MENGAPA PARA PENAMBANG BITCOIN BERPALING KE AI? ALASAN DI BALIK INI LUAR BIASA

Ini adalah olehRiset HarimauPengarang dari sebuah penelitian tentang jatuhnya tajam dalam harga bitcoin yang memaksa para penambang untuk mengubah model bisnis mereka。

Ringkasan ringkasan sorotan

• Ketidakstabilan dan meningkatnya biaya pertambangan bitcoin mendestabilisasi operasi inti perusahaan tambang terenkripsi。

• Akibatnya, perusahaan enkripsi diubah menjadi menyewa ruang pusat data dari tambang yang ada menjadi perusahaan teknologi besar。

• Hal ini mengurangi persaingan intens dan membuat industri menjadi lebih kuat。

1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p. Risiko komersial untuk perusahaan tambang terenkripsi

SEBELUMNYA KAMI TELAH MENGANALISIS RISIKO KEUANGAN YANG DITIMBULKAN OLEH JATUHNYA HARGA BITCOIN KE DIGITAL ASSET RESERVE (DAT). NAMUN, TIDAK HANYA DAT YANG BERADA DI BAWAH TEKANAN. PERUSAHAAN-PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BITCOIN YANG BEROPERASI SECARA LANGSUNG, JUGA BERISIKO BESAR。

Keberanian perusahaan pertambangan berasal dari model bisnis sederhana mereka. Pendapatan pendapatan anjing hampir seluruhnya bergantung pada harga bitcoin, yang sendiri tidak dapat diprediksi. Sebaliknya, biaya cenderung meningkat dari waktu ke waktu。

• pendapatan tak terprediksiPendapatan perusahaan bergantung sepenuhnya pada harga pasar Bitcoin。

• Biaya struktural meningkatKesulitan pertambangan terus meningkat, kenaikan harga listrik dan perangkat keras perlu diganti secara berkala。

Struktur ini sangat bermasalah selama jatuhnya harga bitcoin. Pendapatan pendapatan jatuh segera, sementara biaya terus meningkat. Perusahaan-perusahaan tambang adalah dalam situasi ganda。

Risiko ulkulatoran menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Negara bagian New York di Amerika Serikat telah mengajukan proposal untuk menaikkan pajak yang dikeluarkan dari perusahaan pertambangan. Sebagian besar perusahaan pertambangan besar terenkripsi saat ini terletak di daerah yang relatif longgar diatur, seperti Texas, dengan dampak jangka pendek terbatas. Meskipun demikian, risiko yang ditimbulkan oleh tekanan regulator yang lebih luas tidak dapat diabaikan。

Menentang latar belakang ini, perusahaan pertambangan menghadapi pertanyaan mendasar: apakah model bisnis ini layak digunakan dalam jangka panjang

Struktural kerentanan perusahaan tambang terenkripsi

Sumber:Riset Harimau

Biaya rata-rata menggali bitcoin sekitar $74.600, hampir 30 persen lebih tinggi dari setahun yang lalu. Jika faktor - faktor seperti susut nilai dan insentif ekuitas diperhitungkan, total biaya produksi per bitcoin akan meningkat menjadi kira - kira $130.000。

Harga perdagangan bitcoin saat ini sekitar $ 90.000, yang berarti setiap bitcoin yang ditemukan oleh perusahaan pertambangan akan mengalami kerugian buku sekitar $ 46.000. Celah ini menyoroti pemutusan hubungan antara biaya operasi dan harga pasar。

Seiring waktu, situasi menjadi lebih rapuh. Kesulitan pertambangan meningkat secara signifikan pada tahun 2025 dibandingkan dengan tahun 2022, sementara regulasi energi di beberapa wilayah semakin ketat. Faktor-faktor faktor ini mengurangi prediksi biaya dan mengurangi stabilitas struktural operasi pertambangan。

Kampung 3. Keledai ke pusat data cerdas buatan

Sumber:Riset Harimau

Sebagai kompetisi di bidang kecerdasan buatan tumbuh, begitu juga permintaan untuk pusat data oleh perusahaan teknologi besar. Namun, pembangunan pusat data baru akan memakan waktu beberapa tahun. Hal ini tidak dapat diterima untuk menunggu dalam kompetisi bulanan atau triwulanan untuk kecerdasan buatan。

Perusahaan-perusahaan tambang telah mengidentifikasi peluang yang berasal dari pasar ini. Fasilitas yang mereka beroperasi saat ini dilengkapi dengan perangkat keras komputasi performance tinggi, pasokan daya besar dan sistem pendingin canggih. Meskipun fasilitas ini tidak dapat direnovasi total semalam, spesifikasi mereka sangat sesuai dengan kebutuhan perusahaan teknologi besar. Ini memungkinkan transisi yang relatif cepat ke pusat data kecerdasan buatan。

