CoinSharesの解釈 2026 報告書: 投機的な物語への運賃と有用な年を受け入れる

この投稿は、私たちの特別なカバレッジシリアプロテス2011の一部です

英語で公開: ディープティッドテックフロー

年末には、各機関の年次レビューと見通し報告書が作成されました。

あまり長く見ていないという原理で、報告書を素早くまとめて蒸留しようとしました。

レポートは、2014年、ロンドン、イギリス、パリ、フランスに拠点を置く欧州デジタル資産管理会社であるCoinShare(コインシェア)から、6億ドルを超える資産を管理しています。

77ページビジョン2026: 実用的な成功の年は、マクロ経済の基礎、ビットコインの主流、混合された金融上昇、スマートコントラクトプラットフォーム上の競争、規制パターンの進化、および安定した通貨のサブディビジョンの詳細な分析を提供し、収益化された資産、予測市場、マイニングの変換、およびベンチャー投資。

以下は、レポートのコア要素のコンパイルとまとめです

お問い合わせ 中心の主題: 関連する年の出現

2025年は、デジタルアセット業界向けの旋回年でした。ビットコインは記録が高く、業界は、スペクティブから実用的なバリュードリブンへと移行しました。

2026年は、従来の金融システムに代わる試みではなく、既存の金融システムを強化し、近代化する試みがなくなった「ユーティリティウィンの年」とデジタルアセットであることが期待されています。

報告書のコアビューは、2025年が分光から実用的価値駆動までのデジタル資産の決定的なシフトをマークし、2026がこの移行の加速下落のために重要な年になるということです。

デジタル資産は、もはや並列金融システムを作成しようとしていませんが、既存の伝統的な金融システムを強化し、近代化します。 公共ブロックチェーン、機関車、規制市場構造、および実質的な経済例の統合は、最適化的な期待を超えて移動しています。

マクロ経済の基礎と市場展望

経済環境:薄氷の柔らかい着陸

成長の予想: 経済は2026年に復活を避けるかもしれませんが、成長は弱く、脆弱です。 インフレーションは、1990年代初頭から培ったコアインフレーションを保ちながら、より一層の難易度を保ちつつ、サプライチェーンの再構築を続けてきました。

連邦準備政策:金利の台座減少が期待され、ターゲット金利は3セントの中央に落ちる可能性がありますが、プロセスは遅くなります。 2022年のインフレーションブームのFedのメモリはまだ新鮮で、速い動きたくない。

3つのシナリオ:

• 最適なシナリオ: ソフトランディング + 生産性の驚き, ビットコインは$ 50,000を破壊することができます
• ベースラインシナリオ:遅い拡張、ビットコイン取引エリアUS $ 111-14百万
• ベアマーケットのシナリオ: 必要や停滞, ビットコインはに落ちることができます $70-100,000

ドルリザーブポジションのスロー侵食

アメリカドルのグローバル外貨の株式は、2000年に70パーセントから50パーセントのミッドポイントまで下落しました。 新興市場の中央銀行は、その構成を多様化し、レンミンビや金などの資産の保有を増加させます。 これは、ビットコインの保存のための構造上の利点を非敗北値として作成します。。

3。 米国におけるビットコインの主流プロセス

米国は、2025年にいくつかの主要なブレークスルーを達成しました

• 現在のETFは承認され、転がりました
• トップETFオプション市場形成
• 退職プランの制限を解除
• 企業のための公正な価値会計規則の適用
• 米国政府は戦略的な合意書としてビットコインを分類しました

機関の採用はまだ早い

構造的な障壁の除去にもかかわらず、実際の使用はまだ従来の金融プロセスおよび仲介に限定されています。 財務管理チャネル、退職計画プロバイダ、企業コンプライアンスチームなどはまだ適応しています。

投影 2026

民間部門は、主要な進捗状況を作ることが期待されます: 4 つの主要な発行者は、ビットコインETF構成を開く, 少なくとも 1 つの主要な401 (k) プロバイダーは、ビットコイン構成を可能にします, 少なくとも 2 つの標準 500 企業は、ビットコインを保持し、少なくとも 2 つの主要なcustodian 銀行は、直接ホスティングサービスを提供します。

IV。 パートナーとビジネスのリスク

法人通貨の規模は急成長しています

2024-2025年、ビットコインの上場企業の持株は266,000から104.88百万に増加し、総額は11億ドルから90.7億ドルに上昇しました。 戦略(MSTR)は1セント61で、前者10社が1セント84を管理しています。

潜在的な販売リスク

戦略は2つの主要なリスクに直面します:

