TAO là Elon Musk, người đã đầu tư vào OpenAI và Subnet là Sam Altman.

Tác giả: Momir, IOSG

Logic tăng giá của TAO yêu cầu bạn tin rằng một phép màu trong lý thuyết trò chơi có thể được thiết lập. Nhưng không phải ngành công nghiệp tiền điện tử chưa từng có điều kỳ diệu như vậy xảy ra trước đây.

Bittensor có một trong những câu chuyện hay nhất về tiền điện tử: một thị trường thông minh AI phi tập trung, nơi các cơ chế thị trường phân bổ vốn cho những nghiên cứu có tác động mạnh nhất. TAO là lớp phối hợp, các mạng con là phòng thí nghiệm và thị trường là ủy ban tài trợ.

Hãy loại bỏ lớp tường thuật và bạn sẽ tìm thấy thứ gì đó còn hơn thế nữa đáng lo ngại.

Bittensor là một chương trình tài trợ trong đó các nhà đầu cơ tiền điện tử tài trợ cho AI R&D—mà người được cấp không có nghĩa vụ phải trả lại bất kỳ giá trị nào cho TAO.

Bạn có thể đặt TAO Hãy tưởng tượng là Elon Musk – nhà đầu tư đầu tiên vào thế giới này liên doanh “phi lợi nhuận” OpenAI. Các mạng con giống như Ultraman Sam - họ là những người xây dựng nhận tiền, phân phối sản phẩm nhưng không có bất kỳ nghĩa vụ hợp đồng nào để chia sẻ số tiền thu được. Cuối cùng, họ có thể chọn tư nhân hóa số tiền thu được mà không trả lại bất kỳ giá trị nào cho nguồn tài trợ ban đầu.

Bittensor sẽ phát hành mã thông báo TAO cho các nhà khai thác mạng con và người khai thác dựa trên giá của mã thông báo mạng con. Sau khi mạng con nhận được phân bổ TAO, sẽ không có cơ chế thực thi nào yêu cầu các mô hình, bộ dữ liệu hoặc dịch vụ AI mà nó tạo ra phải duy trì trong hệ sinh thái Bittensor. Các nhà khai thác mạng con có thể sử dụng các ưu đãi TAO của Bittensor để kiếm tiền từ lợi nhuận của họ, sau đó chuyển các sản phẩm thực đi nơi khác - đến các máy chủ đám mây tập trung, được đóng gói dưới dạng API độc lập hoặc trực tiếp thiết lập SaaS Lớp vỏ được bán để lấy tiền.

TAO Không có vốn chủ sở hữu và không có hợp đồng cấp phép. Ràng buộc duy nhất là mã thông báo mạng con - giá của mã thông báo phải được hỗ trợ để duy trì quyền truy cập vào tài nguyên. Nhưng điều này chỉ có tác dụng trước khi subnet đã “bay ra ngoài”: một khi sản phẩm đã đủ cứng để tự đứng vững bên ngoài hệ thống Bittensor thì sợi dây này sẽ đứt. Mối quan hệ giữa Bittensor và mạng con giống như nguồn tài trợ nghiên cứu khoa học hơn là vốn mạo hiểm - nó mang lại cho bạn vốn khởi nghiệp nhưng không nhận được cổ phần của bạn.

Nói một cách thẳng thắn, Bittensor Về cơ bản nó là một sự giàu có chuyển: từ túi của những nhà đầu cơ token đến tài khoản của các nhà nghiên cứu AI — hay nói thẳng hơn là từ tỏi tây sang “thợ mỏ” hiểu biết về công nghệ.

Nguyên tắc rất đơn giản:

• Các nhà đầu tư TAO đang chi trả cho toàn bộ hệ sinh thái. Họ mua và giữ TAO để hỗ trợ giá tiền tệ và bản thân giá tiền tệ là kênh để tiền chảy vào hệ thống khuyến khích mạng con.

• Các nhà khai thác mạng con nhận được phần thưởng lạm phát TAO bằng cách "hiển thị hiệu suất" - nhưng trên thực tế, cái gọi là "hiển thị hiệu suất" phần lớn có nghĩa là duy trì mức giá tốt cho các mã thông báo mạng con của riêng họ.

• Các sản phẩm AI được xây dựng bằng số tiền này có thể bị lấy đi bất cứ lúc nào - hạn chế duy nhất là họ cần tiếp tục lấy tài nguyên mạng.

Đây là cơn ác mộng tồi tệ nhất của VC: bạn bỏ tiền vào và sản phẩm được tạo ra, nhưng họ không nợ bạn bất cứ điều gì. Tất cả những gì còn lại là lịch phát hành token và một lời cầu nguyện.

