Phân tích báo cáo tài chính năm 2026 của Oracle: Bước chuyển mình chiến lược của một công ty cơ sở dữ liệu trong kỷ nguyên sức mạnh tính toán AI

Tác giả: 137Labs

Ngày 10 tháng 3 năm 2026, Oracle công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 10% trong giao dịch ngoài giờ và giao dịch ngày hôm sau, khiến đây trở thành một trong những báo cáo tài chính được theo dõi nhiều nhất trong ngành công nghệ thời gian gần đây.

Nhìn bề ngoài, đây chỉ là kết quả hoạt động hàng quý vượt quá mong đợi của thị trường. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ ngành dài hạn hơn, báo cáo tài chính này không chỉ tiết lộ sự tăng trưởng hiệu suất mà còn cho thấy sự chuyển đổi chiến lược của công ty đang diễn ra: một công ty nổi tiếng với phần mềm cơ sở dữ liệu trong nhiều thập kỷ đang cố gắng xác định lại vai trò của mình trong kỷ nguyên AI, chuyển từ một nhà sản xuất phần mềm doanh nghiệp truyền thống sang nhà cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán AI.

Để hiểu báo cáo tài chính này, bạn cần xem xét nó từ ba cấp độ: dữ liệu tài chính, xu hướng ngành và chiến lược công ty.

1. Tổng quan về báo cáo tài chính: Nhu cầu AI thúc đẩy hiệu suất vượt quá mong đợi

Theo dữ liệu được tiết lộ công khai, Oracle đã đạt được doanh thu khoảng 17,2 tỷ USD trong quý 3 của năm tài chính 2026, tăng khoảng 22% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt đáng kể kỳ vọng của thị trường. Thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,79 USD, tăng so với cùng kỳ năm trước khoảng 21%.

Xét về cơ cấu doanh thu, kinh doanh trên nền tảng đám mây đã trở thành động lực tăng trưởng quan trọng nhất của công ty. Doanh thu dịch vụ đám mây của Oracle đạt xấp xỉ 8,9 tỷ USD, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước, chiếm hơn một nửa tổng doanh thu của công ty.

Mức tăng trưởng đáng kể nhất là hoạt động kinh doanh Cơ sở hạ tầng đám mây của Oracle (OCI). Doanh thu OCI tăng 84% so với cùng kỳ lên khoảng 4,9 tỷ USD, trở thành phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của công ty.

Đồng thời, dự trữ đơn đặt hàng trong tương lai của công ty đã có sự tăng trưởng bùng nổ. Các nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) được tiết lộ của Oracle đạt 553 tỷ USD, tăng 325% so với cùng kỳ năm trước, điều đó có nghĩa là công ty đã chốt được một lượng lớn doanh thu hợp đồng dài hạn trong vài năm tới.

Ban lãnh đạo cũng nâng cao kỳ vọng tăng trưởng dài hạn trong báo cáo tài chính, dự đoán rằng doanh thu của công ty sẽ đạt khoảng 90 tỷ USD vào năm tài chính 2027.

Những dữ liệu này có nghĩa là Oracle không chỉ hoạt động hiệu quả trong ngắn hạn mà còn tạo ra mức độ chắc chắn cao về tăng trưởng kinh doanh trong vài năm tới.

2. Kinh doanh trên nền tảng đám mây đã trở thành động lực tăng trưởng mới

Nếu nhìn lại cơ cấu kinh doanh của Oracle trong mười năm qua, bạn có thể thấy rằng công ty đã trải qua một sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu doanh thu.

Trong một thời gian dài, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Oracle là phần mềm cơ sở dữ liệu và phần mềm ứng dụng doanh nghiệp. Một số lượng lớn hệ thống dữ liệu trong ngân hàng, viễn thông, chính phủ và các doanh nghiệp lớn chạy trên cơ sở dữ liệu của Oracle, khiến công ty trở thành một trong những nhà cung cấp ổn định nhất trong lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp toàn cầu.

Tuy nhiên, với sự phát triển của điện toán đám mây, mô hình cấp phép phần mềm truyền thống đang dần được thay thế bằng các dịch vụ đám mây đăng ký. Oracle cũng bắt đầu xây dựng nền tảng đám mây của riêng mình, Cơ sở hạ tầng đám mây Oracle, vào giữa những năm 2010.

Trong vài năm đầu, hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây của Oracle phát triển tương đối chậm do thị trường đã bị chiếm lĩnh bởi các nền tảng như Amazon AWS, Microsoft Azure và Google Cloud.

