Dari deflasi AI sampai inflasi perang-waktu, harga target Bitcoin adalah $ 125.000 pada akhir tahun

Foto oleh Felix, PANews

Arthur Hayes, rekan pendiri BitMEX, berpidato di Bitcoin 2026, di mana Hayes menjelaskan mengapa Bitcoin dipandang baik, mengapa Kevin Walsh bukan elang, dan bagaimana regulasi perbankan yang masuk ke dalam kekuatan pada 1 April mungkin melepaskan triliunan kredit baru。

Selain itu, Hayes mengusulkan harga target sebesar $1,25 juta pada akhir tahun untuk bitcoin dan menjelaskan teorinya tentang "war-printing" hingga akhir itu。

Pidato itu diselenggarakan oleh NewsRinciannya adalah sebagai berikut:

SELAMA BEBERAPA HARI TERAKHIR, SAYA TELAH DATANG KE PIDATO INI DENGAN BERPIKIR MENDALAM TENTANG BAGAIMANA KEBIJAKAN PERCETAKAN AKAN BERKEMBANG DAN DENGAN MEMPERHITUNGKAN PERKEMBANGAN DI AI DAN PERANG DI IRAN. JELAS, SIKAPKU TELAH BERALIH KE PROFIL YANG LEBIH TINGGI, DAN AKU AKAN MENJELASKAN MENGAPA。

Tentu saja, kita tidak bisa mengabaikan perang yang sedang berlangsung, jadi aku harus menetapkan beberapa asumsi sebelum melanjutkan dengan argumen inti。

Pertama, kita tidak akan mati karena kehancuran nuklir, karena investasi apapun tidak akan berarti dalam peristiwa kehancuran nuklir, dan kita mengesampingkan kekhawatiran itu untuk saat ini。

Kedua, pasar akan menganggap kejadian tersebut sebagai semacam peristiwa " jangka pendek" apapun artinya. Sekarang adalah waktu untuk berpikir tentang penciptaan dan pencetakan mata uang dan apa artinya koin ini。

Setiap pagi, saya menggunakan grafik dari Bloomberg untuk menganalisis bagaimana perang benar-benar mempengaruhi portofolio saya。

CHART INI MENUNJUKKAN PERBEDAAN ANTARA KONTRAK ENAM BULAN MASA DEPAN UNTUK MINYAK MENTAH WTI DAN KONTRAK BULAN SAAT INI. SAYA TIDAK PEDULI SAMA SEKALI TENTANG PERANG PROPAGANDA DI PIHAK TRUMP ATAU IRAN, TETAPI SATU-SATUNYA KEKHAWATIRAN SAYA ADALAH APAKAH ADA CUKUP BARANG DAN MINYAK UNTUK MELEWATI SELAT

Grafik grafik menunjukkan bahwa situasi telah membaik, yang berarti bahwa harga akhir depan cenderung ke ujung belakang, yang menunjukkan bahwa situasi tidak begitu buruk seperti itu. Jadi aku bisa mengabaikannya untuk sementara waktu dan terus memikirkan hal-hal lain。

Setiap kali aku naik panggung, aku berbicara tentang mencetak uang. Dari artikel yang saya terbitkan sekitar dua minggu yang lalu, pikiran saya telah berubah, saya pikirDalam medium hingga jangka panjang, likuiditas akan berubah menjadi positif。JADI JIKA KITA MELIHAT SISI NEGATIF, KITA AKAN MENEMUKAN BAHWA AI MEMBAWA DEFLASI。

Telah dibahas bahwa banyak pekerja pengetahuan akan kehilangan pekerjaan mereka karena model yang efisien dan murah yang dapat menyelesaikan pekerjaan berbasis pengetahuan. Beberapa bulan yang lalu, saya menulis artikel tentang harapan saya akan kerugian ini. Saya pikir ini bisa biaya sistem perbankan ratusan miliar dolar。

Sedangkan FBI, kita akan bicara nanti。

Pasar ini sangat mengkhawatirkan pilihan Ketua Fed, Kevin Walsh, dan semua orang berspekulasi apakah ia elang atau merpati。

