TradeXYZ、xStocks、AlpacaがSpaceX IPOを3つの新しいゲームに分割する方法

クロエ、チャレンジャー

 

SpaceXは、現在、ナスダック州に上場し、約75億ドルを調達し、過大評価の$1.8兆と大幅な過剰要求が認められます。 ロケット、スターリンク、ソーシャルプラットフォームX、XAIの巨大なIPOを組み合わせて、古い問題をテーブルの上に置きます。分布の価格は、ほとんど完全に機関に割り当てられ、かさばりはボードの後にしか上がることができ、非米国の増量はしばしば尋ねる権利を持っていない。

diaspora: TradeXYZ、xStocks、Alpaca の初期または同期エントリを可能にする IPO の周りの少なくとも 3 つのメカニズムがあります。, 合成持久力契約に対応します。, 通貨化株式と規制バウチャーの実際の株式. 3社にSpaceXの名称が記載されていますが、投資家に付与された権利は完全に異なります。 この論文は、このIPOを3つのメカニズムの構成、規制、リスクを解明し、アジアのdiasporaへの関連性を評価するための対照として使用します。

IPOの「初日ジャンプ」は、実際にブロックされている場所です

在庫が買えないため、IPOは傷つきませんが、「問題で商品を購入できない」という理由から。 価格差は、機関の引用符の隠された配当です。

2026年5月に登録したAIチップディーラー、Cerebrasの最初の例はクリアです。 2つが増加した後、それはで設定されました $185, で販売されています 30 百万 そして上げ $ 5.55 億, 米国で最大の技術ユニット 2019。

しかし、オファーを受け取った人は185ドル以上を獲得し、株式の開口部は350ドルに直行し、プレートは385ドル(発行価格が2倍以上)、最初の日に311ドルであった、約68セントの上昇。 言い換えれば、クォータを$ 185で得ることができる機関、および二次市場で$ 350でそれらを買うことができるカバラーは、カードが立ち上がる瞬間に完全に異なる出発ラインに立ちます。

この構造の値は、牛市場の年でより顕著である。 2025年にAlpacaが引用したデータによると、グローバルIPOは1,331億ドルで、同じ期間に44パーセント増加し、米国の216社がリストされ、400億ドルを調達し、AI、暗号化、スペース、防衛が最も人気のあるトピックでした。

SpaceX の後、OpenAI と Anthropic のフォローアップリストが可能に市場を待っています。 暗号化された交換のために、これは過去に完全に達成できない市場であり、ブロックチェーンで開くことができ、3つの異なるエントリメカニズムがほぼ同時に現れます。

3つの完全に異なる製品に解体された同じSpaceX

SpaceXの名前の市場での製品は、実際に3つの異なるトラックに属しています。これは、名前に重なり、異なる権利を与えます。

• 最初は、TradeXYZ、およびCoinbaseによって表されるPre-IPOEnduring契約であり、予想されるリストは、株式サポートなしで合成ポジションを保持する投資家が、空以上使用できる持続可能な市場です。
  
  

• 2つ目は、XStocks によって表され、Kraken および Bybit によって採用されるトークン IPO の requisition です。これにより、ユーザーは、株式が市場に投入される前に 1 つから 1 つ、実質的に返されたトークンを、価格の開口部ではなく、株主の状態を得ることができます。
  
  

• 3つ目は、Alpaca が代表する実際の発行者の要件です。これにより、投資家は問題価格で自分の名前で登録された実際の株式を得ることができます。

これらの3つのプラットフォームは代表的であり、異なるメカニズムがあります。 エンドウイングレースのTradeXYZ、通貨の要件のxStocks、およびAlpacaは、このすべてのための実際の株式交換を提供します。 それらは「最も合成」から「最も本物」にスペクトルを構成し、同じSpaceXを契約、トークン、株式の3つのタイプに分割するために起こる。

交換は「顔」と機構が「トラック」

ダウンする前に、明らかにする必要がある混乱の1つのレベルがあります。 TradeXYZ、xStocks、Alpacaは3つの並列交換ではなく、3つの異なるレベルです。

xStocks はトークンの発行と決済のためのフレームワークであり、Alpaca はバッカーに直接ではなく、取引所やアプリに直属するバウチャーのバウチャーのバックオフィスのインフラです。これは「軌道」のようなものです。そして、Hyperliquid 上で実行される永続的な契約製品である TradeXYZ は、「特定のトラック上で実行される車」と似ています。 実際のユーザー指向の交換, クラケン, ビット, コインベース, 「顔」。

明らかにすると、「同じ交換にいろいろな機構が置かれている」ことがわかります。 ほとんどの場合、Krakenは、米国以外のユーザー向けに、xStocksトークンでトークン化された再取得、SPCXxの発行、および米国のユーザー向けに、xStocksは米国に登録されていないため、crickIPOでAlpacaを削除し、ホームベースのKraken Securitiesにアクセスし、ユーザーは実際の株式を取得することができます。 同じCorken、同じSpaceXは、異なる地域の2つの完全に異なるメカニズムに対応します。