• 継続的な債務とキャッシュフローの義務を負うことができない(年間キャッシュフローは680万ドル近く)
• リスクの確定(最近9月2028)

mNAV が 1x に近い場合、またはゼロ金利で精査できない場合は、ビットコインを売る義務があり、悪意のある円をトリガーします。

オプション市場とボラティリティの秋

IBITオプション市場の開発は、ビットコインのボラティリティ、成熟の兆候の率を低下させました。 しかし、ボラティリティの低下は、可逆的な需要を弱め、企業の購買力に影響を及ぼす可能性があります。 2025年の春には、絶滅のボラティリティの転換点がありました。

V。 規制パターンの整理

EU: MiCAの明快さ

EUは、暗号化された資産のための最も完全な世界的な法的枠組みを持っています, カバー発行, ホスティング, 取引と安定化通貨. しかし、調整制限は2025年に明らかにされ、一部の国の規制当局はクロスボーダーの許可を争う可能性があります。

米国:イノベーションとフラグメンテーション

米国は、最も深い資本市場と成熟した風からエコシステムによって再活性化されますが、規制は、SEC、CFTC、FEDなどの多くの機関に散在しています。 安定化通貨法(GENIUS法)が経過しましたが、その実装は進行中です。

アジア: プルデンシャル規制へ

香港、日本などは、暗号化された首都や流動性のためのバーゼルIIIの要件を促進し、シンガポールはリスクベースのライセンスシステムを維持します。 リスクベースや銀行のアライメント基準の周囲に、アジアでより一貫した規制グループが誕生しています。

混合金融の上昇

インフラと決済

安定した通貨: 市場規模は30億ドルを超え、家の中で最も大きなシェアを誇るSolanaは急速に成長しています。 GENIUS法は、米国トレアズリーを保有し、国家債券の新しい需要を創出するために、コンプライアンス発行者を必要とします。

集中型取引所へ:月間取引は60億ドル超え、Solanaは1日40億ドルを処理します。

リアルワールドアセット(RWA)の通貨化

収益化資産の合計値が2025から35億ドルに増加しました。 プライベートクレジットと米国財務省の債務が最も速く成長し、金貨は1.3億ドル超えています。 ブラックロックのBuIDL ファンドアセットが大幅に拡大し、モーガン・チェイスがベースでJPMD預金を立ち上げました。

収入生成チェーンアプリケーション

年間所得の数百万ドルを調達し、トークン保有者に分配する契約が増えています。 Hyperliquid は、収入の 99% を使用して、毎日トークンを再購入し、Uniswap と Lido は同様のメカニズムを持っています。 これは、純粋に推測資産からクラスエクイティ資産へのトークンのシフトをマークします。

VII。 企業による安定化通貨とその採用をレバレッジ

市場の集中

Tether (USDT) は、安定した通貨市場の 60 パーセントのアカウントで、Circle (USDC) は 25 パーセントのアカウントです。 PayPal の PYUSD などの新規参入者は、サイバー攻撃の課題に直面しています。

ビジネスは2026年に期待を採用

支払プロセッサ: ビザ、マスターカード、ストライプなどは、フロントエンドの経験を変更することなく安定した通貨決済に移行する構造上の優位性を持っています。

銀行:JPM モーガン・チェイスのコインは潜在能力を発揮し、シーメンスは外貨で50パーセントの節約を報告し、日数から秒までの決済時間を削減しました。

電気技師のプラットホーム: Shopivyは、USDCの決済とアジアおよびラテンアメリカの市場が安定した通貨の支払いを試行しています。

損益の影響

スタビライザー発行者は、利益率を低下させる危険性があります。Fed金利が1セントあたり3に低下すると、現在の利益を維持するために追加$ 88.7億の安定化通貨が必要になります。

VIII. ポーターファイブパワーモデルを用いた交換競争パターンの解析

既存の競合他社:競争は激しく、強化され、正式性率は低デジタルベースポイントに低下します。

新入社員は、モーガン・スタンレー E*TRADE や CSA などの伝統的な金融機関は、短期的にパートナーに依存する準備ができています。

ベンダーのバーゲンパワー:Stabilizer発行者(例、サークル)は、アークバックボーンによる制御を強化します。 Coinbase の USDC の利益シェアリングは、Circle との契約が重要となります。

顧客の交渉力: コインベース取引の80パーセント以上、強力なバーゲンパワーを持つ機関投資家アカウント。 小売ユーザーは価格に敏感です。

代替脅威: ディーセントレ交換、ポリマーケットなど、CME暗号化の誘導体は競争を構成する。

業界統合は、2026年に、取引所と大規模な銀行が合併や買収を通じて顧客、ライセンス、インフラを買収することで加速する見込みです。

. . . SCIENTIFICの対照的な位置のための競争力

イーサリアウッド: サンドボックスから施設インフラまで

ロールアップセンターロードマップでは、1年前から4800 TPSに200 TPSを増加させるレイヤー2のスループット数が増加しました。 認証器は、高水準のガス制限を推進しています。 米国F.ETFは、約1億3億ドルのインフローを引き付けます。

