Apa mungkin Strategi bisa dikeluarkan dari indeks NASDAQ 100

Meskipun ada masalah pada MNAV, pengecualian NASDAQ 100 mungkin tidak terjadi tahun ini。

Disampaikan oleh Eric, Berita Depan

Setelah 30 hari waktu AS setempat, saham pertama Bitcoin DAT dari Strategy menerbitkan seperempat ketiga kertas keuangan. Menurut laporan keuangan, Strategi menerima $3.9 miliar pada kuartal ketiga, dengan keuntungan bersih sebesar $2,8 miliar dan saham diencerkan sebesar $8.42。

Seperti pada 26 Oktober 2025 waktu setempat, Strategi memegang total 640.808 bitcoin, dengan total $47.440 miliar, dan biaya per bitcoin naik menjadi $74032. Pada awal tahun 2025, tingkat pengembalian bitcoin sampai saat ini adalah 26 persen, mencapai $12.9 miliar. Menurut Andrew Kang, Kepala Keuangan, Strategy, berdasarkan proyeksi akhir tahun dari $1,55 juta di Bitcoin, 2025 Strategi memperoleh $34 miliar pendapatan operasional, $24 miliar laba bersih dan $80 per saham setelah pembesaran。

Data Strategi sebagian besar terbuka dan tidak menyebabkan terlalu banyak resonansi di pasar, tetapi berdasarkan dampak Bitcoin hari ini harga rebound dan optimisme perusahaan, Harga saham Strategi rebound setelah putaran kemarin dan sebelum bulat hari ini. Seperti saat menulis, harga MSTR telah dibayar kembali dari harga penutupan $254.57 pada hari sebelumnya dengan penutupan $272.65 di depan disk。

Menurut laporan keuangan, Strategi memperoleh total 5,1 miliar dolar dari keuntungan melalui Unit Umum, STRK, STRF, STRD dan STRC unit penjualan skema selama periode tiga bulan berakhir 30 September, sementara Strategi masih memiliki $42.1 miliar dalam bidang pembiayaan seperti pada 26 Oktober。

Perlu dicatat bahwa harga bitcoin saat ini lebih dari 40 persen lebih tinggi daripada lokasi tahun ini, sedangkan penutupan MSTR kemarin sekitar 6 persen lebih rendah daripada tahun itu. Sementara kemarin dan pergerakan harga saham hari ini mewakili penerimaan pasar jangka pendek dari pernyataan keuangan, investor sebenarnya mulai khawatir tentang Strategi, atau model DAT。

mNAV Mendekati garis hidup

Menurut StrategyTracker, mNAV Strategy (yaitu nilai pasar versus nilai bitcoin yang dipegang) telah tiba pada 1.04, yang hanya 1.16, yang sangat dekat dengan 1. Dan jika mNAV datang ke satu atau bahkan satu, itu berarti bahwa pembelian saham perusahaan tidak lagi secara langsung layak membeli mata uang terenkripsi sesuai。

Strategi yang dijanjikan di konferensi pers pada akhir Juli tahun ini bahwa "tidak ada saham umum MSTR tambahan akan dikeluarkan di mNAV di bawah 2,5 kali kecuali mereka dimaksudkan untuk membayar untuk keuntungan khusus atau bunga utang." Tapi hanya dua minggu kemudian, dalam file 8- K diajukan, itu dihapus pembatasan dan menambahkan pengecualian ke klausul. Jika perusahaan mempertimbangkan peningkatan menjadi menguntungkan, dapat terus mengeluarkan saham kurang dari 2,5 kali mNAV. Aku tidak tahu

Dalam makalah keuangan baru-baru ini, Strategy juga telah menjelaskan aturan dari penerbitan ATM saham biasa:

Meskipun isu saham biasa di MNAV masih diberikan prioritas untuk pembayaran bunga dan keuntungan prioritas, kenyataannya adalah sekarang juga mungkin untuk membeli Bitcoin dengan ekuitas keuangan ATM reguler ketika di MNAV di bawah 2,5, dan bahwa metode pembiayaan sekarang untuk pembelian bitcoin lebih dari sekedar ATM biasa. Strategi menghitung mNAV dalam data resmi pada 1,25, yang lebih tinggi dari statistik pihak ketiga dan, meskipun lebih kompleks dengan caranya sendiri, dalam praktek investor biasa menilai rasio total nilai pasar sederhana dengan total nilai bitcoin, yaitu 1.04。

Selain itu, Strategi mempertahankan kemungkinan menyesuaikan baseline mNAV, yang pasti menambahkan lebih banyak variabel. Strategi dibeli 81785, 69140 dan 42706 di tiga perempat pertama tahun. Bitcoin naik dengan penurunan stabil dalam pembelian, dan Strategi melihat masalah potensial。

