위대한 살린 시대의 끝입니다
저자:다라 VC
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L1의 Grant 모델은 더 이상 유효하지 않습니다. 그것은 미세 조정 될 필요가 실패의 종류는 아니지만 구조적, 개념 및 동기 부여 일관성의 관점에서 총 실패입니다。
이 프로젝트를 운영하는 L1 팀은 "당국의 매혹"중 하나이며 정지의 부정적인 영향을 걱정합니다。
지옥은 돈입니까
NEAR는 $ 800 백만의 생태 기금의 설립을 발표했다. 그 중 $ 250 만은 다음 4 년 동안 생태 지원을 위해 이어졌습니다. 그 전에 NEAR는 800 개 이상의 프로젝트에 $ 45 백만 이상의 자금을 분배했습니다。
Avalanche는 생태계 개발을 위해 자금 조달에 $ 250 백만 이상을 투입했습니다。
Aptos는 $ 5,000에서 $ 50000에 이르는 랜드 마크 기반 생태 지원, 최대 $ 1.55 백만 지불 범주. 프로젝트당 최대 $200,000까지 제공된 BNB Chain。
전반적으로, 모든 주요 L1s의, 수백만의 수백, 아마도 십억 이상, 지난 4 년 동안이 "금융 기계"에 투자하고있다. 2024 년까지, 50 개 이상의 활성 Web3-funded 프로젝트가 전 세계 공개 상품, DeFi, 도구, AI 및 인프라를 지원하는 프로젝트가 있었습니다。
돈의 거대한 인플럭스와 함께 생각할 수 있습니다, 우리는 많은 획기적인 회사, unicorn 계약 및 모바일 및 사용자 생태계의 진정한 장기 유지를 볼 수 있습니다。
그러나 그 경우. TVL (TOTAL LOCK VALUE)는 떨어져 실행되고 개발자는 다음 인센티브를 쫓고 있습니다. 이전 분기에 이사회에보고 밝은 데이터는 나중에 6 개월 동안 EMBARRASSING 보인다. 그리고 공중에 묻고 싶은 질문은, 돈은 어디에 있습니까
eco-financing 모델의 독창적인 디자인
공정하게, 의미있게 사용되는 경제 금융 모델. 2021 년 L1이 실제로 스크래치에서 생태계를 시작하려고 할 때 자금은 화재의 합리적인 종류입니다. 사용자가 있기 전에 개발자가 필요합니다. 액체가 있기 전에 프로토콜이 필요합니다. 기금은 첫 번째 비행 휠을 무시 할 수 있습니다。
Web3 개발 초기 단계에서 생태 금융은 중요한 금융 역할을 수행했습니다. 그들은 오픈 소스 기여를 지원, 새로운 계약에 참여를 자극하고 즉각적인 유동성 압력없이 MVP를 구축 할 수 있습니다. Funding은 개념화 및 실험에 이상적인 옵션입니다。
"Fire Seed"는 여기에 중요한 단어입니다. 영구 연료로 하나의 설계 자금이 없습니다. 그러나 이것은 매우 많은 생태계의 상태입니다. - 장기적인 “leap” 먹이는 것은 프로젝트가 진정으로 숨기지 않고 평생 지원 시스템에 생존 할 수 있습니다。
기금에 따라 프로젝트의 확산은 주요 제한을 노출했습니다. Funding은 종종 단기 사고를 장려하고 팀은 지속 가능한 운영을 위해 오히려 자금 조달 교체를 최적화합니다. 프로젝트는 서면 제안 및 후원의 최종 사이클로 갇혀있을 수 있으며, viable user base 또는 income-generating 제품을 만들기에 중점을 둡니다。
햄스터 휠 트랩은 situ에서 회전합니다
중앙 L1을 대상으로 한 팀 — 잘 얻은 기초, 적극적인 펀딩 위원회 및, 결정적으로, 적은 경쟁 펀딩을 가진 네트워크. 그들은 현재 펀딩 목록과 일치하는 제품을 개발했다 : DeFi 도구, DEX, NFT 시장, "AI 통합"의 일부 종류 (이 사이클에서 무엇을 의미)。
