邁克爾·納多
編譯:白語區塊鏈
經濟由政府赤字和短期债券發行所引導, 即使美聯储保持高利率。
財政部與前政府相比。
因此利率需要下降。
我們透過全球資本化透視分析目前的周期。
財政的霸權已經結束了嗎
我們總是希望每個人都是 & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &的。
所以最近所有關於 & ldquao 的討論。
資料: Google 趋势
我們認為, 當時比特币的價格是25,000美元,而金價是2,000美元. 除了加密的錢和巨型分析師。
我們認為, 這項 & ldquo; 交易 ” 已基本完成 。
因此,我們的工作是了解它建立的条件以及它是否會继续存在。
是什么原因? 我们认为,主要有两个因素。
财政部支出。 在拜登政府時期 我們實施了巨大的財政赤字。
資料:美國財政部
2025财年剛結束, 但美國法案(Big Beautiful Bill)有望通过削减醫療援助和SNAP福利。
數據: KFF (KAISER FAMILY FOUNDATION) 相對於目前的支出轨迹
在拜登期間,政府支出和轉帳繼續向經濟注入流动性. 但根據美國法案。
这意味着政府对經濟的贡献下降。
此外,政府正通过关税从經濟中提取资金。
數據:FRED(圣路易斯聯邦保留區經濟數據)
同前政府相比, 支出限制和稅金增額合在一起, 意味著財政部現在正在吸收流动性。
所以我們才需要降低利率。
我們將把經濟私有化, ” - Scott & Middot; Beckent
& ldquo; 金融部( Treasury QE) 量化的 Ease & rdquo。 我們也看到了新形式 & ldquao; 量化放鬆 &rdquao; (QE)。 我們在下面可以看到這個 & eldquo; 財政部 QE & rdquo; 通过短期票据而不是长期债券來為政府支出融资, 从而支持市場。
資料:全球流动性指数
我們認為是財政支出和量化宽松導致了我們過去幾年所見的 & ldquo; 贬值交易 ” 和 & ldquo; 一切泡泡 ” 一切泡泡與rdquo。
但現在我們要轉移到 & ldquo; 特朗普經濟 &rdquo。
因此他們需要降低利率。 民營部門透過銀行貸款啟動。
當我們進入這個轉變時, 全球流动性周期似乎已達高峰...
全球流动性周期正在下降
目前和平均周期
下面我們可以看到目前的周期(紅線)和1970年以来的歷史平均值(灰線)的比對。
資料:全球流动性指数
资产分配
根据Howell先生在全球流动性指数方面的工作,我们可以观察到典型的流动性周期及其与资产分配的兼容性。
如今日所見(金、銀、銅、金)。
從這個角度看,目前的周期似乎非常典型。
資料:全球流动性指数
好吧 我們期望投資者會隨著環境變化, 需要澄清的是, 此部份行程尚未開始( 市場仍為 & ldquo; 風險偏好 & rdquo) 。
债务和流动性
依據全球流动性指数, 它正在上升,预计将持续到2026年。
資料:全球流动性指数
也更難為需要再融资的數萬亿美元未偿債款提供服務。
資料:全球流动性指数
比特币和全球流动性
比特币在最近兩個周期中一直居全球流动性之首, 比特币在流动性高峰前幾個月就达到峰值。
資料:全球流动性指数
我們不知道這是否發生了 但我們知道加密的貨幣周期 跟隨流动性周期。
符合加密的貨幣周期
資料:全球流动性指数