DeFi는 무엇을 좋아합니까

작성자: Chloe

 

몇 년 동안, 수익화는 암호화 통화와 벽 거리 사이의 교량으로 배치되었습니다. 국가 채무의 chaining 뒤에 논리, 모기화 자금의 발급, 그리고 주식의 자리화는 자산이 사슬로 긴 기관 자금의 자연 후속에 리드하는 것입니다。

그러나 monetization는 자체에 끝이 없다. DWF Ventures에 따르면, 기관 시장을 진정으로 개방하는 열쇠는 자산을 디지털화하지 않지만 재정적 이익을 얻습니다。

2025 년 이래, DeFi 's locket (TVL)의 총 가치는 약 $ 115.0 억에서 $ 23.7 억 이상으로 상승했으며, 주요 운전력과 더불어 더 이상 순수하게 추측되지 않습니다. 이제, 보고 대신, 기관은 배포 가능한 자본 인프라로 DeFi를 볼 수 있습니다。

벽 거리가 실제로보고 싶은 것은 "체인에 자산을 배치"에서 "프로그램 가능한 재편성, 헤지 이자율 위험 할 수있는 고정 자산 인프라로 전환 할 수 있습니다. 이제 우리는 TVL에서 RWA 데이터로이 이동을 볼 수 있으며, 기관 계약, 수익 수익 수익 창출 이론 및 개인 정보 보호 및 준수가 구현되는 방법。

TVL 및 기관 데이터 : 어떤 수준은 기관 충전입니까

2025의 세 번째 분기에 DeFi의 TVL은 약 $ 115.0 억에서 연간 $ 23.7 억으로 올라간다. 체인을 따라 활성 지갑의 수는 동일 기간 동안 22 퍼센트 떨어졌다. DappRadar 데이터는 분명히이 파 서지가 집계되지 않았는지 보여줍니다. 그러나 "high, low-frequency"기관 자금。

이 구조의 가장 중요한 것은 RWA입니다. 3 월 2026의 끝에 RWA의 총 가치는 27.5 억 달러에 도달했으며 3 월 2025의 2.4 배의 증가가되었습니다. 이 유형의 자산은 Aave Horizon, Maple Finance, Centrifuge와 같은 계약을 통해 안정적인 통화 대출에 대한 측면으로 기관에 의해 주로 사용되고 체인에 재 박하 선박을 형성합니다。

예를 들어 Aave Horizon의 경우 RWA 시장은 2025 년 말에 자산 크기에서 약 540 백만 달러를 축적했으며, 이는 USCC, RLUSD 및 Aave 및 멀티 시리즈 US Treasury (예 : VBILL)과 같은 안정적인 통화를 포함 한 안정적인 통화를 포함 한 2025 년 말에 축적되었습니다. 이러한 구조는 사실, "통화 시장 펀드": 프런트 엔드는 수익화 국가 채무 및 종이이며, 백 엔드는 스마트 컨트랙트를 자동으로 처리하는 안정적인 통화 흐름 풀이며, 관심 지불, 재정 및 유동성을 처리합니다。

"held"에서 "operated": 체인 재포 또는 수확 기관

전통적인 고정 된 시장에서 채권은 이해를 유지하는 수단이 아니라 백포 (구매 후 계약), 재 담보, 분할, 자본 효율의 비행 휠을 형성 구조화 된 상품에 내장 된. 2025년 DeFi는 이 논리를 복제하기 시작했습니다。

2025 년, 메이플 금융은 $ 297 백만에서 $ 3.1 억 이상으로 서서 $ 3.3 억 가까이에있었습니다. 주요 운전력은 RWA 대출 시장에 대한 기관 접근이었다, 개인 대출, 법인 대출은 "오프 사이트"정격 통화 대출 및 퇴직에 사용됩니다。

Centrifuge는 SME 대출, 무역 금융 및 체인 자산에 의존합니다. 현재까지, 이 생태학은 TVL에서 1 억 달러를 관리했으며 전용 대출에서 액체 미국 재무 채권에 여러 자산 풀을 개발하여 성공했습니다。

Centrifuge는 Sky (이전 MakerDUO)와 같은 최고 수준의 DeFi 계약과 깊이 통합되어 Centrifuge와 협력하여 안정적인 통화 DAI에 대한 실제 수익 지원을 제공하기 위해 실제 비즈니스 대출에 대한 예비를 투자 할 수있었습니다. 그리고 Aave는 독점적 인 RWA 시장을 만들 수있는 힘을 결합하여 KYC를 통해 기관 투자자를 허용하여 액체주기를 달성 할 수 있습니다。

