シニアアナリストスポーク:Powellが暗号化を交換するために残し、Walshの意味は
「市場のトップは、大規模なIPOによってトリガーされることが多い」
元のビデオタイトル:パウエルは消えています、ウォッシュはあります:それは暗号を意味します
元のビデオ源:Unchaind
元の言語:深い潮テックフロー
編集ガイド
FTの「Bliss Trade」を提案した元IMFチーフエコノミスト「Gita Gopinath」は、市場の最下論理として「Taco Trade」を置き換えています。 これは、構造的、クロスパーティ、クロス政府前期、リスク資産の現在の評価と通貨の決定取引の中央の理由を構成する真の策です。
暗号は、今のニュースレターの著者であるNoelle Achesonは、ポッドキャストの中で3つのコアの判断を下します:まず、現在の株式債務は非常に異なっています、債券市場は、世界的な賞味の価格であり、株式市場はAIによって駆動され、1999年のインターネットバブルの前にS&P 500重量指数から出発します
第二に、パウエルのテニュアは、フェッドの独立性を防御し、彼は2023シルバーゲートのシャットダウンと暗号化企業のデバンキングを支配したことを忘れることを認めた
最後に、Holmuzの危機が明日終わっても、インフレは高速に落ちません、エネルギー価格の伝送と消費者は、修理に数か月以上かかると予想され、インフレは、グローバル化によって駆動される長期の傾向であるトランプ関税の先を上昇します。
安価なノート
株式負債の偏差、「Bliss Trade」とシステム脆弱性
• 「世界の債券率が上昇し、これは市場にとって良いではない、世界的な賞味です。 しかし、株式市場が常に別のドラムに従うのではなく、この出発の規模は驚くべきことです
• 「債券市場は伝統的に「スマートマネー」と呼ばれています。なぜなら、それらはマクロデータ、物語、トレンドだけを見るからです。そして、株式市場はさまざまな定期的なエンゲージメントの対象となります。 今の状況は、株式市場が火災に従ったことであり、債務市場はマクロ・インディケーターに従い、2つのドラムは完全に異なる物語ですが、彼らは同じ必要はありません。」
• 「Bliss Tradeは、トランプの用語に限られているタコ取引とは異なり、自然の中で構造的です。 政府は、市場が崩壊し、銀行取引危機や高油価格であっても、人々が困っているときに助けを払うべきではありません。 これは、政治関係者や政府のシステムとも関係なく、エクエーターラインの南に何度も南に見かけました
• 「アンダーグラウンド」は現在、システムの一部であり、もちろん、脆弱性の別の層と重複しています。 そのような不確実な状況でリスク設定が非常に強いままである理由の1つです
• 「歴史、市場トップは、多くの場合、巨大なIPOによってトリガーされます。」
• 「私の最大の懸念のカウンターインジケーターは、S&P 500とパリティ指数の間の広範なギャップを無視しながら、誰もがS&P 500イノベーションのために応援しているということです。 昨年度は1999年でした。 物理の法則に従って、トップヘビーなものは、上回ります
インフレはすぐに戻っていません
• 「インフレが実際に多くの人が考えると落ちるという仮定を辞任しなければなりません。 2024年以来、コアCPIは、ボード全体で2.6%と3%の間で実行されています
• 「インフレの上昇のための本当の理由は、バイデンと始まり、トランプ政府よりも早くも、グローバル化です。 トランプの加速、タービンのブースト。 税関の職務は繰り返し実行されており、Holmuzの危機はそれの下で別の一致を照らしました
• 「Holmuzの危機が明日終われば、それはエネルギー価格が落ちるのに時間がかかります、そしてそれはインフレの徴候および予想を送信するために長くかかります。 そのため、ホルムズがどのように機能するかに関係なく、このインフレの物語のラウンドは、短期的に終了しません。」
– 「3%の目標率は、多くのFedの公式が私的思考を持っているので、合理的だっただろう。 しかし、Fedが信頼を管理しているのは、その目的を変更することはできません。 目標が変更されたら、市場は「私たちは本来の目標を達成できない」と伝えられ、連邦準備信託システム全体が破損します
パウエルは仕事を続けてきました
– 「パウエルは、あなたがマシュマロラテのために彼と一緒に行くことを喜んでいる祖父の一種のように見えますが、我々は彼がまた、暗号化会社の銀行の背後にあることを忘れてはならない、シルバーゲートのシャットダウンと3月2023シリーズのリーダー、そして彼は不満を疑った」