Nhưng mọi thứ đã bắt đầu thay đổi trong những năm gần đây. Khi các doanh nghiệp dần chuyển cơ sở dữ liệu lên đám mây, Oracle bắt đầu tận dụng cơ sở khách hàng của mình trên thị trường cơ sở dữ liệu để thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh trên nền tảng đám mây. Nếu doanh nghiệp đã sử dụng cơ sở dữ liệu Oracle, việc di chuyển hệ thống sang Đám mây Oracle thường sẽ thuận tiện hơn.

Đồng thời, sự bùng nổ của ngành công nghiệp AI cũng đã làm thay đổi cơ cấu nhu cầu điện toán đám mây. Nền tảng đám mây không còn chỉ là cơ sở hạ tầng phần mềm để chạy các trang web hoặc ứng dụng doanh nghiệp mà đã dần trở thành nền tảng điện toán AI cung cấp sức mạnh tính toán GPU, trung tâm dữ liệu và mạng hiệu suất cao.

Oracle đã tìm thấy những cơ hội tăng trưởng mới trong xu hướng này.

3. Nhu cầu bùng nổ về sức mạnh tính toán AI đã thay đổi cục diện điện toán đám mây

Sự phát triển nhanh chóng của ngành AI đã đặt ra những nhu cầu chưa từng có về tài nguyên máy tính.

Các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn, mô hình lái xe tự động và các ứng dụng AI tổng quát khác nhau đều yêu cầu lượng sức mạnh tính toán khổng lồ để hoàn thành quá trình đào tạo và suy luận. Việc đào tạo một mô hình lớn thường yêu cầu hàng nghìn, thậm chí hàng chục nghìn GPU để tính toán cộng tác và những tài nguyên này thường được cung cấp bởi các trung tâm dữ liệu đám mây.

Do đó, ngành điện toán đám mây đang trải qua một sự thay đổi về cấu trúc: nền tảng đám mây không chỉ là môi trường vận hành phần mềm mà còn là cơ sở hạ tầng sức mạnh điện toán AI.

Hoạt động kinh doanh OCI của Oracle đã đạt được mức tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực này. OCI không chỉ cung cấp các dịch vụ đám mây truyền thống mà còn cung cấp các cụm điện toán GPU, mạng hiệu suất cao và nền tảng đào tạo AI, khiến nó trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng để các công ty AI đào tạo mô hình.

Một số công ty AI chọn Oracle Cloud vì các lý do bao gồm tính sẵn sàng cao của tài nguyên GPU, hiệu suất mạng mạnh và chi phí cạnh tranh. Điều này đã cho phép Oracle từng bước khẳng định vị thế của mình trên thị trường sức mạnh tính toán AI.

Số liệu trong báo cáo tài chính cũng phản ánh xu hướng này. Tốc độ tăng trưởng của hoạt động kinh doanh OCI là 84%, cao hơn nhiều so với hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống và cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng trung bình của thị trường đám mây toàn cầu.

4. Việc chuyển đổi một công ty cơ sở dữ liệu thành một công ty cơ sở hạ tầng AI

Từ góc độ dài hạn hơn, Oracle đang trải qua một sự thay đổi trong định vị doanh nghiệp.

Trong vài thập kỷ qua, sản phẩm quan trọng nhất của Oracle là cơ sở dữ liệu. Lưu trữ dữ liệu doanh nghiệp, hệ thống giao dịch và hệ thống ERP phụ thuộc rất nhiều vào công nghệ cơ sở dữ liệu Oracle.

Nhưng trong kỷ nguyên AI, dữ liệu và sức mạnh tính toán được tích hợp sâu sắc. Doanh nghiệp không chỉ có nhu cầu lưu trữ dữ liệu mà còn sử dụng dữ liệu này để đào tạo mô hình và xây dựng các ứng dụng thông minh.

Oracle đang cố gắng tận dụng lợi thế của mình để xây dựng một hệ thống công nghệ mới: sự kết hợp giữa cơ sở dữ liệu, hạ tầng đám mây và sức mạnh tính toán AI.

Logic của chiến lược này rất rõ ràng. Dữ liệu của doanh nghiệp đã được lưu trữ trong cơ sở dữ liệu Oracle. Nếu dữ liệu được sử dụng trực tiếp để đào tạo và phân tích AI trên Oracle Cloud, doanh nghiệp có thể hoàn thành việc quản lý dữ liệu, đào tạo mô hình và triển khai ứng dụng trên cùng một nền tảng.