• GPU KINERJA TINGGI KINERPERUSAHAAN-PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERENKRIPSI TELAH MENGOPERASIKAN KLUSTER GPU BESAR YANG DAPAT DIGUNAKAN KEMBALI UNTUK PERHITUNGAN KECERDASAN BUATAN. GPU NVIDIA ADALAH CONTOH UMUM. DENGAN MENYESUAIKAN FASILITAS, ASET INI DAPAT MENDUKUNG SUMBER PENDAPATAN BARU SELAIN PERTAMBANGAN。

• infrastruktur listrikPerusahaan tambang memiliki akses ke jaringan ratusan MW. Di pasar listrik berregulasi baik, bahkan di mana dana tersedia, akses ukuran ini langka dan sulit untuk direplikasi。

• Sistem pendinginPENGALAMAN YANG DIPEROLEH DARI OPERASI ASIC DAPAT DITERAPKAN DENGAN BAIK DALAM MENGELOLA SERVER AI PANAS TINGGI SEPERTI H100 DAN H200. DALAM PRAKTIKNYA, BANYAK RANJAU DAPAT DIKONVERSI KE PUSAT DATA AI DALAM WAKTU ENAM SAMPAI DUA BELAS BULAN。

Sumber:Riset Harimau

Scientific saintifik adalah contoh yang khas. Perusahaan ini menghadapi risiko bangkrut pada tahun 2022, tetapi berhasil diubah menjadi operasi Smart Data Centre for Military Workers. Saat ini, perusahaan mengoperasikan kira-kira 200 MW kapasitas pusat data dan berencana untuk memperluas secara bertahap ke 500 MW. Peralihan dari perusahaan pertambangan yang bermasalah ini ke perusahaan penambang pusat data merupakan contoh yang baik bagaimana penggunaan infrastruktur alternatif dapat membantu bisnis untuk terus berkembang。

Perusahaan-perusahaan pertambangan lainnya adalah mengikuti pola serupa. IREN dan TeraWulf juga berkembang melampaui operasi pertambangan inti. Meskipun mereka belum sepenuhnya berubah menjadi perusahaan pencairan pusat data, mereka mengembangkan model bisnis tambahan di luar pertambangan bitcoin。

Inisiatif ini mencerminkan tren yang lebih luas. Dengan menurunnya profitabilitas pertambangan, perusahaan tambang yang dienkripsi berusaha menyesuaikan model bisnis dengan usia kecerdasan buatan. pergeseran ini tidak begitu banyak tentang ambisi pertumbuhan seperti tentang keputusasaan。

^ a b c d e f g h i j k l m n o p q r. Strategi diversifikasi pertambangan terenkripsi

Pergeseran perusahaan tambang yang dienkripsi dari operasi pertambangan yang tidak menguntungkan ke operasi pusat data yang cerdas secara artifisial bukanlah tren sementara tetapi mencerminkan strategi bertahan hidup yang rasional yang bertujuan untuk mewujudkan modal ke penggunaan yang lebih efisien。

Pergeseran seperti itu tidak boleh dilihat sebagai perkembangan negatif. Sebaliknya, hal itu membantu perusahaan pertambangan untuk membangun aliran uang tunai yang lebih stabil. Dengan pendapatan yang lebih stabil, perusahaan dapat terus memegang bitcoin tanpa harus menjualnya dengan harga yang lebih rendah。

Ini jauh dari alternatif. Perusahaan dengan aliran uang tunai negatif yang gigih berisiko bangkrut dan sering dipaksa untuk menjual bitcoin dengan harga yang tidak menguntungkan. Secara kontras, pendapatan pusat data memungkinkan perusahaan pertambangan memiliki fleksibilitas untuk memegang atau menjual bitcoin, sehingga mencapai transaksi strategis. Ini lebih bermanfaat bagi perusahaan dan pasar secara keseluruhan。

Tidak semua perusahaan berfokus pada murni pusat data. Beberapa perusahaan, seperti Bitmine dan Catedra Bitcoin, memperluas operasi mereka ke model DAT di luar pertambangan。

SETELAH DISATUKAN, PERUBAHAN INI MENUNJUKKAN BAHWA INDUSTRI PERTAMBANGAN MATA UANG YANG DIENKRIPSI MENJADI DEWASA. PESERTA YANG KURANG KOMPETITIF UNTUK KELUAR DARI PASAR ATAU TRANSISI, SEHINGGA MENGURANGI TEKANAN PADA PERTAMBANGAN. PADA SAAT YANG SAMA, FIRMA TERKEMUKA BERKEMBANG DARI OPERASI PERTAMBANGAN SEDERHANA KE OPERASI DAT DIVERSIFIKASI。

Faktanya, hubungan lemah sedang dihapus dan struktur pasar keseluruhan menjadi lebih tangguh。

Bahasa Asli