Pengusaha yang mencari uang dapat menjadi kaya tanpa menghasilkan uang. Siapa yang membayar untuk busa

Pendirinya tertawa, investor panik。

Disiapkan oleh Jeff John Roberts, Forbes

Foto Saoirse, Berita yang Menjangkau

Komunitas bisnis ini selalu memberitakan cerita bahwa para pendiri telah bekerja keras selama bertahun-tahun, bekerja tanpa lelah, dan akhirnya bergabung dengan jajaran jutawan ketika bisnis mereka sendiri terdaftar atau diperoleh. Cerita kekayaan semacam itu juga umum di daerah mata uang terenkripsi, meskipun jalan menuju keuntungan besar di sini sering kali jauh lebih pendek。

Contoh khasnya adalah Bam Azizi, yang menciptakan perusahaan pembayaran enkripsi Mesh pada tahun 2020, yang tahun ini menyelesaikan putaran keuangan B-round dan menaikkan US $ 82 juta (beberapa bulan kemudian, pembiayaan tambahan berjumlah US $ 130 juta). Logika biasa adalah bahwa hampir semua pembiayaan A atau B dihabiskan untuk ekspansi bisnis start-up. Namun, dalam kasus ini, setidaknya $20 juta dari pembiayaan jatuh langsung ke kantong pribadi Azizi。

Hal ini dilanjutkan dari transfer saham secara second-hand, misalnya pembelian oleh investor saham perusahaan yang dipegang oleh pendiri atau peserta awal lainnya. Transaksi-transaksi semacam itu berarti bahwa ketika perusahaan start-up mengumumkan informasi pembiayaan, perusahaan tersebut sering kali sebenarnya menerima uang yang lebih sedikit daripada yang diklaim dalam judul; dan, yang lebih penting lagi, para pendiri tidak perlu menunggu beberapa tahun untuk mewujudkan saham mereka, tetapi sebaliknya untuk mencapai kebebasan kekayaan dalam semalam。

Ini bukan hal yang buruk. Sebagai tanggapan atas permintaan komentar Azizi yang \"tidak terduga kaya\", juru bicara Mesh merujuk kepada titik terang perusahaan yang baru-baru ini – termasuk kolaborasi dengan PayPal, pengenalan dompet cerdas buatan, dll. untuk membuktikan bahwa perusahaan beroperasi dengan baik. Meskipun demikian, kasisasi awal oleh pendiri transfer saham bekas, yang sekarang umum di pasar mata uang terenkripsi, telah menyebabkan beberapa pendiri mengumpulkan kekayaan yang sangat besar tanpa benar-benar telah membuktikan nilai mereka (dan mungkin tidak pernah. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah set semacam itu akan menyimpangkan insentif untuk kewirausahaan. Apakah budaya pengayaan "kekayaan cepat" prevalensi dalam mata uang terenkripsi masuk akal

A $ 7,3 juta kompleks di Los Angeles

Pendiri Mesh, Azizi, bukan satu-satunya pendiri panen Øearth-dry" di pasar mata uang yang mudah menguap dan terenkripsi saat ini. Pasar ternak mulai tahun lalu, di mana harga bitcoin meningkat tajam dari $ 45.000 menjadi $ 125.000, dengan panas industri tinggi。

Pada pertengahan 2024, Farcaster platform sosial yang dienkripsi telah menyelesaikan putaran luar biasa A-round pembiayaan, senilai $ 150 juta, dengan perusahaan windfall Paradigm memimpinnya. Luar biasa, dari $150 juta ini, setidaknya $15 juta dihabiskan untuk akuisisi saham kedua yang dipegang oleh pendiri Dan Romero. Coinbase, seorang karyawan awal dari uang yang dienkripsi, memegang bunga ekuitas jauh sebelum perusahaan datang di pasar, dan ia tidak pernah sengaja acuh tak acuh terhadap kekayaannya. Dalam sebuah wawancara dengan Architectural Digest, ia mengungkapkan bahwa ia banyak berinvestasi dalam renovasi properti di Venice Beach - Kompleks ini, yang terdiri dari empat bangunan, bernilai $ 7,3 juta dan yang Termartabur membandingkannya dengan ” desa Italia kecil ”。

Namun, renovasi properti telah berjalan lancar, sementara pengembangan Farcaster telah tidak memuaskan. Terlepas dari momentum awal, telah dilaporkan bahwa perusahaan start-up memiliki kurang dari 5.000 pengguna aktif tahun lalu dan sekarang jauh di belakang pesaing seperti Zora. Í Romero berulang kali menolak untuk menanggapi permintaan untuk evaluasi kinerja Farcaster ' s dan penjualan sendiri saham kedua。

Meskipun farcaster mengumpulkan $135 juta ($150 juta kurang $15 juta di kolam kas pendiri), kesulitannya bukanlah contoh. Di daerah mata uang terenkripsi dan di seluruh industri, investor tahu bahwa kemungkinan kegagalan perusahaan start-up jauh lebih tinggi daripada kemungkinan tumbuh menjadi raksasa industri。