1. Giải thích lạc quan

Bây giờ hãy nhìn nó từ một góc độ khác. Quan điểm lạc quan được xây dựng trên hai trụ cột:

1. Nhu cầu tài nguyên liên tục khiến các công ty trí tuệ nhân tạo luôn phải đối mặt với tình trạng thiếu vốn. Máy tính, dữ liệu và tài năng rất đắt đỏ. Nếu Bittensor có thể cung cấp các tài nguyên này trên quy mô lớn một cách đáng tin cậy, thì các mạng con sẽ có động cơ hợp pháp để ở lại trong đó—không phải vì chúng bị khóa mà vì rời đi đồng nghĩa với việc mất quyền truy cập vào nguồn cung cấp tài nguyên. Về mặt logic, có một sự hỗ trợ mềm: nhu cầu về tài nguyên của AI là không bao giờ kết thúc và quy mô mà TAO có thể cung cấp vượt quá khả năng tài chính của riêng nó. Theo logic này, nhóm mạng con sẽ chủ động duy trì định giá mã thông báo của riêng mình. Nếu không có cơ chế bắt buộc nào, nền kinh tế TAO có thể tự phát hình thành bánh đà tích cực.

2. Tiền điện tử vượt trội trong việc tổng hợp tài nguyên. Bitcoin tổng hợp sức mạnh tính toán khổng lồ chỉ thông qua các ưu đãi mã thông báo. Cơ chế bằng chứng công việc của Ethereum cũng đã thành công rực rỡ, trở thành một thỏi nam châm mạnh mẽ thu hút các tài nguyên máy tính. Bittensor đang áp dụng chiến lược tương tự vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. “Cơ chế thực thi” chính là trò chơi mã thông báo—miễn là TAO có giá trị thì động lực tham gia sẽ tiếp tục tăng.

Nếu bạn mô phỏng tương lai của Bittensor 1000 lần, việc phân phối kết quả sẽ cực kỳ sai lệch.

Trong hầu hết các trường hợp mô phỏng, Bittensor Nó sẽ vẫn là một nguồn tài trợ thích hợp dự án. Sản lượng AI do mạng con tạo ra là không đáng kể. Các mạng con hoạt động tốt nhất sẽ thu hút được sự chú ý đáng kể, giành lấy phần thưởng và sau đó chuyển sang mô hình nguồn đóng, không để lại giá trị cho TAO. Khi số lượng token phát hành vượt quá giá trị được tạo ra, token TAO sẽ mất giá.

Trên một số đường dẫn mô phỏng, có thứ gì đó thực sự đã chạy. Một mạng con nhất định tạo ra một dịch vụ AI thực sự có tính cạnh tranh và hiệu ứng mạng bắt đầu lan rộng. TAO trở thành lớp phối hợp thực sự của cơ sở hạ tầng AI phi tập trung — nó không dựa vào các ràng buộc bắt buộc để thu được giá trị mà dựa vào lực hấp dẫn đi kèm với việc trở thành tài sản dự trữ cho nền kinh tế AI đang hoạt động.

Trong một số ít trường hợp, TAO Trở thành sự hiện diện xác định một tài sản hoàn toàn mới lớp học.

2. Điều gì có thể xảy ra

Logic giảm giá rất đơn giản:

• Không dính. Khi một mạng con không còn cần ưu đãi mã thông báo TAO nữa, nó sẽ rời đi. Bittensor là giai đoạn chuyển tiếp, không phải là đích đến cuối cùng.

• AI tập trung có lợi thế vượt trội. Các công ty như OpenAI, Google và Anthropic có sức mạnh tính toán lớn và đội ngũ nhân tài. TAO không thể sánh kịp với sức mạnh của thị trường vốn mạo hiểm và vốn cổ phần tư nhân. Vì vậy, những nhân tài giỏi nhất sẽ lựa chọn con đường phát triển truyền thống.

• Việc phát hành bổ sung là thuế. Kế hoạch phát hành bổ sung của TAO trợ cấp mạng con bằng cách pha loãng chủ sở hữu. Nếu giá trị do mạng con tạo ra không xứng đáng với sự pha loãng này thì đây là tình trạng mất máu mãn tính được ngụy trang dưới dạng "cơ chế tăng trưởng".

Nói một cách thẳng thắn, kịch bản lạc quan giống như mơ tưởng hơn là một con đường thực tế và khả thi để dẫn đến thành công.

3. Kết luận

Đầu tư vào TAO Phần lớn vốn cuối cùng sẽ trợ cấp cho các hoạt động phát triển không mang lại giá trị cho chủ sở hữu mã thông báo. Tuy nhiên, Crypto đã nhiều lần chứng minh rằng trò chơi phối hợp được thúc đẩy bởi các ưu đãi mã thông báo có thể tạo ra kết quả mà không bất kỳ mô hình hợp lý nào có thể dự đoán được. Bitcoin không nên thành công về mặt logic, nhưng nó đã thành công - mặc dù bản thân lập luận này là chưa đủ và ngành công nghiệp cũng đã sử dụng nó để chứng thực một số lượng lớn các dự án không thể chịu được sự xem xét kỹ lưỡng của các nguyên tắc đầu tiên.

TAO Câu hỏi trọng tâm không phải là liệu cơ chế thực thi có tồn tại hay không – nó có tồn tại thì không, và những nỗ lực của dTAO đã không thay đổi được điều đó. Câu hỏi cốt lõi là: liệu các khuyến khích về lý thuyết trò chơi có đủ mạnh để giữ cho các mạng con tốt nhất đi đúng hướng hay không. Khi bạn mua TAO, bạn đang đặt cược rằng một "đảm bảo mềm" có thể được thiết lập trong thực tế tàn khốc.

Đây là sự ngây thơ hoặc tầm nhìn xa.