Daleの38%サージの背後にある財務秘密を説明するため

5月28日以降、ディールテックが第2027期初年度の決算発表を行いました。 公正なデルによると、合計$ 43.840億が収集され、同じ期間に1セントあたり88の増加。 同社が上場し、ストレートラインで38パーセントの在庫価格が上昇したので、これは増加の最高の単価でした。

最終四半期, デールが受け取りました $33.4 億. この四半期、$ 43.8億。 これは10.4億ドルの差です。これは、2年前にDALEのAIサーバー事業全体の年間所得の全体よりも大きいです。 3つのチャートを使用して、スポットライトが表示されない財務ステートメントの背後にある詳細を破棄しました。

88%は事故ではありません。 加速曲線です

DALEが約6%から10%で成長していた2025年度までの時間軸を取り戻します。 4つの四半期、一貫した方向および拘束。 2026年度Q1では、増加率も5%に下がりました。

そして、それは周りを回しました。 DELLの公式新聞(SEC EDGAR)によると、19%にジャンプした2026年Q2、Q3は11%に戻り、Q4は39%に再び加速しました。 今年のQ1 88%。

この速度は、突然四半期に飛んでいなかった。 登山でした。 39%のFY2026Q4は既に数が多いですが、88%、39%はプラットフォームの期間のように見えます。 8つの四半期を一緒にカウントし、数字の88パーセントは事故を受けず、スティーペンを続けた曲線で最新の位置に到達したスロープでした。

FY2026Q3が下落したことに注意する価値があります。 当時、収穫量は29.8億から27億米ドルに下がり、19パーセントから11セントに返された増加率は、市場がかつて恐怖していたが成長の先端であった。 その後、サプライチェーンサイクルにおける短期的なエラーのように、Q3に蓄積したAIサーバから大量注文し、Q4と2027Q1のエントリーを一元的に確認しました。 2026年度は、最終的に年間で113.5億ドルを記録し、19パーセント増加しました。

4拠点のアクセラレーションは、AIサーバーと同じ位置で駆動しています。

AIサーバのみが飛行しています

DALEの事業収入は、ISG(インフラソリューションセクター)とCSG(カスタムソリューションセクター、すなわちPCおよび外部)の2つのセグメントに分けられます。 正式なDELLによると、この四半期ISGは、合計の$ 29億、または66パーセント、1セントあたり181の増加を受け取ります。 CSGのバタリオンは、同じ期間に17パーセント増加し、着実に増加した$ 4.6億を受け取りました。

ISGの合計は、$ 29億です。 何が壊れたかは内部構造です。

DELL DIVISIONのデータによると、SEC EDGARによってアーカイブされ、3つのISGサブディビジョンが1年前にありました:AI最適化サーバー:$ 1.9億、従来のサーバーとネットワーク:$ 4.4億、ストレージ:$ 4億、合計$ 0.3億。 2026年Q4(前四半期)までに、AIサーバーの収入は9億に上り、従来のサーバーは5.9億に上り、ストレージは4.8億に上ります。

今年は、DALEの財務報告によると、AIはサーバーを最適化しました $16.1 億, 757 より速くなりました. 従来のサーバーとネットワーク 8.5 億, 保存 4.3 億。

3つのラインは、完全に異なる方向に移動します。 ストレージベースは、エラーのマージン内で3四半期に4億から4.3億に移行しました。 従来のサーバーは成長していますが、スケールと全体的なコントラストは重要ではありません。 人工知能サーバーは、約1.9億から9億、約9億から16.1億、約2倍の歩数を誇るほぼ垂直柱です。

別の観点では、ISG の 1 年前の FY2026Q1 サーバの割合は 18.4 パーセントで、従来のサーバーとストレージは 1 セントあたり 81.6 に占めました。 今年、Q1、AIサーバは、ISGによる総コレクションの55.6パーセントを占めました。 つまり、DEL インフラ部門の収益構造は一年で逆転し、AI サーバはミックスから絶対的な大きな力へと変容しました。