• 「独立性」という言葉自体は、開きの価値があります。 正義の米国司法省の召喚が行われたとき、彼は前進していたと確信していたが、政治的に影響を受けた暗号化された銀行業の閉鎖に独立した反射はなかった。 独立性は、意思決定のための説明責任がないことを意味しますか? つまり、サブポエナを無視できますか
• 「彼はバランスシートを縮小したいが、市場は彼を成功させないだろう。 です。 ボンド市場はそれを所有しているものであり、Fedはドルと価格の安定性に影響を与えるので、債券市場が注文から抜け出すことはできません。 そこで、願いを叶えられるが、そうしない。 プロのピアニストだったのですが、そういったことがない
マイクロアセットのビットコインとクラリティ法の未来のコスト
•「bitcoinは通貨の決定のためのヘッジツールです。 2023年の銀行危機では、Bitcoinは急成長し、誰もが「銀行システムが腐敗して脆弱であることを認識しているため」と述べました。 中央銀行が水を解放することを期待していたので、私は間違っていた。 ビットコインの本当の反応はこれです
• 「BITCOINは、マクロ資産であるのは良いことですが、コストで、今では多くのマクロアセットの1つです。 当時、ビットコインはなかった。 今ではAIの概念があまりないし、市場で再生する多くのものがあります
• 「この年を過ぎても、クラリティ法は、規制の明快さを欠かさないビットコインにはほとんど影響しません。 彼らはしばしば同じ方向に変動するので、ビットコインで上昇する傾向があるETHは本当に利点は何ですか
「革新的な免除の詳細を心配しています。 第三者が会社の知識や同意なしに株式のパッケージングのためにトークンを発行することを許可している場合、資本形成の市場ではなく、デリバティブのためのSpeculative市場です。 これは、市場の存在の非常に目的を矛盾し、暗号化業界に固有の「純正の推測」に有害である
スティーブ・エリック:お問い合わせ Bits と Bips へようこそ。マクロと暗号化の交差点を議論します。 私はSteve Ehrlichです, シャープリンクのリサーチマネージャー, 私はまた、現在のモデレータです. 今日はとても良いショーです。 株式と債券が完全に反対に移動し、暗号化された市場はホストを保有するマクロワールドでは、はるかに上がっています。 明日の連邦準備委員長が新しくなり、話し合います。
ゲストを連れて行く CoinDeskのリサーチディレクターを務め、現在は非常に影響力のあるニュースレターのCriptoの著者であり、今、Noelle Achesonです。 ようこそ、ノーレ。
ノエル・アチェストン:スティーブ、こんにちは、再びあなたに話して素敵な。
スティーブ・エリック:一日はいかがでしたか
ノエル・アチェストン:私はまだ5月のように、フィラデルフィアでほぼ35度の高温から回復しています。
スティーブ・エリック:あなたは、この天候に適応する必要があります知っています。 今日を見ている多くの友人のように、私は市場で何が起こっているのかを把握しようとしています。 開口部が言うと、株式市場はまだ強いです。
ノエル・アチェストン:はい、警告信号がありました。
スティーブ・エリック:はい、Nvidiaは他の非常に美しい財務報告を手渡しましたが、市場の応答は平らでした。 ボンド市場でのパニックは10年30年、続いている方向です。
問題が悪くなるため、イランの戦争後の最初のインフレデータを取得しました。 次に何が起こるかわからない。 パウエルは木曜日にフェード会長を残していますが、彼は投票するためにボードに残っているが、少なくとも予期せぬ未来のために。 暗号化された市場もそこにあります。ビットコインが8万～83グランドに上り、ETHは2400に上り、今は倒れています。
それでは、一つ一つずつ行っていきましょう。 まず、ボンド市場でパニックを解釈する方法は? 返品率は、最大10年、30年、そして私のビューでは、これらはすべての懸念の兆候ですが、株式市場は基本的に動きません。
株式債務は、債券市場の「スマートマネー」からの出発です
ノエル・アチェストン:あなたは、これらは確かに懸念の兆候であり、世界的な警告信号です。 世界的な債券の利回りは、市場にとって良いことではない、世界的な賞味です。 しかし、株式市場は、常に別のドラムに従ったが、それは新しいではなく、出発のスケールです。
リコールできる限り、60/40のポートフォリオを賞賛し、エクイティの理論は逆転する。 逆に見えますが、目覚めのスケールで見ていきます。
株式市場は、AIの熱意を中心に、内因性、広告のホッケー要因によって現在駆動され、チッププレートのパフォーマンスを見て、債券市場はマクロと未来を見ています。 債券市場は伝統的に「スマートマネー」と呼ばれています。なぜなら、それらはマクロデータ、物語、トレンドだけに焦点を当てているからです。 そして、株式市場は、増加頻度で、様々な発射サイクルで巻き上げられることがあります。
