香港交易、穩定貨幣模式:誰在重塑下一代金融

這是從"復健金融評論"中拍攝的
作者:高華,副總裁,副總理,金融學教授,博士生导師,加密資產的長期研究,系列作品為"穩定的貨幣:數位金融的未來";薛波,复旦大學國際金融學院博士後研究员

 

2026年4月10日,香港金融管理局(HKMA)正式向上海的金融科技有限公司和汇丰銀行有限公司颁发了第一张稳定硬幣發行牌照。

中國香港已基本完成法幣穩定貨幣的「立法-审查-發行」關閉。

這很重要 不仅因為香港發出第一個牌照 而且因為事實香港的穩定貨幣位置正在改變我不知道 它不再僅僅是加密資產交易的協助, 也就是說,香港在推廣穩定的貨幣數位金融基础设施一部分。

就先持有者的组成而言,这一制度尤其明确。 香港電訊與Animoca Brands公司成立, 香港的首個穩定硬幣並非僅是「加密原始計畫」。

香港貨幣管理局在第一次申請期結束前第一個數字只有5.6%左右并明确執照數量將保持「極限」。 這表示香港並非循著松散的擴張路線高门槛, 有选择性的存取我不知道。

香港的「先發制人優勢」不只是口號, 2025年5月21日,香港立法會通過"穩定貨幣法案";5月30日,法令合宪;8月1日,穩定貨幣法令正式生效;至2026年4月10日,第一批牌照正式發行,香港已離開“立法审查-交易”完整的鏈子。

2024年6月30日起适用歐洲MICA的貨幣規定, 但总体框架直到2024年12月30日才完全适用; 英國FCA新的加密資產應用視窗直到2026年9月30日才啟用, 香港在主要國際金融中心領先。

香港不僅有執照, 香港政府於2023年2月完成首項8億港元美元化綠色债券, 同時,e-HKD的第一阶段涉及16家机构,涉及6份申請; 相當於現實價值交易, 香港並非從零開始講故事。

香港交易的重要性不能被简单地理解為它正要重新塑造其全球貨幣穩定性。 全球穩定的貨幣市場總價值目前為3 170億美元, 比2025年初增加50%以上; 然而超过90%的法國支持的稳定貨幣仍以美元為主我不知道。

這意味著金融連結至今尚未根本重塑全球金融力量架构, 香港的這項突破不是在短期內挑戰美元率先探索非美元穩定貨幣更制度化、可核查和可耕地的發展道路我不知道。

在中國數位金融的大背景下, 這項交易在香港的真正意義可能不是內地是否立即复制人民幣穩定系統內部按數字拿著人民幣法定货币零以香港為實驗地點我不知道。

數位人民幣更支持官方所有權及國內制度建設, 兩者不一定是替代關係。

但也要保持必要的克制。 這個系統的關閉并不代表市場的關閉, 香港美元的实际運作仍依賴於網路效果、支付需求與場景黏性, 特別是當美元穩定货币產生了先發制人的明顯優勢時從“質量模版”到“比例系統”需要時間來測試我不知道。

總而言之, 香港首份穩定貨幣執照的發行, 香港的市場結局不僅僅是發展了多少。

在36項申請中, 未來這條路的關鍵不是發行的授權數量, 而是將機構信用、現場、支付網絡及資產流通轉換成真實系統的能力。