他の取引所のほとんどは、コインベース、OKX、サステイナビリティのためのBitget、収益化のためのxStocksのビットのみを選択します。 言い換えれば、フロントは複数の軌道に同時に接続することができ、同じ軌道は多く共有することができます。

TradeXYZ: 予想される株価を持続可能な契約にする

TradeXYZは、Hyperliquid上に構築されたユニットの傘下にある非許可の永久的な契約プラットフォームです。 導入したPre-IPOEnduring Contract(IOP)は、市場価値、所有権、議決権、または配当の自由ではなく、一株当たりの価格で会社の現金決済のための永久的な契約です。 要するに、株式には取引しませんが、市場では「株式」の株式の価格の総称が記載されています。

その決済メカニズム:最初の市場の場合、Cerebras(エイリアスCBRS)、Cerebrasは4月17日にS-1を提出し、5月にNasdaqでマークすることを目指し、TradeXYZは、外国の上場期間を5月30日〜7月60日に設定しました。 会社は、用語の過程でカードを持っている場合, 契約は、外部価格フィードの基準に基づいて、永久的な契約に変換されます; そうでない場合, それは契約期間上の重み付き平均価格で解決されます. 製品は、USDCの価格で24時間Hyperliquidで取引されています。 Cerebrasは5月14日(火)にカードを締めくくくり、その後「実価格」に「期待」から「実価格」までの全サイクルを完了しました。

同様の製品は、Hyperliquidの小さな市場を形成しています。 取引XYZのXYZ100は、HIP-3プレートの最高の売上高と保持を持っています。約$ 26百万の結合された初期24時間の売上高と約$ 9百万の株式を持っています。

SpaceXのプレIPOエンディング市場もオンラインであり、 CoinbaseはSpaceXプリIPOエンディング契約を6月3日に開始し、バームディアンライセンスプレートとの国際交換を通じて、米国外で対象ユーザー向けに、USDCで24時間決済および取引しました。

このパスは、グループクォータを必要としない点に市場への参入のポイントをプッシュします。, 任意の実際の株式の信頼なし, 最も純粋な価格の開口部と流動性の最も自由な形態を提供しています. しかし、コストは均等にクリアです。 投資家は、その背後にある資産のないデリバティブポジションを保持し、価格は市場の気分や金融レートに依存し、契約の自己更新はリスクを解決するために活用され、強制されます。 企業が上場する前に、基本的にはギャンブルボード「ネクシストオープン市場価格」を開設しました。

xStocks:株式保有の決定、株主ではありません

xStocks は、管理された株式を生成する Kraken 親会社 Payward によって保持されます。 各トークンは、実際の株式1:1で支持され、規制機関による信頼で保持され、所有者は、議決権と配当なしで、ターゲット、株主の状況への経済暴露を受け取ります。

2025年12月、ペイワードは元発行者、バックド・ファイナンスを買収。 市場株式の面では、xStocks は、累積取引が $2 億を超えた、収益化株式市場の 80 パーセントを占めています。

IPOでは6月5日にペイワードがオンラインで、IPOアクセス、SpaceXは最初のマーク、コード名SPCXxでした。 ユーザーは、リストの日に発行価格(5%差)でトークン化クォータを受け取る前に、非拘束の辞典を提出することができます。 このプロセスは、暗号化された通貨ではなく、伝統的なIPOの「意図の要求」に近いものです。ユーザーは、最初に条件付き要件を提出し、資金は最初に凍結され、クォーターは、アンダーライターとCrickIPOによって決定されます。これは、一部またはまったく戻りません。

この鍵は、Payward の B2B 部門、Payward サービスによって実行される複数の取引所のネットワークの後ろにある xstocks の石炭条件です。 Bybitは6月7日、約550の事前参加登録と約1億9千万ドルの辞典で、XStocksを通じてIPO Expressの発売を続けました。

ファンドライジングでは、$ 9.1 億が依然として小さいという事実は、資金調達の主要なソースよりも、このパスが新しい小売チャネルのようなものであることを示唆しています。

xStocksのレイアウトは、バルクに限定されません。 ペイワードは、2026年3月にNasdaqと協力して、ライセンスされたエクイティ市場をブロックチェーンに結びつける決済の一番下としてxStocksを利用し、Nasdaqのエクイティトークンフレームワークは2027年半ばにオンラインで行くと予想されます。 XStocksは、永久的な契約よりも、実質的なサポートの余分な層を持っています。これは、オープン物理的なアンカーを与えます。 しかし、投資家は、株主のロールに法的所有権ではなく、最終的に価格追跡トークンを与えられています。

アルパカ: 実際の配達のレベル

Alpacaは、米国登録、自己株式のバウチャー会社であり、主要なヒット製品がバウチャーインフラストラクチャAPIであり、株式、ETF、オプション、暗号化された資産、清算および信託の固定手続および請求書を提供します。 Alpacaによると、そのプラットフォームは40以上の国、数百の金融技術会社や機関、および10万を超えるバウチャーアカウントをサポートし、累計融資額は$ 20百万を超えています。 証券取引はSECとFINRAによって規制されています。 それは直接diasporaをターゲティングしませんが、むしろ、他の金融技術会社によるアクセスのためのインターフェイスに見えないバックステージ、包装取引、清算およびホスティングとして機能します。