そのため、今日の状況は、株式市場がそれで行くということです, またはないかもしれません, そして、我々は後でそれについて話すことができます; 債務市場は、マクロインジケーターで行きます, これは今日非常に良いではありません. 2つのドラムが完全に異なる物語であるのはそのためです。
スティーブ・エリック:これらのマクロインジケーターについて話しましょう。 インフレデータは、一般的な懸念事項であり、PPI(プロデューサー価格指数)が上昇し始めています。 見ているのは? これらのインフレーションシグナルをどのように解釈しますか? 「一時的」という言葉を使いたくないのですが、理論的には、ストライトが再開され、イランの問題に対する解決策があれば、エネルギー市場は少なくとも2月28エアストライクレベルに戻り、物事が落ちるべきです。
ノエル・アチェストン:物事は、少なくとも油価格に落ち着きます。 しかし、これはインフレが2つの理由ですぐに落ちるという意味ではありません。 まず、インフレが遅くなります。 私たちは、Fedへの懸念のコアインデックスで上昇を見てきました, しかし、重要な方法ではありません, 油価格, すべてのに影響を与える間, チャネルに時間がかかります。
第二に、ボラティリティの増加が見込まれる。 これは興味深いです, 特に米国経済で, ガソリン価格は、インフレ期待に大きな影響を与えているところ. ガソリンスタンドで上がる数字が表示され、銀行口座からお金が引き出されるような感じです。
ガソリン価格がコアインフレを入力していない場合でも、消費者はすでにインフレが上昇していると感じています。 これは彼らの期待に影響を及ぼし、順番、行動、そして、最終的には実際のインフレ。
したがって、ホルムズ危機が明日終わっても、エネルギー価格が落ちるのに長い時間がかかります。そして、流入指数や期待のために長くなります。 言い換えれば、ホルムズがどのように作用するかに関係なく、インフレの物語は短期間で終わらないでしょう。なぜなら、それは新しくないからです。そして、ホルムズ危機の前にインフレが構築されました。
スティーブ・エリック:もう少し広めることはできますか? スペインにいることを知っています。 欧州の視点です。アメリカです。 COVIDの後のインフレーションの落下以来、FEDは1セントあたり2のターゲットではなく、実際には下方に利益率を押しています。 「昔」ってどういう意味ですか
ノエル・アチェストン:思い通りに倒れていないという仮定を拒絶しなければなりません。 2024年以降、コアCPIは、ボード全体で2.6%と3%の間に稼働しており、まったく落下しません。
確かに、一年半前、多くの人が「あああああふれの物語が終わっていて、反インフレのプロセスが終わって、しばらくの間ここまで行く」と言いました。 インフレが期待されるのはなぜですか? グローバル化へのトレンドの結果として、この傾向はトランプ政府を優先し、ビデンから始まります。
そのため、長期的なトレンドであり、トランプのスピードを上げ、タービンをブーストします。 関税は実行され、関税の払い戻しのステータスはまだ明確ではありませんでしたが、価格はすでに関税のために上回りました。 Holmuzの危機は、以下の試合を設定しました。 しかし、真剣に見てみると、そのインフレが長時間落ちていないことがわかります。
スティーブ・エリック:お問い合わせ 私はFedの2%目標について議論があったことを覚えておいてください。これは、上方に修正し、ニュートラル金利を再校正する必要があるかもしれません。
ノエル・アチェストン:3%は合理的な目標です。 多くのFedの公式が個人的に議論を続けてきましたが、意図した目的を変更することはできません。 その理由は、Fedの根本的な問題が信頼性であるということです。 Fedが信頼を管理しているものの多くは。 突然「私たちは2%未満なので、目標を変えています」と言うと、Fedの目標を達成する能力で市場の信頼を破っています。
スティーブ・エリック:下水道。 約10分でFedと信頼について話します。
タコ貿易から構造的な耐久性まで
スティーブ・エリック:Vs 債務の「停止不能な力と不燃性オブジェクト」についてもう一度尋ねたいと思います。 今週のニュースレターは、Taco Tradeのより持続可能なバージョンの拡張である可能性があるいわゆる「Bliss Trade」に関するIMFの元副社長による興味深い解説と、Fedの期待は同じ家族である。
