은 위기, 종이 시스템이 실패하기 시작합니다
저자: 파이, 딥 tide 기술
12 월 귀금속 시장은 금이 아닙니다. 은은 가장 밝은 빛입니다。
$ 40에서 $ 50, 55, 60, 그것은 시장에서 호흡의 작은 기회와 거의 통제 비율에서 또 다른 한 역사적인 가격을 통과。
12 월 12 일, 실시간 실버는 온스 당 US $ 64.28의 역사적인 높이를 만지고 붕괴. 올해의 시작부터 은은 거의 110 퍼센트에 의해 합리적으로 증가, 금에서 60 퍼센트 증가。
그것은 "확실한 합리적인"가 상승했지만 특히 위험한 것 같습니다。
상승 뒤에 위기
왜 은이 올라 갔습니까
그것은 가치가 있기 때문에。
이것은 주류 기관의 해석에 의해 모든 justified。
Fed의 이자율 감소는 최근 과거 고용 및 인플레이션에 대한 약한 데이터와 귀중한 금속을 재화할 것으로 예상되며, 2026년 초에 더 많은 관심을 갖게 되었습니다. 높은 유연 자산으로, 은은 금보다 더 강력합니다。
산업 수요도 기여하고 있습니다. 태양 에너지, 전기 자동차, 데이터 센터 및 AI 인프라의 폭발적인 성장은 은의 이중 특성의 전체 표현을 허용합니다 (귀하의 + 산업 금속)。
글로벌 주식의 지속적인 하락에 의해 합성됩니다. 멕시코와 페루에서 광산은 네 번째 분기에서 예상보다 적은 생산되었으며, 주요 거래소의 은괴는 예상보다 매년 낮습니다。
미안 해요
우리는이 이유를 혼자 보면, 동기 가격 상승은 "콘센서스"이며 가치의 늦은 재배입니다。
그러나 이야기의 위험은:
은의, 적당한 보기, 그러나 단단한。
이유는 간단합니다 : 은은 금이 아니며 금과 같은 합의가 없습니다. 국가 팀이 없습니다。
골드는 전세계 중앙 은행이 구매하기 때문에 충분히 강합니다. 지난 3 년 동안 글로벌 중앙 은행은 2,300 톤 이상의 금을 샀고, 국가 균형 시트에 걸린 것은 주권 신용의 연장으로。
은의 다른. 세계적인 중앙 은행 금 예비는 36,000 톤을 초과하고, 공식은 거의 0입니다. 중앙 은행 없이, 어떤 체계적인 안정제의 부족은 시장 경험 극단적인 휘발성 때 전형적인 “섬 자산”입니다。
시장 심도의 차이는 더 커집니다. 금일 거래는 약 $ 150 억이며, 은은 $ 5 억입니다. 금은 태평양과 비교되며, 은 천장은 호수의 더 많은 것입니다。
그것은 작은 볼륨, 적은 시장 기업, 충분한 이동성 및 제한된 물리적 예비. 가장 중요한 것은, 실버의 주요 형태의 거래는 종류가 아니지만, 종이와 실버, 선물, 파생물, ETFS는 시장을 선도합니다。
이것은 위험한 구조입니다。
얕은 물은 쉽게 켜질 수 있고, 큰 합계는 물의 표면을 입력합니다。
그리고 이것은 올해 일어난 일:이미 낮은 시장과 가격의 급속한 푸시 업으로 주도 펀드의 급격한 유입은 땅을 떨어졌다。
미래
그것은 위에서 언급 한 겉보기로 합리적인 합리적인 합리적인 가격한국어실제 가격 전쟁입니다뉴스 레터가격표나는 모른다。
규칙으로, 실버의 자리 가격은 미래보다 약간 높아야하며, 이는 저장 비용, 보험 비용 및 그 미래가 자연적으로 저렴하고 일반적으로 "스폿 업"으로 불립니다。
그러나 올해의 세 번째 분기부터 논리가 반전되었습니다。
미래의 가격은 체계적으로 자리 가격을 초과하고 점점 더 많은 가격 차이를 의미합니까
이 “future upwell” 현상은 미래 시장에서 극적으로 자랐으며 두 가지 경우에만 발생할 수 있습니다미래 또는 누군가를 찾는 시장 중 하나입니다관련 기사나는 모른다。
은 기본의 개선이 점차적으로, 그 가벼운 전압 및 새로운 에너지 수요는 몇 달에 exponentially 증가하지 않으며 광산 생산은 갑자기 건조되지 않을 것입니다, 미래 시장은 후반보다 더 급진적이다 :미래의 가격을 밀어 자금이있다。
더 위험한 신호는 육체적인 납품 시장에서 비정상적인에서 옵니다。
COMEX (NEW YORK COMMODITY EXCHANGE)의 운영의 역사에서 데이터, 세계 최대의 귀금속 거래 시장, 귀금속에 대한 선물 계약의 2 % 미만이 친절하게 전달된다는 것을 보여줍니다, 나머지 98 달러 현금 결제 또는 계약 연장을 통해 전달됩니다。
