홍콩 거래, 안정화 통화 패턴 : 금융의 차세대를 재조합하는 사람은 누구입니까

Rehab Financial Review에서 받습니다
저자 : Gao Hua, 부사장, 부사장, 금융 교수, Ph.D. Tutor, 암호화 자산에 장기 연구, " 안정적인 통화 : 디지털 금융의 미래 "; Xue Bo, 포스터, 국제 금융 학교, 요르단 대학

 

2026년 4월 10일 홍콩 금융청(HKMA)은 상하이에서 금융 기술 회사 및 HSBC BANK LTD.에 안정화 동전을 위한 최초의 발행인 면허 판을 공식적으로 발행했습니다。

따라서 홍콩, 중국은 프랑스 통화 안정화 통화의 "legislation-review-issue" 폐쇄를 크게 완료했으며 구현 및 운영 준비 단계에 대한 통화 안정화 규정을 이동하는 리드를 취했습니다。

이것은 홍콩이 첫 번째 라이센스 판을 발행했기 때문에 중요한 것은 아니지만, 사실 때문에홍콩의 안정적인 통화의 위치가 변화합니다나는 모른다. 암호화 된 자산 거래에서 더 이상 지원이 아니지만, 크로스 - 국경 지불, 로컬 지불, 수익화 자산 및 프로그래밍 가능한 금융과 같은 실제 금융 활동에 명시되어 있습니다. 다른 말에서 홍콩은 안정성의 통화를 촉진하고 새로운 speculations를 만들지 만 모양을하려고합니다디지털 금융 인프라그것의 부분。

시스템은 특히 첫 번째 홀더의 구성에 분명합니다. HSBC는 Slag Chartered (Hong Kong), Hong Kong Telecommunications 및 Animoca Brands의 은행에 의해 처음 설립되었다. 이 조합은 홍콩의 첫 번째 안정화 동전은 단순히 "암호화 된 원래 프로젝트"로 합법화되었지만 오히려 은행 신용, 지불 항목 및 체인 기능의 체계적인 통합。

Hong Kong Monetary Authority는 첫 번째 응용 프로그램 기간의 끝에 36 개의 응용 프로그램을 받았고 결국 두 개의 카드를 발행했습니다첫 번째 숫자의 약 5.6%그리고 licences의 수가 "매우 한정됩니다"라고 명확하게합니다. 홍콩이 느슨한 확장 루트를 따르지 않는 것이 좋습니다높은 임계값, 선택적 접근나는 모른다。

홍콩의 "완전한 장점"은 슬로건이 아닙니다. 21 5 월 2025, 홍콩 Legislative위원회는 안정화 통화 빌을 채택했다. 30 5 월, 조례는 헌법이었다; 에 1 8 월, 안정화 통화 조례는 힘으로 입력; 10 4 월 2026, 첫 번째 판은 공식적으로 발행되었으며 홍콩은 왼쪽했다"Legislative-review-dealing"의 인기 호텔완전한 사슬。

유럽 연합 (EU) MICA 통화 관련 규정이 30 6 월 2024에서 적용 된 반면, 전체 프레임 워크는 30 12 월 2024까지 완전히 적용되지 않았습니다. 영국 FCA의 새로운 암호화 자산 응용 프로그램 창은 30 9 월 2026까지 열렸으며 새로운 규정은 25 10 월 2027에서 발효 할 것으로 예상되었습니다. 가장 중요한 국제 금융 센터의 선두주자 인 Hong Kong은 기관 상륙의 속도로 적어도。

더 중요하게, 홍콩은 라이센스가 없습니다, 그것은 장면이 없습니다. 2 월 2023에서 홍콩 정부는 첫 번째 HK $ 800 만 달러의 녹색 채권 및 2 월 2024에서 홍콩 달러, renminbi, 미국 달러 및 유로를 포함하는 디지털 녹색 채권에서 HK $ 6 억 달러를 완료했습니다. 동시에 e-HKD의 첫 번째 단계는 6 개의 응용 프로그램을 다루는 16 개의 기관을 포함; Project Ensemble Sandbox도 출시되었으며 실제 가치 거래의 지원에서 점차적으로 새로운 단계에 진입합니다. 즉, 홍콩은 스크래치에서 이야기하는 시작하지 않지만 체인의 초기 금융 실험 및 인프라 세트에 구축합니다。