私は数ヶ月前に仲裁取引の上昇についての本を読みました, その市場は、常に自分の底を持っていると主張, そして、その期待は、COVID期間中にタービンによってブーストされました, グローバルな中央銀行は、停滞経済をサポートするために水を注ぐ必要があるので、. 説明できますか? 最初に処理できないと思われますか
ノエル・アチェストン:Bliss Tradeは、数週間前にFTから興味深いコメント、Gita Gopinath、元IMFチーフエコノミスト、副社長、そして今ハーバード教授。 彼女のIMFの背景の観点から記事を読みます, しかし、彼女は非常に良いポイントを言う: 市場の期待の「欠点」と「安全ネット」は、単にタコ貿易ではありません。
タコ・トレードは、もちろんそれの一部であり、トランプは、最終的に戻ってくるだろうと誰もが納得する多くのイベントを市場に提供しましたが、彼女のポイントはそれがより広いことでした。
タコ貿易は、自然の中で一時的であり、トランプの用語に限定されています。しかし、ブリス貿易は、その省略形「大きく、広く、永続的な刺激やサポート」で構造的です。 彼女の引数は、今日政府は、市場が崩壊したかどうか、銀行危機や高油価格の人々 がトラブルにあったとき、助けを払わないことを選ぶべきではありませんでした。
2020年、ホルムズの危機のために、エネルギー価格の2022年、そして今ヨーロッパでそれを見ました。 政府は人を救うために支払うために失敗するために選ばれません。
これは、政治関係者や政府のシステムとも関係するものではありません。 しかし、通貨の判断の見通しは重要であり、刺激がどこから来るのか? 常に方法があります。 ツールボックスにはたくさんのツールがあります。
長期的には、市場の分光側に道徳的な危険性や気泡が増加します。 そのため、このような不確実な環境でこのような強いリスク設定がまだ見つかります。 しかし、それは構造的であり、 "downside" は現在、システムの一部であり、もちろん、脆弱性の別の層を追加します。
スティーブ・エリック:このシステムが爆発すると不思議に思います。 決して空の「終生サイクル」は、K、V、またはその他の文字で、常に回復する市場によって押し戻されます。
次のトピックに行く前に、AIの株式について質問したいと思います。 OpenAIは、明日の早い段階で、IPO申請を自信をもって提出し、Anthropicは今年後半に来るべきと報告されています。 これらの会社は、インフラを構築し、英国のチップを購入するために数百億ドルを必要としています。
Anthropicは、この四半期にかなり良い営業利益をあげていると聞いています。しかし、OpenAIはまだたくさんのお金を燃やし、債務の将来を築きます。 しかし、これは、株式市場をプッシュするエンジンです。 お問い合わせ
ノエル・アチェストン:現在および前方率が適している市場の主張の多くのレポート。 誰が利益が達成されるか、または上回ることが期待されていると仮定しているのは、私を狂ったものは何ですか。
歴史が多かったのは事実ですが、常にそうであるということを認めません。 これらの利益期待の基礎は何ですか? 多くの場合、会社のガイドであり、多くの場合、単に需要の余計です。 チップやAIインフラの需要が大きいと想定しています。
人工知能の専門家を呼んでいません。 しかし、歴史的に技術革新は、現実を超えて行くと予想される独自のライフサイクルを持っています。 史上初の例外は? 可能ですが、この例外に全身を置くのは無理です。 そして今の市場はそれですべてであり、これは真剣に無視された底脆弱性です。
INFELTAは美しいと述べたが、株価は下落しており、それは最後の8四半期のものです。 「AIのストーリーが終わっている」と言うたびに いいえ、典型的な「ボットランディング」効果で、お金を押し上げてキャッシュする見込みです。
なので、この反応から今何かを読んではいけないんですが、そうです。 いつもフリップになるつもりです。 私は歴史的に、市場のトップは、多くの場合、巨大なIPOによってトリガーされていることを追加したいです。
スティーブ・エリック:これは大きな関心事です。 面白いケースですし、スーパーアナリストの14または15の連続した四半期を持っていたことを読んでいます。 しかし、アナリストは理論的に現実的な基礎があるべきであり、その微調整機は意志で余計な汚染され、モータートレーダーの資金です。
興味深い点は、WONG IN-HOONとYOUNG WEI DA自身も、チップ工場とクライアント間の誤解であるAI企業間の「近隣再生」に関する懸念を強調したことです。 彼らは、クライアントの半分が大きなクラウドメーカーではないと言って集中の恐怖を軽減しようとしました。