KPI를 이정표 구조에서 설정하기 위해 아름다운 제안을 제출하여 배치에서 자금을 수신하고 재단 팀이 분기 보고서에 표시 할 수있는 동적 데이터를 생성 할 수 있습니다。
소규모 그룹은 반복적으로 자금 조달, 기회 및주의를 수상했습니다. 이차 금융과 같은 시스템에서도, 이 같은 팀은 새로운 entrants를 제외하고 있습니다。
오랜 시간 동안 스마트 팀은이 텔의 역동성을 발견했으며 직접 이동할 수 있습니다. 그들은 자금위원회와 관계를 설립, 혐의의의 생태계에서 "클래스 액수"가되고 주기에 대한 자금의 신뢰할 수있는 수신자로 자신을 위치。
그런 다음, 생태계가 천장을 만질 때, TVL이 성장하지 않을 때, 실제 이동성은 Solana와 Ethera에 남아있을 때 (실제 사용자가 위치하는 경우),이 팀은 합리적으로 행동합니다. 그들은 다음 활성 생태계를 평가하기 시작, 코드를 이식, 새로운 제안을 작성하고 다음을 끄。
펀드 프로젝트의 성공은 펀드의 금액 또는 자금 할당에 의해 측정되지만이 전반적인 그림을 제공하지 않습니다. TVL 차트는 진실을 보여줍니다, 개발자는 데이터를 유지, 죽은 Discord 채널은 진실을 알려줍니다。
아무도 hostage dilemma를 언급했다
에코 파이낸싱 모델은 거의 열리게 논의 된 이상한 동적을 만들었습니다 : 그것은 hostage 관계를 만들고 양쪽은 hostages입니다。
재단은 자신의 지표에 기소가되었습니다. 자본을 배포하고 생태계의 성장에 이사회에보고해야하며, 성장을 입증하는 가장 간단한 방법은 더 많은 자금 조달, 더 많은 프로젝트 및 더 나은 데이터를 제공합니다。
Etherak Foundation은 105 프로젝트를 자금을 지원했습니다. Quantities는 실제 장기적인 영향을 평가할 수 있는 능력을 가진 문제, overburdening 유선형 팀이 되었습니다。
이 분야에서 가장 성숙하고 신뢰할 수있는 Etherma 생태계는 결국 멈추고 반영해야합니다 ... 우리는 가치를 창조하거나, 우리는 단지 활동을 창조하고 있습니까
선물된 팀은 다른 HOSTAGE입니다. 펀딩 사이클을 입력하면 조직 구조가 주변을 구축됩니다. 당신의 도로지도는 자금 조달 제안이되고, 당신의 KPI는 어떤 위원회든지 보고 싶었습니다. 당신은 더 이상 사용자의 필요에 따라 제품 결정, 하지만 어떤 돈을 사용할 수 있는 기초。
Web3 설립자 및 개발자는 성공이 회전이나 지역 사회 참여를 자금을 지원하여 측정되지는 않다는 것을 인식해야합니다. 그러나 장기적인 영향은 건물 인프라 및 애플리케이션에서 적시 테스트를 충족합니다. 금융은 불일 수 있지만 연료가 없어야합니다。
tragedy는 진정으로 재능있는 팀이 갇혀있다. 그들은 실제 가치를 만들 수 있지만 금기에, 그들은 기금을 위해 그들의 응용 프로그램을 최적화하고 다양한 전보 그룹에 혼합되었다。
직접 투자의 실제 역할
L1의 풍량 부서가 정품 CHEQUES를 발행하는 사실과 비교하자 - 주식 플러스 동전의 형태로 진정으로 좋은 회사에 투자。
Solana Labs의 전략적 투자 팔로서 Solana Ventures는 생태계 성장을 위한 레버로서 Solana 블록 체인의 개발을 가속화하는 명확한 임무를 가지고 있습니다. 회사는 종종 게임 스튜디오와 파트너십을 개발합니다。
그것은 투자자뿐만 아니라 인프라 및 시장 액세스의 파트너뿐만 아니라 팀은 원래 Solana 게임 경제 및 통합을 구축하는 데 도움이됩니다。