지난 몇 달 동안, COMEX는 과거의 평균보다 은 납품의 양에 극적인 증가를 보였습니다。점점 더 많은 투자자는 종이와 은에서 더 이상 신뢰가 없으며 실제 은의 추출을 요구하고 있습니다。
실버 ETF는 비슷한 현상이 있습니다. 많은 양의 돈의 영향력은 펀드 공유보다 오히려 물리적 은을 추구하는 투자자의 수의 회복에 동반되었습니다. "크롤링"의이 종류는 ETF의 실버 태양 예비에 압력을 넣습니다。
올해, 실버에 대 한 3 주요 시장, 뉴욕 COMEX, 런던 LBMA, 상하이 금속 교환, RUN-OFF 경험。
바람 데이터는 상하이 골드 교환의 실버 재고가 58.83 톤에서 715.875 톤에 의해 떨어졌다 24 11 월, 3 7 월 2016 이후 새로운 낮은. CMOEX 실버 인벤토리는 10 월 초부터 1.41 백만 톤, 14 퍼센트 감소로 급격히 감소했습니다。
이 이유는 이해하기 어렵지 않습니다. 달러의 이자율주기에서 사람들은 달러로 거래 할 수 있으며 또 다른 숨겨진 우려는 교환이 전달에 너무 많은 은을 생산할 수 없다는 것입니다。
현대 귀금속 분야는 “화이트 실버”의 대부분과 더불어 매우 금융 시스템이며, 전 세계적으로 잘 알려진 은색 태양과 은색 태양입니다. 실제 실버의 온스, 아마도 같은 시간에 수십 다른 권리。
Andy Schectman, 수석 상인, 예를 들어, 런던에서, LBMA는 단지 140 만 온스를 부유하지만 하루 600 백만 온스를 거래하고, 이 140 만 온스에 종이의 2 억 온스가 있습니다。
이 "score 예비 시스템"은 정상적인 시간에 잘 작동하지만, 시스템은 모든 사람이 친절하고 한 번 유동성 위기가 있습니다。
위기의 그림자가 등장할 때, 그것은 항상 금융 시장에서 이상한 현상이 될 것 같다, 일반적으로 "wielding 라인"라고。
11 월 28 일, CME는 "데이터 센터 냉각"기계가 거의 11 시간 동안 폐쇄되어 COMEX 금과 은의 미래가 제대로 업데이트 될 수 있기 때문에 가장 긴 기록이있었습니다。
그렇지 않으면, 충돌은 은이 역사의 높은 지점을 부각 할 때 중요한 순간에 일어났습니다. 실제 돈이 $ 56과 실버 미래가 $ 57을 부각했을 때。
시장 speculation은 충돌이 극단적 인 위험과 큰 손실에 노출 된 필수품을 보호하기 위해 제안한다。
나중에, CyrusOne, 데이터 센터 운영자, 주요 중단은 인간의 오류에서 발생하고 다양한 "소형"으로 상승했다。
짧은,이 미래 중심의 상황은 실버 시장의 변동성에 대한 운명입니다실버는 기존의 위험 방지 자산에서 고위험 대상에 변화했습니다。
누가 앉아
이 impulsive 놀이에서 우회할 수없는 이름은 다음과 같습니다. 모건 Chase。
다른 이유로, 그는 국제적으로 인정 된 실버 딜러입니다。
적어도 8 년에서 2008, Chase Morgan 조작 금과 실버 시장 가격을 통해 상인。
이 기술은 간단합니다: 은 계약의 큰 양은 미래 시장에서 구입하거나 판매되고, 공급 및 수요는 창조됩니다, 다른 상인은 lured와 순서는 가격 변동에서 이익 마지막 초에 취소됩니다。
이 modus operandi, 부정 행위로 알려진, 결국 모건 Chase $920 단일 CFTC 벌금 레코드에 2020。
그러나 실제 textbook-level 시장은 그 이상이다。
한편, Chase Morgan은 미래의 시장에서 많은 판매 및 사기성 거래를 통해 은의 가격을 줄일 수있었습니다. 반면, 다른 한편, 그는 자신의 저렴한 가격으로 실제 금속의 실질적 양을 인수했습니다。
2011 년 시작, 실버 가격이 닫을 때 $50, 모건 CHASE는 그것의 COMEX 창고에 그것을 시작, 그들이 그것을 잘라 때 다른 큰 기관에 추가, COMEX의 총 실버 재고의 최대 50 %에 대한 회계。