ノエル・アチェストン:高顧客集中の問題は存在します。, これらのクライアント自体は、増加コストの問題を直面しているし、債務の利益率を上昇. これらの顧客の健康は、これらのクラウドおよびチップメーカーが市場に販売しているという利益の期待を支持していることを確認する方法は
まあ、私は間違っているかもしれない認めます。 しばらくの間、市場ラウンドを期待してきた。 私は間違っていた. お得な割引です。
Powell Retiring:クレジット、暗号化のデバンキングおよび独立紛争
スティーブ・エリック:PowellのFedの会長は、暗号化業界の初期段階から成熟に至るまで、ほぼすべての期間をカバーしています。 ビットコインと暗号化はもともとFedのすべてが偽造されるように設計されていました。 この業界にどのような意味がありますか
ノエル・アチェストン:パウエルの魅力の周りのカルトは、簡単に人々が関与させることができます。 マルシャムロラテのために彼と一緒に行くのが好きだった祖父の一種のように見えます。 しかし、シルバーゲートのシャットダウンと2023年の一連のイベントのリーダーである、暗号化会社のゴッドバンキングの背後にあることを忘れないでください。 彼はアメリカの銀行監督の評判に悪いことがたくさんありました。 彼はまた、不満のインフレを誤解しました。
そこで、私は彼に個人的な関心を持っていることを認めながら、私はFOMCプレス会議を参照してください、彼はFEDの目的と内部の操作と通信することにうまくいった、彼は知っていたし、サポートされた多くのものがあります。これは、暗号化業界を傷つけ、米国の銀行業界の全体的な評判を傷つけます
彼が知らない他のこと、それは彼の問題です。 これはまだ正義の米国司法省の信頼性ではありません。
それらの召喚に対する応答の彼の欠如は、いくつかの傲慢さと協力の欠如を示唆しています。 これらのホワイトハウスの背後にある約束に一致していない場合でも、あなたは先例と手順の酒のためにそれを行うつもりです。 全体として、その評価が混在しました。 彼は、買い戻り、流行、インフレの危機など、対処するために多くのことをした。
スティーブ・エリック:ええ、2019年の買戻し危機の時、フェード会長にいたことを忘れてしまいました。
ノエル・アチェストン:たくさんやるんです。 しかし、私は愛情の気持ちでここにいますが、それは免除ではありません。
スティーブ・エリック:思ったのは多分です。 私は機関家であり、私のショーの友人は、私は米国政府と米国軍のために働いたことを知っています。
政府機関の客観性や汚職性に強い信念があります。 フェルドの独立を守るポエルの主張は私にとって非常に肯定的であり、彼は明らかに大きな圧力の下にあります。 そして、この圧力は、ホワイトハウス、コングレスが、近年、決算方針を策定する責任を放棄し、Fedが追いつく必要があると判断したのではないでしょうか。 ケビン・ウォッシュは実際にそれを戻そうとしました。そして、フェッドの残高シートを削減し、モネリーポリシーでフェードをリフォーカスしようとしました。 ですから、理解しています。
しかし、パウエルの第一線が大統領の盗撮として「独立を守っている」とすれば、第二線は「裁断」でなければなりません。 2021年と2022年は「仮説」という言葉に疲れていました。 COVIDは一度に特定のロジックがあったので、一度のtailイベントのように見え、市場は再起動したときに理論的に落ちるだろう。
しかし、実際には、あなたが言ったように、グローバル化などの要因はサプライチェーンを変えてきました。 彼はそれを見るのに失敗しました, 再び引き下げなければならない最高のインフレの数十年につながる; これは、あなたが言及した銀行危機につながりました, これは、いくつかの銀行のための救助の非前例のラウンドにつながり、その国の債務のために金利のサイクルに巻き込まれた. これら2つのことを理解するのは難しいことです。
ノエル・アチェストン:自分の「独立」の評判でさえ、トーチャの価値があります。 正義省の召喚が届いたとき、彼はカウンターアタックに進み、それは素晴らしいと必要な瞬間でした。そして、彼はここで良い仕事をしました、情報を伝達し、機関の信頼を育む彼の仕事の多くで。 しかし、我々はまた、政治的に影響される暗号化関連の銀行業務を閉鎖することに独立した考えがないことを念頭に置く必要があります。
また、独立性がすべての意思決定の責任を負わないかどうかを自分自身に尋ねる必要があります。 つまり、召喚が直接無視できるということですか? 独立とはどういう意味ですか? Fed がその独立性を実際に実証したかどうかについて議論する部屋があります。 そして、これは魅力的なトピックを開き、私たちが「中央銀行独立」と言ったときに正確に何を言っていますか? ビルトの代わりに不利になるとき