電話会議では、Jeff Clarkeは、AIクライアントの構成は、新しいタイプのクラウドサービスプロバイダ(neocloud)を含んでおり、Sovereignのソルベンシーバイヤー(無声)と企業のクライアントを解決しました。 この分布は、AIサーバーの需要は、特定のタイプのバイヤーの単一サイクルに依存するのではなく、複数の方向から来ることを意味します。

主にこのサブディビジョンから29.1億ISGの拡大。

CFOデビッド・ケネディは、プレス会議で別の番号を明らかにしました:四半期の追加のAIサーバー注文 $ 24.4 億、注文の現在のバックログ $ 51.3 億。 デールは、年中AIサーバーの収入ガイドを約24.6億から約60億ドル、または1セントあたり144ドルに同時に増加しました。

アナリストは、そのレベルを予測しません

1株当たりの調整収入(adj.EPS)は、アナリストが企業の収益性を測定するために最も一般的に使用される指標です。 この図は、過去5四半期にデールが予想する偏差を示しています, 実際のアナリストの同じ期待に対する.EPS。

MarketBeatが要約したアナリストデータによると、2026年Q1の実値1.55 US$、アナリストは予想される約US $ 1.69、期待を少し下回る、偏差 - 8.4%。 ここ数年ぶりにダールで見逃せません。 3つの四半期の後、回復は漸進的だった:Q2は1セントあたり1.1、Q3は4.5パーセントあたり4.5、Q4は1セントあたり10.8を賭けます。

SY2027 Q1、Dellの公式財務報告、実際のAdj。 EPS 4.86。 FactSet でまとめたアナリストの一貫した期待によると、予想される値は $2.96 です。 実際の値が期待値を超える 1.90 USD、偏差のマージン + 64.2%。

64.2% は大きい数です。 最後の4四半期の最も高いビートは1セントあたり10.8であり、この四半期は6倍近くです。 アナリティスト・ベンジナによると、デールがリストされているため、最大のEPS予想外の季節です。

この四半期にAIサーバーの需要が集中的にリリースされていることは分かりやすくなっていますが、アナリストのSモデルは比較的スムーズな成長を想定しています。 季節の終わりに、AIの注文で$ 51.3億のバックログがあり、以前のアナリストの予測のいずれかで対応するパラメータはありません。

収益性が変化する価値があるもの。 DALEの財務論文スケジュールによると、この四半期のISGの事業収益率は、1年2回あたり9.7パーセントから、大規模なAIサーバーがMAORI率を低下させなかったことを示しています。 NVIDIA GPU からコストの大部分が来るため、AI サーバーは通常、より収益性が低いと見なされます。DALE はシステム統合と配信のみを実行しています。

しかし、ISG利益率のマージンの10.5分の1は、Dale CFOが会議で「販売、サプライチェーン、価格の執行が強いまま」という事実に起因する歴史的レベルと比較して、依然として合理的であった。 この四半期の調整額から4,235万、FactSetの約2.5億ドルの投影値よりも約70パーセント高まるまでの総売上高。

同時に、Dale は 2 月に 1 株につき 1 株あたり EY2027 GAP EPS ガイドのメディアン値が 1 回増加し、NY2027 EPS ガイドのメディアン値が 1 年あたり $17.90 に設定され、アナリストはおよそ 13.16 を期待しています。 年間約1億6千億ドル、前年同期比約2億6千万ドル、前年比約2億4千万ドル、前年比約2億6千万ドル、前年比約20億2千万ドル、前年比約2億4千万ドル、前年比約2億4千万ドル、前年比約2億2億4千万ドル、前年比約2億4千万ドル、前年比約20万ドルの増となりました。

注文$ 51.3億の年間AIサーバーのバックログ。 これは、次の四半期と長い時間、収入床、天井ではありません。