이것은 펀딩과 구별됩니다. 당신은 주식과 토큰을 받아들일 때, 당신은 무언가를 위해 감옥에 있습니다. 그것은 당신이 그들과 상호 작용하는 방법을 변경합니다. 테이블의 같은 측면에 앉아 있습니다。
제품 시장의 융합 (PMFS)를 찾고 싶으신가요? 실제 금융의 라운드를 완료하고 10억 달러까지 가치를 창출하고자 합니다. 이는 수십억 달러의 가치가 생태계의 신뢰성, 통화 가격 및 장기적인 월성은 50명 이상의 수혜자가 결합되어 있습니다。
A16z Crypto는 두 회사 간의 장기 협력을 촉진하는 명시적 인 목표와 함께 통화 교환에 자본을 교환하는 핵심 Solana Accord, Jito에서 50 백만 달러를 투자했습니다. 이것은 올바른 경로입니다. 90 일의 이정표 보고서에 대한 $50,000의 보조금 대신。
이것은 실제로 충격을 가지고있는 회사에 베팅, 그리고 그것은 진짜 돈과 돈에 스테이크입니다。
2025 년 글로벌 블록 와인딩 금융은 $ 35 억에 도달했으며, 이는 a16z Cripto 및 Pantera Capital은 상당한 금융의 여러 라운드를 받았습니다. 그것은 풍량 부서가 경쟁 할 필요가있는 수영장입니다。
개발자는 사용자와 이동성에 충성합니다
경제 금융 모델의 전략적 수준에서 만든 또 다른 실수는 개발자의 무결성가 비 희석 자본을 통해 인수 될 수 있다고 가정합니다. 사실。
2025 년 L1 활성도는 다른 역할로 나뉩니다. Solana, BNB Chain 및 Hyperliquid는 많은 양의 speculative 금융 흐름을 캡처했으며 명확한 데이터 가용성 층이 Taifeng에 의해 강화되었습니다. 개인 정보 보호, 성능 및 응용 체인 조정을 다루는 전문 체인으로 기본 층의 지속적인 파편은 상호 운용성 및 교차 링크가 점점 중요합니다。
최고의 빌더는 이해했다. 그들은 체인에 충실하지 않지만 사용자와 이동성에. 그들은 사용자가 어디로 갈, 출구 메커니즘이 장소에서, 어디 실제 무역 볼륨과 금융 흐름。
그리고 이제 멀티 체인 현실입니다. 다음 사이클의 우승자는 여러 체인에 의미있는 통합에 대한 합의 및 응용 프로그램입니다。
2023년과 2025년 사이에 약 27.1억 달러를 올리는 Layer-1 체인은 거의 48퍼센트가 초기 프로젝트에 갔다. 투자자는 새로운 구현 환경을 계속 지원하지만 점점 더 빠른 생태계 전달을 기대합니다。
시장은 점점 지능이되고, 그들은 거짓 동적 생태계를 지원하는 자금에 대한 신뢰를 포기하고 있습니다. 현재 보상은 실제 처리량, 실제 사용자 및 실제 소득입니다。
그렇다면 L1 WINDWARD가 어떻게 해야 하나요? 다체인 포트폴리오의 실제 전략적인 참여에 참여하는 주식 및 토큰을 최대한 활용한 최고의 기업을 입력하고, 선택적 측면 옵션을 가지고 있기 때문에 도로지도의 체인 부분의 통합을 만들고 있습니다。
그 차이를 만들 수있는 회사를 지원한다면, 당신은 자신의 활동에 대한 자연적인 가정을 만들기 위해 그들과 함께 일할 것입니다. 당신은 제품에 대 한 최고의 기술 환경에 의해 충성도 승리, 금융 확인으로 그것을 임대。
수십억 달러 기업
Scenario A : 2 년 동안 $ 10 백만을 200 프로젝트에 배포했습니다. 분기별 이사회 보고서에는 일일 활동, 일부 GitHub 활동 및 Discord에서 팀 활동의 무리가 KPI 펀딩을 최적화하는 데 사용됩니다。