スティーブ・エリック:私にとっては、彼はアーサーバーンよりもポール・ボッカーみたいです。 しかし、独立性の多くの定義があります。
ケビン・ウォッシュが引き継がれ:省略、前方指導、利息率の期待
スティーブ・エリック:成功を語る ケビン・ウォッシュは、ドーヴスとイーグルスの間で独自の進化を経験しました。 ヒアリングでは、Fedが会計方針から離れることを望んでいたことを明らかにし、「会計方針は、勝者や敗者の選択のようなものであり、金融政策はより民主的であり、経済全体に影響を及ぼしている」と述べた。 Fedの会長が座るべきところです。
また、Fedをより正確かつ将来的に見えるものにするインフレの新しい測定をしたいと考えました。 Powellは、多くのフォワードガイダンスを提供し、Warshは望んでいません。 彼から何を期待しますか
ノエル・アチェストン:バランスシートを小さくしたいと彼は言うことができるが、市場は彼を許さないだろう。 です。 それを所有するボンド市場です。 価格の安定性に密接にリンクしています。 Fedは、ドルと価格の安定性に影響を及ぼすように、国の債務市場で障害を許さないはずです。 ですから、私はプロのピアニストだったのですが、それは起こりません。
フォワードガイダンスが気になる限り、FOMC記者会見は少ないし、点数が少ないし、驚くことはありません。 それは良いか悪いかについて大きな議論があります。 SECが何をしているのか、また、年次開示件数の減少についても議論しています。 市場はより少ない情報を受け入れますか? または、揮発性を増加しますか
これは、本当に仕事をしなければならないアナリストが時間に供給されていないことを意味しますか? お問い合わせ とても大きな変化です。 いくつかの種類のリズムとタイムフィードのデータに使用し、これを取ると、彼がそれを戻す必要があるように市場を混乱させるか、それが健康な移行、コストを削減し、元の思考を再侵入するだろう
お問い合わせ 私は彼に試してみることに驚きませんが、市場は彼を成功させません、私は知りません。 それはおそらく彼ができることです。 流入方法を変えることができません。 それは、彼の事業ではありません。 自分が何を気にしているのかに影響を与えることができるが、その人自身が判断する。 そして、彼は確かに率を下げることができません。
スティーブ・エリック:その関係では、昨日、Fedは4月の会議の分を発表しました。 一つは、最終的な投票よりも会議により多くのホークがあるという事実です(金利を維持する)。 それは、彼が直面する環境です, より高いインフレ, しかし、社長は、低金利を望んでいます, AIの生産性は、インフレを保持すると信じて. その後、ウォッシュは「社長から独立して」であることを証明しています。 これからのFedミーティングで何を期待していますか
ノエル・アチェストン:トランプは言うまでもありません。 彼は公に言った。「彼が望むものは何もしないし、私は彼に完全な自信を持っている」。 ワッシュが環境に入ることを考えると、この声明は非常に素晴らしいです。 ウォッシュはレートを低下させることができないことを知っています。, 彼は1つの投票を持っているし、ほとんど誰も彼と投票しません。; またはトランプは、彼が選んだ後すぐに彼に叫ぶことはできません。. そこでは、トリュックになる。
今、私は間違って読んでいると思うと、市場ではもう一つあります。 私は長い間「落ちない」と言っていたし、このコンセンサスが出現するのを見て喜んでいます。 しかし、今では、今年増加して別の極端なつもりです。 ここまで行くつもりです。
利息率を下げることができませんでしたが、「一時対継続」のインフレーションが終了しても、その勇気が少なかった。 「損失なし」です。
トランプは快適で、おそらく彼に全く満足させないが、彼はシャットアップします。 これは、最終的にはFOMCのメンバーが椅子に持っている信頼の程度に依存し、それらが彼の助言に従うかどうかは、その後の金銭政策に影響を及ぼすので、Fedの休憩とWarshにいくつかの時間を与えます。
スティーブ・エリック:少しでも安心です。 昨年10年ぶりに投票をした人はいません。
逆に、この部屋には多くの人がいて、異なる背景、異なる規制領域があり、グループ思考から経済的に異なり、遠く離れたはずであるので、否定的な投票を持つことは良いことだと思います。 土曜日の夜52回目のFOMCセッションを楽しみにしています。
ノエル・アチェストン:素晴らしいです。 社長から次のネガティブな投票が来たら
スティーブ・エリック:おもしろいですね。 歴史にふさわしい先輩がいるのではないでしょうか。