Jika mNAV Strategi jatuh satu, itu bisa memiliki dampak yang lebih besar pada nilai DAT secara keseluruhan. Beberapa hari yang lalu, ETHZilla, sebuah perusahaan Taifeng DAT, memilih untuk menjual saham senilai $40 juta di Taifeng untuk repurchase untuk menarik kembali nilai-nilai mNAV. Pada hari yang sama, perusahaan Bitcoin DAT terbesar kedua di dunia, perusahaan bernama Japanese- perusahaan Metaplanet, mengumumkan skema saham-kembali bahwa, sementara tidak melibatkan penjualan bitcoin diadakan, tekanan MNAV telah melambat dua dunia pertama yang dibuka pembeli bitcoin。

Diberhentikan dari NASDAQ 100

Baru kemarin malam di Beijing, di dalam stockboard Amerika, beberapa investor di komunitas Web3 berspekulasi bahwa Strategy mungkin akan dikeluarkan dari indeks NASDAQ 100 pada akhir tahun dalam menanggapi kelemahan MSTR。

Strategi dipilih secara resmi untuk unit indeks NASDAQ 100 pada bulan Desember tahun lalu, juga menghasilkan harga saham jangka pendek hingga $500. Setelah itu, meskipun harga bitcoin jauh lebih tinggi, MSTR tidak mematahkan tinggi sebelumnya。

Tapi kenyataannya Strategi keluar dari unit NASDAQ 100 tahun ini hampir nol. Terlepas dari fundamental mengubah ke sebuah perusahaan keuangan, menggantikan tempat di pasar, likuiditas yang tidak cukup atau melanggar aturan pendaftaran, saham komponen tidak termasuk, kecuali fakta bahwa nilai pasar jatuh langsung oleh 125 atau terus menjadi 100, atau bahwa berat berada di bawah 0.1 persen dari nilai pasar total indeks selama dua bulan berturut-turut, dengan pengganti yang tepat。

Menurut QQQ holdout, Strategi saat ini memiliki berat sekitar 0,37 persen, dan nilai pasar belum jatuh sebesar 100. Penyesuaian indeks pada akhir tahun didasarkan pada data pada akhir Oktober, sehingga tampaknya tahun ini Strategi tetap aman。

ADA LEDAKAN DI PERUSAHAAN DAT TAHUN INI, TAPI SAYA PERLU MENGINGATKAN ANDA BAHWA PRAKTEK PERUSAHAAN TERSEBUT PADA DASARNYA DIDASARKAN PADA PERSETUJUAN PASAR DARIPADA MEKANISME KEUANGAN, DAN BAHWA NILAI PASAR PERUSAHAAN TIDAK BISA LEBIH RENDAH DARI NILAI ASET YANG DIPEGANG OLEH PERUSAHAAN. SEBUAH ARTIKEL YANG DITERBITKAN DI DAILY ECONOMIC NEWS PADA BULAN AGUSTUS TAHUN INI MENUNJUKKAN SEBUAH CONTOH YANG BAIK: AWAL "DISELESAIKAN" DI INTERNET, PENCARIAN RUBAH, YANG NILAINYA PASAR UNTUK WAKTU YANG LAMA TIDAK BERADA DI TANGAN PERUSAHAAN DENGAN BANYAK UANG TUNAI ATAU NILAI BANGUNAN KANTOR YANG DIBANGUN OLEH PERUSAHAAN。

Strategi masih bisa terus memainkan permainan berdasarkan keterlibatan DAT yang sedang berlangsung dengan pintu masuk baru dan statusnya sebagai "hidung-kakek" telah menyebabkan sejumlah besar kepentingan pribadi, tetapi jika pasar tiba-tiba meninggalkan "mekanisme bermain" semacam ini, investor dapat membeli saham baru terus-menerus melalui nilai pasar perusahaan untuk menstabilkan margin memegang bitcoin dan mengatur mereka pada tingkat yang lebih tinggi, dengan risiko yang mungkin lebih besar daripada yang dipikirkan kebanyakan orang。

Bahkan jika mekanisme tersebut adalah untuk melanjutkan, yang konstan dan hiruk pikuk perhatian dan pendanaan bahwa AI dapat menyebabkan harga bitcoin untuk melemahkan akan melipatgandakan tekanan pada Strategi dalam jangka pendek. DAT dapat terus memiliki dampak yang cukup positif pada pengembangan industri, tetapi juga penting untuk mencegah risiko jangka pendek dari pengujian stres setiap saat。

Setelah semua, $2,8 miliar keuntungan hanya pengembalian investasi, yang belum pernah menang atas jenderal。