2 년 후, 프로젝트의 절반이 사망하거나 그들이 진정으로 모바일 인 장소에 이동. 당신의 TVL는 STAGNATING, 그리고 개발자의 보유 자료는 UNATTAINABLE 입니다. 당신은 "200 개 이상의 프로젝트를 얻었다"고보고 한 다음 아무도 그 후에도기도했다。
장면 B : 직접 주식 플러스 동전의 형태로 배포 된 동일한 $ 10 백만은 생태계에서 10 진정한 유망한 회사이며 체인에 성공하는 통합 도로지도를 개발합니다。
귀하는 실제 전략적인 지원을 제공하지 않습니다. 이정표 보고서는 아니지만, 채용, 토큰 경제 디자인, 시장 접근 전략을 소개합니다. 3 년 후, 한 회사는 $ 1 억을 가치, 반면 다른 두는 $ 200 백만을 각각 가치。
억돌 회사는 모든 것이 변경 될 수있는 증거입니다. 다른 빌더가 생태계에서 제품을 구축하는 아이디어가 변경되며, 바람이 생태계에서 돈을 소비한다는 아이디어를 변경하고, 체인 프로젝트에 교환의 전망을 변경하고, 토큰의 이동성 공급자 (LP)의 인식을 변경합니다。
실제 돌파구 프로젝트의 gravitational 힘은 거대하고, 그것의 합성 효력은 200의 펀던트 좀비 프로젝트가 결코 도달할 수 없다는 것입니다。
혼자 2025의 첫 번째 분기에, 블록 체인과 암호화 시작 업은 $4.8 억을 제기, 2022의 끝부터 가장 강한 분기. 자신의 재량, 준수 및 확장성을 입증 할 수있는 창조적 인 회사는 자금뿐만 아니라 전략적 파트너 및 장기 지원을 유치 할 수 있습니다。
SMART CAPITAL은 실제 결과를 생성 할 수있는 실제 회사에 흐름을 시작했다. 사이트맵 바람 입력 분야는 현재에 통합되어야하며, 현재 자체를 고립시키는 평행한 펀딩 프로젝트보다는 필요합니다。
허영의 대상. 프로젝트의 수에 대한 공개 보고서, 포트폴리오 평가에보고 시작, 투자 - INVOLVING TVLS, 그리고 개발자 유지 비율은 실제로 유기 성장에 연결, 오히려 인센티브 계획보다。
엄격한 구분은 인프라 지원 및 기업 투자로 이루어집니다. 일부 금융 가치가있다 - 실제 오픈 소스 공개 상품, 핵심 인프라, 보안 연구. 이것은 생태계의 모든 사람에게 혜택을주는 실제 공공 상품이며 비즈니스 모델이 필요하지 않습니다. 그러나 DeFi 프로토콜 또는 게임 앱에 대해? 그것은 회사입니다. 회사에 투자하십시오。
누가 여전히 돈을 던질 것입니다
2026 년 L1 패턴은 2021 년에서 크게 다릅니다. L1 판의 총 시장 가치는 2.96 조 달러의 위 안정되고, 경쟁은 이론에서 실제적인 신청, 안정되어 있는 통화 지불, 게임, 지속 가능한 계약 DEX의 창조자 공구 및 특정한 신청 사슬에 바쳤습니다. 승자는 THROUGHPUT, COST, DECENTRIZATION 및 개발자 매력을 통해 격차를 엽니다。
financing의 시대는 추운 시작 시대에 감각을 만듭니다. 그 시간이 넘습니다. 나머지는 최고의 빌더, 최고의 계약, 가장 실제 경제 활동을위한 진정한 경쟁입니다. 가장 관대 한 자금위원회가이 경주를 이길 수 없습니다。
당신은 진정으로 훌륭한 회사가 있기 때문에 승리, 그들은 당신의 체인을 선택 (보통 많은 옵션 중) 구축하기 위해 최고의 장소이기 때문에, 그들은 당신이 오른쪽 장기 파트너이기 때문에 머물。
다음 18 개월의 L1은 비전처럼 보일 것입니다. L1S는 주요 생태계 개발 전략으로 금융 프로젝트를 계속하고 결국 노출됩니다. 그들은 가치 창조를 위한 미숙 DYNAMISM 및 그 각자 결심을 위한 수백만의 수백을 지불했습니다。