Từ góc độ kỹ thuật, đây thực sự là một sự chuyển đổi từ một "công ty phần mềm cơ sở dữ liệu" thành "nền tảng cơ sở hạ tầng dữ liệu và AI".

5. Những đặt cược chiến lược đằng sau những khoản đầu tư khổng lồ

Tuy nhiên, sự chuyển đổi này không phải là không có chi phí.

Để đáp ứng nhu cầu về sức mạnh tính toán AI, Oracle đang xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn và mua thiết bị GPU. Công ty dự kiến ​​chi tiêu vốn trong năm tài chính 2026 sẽ đạt khoảng 50 tỷ USD để mở rộng trung tâm dữ liệu AI và cơ sở hạ tầng điện toán.

Quy mô của những khoản đầu tư này là chưa từng có trong lịch sử của Oracle. Để huy động vốn, công ty cũng có kế hoạch huy động khoảng 45 tỷ USD đến 50 tỷ USD thông qua vay nợ và tài trợ vốn cổ phần.

Những rủi ro do khoản đầu tư lớn mang lại cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Một số nhà đầu tư lo lắng rằng các trung tâm dữ liệu này có thể không thể tạo ra đủ lợi nhuận một cách nhanh chóng nếu nhu cầu về AI tăng ít hơn dự kiến.

Trên thực tế, trước khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của Oracle đã giảm mạnh do quy mô đầu tư quá lớn, phản ánh mối lo ngại của thị trường về kế hoạch chi tiêu vốn của hãng.

Vì vậy, chiến lược hiện tại của Oracle giống như một cuộc đặt cược dài hạn vào "đầu tư nhiều, lợi nhuận cao".

6. Những thay đổi trong bối cảnh cạnh tranh của điện toán đám mây

Trên thị trường điện toán đám mây toàn cầu, Oracle vẫn là kẻ săn đuổi.

Trong một thời gian dài, thị trường đám mây bị thống trị bởi ba gã khổng lồ: Amazon AWS, Microsoft Azure và Google Cloud. Ba công ty này chiếm hơn 60% thị trường cơ sở hạ tầng đám mây toàn cầu.

Oracle tham gia thị trường đám mây muộn nên thị phần chung của nó vẫn còn nhỏ.

Tuy nhiên, nhu cầu về sức mạnh tính toán AI có thể mang lại những thay đổi mới cho cơ cấu ngành. Các dịch vụ đám mây truyền thống nhấn mạnh đến hệ sinh thái phần mềm và các công cụ dành cho nhà phát triển, trong khi sức mạnh tính toán AI phụ thuộc nhiều hơn vào tài nguyên GPU, quy mô trung tâm dữ liệu và mạng hiệu suất cao.

Trong lĩnh vực này, những người chơi mới vẫn có cơ hội giành được không gian thị trường.

Oracle đang cố gắng mở rộng hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây của mình trong giai đoạn cửa sổ này.

7. Triển vọng tương lai: Liệu Oracle có thể trở thành gã khổng lồ về sức mạnh tính toán AI?

Đánh giá từ báo cáo tài chính năm 2026, quá trình chuyển đổi của Oracle đã đạt được những kết quả bước đầu. Hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây đang phát triển nhanh chóng, dự trữ đơn hàng đạt mức cao kỷ lục và nhu cầu về AI đã trở thành động lực quan trọng cho tăng trưởng hiệu quả hoạt động của công ty.

Tuy nhiên, chiến lược này vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Trong vài năm tới, Oracle cần chứng minh được ba điều: thứ nhất, nhu cầu về sức mạnh tính toán AI có thể tiếp tục tăng; thứ hai, công ty có thể có được lượng khách hàng ổn định trên thị trường đám mây; thứ ba, đầu tư vốn lớn cuối cùng có thể được chuyển thành lợi nhuận lâu dài.

Nếu những điều kiện này có thể được thực hiện, Oracle có thể chuyển đổi từ một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống thành một công ty quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.

Trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo, dữ liệu, sức mạnh tính toán và nền tảng đám mây đang trở thành cơ sở hạ tầng kỹ thuật mới. Oracle đang cố gắng tận dụng xu hướng này bằng cách đổi mới mô hình kinh doanh của mình.

Báo cáo tài chính năm 2026 có thể chỉ là khởi đầu cho câu chuyện chuyển đổi này.