ノエル・アチェストン:私は彼がそれを行うつもりだ疑い. 今、彼のナンバーワンの仕事は、FOMCが彼を信頼させることです。
スティーブ・エリック:はい、最初の時間ではありません。 しかし、誰が知っているか。
マイクロアセットビットコインのコスト
スティーブ・エリック:マクロについてたくさん話しました。 暗号化について話します。 ビットコインとETHは、先週末に再びロールアウトされ、日曜日にはイランで可能な新しい攻撃が出て、火曜日のトランプでは、いくつかの湾岸諸国は交渉にもう少し時間を求め、物事が保持されていると述べた。 しかし、暗号化は復元されていない。 いくつかの中国タンカーは、ストライトを通過し、イランにいくつかの種類の「フィード」を支払った報告されています。
フォローアップモデルになるのは不思議ですね。 しかし、暗号化は立ち往生しています, それは高いベータリスクアセットです, またはより多くのインフレアの世界では、通貨のデファレーションは、ビットコインを与え、利益を回復するために行きます? または、再び金に負けますか? メインストリーム暗号化アセットは今何だと思いますか
ノエル・アチェストン:それはおそらく、すべてが正直であるために、設定されています。 現行のゾーンから押し出すことができる触媒は見ません。 負のリスクは常に存在し、株式市場の崩壊は主要な暗号化された資産をドラッグし、相関が短期的に弱まる場合でも重力が機能します。 しかし、株式市場は本当に落ちますか? と言うのは難しいです。
この行を廃止しました。 ビットコインは通貨の決定のためのヘッジツールです。 ビットコインは、判断の恐れがあるとき、より良い実行する傾向があります。 2023年に、銀行危機中にビットコインが急激に陥ったとき、誰もが「銀行システムが腐敗して脆弱であることを認識している」と言いました。 中央銀行が水を解放することを期待していたので、私は間違っていた。
ビットコインは本当にこれに反応しました。 市場での真の悪化がある場合、そして刺激(つまり、先に話したBliss Trade)の信号がある場合は、睡眠から暗号化を持ち上げることができます。
しかし、今ではリスク設定があり、他の多くの選択肢があるので、ビットコインは移動しません。
多くのAIコンセプト、予測市場、あまりにも多くの再生ができます。 つまり、ビットコインがマクロ資産になるコストです。 久しぶりに見かけました。 ビットコインは、マクロ資産であることが良いことです。そして、マクロアセンブリではますますますその場所が高まりました。しかし、価格は今では多くのマクロアセットの1つです。
高ボラティリティを追求する投資家がより高いボラティリティを選ぶことは、この時点でビットコインではありません。 そのため、結論として、飛び出し、引き継ぎまで押し出すことができる触媒はありません。
スティーブ・エリック:未来触媒は、クラリティ法(市場構造法)です。 今日はチャンスはありませんが、これは悪いトピックです。 少数の言葉を言うことはできますか? 請求書自体、または法律に署名する可能性は
ノエル・アチェストン:今年はクラリティ法を通過してほしい。 しかし、自信はあまり高くない、それはおそらく私の願いです。 私はそれがTTに影響の多くを持っているつもりだと思っていません, ビットコインは規制の明快さを欠いていません。
本当に欠けているのは、ETH、ETH、恩恵を受けることができます。 ETH、増加、ビットコインで頻繁に。 全体的に、規制の明快さは、ビットコインの割り当てで投資家がより快適になるかもしれませんが、今日はビットコイン自体は規制の明確さを欠くことはありません。
スティーブ・エリック:お問い合わせ Twitter、bitcoin、ETHの投稿はほぼクリアです。 SECは、多くの約束行為が有価ではないというガイダンスも与えられています。これはまさにGary GenslerのSECの位置の反対です。
DeFi は、TradFi 企業が参加する確実性が高いため、ロック解除することができます。 DAO は、一般的なパートナーシップとして扱われません。そうしないと、重大な責任リスクがあります。 FinCEN および AML のコンプライアンスの境界は明確になります。 これらは、キーの明確さがロック解除をもたらす可能性があります。
しかし、あなたは正しいです, ビットコイン, ETH, XRPを含みます, ソラナ, 彼らはコモディティであることを言うために正式な法律なしでも, 十分な伝統的なルーリングがあります, 唯一のETFは、法33の下でSECによって承認しました, これは、基本的にETFに商品を組み込む。