이 전략은 실버 시장의 구조 약점을 악화합니다Paper and Silver Price dominate the price of real money, while Morgan Chase can influence both paper and Silver price and is one of a biggest holders of real money。
그래서 무엇 Morgan 이 라운드의 Chase의 역할은
표면에, 모건 Chase 가 있다 “rehabilitated”. 2020 재조합 계약에 따라 체계적인 준수 개혁은 새로운 규정 준수 임원의 수백을 고용하고 있습니다。
Chase Morgan이 드라이브에 포함되었지만 실버 시장에서 Chase Morgan은 여전히 상당한 영향을 미쳤습니다。
12 월 11의 CME에서 최신 데이터에 따르면 COMEX 시스템의 총 금액은 약 196 만 온스 (자세한 + 브로커)이며, 교환의 총 주식의 약 43 %를 차지합니다。
또한 MORGAN CHASE는 11 월 2025 일까지 SILVER ETF (SLV)의 신뢰도가 특별한 정체성을 가지고 있습니다517 백만 온스 실버 가치 $32.1 억。
더 중요하게, Eligible Silver의 일부 (즉, 배달 자격이 있지만 아직 제공되지 않음), Morgan Chase는 절반 이상의 스케일을 제어합니다。
실버와 실버 러싱의 모든 라운드에서, 시장의 실제 게임은 두 가지입니다:먼저, 실버 개체를 꺼내 수 있습니다; 두 번째, 여부와 실버가 배달 풀에 허용 될 때。
은색의 구멍이 한 번과 달리 오늘 Morgan Chase는 White Silver Gate에 앉아 있습니다。
현재 등록 된 실버 계정의 제공은 총 재고의 30 퍼센트, 실버 미래 시장의 안정성은 매우 몇 가지 노드의 행동 선택에 따라 달라집니다. Eligible 's head는 몇 가지 기관에서 매우 집중됩니다。
종이 시스템은 실패합니다
하나의 문장만 현재 실버 시장을 설명하는 데 사용됩니다
이 과정은 계속되지만 규칙이 변경되었습니다。
시장은 믿을 수 없는 전환을 완료했으며, Silver “paper system”의 신뢰는 끊어졌습니다。
은 예가 아니고, 같은 변경은 금 시장에서 발생했습니다。
뉴욕 선물 교환의 금 주식은 계속 감소, 등록 된 금 반복적으로 낮은 수준에 도달, 그리고 교환은 납품을 위해 의도되지 않은 “Eligible”에서 금 막대 브로커에 있었다。
글로벌, 자금은 조용히 움직이고 있습니다。
지난 수십 년 동안, 주류 자산 배분은 ETF, 파생물, 구조화 된 제품, 레버, 모든 것과 높은 재정화되었습니다。
더 많은 자금은 이제 금융 중개인 또는 신용 보증에 의존하지 않은 물리적 자산의 검색에 금융 자산에서 인출됩니다, 일반적으로 금과 은。
중앙 은행은 금의 지속, 대규모 증가를 유지, 거의 예외없이 종류 선택. 러시아는 금 수출을 금지하고, 독일과 네덜란드와 같은 서방 국가는, 해외에 저장된 금 예비의 반환을 요구합니다。
액체, 특정에 방법을 제공합니다。
금의 공급이 거 대 한 수요를 충족 하지 않는 경우, 돈은 대안을 찾고 시작, 은 자연적으로 선호된 옵션。
이 물리적화 캠페인의 본질은 약한 달러, 글로벌화의 맥나이트계 가격권에 대한 갱신된 경쟁입니다。
10 월에 Bloomberg에 따르면, 글로벌 금은 서쪽에서 동쪽으로 이동하고 있습니다。
미국 CME 및 LONDON GOLD 및 SILVER MARKETS ASSOCIATION (LBMA)의 데이터는 4 월 말부터 527 톤 이상의 금이 가장 큰 WESTERN 시장 인 NEW YORK 및 LONDON의 2 개 중 하나로 흐르고 있으며, 중국과 같은 대형 소비자에 의해 금의 수입이 4 년 높은 도달 한 8 월에 중국의 금 수입이 증가했습니다。
시장 변화에 대한 응답으로 Morgan Chase는 11 월 2025의 끝에 미국에서 싱가포르로 귀금속 거래 팀을 역임했습니다。
금과 은의 거대한 증가 뒤에는 금 기준의 개념에 반환입니다. 그것은 단기에서 현실적이지 않을 수 있지만, 더 많은 물리적 소유가 더 큰 가격의 전력을 가질 수 있다는 것입니다。
음악이 멈추면 실제 실버와 골드만 테이블에 들어갈 수 있습니다。