ブローカー API を通じて、Alpaca は、米国 IPO の要件機能を導入し、API アクセスされたクーポン パートナーは、追加料金なしで新しい米国の株式の取得にユーザーを関与させることができます。 投資家は、自分の名前で登録された実際の株式を取得し、規制で保証しました。

このゲームでは、アルパカのロールは、その3つは本当にライバルではないことを示しています。 Payward は、米国以外のユーザが xStocks の通貨化経路を追従するデュアルトラック設計を使用しています。米国のユーザーは、Alpaca の有価証券および CrickIPO を通じて、Kraken の有価証券、XStocks が米国証券法で登録されていないため、Kraken にアクセスする伝統的なクーポンにアクセスし、アメリカに公開されていないためです。

言い換えれば、同じSpaceXはトークンまたは永久的な契約で海外を循環させ、最終的に米国市場はAlpacaの最も古いトラックに戻って、販売のための共通の在庫に戻ってきます。 Alpacaでは、外のパッケージが変化するものは何でも、底の実質の在庫は保持し、液体を調節し、それがギャンブルの場所です。

3つのメカニズムの比較:合成から実際のスペクトルまで

実際に投資家が抱えることは

最大の違いは、投資家が抱えるものです。

• TradeXYZは私達に永久的な契約の位置、在庫無し、純粋な総合的な価格を与えます。 マウス

• xStocksはトークンで与えられ、それぞれは1:1の本物的なシェアによって支えられたが、ホールダーは法的所有権なしで価格の入り口だけを受け取ります

• Alpaca は、投資家の名前に登録された実際の株式を提供します

同一のSpaceXは、3つのトラックのそれぞれにまとめられたもので、1つの契約、1つのトークンと1つの株式に対応する。

エントリーポイントと領土のしきい値

3つすべては、その日の前後に入ることができますが、開放範囲ははるかに低いです。

• TradeXYZ は、チェーン上で直接、地理的なホワイトリストなしで許可なし

• 米国、イギリス、カナダ、オーストラリアを除く欧州経済地域を含むXStocks Open 110 USA

• アルパカ、それは伝統的なバウチャー市場であり、それはアメリカのユーザーが参加する方法です

TradeXYZとxStocksの取引時間は24時間で、Alpacaは伝統的な取引時間に制限されています。

規制、保護、リスク

規制強度のシーケンシングは、最初の2の反対です。

• Alpaca は SEC および FINRA によって調整され、 SIPC によって保証され、従来の IPO の quotas が十分に保証されず、ポスト リストの価格の変動の対象となる主要な危険と

• xStocks のボトムシェアは規制当局によって保持されますが、コイン自体は米国証券法で登録されていないため、投資家は発行者とカストディアンの間で取引の危険性、および株主の権利を行使することができないにさらされています

• TradeXYZは、対応する投資家保証なしに、レバレッジ、財務率、リスクの必須レベルリングを集中した契約です

収益化製品の価値は、最終的には、インターフェイスに示す価格だけでなく、ボトム法的構造の実行可能性に依存します。 一緒に、これらのスタックは、統合から現実へのスペクトルが表示されます: 暗号化元の設計の近接、より少ない領土とタイム・バウンド、より速い移動、より少ない投資家が保持し、セキュリティが低下します。 より多くの保持を完了し、セキュリティが、より多くの柔軟性がなります。

「会社を借りる」が3つのバージョンを持つようになりました

一緒に3人の家族を置くために、本当に変化しているのは「処分が入ることができない」だけでなく、それ自体は解体されています。 過去に、IPOは、問題価格でフィールドを入力することができるかどうかを決定するために、アンダーライターのためのワンタイム割り当てられたタイムポイントでした。今、TradeXYZは、人々が彼らが立ち上がる前に期待を取引することができます、XStocksは、人々が一日の週末に継続的に購入し、販売することができます、Alpacaは、APIコールへの要件を圧縮し、IPOは、継続的に取引することができ、異なる権利で開く曲線にイベントから回っています。

また、ウォールストリートの方向に過去1年で暗号化されたメインラインを拡張します。 従来の金融は取引時間、決済速度、共有取引の利点を徐々に動かしていますが、暗号化プラットフォームは、ホスティング、コンプライアンス、および下書きのリンクを意図的に回避し、Alpacaと並行してxStocksの使用は、この収斂の最も具体的な例です。

3つのメカニズムは、短期的に1勝者のみで残らず、それぞれがスペクトルのセグメントを占有する可能性が高い。 契約を継続するために、柔軟性とレバレッジを持っていることが重要です。, 開いたホルダーに通貨を発行し、所有権を気にしない, そして、実際の株式とセキュリティを持っているバウチャーを返すために. 6月12日のSpaceXの上場は、同じ大規模フィールドで、この3つのメカニズムの最初のテストとなり、継続的な観察に値するでしょう。