Omer Goldberg adalah pendiri mata uang terenkripsi lainnya yang mendapatkan keuntungan dari transfer saham bekas. Menurut seorang pedagang, awal tahun ini, Chaos Labs, sebuah perusahaan keamanan rantai blok, menyelesaikan $55 juta A putaran pembiayaan, dari mana $15 juta adalah keuntungan pribadi langsung untuk Goldberg. Ogos Chaos Labs, yang didukung oleh PayPal Ventures, sekarang menjadi suara penting di area keamanan rantai blok, tetapi baik Goldberg maupun Chaos Labs tidak menanggapi permintaan komentar。

Menurut windman dan salah satu pendiri mata uang yang dienkripsi yang diwawancarai di Fortune, Azizi, Romero dan Goldberg hanyalah ujung dari gunung es dari penerima saham dari transfer saham tangan kedua yang baru-baru ini. Karena alasan mempertahankan koneksi profesional, sumber-sumber ini meminta anonimitas。

Investor-investor yang menunjukkan bahwa, didorong oleh panas pasar mata uang terenkripsi, transfer saham tangan-kedua (juga terjadi dalam start-up panas lainnya seperti kecerdasan buatan) sedang meningkat. Investor-investor swasta berbiaya seperti Paradigm, Andressen Horowitz dan Haun Ventures bersaing untuk berpartisipasi dalam transaksi terkait。

Bertentangan dengan latar belakang ini, perusahaan-perusahaan windward yang setuju untuk mengubah sebagian saham non-likuiditas pendiri mereka dapat memperoleh hak untuk memilih dalam putaran pembiayaan yang diberikan atau memastikan bahwa mereka memiliki \"tempat\" dalam transaksi. Mode biasa dari operasi transaksi tersebut adalah bahwa satu atau lebih perusahaan usaha memperoleh saham pendiri 'dalam proses pembiayaan dan menahan mereka untuk jangka waktu yang lama, dengan harapan bahwa mereka akan dijual untuk valuasi yang lebih tinggi di masa depan. Dalam beberapa kasus, karyawan awal perusahaan start-up juga berkesempatan menjual saham; di lain pihak, informasi yang telah dikompilasi pendiri sepenuhnya bersifat rahasia kepada karyawan。

Bagi investor, ada risiko transfer ekuitas bekas: Mereka menerima saham biasa, dengan hak yang melekat pada mereka jauh lebih sedikit daripada saham yang disukai yang umum dalam siklus pembiayaan. Pada saat yang sama, industri enkripsi memiliki sejarah \"terlalu banyak janji dan implementasi yang tidak cukup\" dan transfer saham bekas telah menimbulkan kontroversi: berapa banyak yang harus dibayar oleh pendiri awal? Apakah transaksi semacam itu akan mempengaruhi masa depan awal dari awal

Pendiri mata uang yang dienkripsi adalah "unique."

BAGI ORANG - ORANG YANG TELAH LAMA MENGAMATI INDUSTRI UANG YANG DIENKRIPSI, PARA PENDIRINYA MUNGKIN TELAH MENGETAHUI PEMANDANGAN KEKAYAAN BESAR DI PASAR TERNAK. PADA TAHUN 2016, AIR PASANG PANAS ICO MELANDA INDUSTRI DAN BANYAK PROYEK MENAIKKAN PULUHAN JUTA ATAU BAHKAN RATUSAN JUTA DOLAR MELALUI PENJUALAN TOKEN DIGITAL KEPADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN WINDWARD DAN PUBLIK。

Proyek-proyek ini biasanya berkomitmen ke "revolusioner penggunaan baru pembukaan blok" atau "menggantikan Etherwood sebagai komputer global" -- dan mereka menyatakan bahwa sebagai proyek menarik lebih banyak pengguna, nilai token meningkat juga. Sekarang, sebagian besar proyek ini arehilang." Beberapa pendiri terus muncul dalam pertemuan dan konferensi dalam industri mata uang terenkripsi, tetapi yang lain telah lama hilang。

Seorang investor ingat bahwa investor pada saat itu telah mencoba untuk menahan pendiri melalui " token-token yang menguntungkan". Secara teoretis, pemegang koin governance berhak memilih atas arah proyek, tetapi dalam praktiknya kekangan ini hampir tidak berarti。

Mereka secara nominal disebut "koin yang sah" dan pada kenyataannya tidak berfungsi sebagai pemerintahan sama sekali. Narablog itu berkata:。

