大沙林末
作者 :達拉 VC
其他召集人
L1 的 Grant 模型已失效 。 并非需要微調的失敗, 而是在结构、概念和動機一致性方面完全失敗。
管理這些項目的L1團隊。
錢呢
NEAR宣布建立8亿美元的生态基金,其中2.5亿美元指定用于今后四年的生态支持。 之前NEAR已經向800多項計畫支付了4500多万美元。
Avalanche已投入2.5億美元。
Aptos經營地标性生态支持, BNB Chain提供最多20万美元。
總而言之, 在過去4年中, 包括公益物、DeFi、工具、AI及基建。
我們應該看到許多創意性公司、獨角獸協議。
但事實并非如此。 TVL( 總鎖定值) 正在逃跑, 開發者在追逐下一個刺激 。 6個月后, 沒人想當眾問的問題是 錢在哪
生态融资模式的最初设计
公平而言, 2021年, L1 實際上正試圖從零開始讓環境變冷, 在有使用者之前需要開發者, 在有流动性之前需要协议 。 資金可以點燃第一飛輪。
在Web3發展初期, 他們支持開源捐款, 筹资是概念化和實驗的理想選擇。
"火種"是這裡的关键詞 沒有人把資金當做永久燃料 但這正是許多生态系统的狀態。
依賴資金的專案激增, 資金通常會鼓勵短期思考, 專案可能困在寫作和贊助的死板周期中。
在原地旋转的仓鼠輪陷阱
一個團隊以中間L1為目標, 他們開發了符合目前資金清單的產品:DeFi工具、DEX、NFT市場、某種「AI集成」(不管它在這周期中的意思如何)。
他們提出一個很好的建議, 以達成里程碑結構中的KPI。
數位成熟的球隊, 即便在次级集資等系統中。
一個更聰明的團隊發現了這個集團的動力, 他們與資助委員會建立關係。
當環境觸碰天花板, 當TVL不長大, 當真正的行動仍留在索拉納和以太拉(因為真正的使用者就在那里), 他們開始評估下一個活生生的環境, 移植他們的密碼, 寫下新的建議。
但這并不能提供总体情況。 TVL 圖表顯示真相, 開發者維持資料。
沒人提到人質困境
經濟資金模式造就了一種奇怪的動力。
基金會已經被自己的指示數所困擾 他們致力投放資金, 必須向委員會報告環境發展, 最簡單的展示方式是提供更多資金。
在意識到需要中止申請前, 數量本身就成了問題。
即使最成熟和最可信的艾瑟瑪生态系统 總有一天也要停止和反射... 我們在創造價值 還是在創造活動
有天賦的隊伍是另一個人質 一旦你進入資源周期 你的組織結構就會围绕它建立 你的地圖成了資助提案 你的KPI成了委員會想要看到的一切 你不再以使用者需要為基礎。
Web3的創辦人與開發人必須承認, 成功不僅靠資金轮换或社區參與, 資金可能就是火 但它肯定不是燃料。
悲劇是真正有才華的球隊被困住了 他們本可以創造真正的價值。
直接股本投资的真正作用
以股本加硬幣的形式投資真正的好公司。
作为索拉納實驗室的戰略投資機構, 索拉納實驗室有明确的使命, 公司常與遊戲工作室發展合作。
幫助各隊建立原始的索拉納遊戲經濟與集成。
這与供资不同。 當你接受公平與代價時 你就會因為某事坐牢 它改變了你和他們交往的方式 你坐在同一邊的桌子上。
你希望他們能找到產品市場的趋同點, 你希望他們能完成真正的A回合的投資, 你希望他們能價值達十億美元, 因為那十億美元的價值會對你的環境可信度, 你的貨幣價格和長期敘述, 比起50個收受者加起來。
A16z Crypto在核心索拉納協議中投資5千万美元, 這是正確的路 而不是90天內的 5萬美元的獎金。
這是對一個真正有影響力的公司的賭注 也是真正的錢和錢的股份。
其中a16z Cripto和Pantera Capital獲得多輪重大資金。 那是暴風雨部需要競爭的地方。
開發者忠于使用者和行動能力
經濟資金模式在策略上又犯了一個錯誤, 其實不是。
2025年的L1作用被分為不同的角色:索拉納、BNB Chain和Hyper Solidal捕捉了大量的投机性金融流, 基層繼續被分解成專業連結。
最好的建築者已經明白這一點。 他們不忠於鏈子, 也存在真正的貿易量與金融流。
現在是多鏈的現實 下一個周期的勝利者是那些協議和應用程式。
2023年至2025年, 投資者继续支持新的實施環境。
市場變得日益聰明, 現在的獎勵是真正的吞吐量、真正的使用者和真正的收入。
那WINDWARD到底該怎麼做? 尽早以股本與代價進入最佳公司, 真正參與多鏈投資。
如果你支持一家能有所作為的公司 你就會和他們合作 讓你的鏈子成為他們的正常家園 你贏得了這份忠誠,因為你是他們建造產品的最佳技術環境 而不是用經濟支票租來的。
百億公司
假設A:你在兩年中投放1000萬美元, 您的季度董事會報告包含了日常活動的數據, 一些 GitHub 活動, 以及一些在Discord 活動的團隊的聲明。
兩年后, 您的 TVL 已停滞, 而開發者的保留數據無法達到 。 你報道「資助200多項計畫」。
B場景:你們有同樣的1000萬美元。
你提供真正的战略支持, 不是催化里程碑報告, 而是引入招聘, 象征性經濟設計, 三年后,一家公司价值10亿美元,另外兩家公司各价值2亿美元。
那家十億美元的公司 證明了一切可以改變 這改變了其他建築者在你的環境中製造產品的想法。
實際突破項目的引力是巨大的。
單是2025年第一季度, 創意公司可以證明其相关性、合规性和可伸展性。
智慧的資本開始流向能產生真正效果的真正公司。 L1 風力輸入區域需要融入目前。
虛榮的目標 停止報導所資助的計畫數量, 開始報導投資估值、投資涉足TVL。
基礎建設與企業投資之間, 有些人值得投資, 也不需要企業模式。 但 DeFi 協議或遊戲應用程式呢? 那是公司 像公司一樣投資。
還在扔錢的人就出來了
2026年的L1模式与2021年大不相同. L1板塊的市場總價已穩定超過2.96萬亿美元, 競爭也從理論轉變為實際應用, 贏家透過吞吐量、成本、調整與開發者吸引。
在寒冷的起步時期, 那時候結束了 剩下的是真正的競爭 最好的建築者 最好的協議 最真正的經濟活動 作為最慷慨的資助委員會 你贏不了這場比賽。
你贏是因為你有個很棒的公司 他們選擇了你的鏈子(通常是在很多選擇中) 因為這是最好的建築地 他們留下來是因為你是正確的長期搭檔。
接下來18個月的L1會看起來像一個有远见的人 L1S繼續資助計畫, 他們把活力誤視為價值創造。
