembunuhan Charlie Kirk。
Michael Saylor: Pesan yang ingin saya sampaikan adalah bahwa kita memiliki konsensus yang jauh lebih besar daripada media arus utama membuat Anda percaya. Pada kasus komunitas Bitcoin, sering ada persaingan bipartisan dalam masyarakat. Ketika saya pergi online, opini publik bisa sangat intens, berwarna-warni dan emosional; orang-orang dapat disandera dan marah dengan saya; dan satu kelompok pengembang akan sangat marah dengan yang lain. Tapi ironisnya, kami benar-benar setuju 99,9%。
KETIKA ANDA PERGI LEBIH DALAM, ANDA MENEMUKAN BAHWA KONTEN INFLAMASI LEBIH CENDERUNG MENYEBAR; RUMOR BERJALAN LEBIH CEPAT DARIPADA KEBENARAN; POSISI EKSTRIM MENYEBAR LEBIH KUAT DI DUNIA MAYA, DI X DAN DI EKOLOGI YANG LEBIH LUAS. BAHKAN SAYA TELAH MEMPERHATIKAN BAHWA, BAHKAN SELAMA PERIODE PALING SUKSES KINERJA PERUSAHAAN, KEBENCIAN ONLINE DAN PESAN TOKSISITAS SERING KALI YANG TERTINGGI. AKU AKAN MELIHAT REKENING YANG MENERBITKAN NEGATIF, KEBENCIAN, MENYALAHKAN。
Saya sering melihat bahwa itu bukan orang yang nyata. Aku tidak pernah berinteraksi dengan siapa pun, hanya 300 penggemar, dan aku tidak punya masalah. Kau akan menyadari bahwa ini adalah rekening robot. Dia adalah pemasaran gerilyawan Internet: misalnya, seseorang yang mengosongkan saham perusahaan saya akan membayar perusahaan pemasaran digital untuk menciptakan sejumlah besar robot untuk menerbitkan sejumlah besar kejahatan, negatif, sinisisme dan ilusi \"penahanan\". Hal yang sama juga berlaku dalam lingkup politik: banyak dari \"mobilisasi emosional\" sebenarnya adalah kekuatan air yang dibayar, dengan orang yang membayar orang untuk pergi ke jalanan dan pos. Lalu, media arus utama mengarahkan kamera ke para pengunjuk rasa atau robot palsu yang dibayar itu, dengan mengatakan kepada kamera, \"Orang - orang banyak\" atau \"suatu tempat yang penuh kegembiraan\", kepada jutaan orang, menciptakan gambaran gangguan sosial dan kebencian populer. Sayangnya, ketika Anda memperbesar protes palsu, akan selalu ada sejumlah kecil orang yang dihasut kekerasan, dan itu akan menjadi kenyataan dan tragedi。
Saya ingin mengatakan kepada Anda bahwa mungkin itu tragedi:Kirk Peristiwa – – Peringatannya adalah bahwa ada mekanisme dalam masyarakat yang didedikasikan untuk \"membuat kegagalan oposisi\", dan bahwa mereka hidup dengan mengagungkan perpecahan. Selama kita beroperasi pada \" amplifier terpisah\" ini dan mematikannya, orang bisa kembali bersama-sama – dan mematikan amplifier beracun。
Dan satu hal adalah belajar untuk mengatakan: jika Anda membaca 37 komentar negatif, Anda pikir semua orang membenci Anda. Saya sering berpikir online bahwa semua orang membenci semua yang saya lakukan, tapi kembali ke dunia nyata, saya belum pernah bertemu orang yang tidak puas secara pribadi. Anda akan bertanya, "Mengapa semua orang di baris terlihat bahagia sementara semua orang di baris begitu tidak bahagia?" Ini karena pemilihan kamera. Ada pepatah, "Bleeding adalah judul."
Natalie Naina Brunell: Ya, aku tahu industri berita terlalu baik。
Michael Saylor: Jadi kamera selalu mencari "kericuhan sosial." Tapi maksud saya adalah, banyak pergolakan yang " dibayar untuk." Ada yang menciptakan kerusuhan di dunia maya dan pada kenyataannya juga; kemudian media yang tidak sehat berkembang dan menyebar. Publik sebenarnya lelah dan semakin waspada – semakin tidak percaya pada sistem ini adalah mekanisme kekebalan masyarakat sedang diaktifkan. Secara keseluruhan, ini akan mengkatalisis perilaku yang lebih positif dan keterlibatan publik yang membangun. Saya yakin dan optimis: seiring waktu, kita akan bergerak menuju dunia yang lebih sehat dan komunitas politik yang lebih sehat. Tapi premisnya adalah: jangan percaya segala sesuatu yang telah Anda diberitahu, jangan percaya semua yang Anda baca dan pelajari untuk berpikir secara independen。
Pada saat yang sama, jangan berinteraksi dengan garis waktu Anda sendiri ketika Anda menemukan tumpukan rekening robot yang mengagungkan toksisitas. Sama seperti ketika Anda melihat 52 orang di sudut jalan yang dipekerjakan untuk protes, jangan pergi ke sana untuk berdebat – mereka dibayar tentara bayaran, Anda tidak dapat meyakinkan mereka bahwa mereka harus disewa. Kita telah melihat banyak adegan serupa dalam industri enkripsi: ketika Greenpeace and Sierra Club menyatakan bahwa \"bitcoin tidak ramah lingkungan,\" Anda tidak dapat membujuk mereka – ini bukan diskusi atau umpan balik yang tulus, melainkan protes berbayar. Saya berharap masyarakat akan melihat konsekuensi dari membayar protes dan pindah kembali。
Natalie Brunell: Lagi pula, bitcoin lebih seperti perubahan damai: Hal ini mungkin akan mengurangi struktur daya yang keuntungan dari \"bisnis perawatan\" sumber mereka dari pembiayaan dan nilai pergeseran ke sistem yang lebih damai yang menguntungkan masyarakat umum. Itulah yang saya terinspirasi oleh Anda "bitcoin untuk membawa harapan."。
Michael Saylor: Itulah yang telah kita katakan selama ini, Bitcoin adalah cara yang damai, adil yang memungkinkan kita untuk menyelesaikan perbedaan kita. Semakin banyak orang mengadopsinya, perdamaian akan menyebar, ekuitas akan menyebar, proliferasi nyata akan menyebar dan racun akan memudar。