ノエル・アチェストン:それは本当に複雑で、私は質問を尋ねます:Clarity法による市場価格修正ですか? 言い換えれば、通過しない場合は、暗号化は落ちますか? またはそれ以上ですか
スティーブ・エリック:特定の資産に依存する可能性があると言うことは困難です。 暗号化が数か月間ダウンしてきたため、十分に価格が取れていないと思われがちで、今後数週間でプッシュする本当のインセンティブがあれば、初夏前に起こる必要があります。そうしないと思いません。
通過しても、ビットコインが140,000に急いでいるという意味ではありません。ETHは5,000に自動的に。 お問い合わせ しかし、私は完全に値付けされているとは思いません。それは、ししきい値が短い期間に交差しなければならないすべての人に明確であるので、例えば、ハウスバージョンとセナートバージョンを調整することによって、そしてまた、ホワイトハウスに受け入れられる倫理的な条項を含むことによって、最終的にそれを署名することによって。 対象は7月4日(水)で、6週間程度です。
ノエル・アチェストン:悪魔は詳細にあります。 レギレーションは一つのことであり、その後のルールメイキングは別のものです。 しかし、私は考えていました。そうでなければ、暗号化のために世界の終わりではありません。 SECはすでに車内にあり、ほとんどの金融規制当局は車内にあり、彼らはトロンプマンデートの終わりまでルールを維持することができます。 2028年にホワイトハウスに行っても、暗号化が崩れにくい。
スティーブ・エリック:お問い合わせ 暗号化は、非常に強力なロビー奏者であること自体を証明しました, 興味関心グループ, そして、私は成功した人は、ジェスラーとして敵対的であることはないと信じています, そのジェスチャーは、実際に多くの政治利益を持っていませんので、。
辞書の革新の免除、焦点の表示器および逆の視野
スティーブ・エリック:トークン化イノベーションの波動に関する最後の小さなトピック、暗号化と伝統的な市場との相互作用を考えることは何ですか
ノエル・アチェストン:悪魔は再び詳細にあります。 私が心配しているのは、それが第三者が発行することを可能にする噂です。 言い換えれば、誰が株式の小包のためにトークンを送信することができ、そして彼は会社とは何の関係もありません、または会社の同意が要求されていない噂でさえ。
私の見解では、市場の性質は資本の形成です。 より流動的な市場を創出し、特定の株式にお金を投資する投資家のための保証を提供することで資本の形成を支援します。 しかし、あなたが純粋に分量的誘導体のためにある市場を作成した場合, そのような収益化株式など, それは市場の崩壊の根本的な考えです。
これは暗号化の関心ではありません。それは「推測だけ」に置かれたので、何度も聞いたことがある。 もちろんです。
ですから。 しかし、詳細が最後にそれほど悪くないと、トークンイノベーションのウェイバーは良いニュースであり、いくつかの実験を奨励します。 規制当局は、無制限のサイズを許可しないように注意する必要があります。
しかし、起業家、市場参加者、イノベーターがこの新しい市場アーキテクチャで実験することを奨励します。 市場において、収益化が重要な部分となるのは5〜10年。 スーパーバイザーの自信は「秋にカウントされない新しいアセットフォームを試してみる」と、大きな一歩です。
スティーブ・エリック:最後の質問、2つまたは1つ:今後数週間または数ヶ月であなたに最大の懸念のチャート/指標は何ですか? または共有したいリバースビューとは
ノエル・アチェストン:お問い合わせ 太極拳を再生しないと、必見のストーリーをピックアップします。 インフレーションを選択します。 目を離さないと、先に非常に悪いスクリプトがあります。 インフレは、債券市場を駆動し、金融政策を支配し、グローバルレベルでの会計方針に大きな影響を及ぼします。
そのため、インフレは不十分であり、新しい社長が言ったように、インデックスアルゴリズムを変更することができますが、使用していません。
逆の視点から無視されたものを選びます。 S&P 500は、誰もが応援していますが、S&P 500とパシティ指数の広いギャップを無視しています。 私たちが見ている市場価値の重み付け指数は、常に高いです。しかし、それはではありません。 ギャップが広くなっています。 昨年度は1999年でした。
スティーブ・エリック:後でインターネットバブルが壊れた。
ノエル・アチェストン:お問い合わせ 物理の法則に応じて、トップヘビーなものは、最終的にオーバーライドされます。
スティーブ・エリック:十分に合意しました。 次回はノエルにお越し頂きます。 ご視聴ありがとうございました。
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