比特币一直在下降,策略會被迫賣掉嗎

原件:Yvonne

原始來源 :在華爾街見

Bitcoin正在接受一個嚴格的壓力測試, 市場對高杠杆持股人流动性的担忧也迅速增加。

在週末,比特币跌落到80万美元的全水平,是2025年4月7日以来的最低水平. 這一回合的銷售是在大宗貨品流通不足的情況下进行的,使最近比特币累计下降30%以上的情况进一步恶化。

透過社群媒體平台X。公司宣布利率提高25個基點, 打算以高資金成本吸引資本來維持比特币購買策略。 然而,分析表明,如果貨幣价格继续停滞或打破其成本線,高额股息支出可能會引发嚴重的现金流量壓縮。

Bianco 研究宏策略家 Jim Bianco分析比特科市場正面临叙事枯竭的危機。目前市場結構高度制度化,ETF投資者与MicroStrategy控制了約10%的流量,目前處於整体損失的狀態. 這意味著「機構進入」一經市場支持。

机构控股不足增加

Bianco的分析顯示比特币高度「公司化」, 目前,MicroStrategy和11位活比特币ETF持有约10%的比特币流通量,合并平均购买成本约为85360美元。依現今價格。

其中,即時ETF已經成為影響供求结构的中央力量. 數據顯示,只有最大的比特币ETF持有129万比特币,占流通总量的6.5%,市值约为1,150億美元. 但這些ETF投資人的平均購買成本高达90,200美元。

此高級磁碟的結構導致典型的順周期效应. 比安科指出:投資者選擇以高價回購方式贖回自己。

微小的策略、狭小的保險板、以及極端的資金

MicroStrategy的平衡表是公司持有的比特币品牌, 目前,该公司持有712647位比特币,平均成本约为76037美元. 由于比特币交易价格下跌了78 000美元左右,公司的未实现收益已大大缩小到不到3%。

雖然安全板已減薄。該公司將STRC產品的收益率調整為11.25%, 与典型的公司债券相比, 數據顯示自11月STRC產品首次出現後。

分析結果認為微战略仍然有利可图, 如果物價进一步下跌,公司會面临整体損失. 尤其當比特币價格突破76,000美元成本的「水位線」。

古老的叙事都失敗了 市場需要新的動力

數星期來, 吉姆·比安科認為比特科的真正問題是缺乏新的叙事。市場先前寄予很高期望的「博默領養」故事。

現今的市場結構顯示ETF和MicroStrategy不仅更貴, Bianco指出, 只要沒有新的、可持續的收購故事, 在這種情況下, 比特币目前的問題不在于它是否是過去買的。