Proceeds 수익화 및 수입 거래 시장 : 이자율 위험이 헤지 될 수 있습니까

wall street의 고정 인가 시장이 매핑되면 몇 가지 주요 모듈이 보일 수 있습니다. principals는 관심 (예 : zero-interest bonds, stripped coupon)에서 분리 될 수 있으며, 관심 율 위험은 독립적으로 거래되고 헤지드 될 수 있으며 유동성 및 준수는 중간을 통해 분리 할 수 있습니다。

5 월 2025에서, "수당을 훔치는, 위험을 공유 : 가격, DeFi의 Hedging 및 Fixed Rats"가 처음으로 공식적인 프레임 워크를 발표 한 "예금 토큰화" : 진행을 "primary PT (Print Token)"및 "proceeds TT (Yeld Token)"및 SDE (random microspecies) 및 Uninvited Framework를 사용하여 헤지 이자율 위험。

이 디자인은 계약의 일부에서 달성되었습니다. Pendle Finance의 경우, 예를 들어, Pendle은 특별히 설계 된 수확량 AMM을 사용하며, 가격 곡선은 시간 (시간 decay Factor) 이상으로 조정되어 PT 가격이 성숙에 대한 적착 값을 반환하는 것을 보장하기 위해, 이러한 메커니즘은 시장 참가자가 위험 선호도 (예 : 고정-interest-rate demander 및 이익 speculator 구매 YT)에 따라 유동성을 배포 할 수 있습니다。

기관의 경우, 수익 구조가 기존의 자산 할당 모델 (예, 기간, DVD01, 생명중의 이자율 위험의 기여)에 직접 "modularized"일 수 있음을 의미합니다. 이자율 위험은 더 이상 낮은 체인 미래 또는 IRS에서만 헤지 할 수 있지만, 즉시 체인에서 직접 거래 "proceeds coins"에 의해 조정 될 수 있으며, 교환률 위험 헤지가 크게 증가하는 금융 효율성。

현실에서 두 개의 주요 dilemmas : 개인 정보 보호 및 준수

그러나 DeFi의 TVL는 수십억 달러를 넘어 있지만, 기관 자금의 대규모 유출은 두 가지 중요한 dilemmas에 갇혀 있습니다. 프라이버시 및 준수。

첫번째 dilemma: 공중 사슬은 투명하 명확한 점은 본다

주류 공개 체인에서 각 거래 및 주소 파악은 기관에 매우 위험합니다. 거래 전략, 레버리지 수준, 지우기 포인트는 전적으로 카운터 파티의 손에있을 수 있습니다, 또는 특히 빈 및 액체로 대상 될 수 있습니다. 유동성 짜임새 또는 가격 변동의 경우 악의적 인 주소 별 청구를 배치 할 수 있습니다, 왜 기관 자금이 DeFi에 완전히 투자되지 않는 이유 중 하나 인 이유 중 하나입니다。

여기, 제로-knowledge 증거는 중요한 해결책으로 유망할지도 모릅니다. 즉, 기관이 레귤레이터에 대한 유산을 증명하는 것을 허용하지만 정보는 공개되지 않습니다. 특히, 규제 기관은 기관이 법령의 요구 사항을 충족하는 것을 인증 할 수 있으며 다른 시장 참가자는 기관의 전체 보유 및 정리 점을 볼 수 없습니다. 이것은 바로 벽 거리가 정말 원하는 것, "총 익명", 하지만 "창업 비밀없이 일관성"。

SECOND DILEMMA: NYC, SANCTIONS 검열, 감사는 계약 자체에 포함되어야 합니다

기관에 대한 또 다른 빨간색 라인은 준수는 회절 패치가 아니라 원래의 것입니다. 전통적인 금융에서 KYC, sanctions 검열, 감사 요구 사항은 합의 시스템 및 거래 프로세스에 포함되지만 많은 DeFi 계약에서 이러한 검사는 계약의 논리에 직접 "front-end"또는 "intermediaries"에 남아 있습니다。

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IOSCO, 11 월 2025 보고서 금융 회의의 토큰화, 명확하게 DLT에 "적용적 준수 규칙"과 "투명하지만 제어 감사 경로"에 대한 필요성을 강조. 일부 DeFi 플랫폼은 KYC, AML, sanctions 심사 및 규제보고를 허용하기 위해 "컴플리스 모듈"을 테스트 시작했으며 외부 도구 또는 회절 패치에 의존하지 않고 프로토콜 레이어로 직접 삽입해야합니다。

DeFi는 Wall Street과 같은 보이고 있습니까

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전통적인 금융 대신 Wall Street의 옵션 중 결코 없었습니다. 대신, 자본을 재구성 할 수있었습니다, 위험과 병렬 세계에서 더 많은 프로그래밍 가능한 방식으로 돌아갑니다。