Pada putaran berikutnya pasar ternak mata uang terenkripsi pada tahun 2021, model awal pembiayaan mulai berkumpul dengan model Silicon Valley tradisional, di mana perusahaan windfall mengakuisisi ekuitas (meskipun penjualan token dalam bentuk sertifikat ekuitas masih merupakan komponen umum transaksi windfall). Dalam beberapa kasus, para pendiri, seperti sekarang, menerima sejumlah besar uang di muka melalui transfer ekuitas kedua tangan。

Perusahaan pembayaran yang dibayarkan oleh pihak perusahaan, MoonPay, adalah contoh tipikal: dari $555 juta dalam pembiayaan, tim manajemen senior menguangkan $150 juta. Dua tahun kemudian, kesepakatan itu memicu gelombang dramatis investigasi media menunjukkan bahwa, pada malam runtuhnya pasar uang terenkripsi pada awal tahun 2022, CEO MoonPay telah membeli sebuah rumah besar di Miami dengan harga hampir $ 40 juta。

Hal yang sama berlaku untuk NFT platform OpenSea. Perusahaan awal-up pre-eminent ini mengumpulkan lebih dari $425 juta dalam beberapa putaran pembiayaan, sebagian besar yang masuk ke dalam saku tim manajemen pendiri melalui transfer saham kedua tangan. Namun, pada tahun 2023, panas NFT telah merosot, hampir tidak terduga, dan OpenSea mengumumkan bulan ini bahwa itu akan bergerak menuju strategi baru。

"Kau membuat ibadah pribadi."

KARENA SEJARAH INDUSTRI UANG TERENKRIPSI YANG PENUH GEJOLAK, SALAH SATU KEAJAIBAN MENGAPA PERUSAHAAN WINDWARD TIDAK MEMINTA PENDIRI MEREKA UNTUK MENERIMA INSENTIF YANG LEBIH TRADISIONAL. SEBAGAI SALAH SATU INVESTOR TELAH MENGATAKAN, DI BAWAH MEKANISME TRADISIONAL, PARA PENDIRI MEMILIKI AKSES KE DANA YANG CUKUP UNTUK MENGATASI TEKANAN HIDUP, SEPERTI HIPOTEK, PADA PUTARAN B ATAU C DARI PEMBIAYAAN, TETAPI UNTUK MENDAPATKAN \"KEMBALI BERAT\", MEREKA HARUS MENUNGGU AGAR PERUSAHAAN TERSEBUT BERHASIL TERDAFTAR ATAU DIPEROLEH。

Pasangan dari Cooley LLP, Derek Colla, yang terlibat dalam desain transaksi ganda dalam industri mata uang terenkripsi, menyatakan bahwa kode di sektor mata uang terenkripsi \"unik\". Dia menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan start-up lainnya, perusahaan uang enkripsi " operasi aset ringan" - Ini berarti bahwa dana yang dapat digunakan untuk membeli perangkat keras seperti chip sekarang dapat dialokasikan langsung kepada para pendiri。

Filla menambahkan bahwa industri uang terenkripsi sangat bergantung pada marketing "net-red marketing" dan bahwa tidak ada sedikit yang bersedia untuk Øsharp uang" untuk pendiri mereka. Intinya, kau membuat ibadah pribadi. Dia berkomentar。

CEO Rainmaker Securities, yang berfokus pada transfer saham kedua tangan, Glen Anderson berpendapat bahwa para pendirinya mampu membuat keuntungan besar lebih cepat daripada waktu untuk alasan sederhana — \"mereka memiliki kondisi ini\". Kawasan-kawasan yang banyak, apakah kecerdasan buatan atau mata uang yang dienkripsi, berada di tengah-tengah siklus pengajuan," kata Anderson, " Di lingkungan pasar ini, jika cerita itu diceritakan dengan baik, harganya akan tinggi. Aku tidak tahu

Nicario Anderson juga menyatakan bahwa penjualan saham oleh para pendiri tidak berarti bahwa mereka kehilangan kepercayaan pada perusahaan 's masa depan. Namun, pertanyaan yang tak terhindarkan adalah: jika perusahaan - perusahaan yang diupayakan para pendirinya ” tidak melakukan apa - apa ”, apakah mereka secara moral berhak atas delapan digit kekayaan

Menurut nasihat mereka, Colla percaya bahwa set semacam itu tidak akan mengurangi antusiasme kewirausahaan para pendiri. Dia mengutip fakta bahwa pendiri MoonPay, yang telah diserang oleh media karena membeli sebuah rumah mewah, masih mengelak; dan bahwa Farcaster tidak dalam kesulitan karena pendirinya, Romero, \"tidak bekerja keras\" — Colla, mengatakan bahwa Romero \"melukis lebih dari siapa pun\"。

Namun, Kolla juga mengakui bahwa pengusaha terbaik biasanya memilih untuk memegang saham berdasarkan jangka panjang -- mereka percaya bahwa pada saat perusahaan terdaftar, nilai saham akan jauh lebih tinggi dari sekarang. Pendiri top sejati tidak akan memilih menjual saham di pasar kedua. Dia bilang:。