물론 홍콩의 거래의 중요성은 단순히 글로벌 통화 안정성을 재구성하는 것이 무엇인지에 대해 이해 할 수 없습니다. 전 세계 안정적인 통화 시장의 총 시장 가치는 현재 미국 $ 317 억에 달하고 있으며, 2025 년 초에 비해 50 %의 증가가 증가합니다. 그러나 구조적으로, 그러나 글로벌 안정적인 통화 시장의 시장 가치는 현재 50 % 이상입니다프랑스 지원 안정적인 통화의 90 % 이상이 미국 달러로 고정되어 USDT 및 USDC와 함께 총 시장 가치의 약 93 퍼센트를 차지합니다나는 모른다。

이것은 금융의 체인이 지금까지 근본적으로 글로벌 모기 전력 구조를 재평가하지는 않다는 것을 의미하지만, 오히려 달러 신용, 달러 자산 및 달러 유동성의 지배력을 크게 계속했다. 홍콩의 이 돌파는 단기로 달러를 도전하는 것은 아니지만비돌라 안정적인 통화를 위한 더 많은 기관화, 검증 및 랜딩 가능한 개발 경로를 탐구하는 리드나는 모른다。

중국의 디지털 금융의 더 큰 맥락에서, 홍콩의이 거래의 실제 의미는 즉시 renminbi 안정화 시스템을 복제 할 수 없다는 것입니다, 그러나 더 많은 계층적 배열을 강조한다 :비밀번호renminbi를 잡아라통계 정보뚱 베어홍콩과 함께 판매 지불 및 모니터링 바닥, 해상 정권에 대한 테스트 사이트로, 교차 국경 지불, 체인 결제 및 통화 자산 거래에서 규정 준수 안정화 통화의 경계를 탐구나는 모른다。

디지털 renminbi는 홍콩의 라이센스 안정화 통화가 해상 시장, 국제 지불 및 체인 거래에 더 가까이있는 동안 공식 소유권 및 국내 기관 건물의 호평을 받고 있습니다. 두 가지는 반드시 대용 관계가 아니지만 계층화, 보완 패턴을 개발할 가능성이 더 높습니다。

그러나 필요한 구속은 운동해야합니다. 시스템의 폐쇄는 시장의 폐쇄에 달하지 않으며, 첫 번째 발급은 경쟁의 패턴이 단단하다는 것을 의미한다. 홍콩 달러의 실제 실행은 여전히 충분한 강력한 네트워크 효과, 지불 필요 및 장면 끈기. 특히 달러 안정화 통화가 명확한 사전 구속 이점을 만들 때 홍콩 모델은 할 수 있습니까“품질 템플릿”에서 “계량의 시스템”로 이동하면 테스트 시간이 필요합니다나는 모른다。

전반적으로 홍콩의 첫 번째 안정화 통화 라이온스가 실제로 글로벌 안정화 통화 규제의 진화에 중요한 점입니다. 실제 관심사는 얼마나 많은 시장 결과 Hong Kong이 달성되었는지, 그러나 그것이 관찰될 수 있는 체계의 표본을 개척하고, 시험하고 결정한。

36개 애플리케이션 중 2개만 발급되었고 홍콩은 홍수를 향한 단계가 아니었지만, 디지털 금융 인프라의 다음 세대의 감독 상영이 매우 높습니다. 미래의이 경로의 핵심은 발행 된 라이온스 수가 아니라, 기관 신용을 변환 할 수있는 능력, 실제 장면, 지불 네트워크 및 체인을 실제 시스템에 따라 자산의 흐름。