機関の収益化の観点から、BlackRockのBuIDL Fundとモーガン・チェイスのJPMDは、機関のプラットフォームとして台中の可能性を実証しています。

ソラナ:高性能パラダイム

Solanaは、単一の面で高度に最適化された実装環境から出現し、DeFi総TVLの約7パーセントを占めています。 安定した通貨供給は12億ドル超え(2024年1月には1.8億ドル増)、RWAプロジェクトが拡大し、BlackRockのBUIDRは9月に250万ドルに増加しました。

技術的なアップグレードには、Firedancerクライアント、DoubleZero認証通信ネットワークなどが含まれます。 10月28日に発売されたスポットETFは、300万ドルの純インフローを引き付けました。

その他の高性能チェーン

レイヤー1、スイ、アプトス、セイ、モンド、ハイパーリキッド、その他、構造的差を乗り越えた新世代。 Hyperliquidは、総ブロックチェーン収入の3分の1以上を占めるデリバティブ取引に焦点を当てています。 しかしながら、市場は激しく、EVMの互換性は競争的です。

X。 鉱山転換HPC (高性能のコンピューティング センター)

2025年、拡大

上場マイナーは、Bitdeer、ハイブ・デジタル、イリス・エナジーを中心に110 ETH/sの電力成長を計算します。

HPCの変形

マイナーは、HPC の $65 億相当の契約を発表し、BITCOIN からの採掘収益のシェアは 1 セントから 20 パーセント未満まで下落すると予想されます。 HPC は、操作に 80-90 パーセントの利益率を持っています。

将来の採掘パターン

今後の採掘は、次のモデルによって支配されると予想されます。 ASICメーカー、モジュラーマイニング、断続的なマイニング(HPCと共存する)、および容認的なマイニング。 長期的には、マイニングは小規模で分散型な操作に戻すことができます。

XI。 ベンチャー投資動向

2025年 バックアップ

暗号資産の資金調達額は、2024年($ 16.5億)のフル年を上回る$ 18.8億です。 主に大規模な取引によって駆動: ポリマーケットは、戦略的投資(ICE)で2億ドルを受け取り、Tripeのテンポは500万ドルを受け取り、カルシは300万ドルを受け取りました。

2026年の4つの主要な傾向

RWAトークン化:SecuritizeのSPAC、Agoraの$ 50百万、等は機関の利益を示します。

AIは暗号化と結合しました:AIのプロキシ、自然な言語貿易インターフェイス、等の使用。

小売投資プラットフォーム: Echo($375百万のコインベースで取引)、レギオンなど、中央のエンゼル投資プラットフォームとして登場しました。

ビットコインインフラ:レイヤー2とライトニングネットワーク関連のプロジェクトが注目されました。

市場の上昇を予測

ポリマーケットは、米国の2024選挙で1週間に800万ドル以上取引され、強力な延期活動を維持しました。 予測の精度は検証されています:60パーセントの確率イベントが発生し、確率イベントの1セントあたり80が発生し、約77-82パーセント。

2025年10月、ICEは、主要な金融機関の認識をマークし、最大$2億からポリマークまでの戦略的投資を行いました。 2026年に1週間の取引量が2億ドルを超えると予想されます。

XIII. . 主な調査結果

加速成熟度:デジタルアセットは、分光から実用的な値やキャッシュフローまで移動し、トークンは株式資産のようにますます増加しています。

混合された財政の上昇: 従来の金融システムとパブリックブロックチェーンの統合はもはや理論ではありませんが、安定した通貨、収益化資産、チェーンアプリケーションにおける強力な成長によって明らかです。

規制の明快さ: 米国GENIUS法、EU MiCA、アジアの法規制枠組みは、機関の採用の基礎を提供します。

機関の採用は段階的に進んでいます:構造の障壁が取除かれる間、実際の採用は数年かかります、そして2026は民間セクターのための増分的な進歩の年です。

競争パターンは形を変えました: EVM の互換性は、ドミナントを維持しているが、Solana などの高性能チェーンチャレンジに直面したときに重要な利点でした。

リスクは、企業が抱える高水準の通貨保持の機会で手に入りますが、機関の収益化、安定した通貨の採用、市場予測などの新興地域は、大きな成長の可能性をもたらします。

全体的に、2026は、推測から実用的、破片から統合まで、マージンから主流に移動するデジタル資産にとって重要な年になります。