Aku akan menganalisa pernyataannya secara objektifPada dasarnya, pernyataannya netral dan tidak menguntungkan atau merugikan mobilitas。Para pemasar yang ketakutan bahwa Walsh adalah Ketua FBI Superhawk tidak benar-benar membaca sinyal di belakang mereka。

Akhirnya, mari kita lihat pinjaman bank komersial. Mengapa pinjaman bank komersial meningkat? Mengapa ekonomi perang Amerika Serikat dan luar negeri meminta bank - bank untuk meminjamkan lebih banyak pinjaman kepada orang - orang yang terlibat dalam produksi berbagai senjata dan komponen terkait? Selain itu, perubahan dalam regulasi bank akan memungkinkan bank untuk meningkatkan saldo sheet mereka。

TABEL INI, YANG SAYA IKUTI SEJAK OKTOBER, MEWAKILI INDEKS NASDAQ, GARIS EMAS MEWAKILI HARGA BITCOIN, DAN GARIS PUTIH MEWAKILI US SCIENCE AND TECHNOLOGY UNIT ETF。

Sekarang, sebagian besar orang, setidaknya investor institusional, percaya bahwa harga Bitcoin dekat dengan indeks NASDAQ dan bahwa hal itu telah dilakukan selama empat atau lima tahun terakhir. Namun, sejak Oktober tahun lalu, ketika Bitcoin memiliki rekor rekor sebesar $126,000, telah jatuh sekitar 50 persen, sementara indeks NASDAQ tetap stabil. Satuan ilmu pengetahuan dan teknologi yang besar sedang tampil dengan baik。

Tetapi jika Anda melihat dengan cermat pada unit teknologi yang rusak parah, Anda akan menemukan bahwa mereka hampir semua perusahaan SaaS, yang sekarang memproduksi AI untuk 10 dolar per bulan, dan mereka meminta $ 10.000, atau beberapa harga besar konyol lainnya。

Saham - saham ini rusak parah. Saya pikir itu bodes baik untuk renyah kredit bahwa bank sentral tidak menyadari, bahwa mereka tidak mencetak cukup uang, dan bahwa bitcoin terpengaruh. Ini sebelum perang. Batas akhir untuk grafik saya adalah 28 Februari。

Keinginanku yang lain adalah memecat semua akuntan dan pengacaraku。

Aku menghabiskan terlalu banyak uang untuk itu. Aku tak sabar menyuruh Claude mengambil alih semuanya. Hal ini akan berdampak sangat buruk bagi mereka yang memperpanjang pinjaman kepada orang yang dibayar tinggi。

DAN ITULAH YANG SAYA PIKIRKAN TENTANG AI MENJADI KRISIS SUBPRIME BARU DAN APA ARTINYA BAGI SISTEM PERBANKAN KOMERSIAL。

Saya pikir itulah yang menyebabkan Bitcoin jatuh dari Oktober lalu sampai akhir Februari tahun ini ketika perang pecah antara Amerika Serikat dan Irak。

Namun sejak awal perang, Bitcoin telah tampil lebih baik daripada saham lainnya, mengungguli saham NASDAQ dan SaaS。

Saya pikir bitcoin sekarang fokus pada inflasi perang。

Apa yang terjadi selanjutnya, mengingat bahwa Amerika Serikat dan banyak negara lain telah mengakui dengan jelas bahwa mereka berada dalam keadaan perang, bahwa pengeluaran pertahanan mereka tidak mencukupi dan bahwa lebih banyak uang diperlukan untuk membuat lebih banyak bom

JADI, UNTUK SAAT INI, SISIHKAN AI DAN KEMUDIAN BERBICARA TENTANG FED. PADA JANUARI TAHUN INI, KETIKA KEVIN WALSH DINOMINASIKAN SEBAGAI KETUA FED, TERJADI KEPANIKAN DI PASAR. SEJAK KRISIS KEUANGAN 2008, IA TELAH KRITIS TERHADAP LEMBAR NERACA BESAR FED DAN TELAH MENYATAKAN SECARA TERBUKA KEINGINANNYA UNTUK SKALA DAN MENGURANGI SUKU BUNGA。

Jika kau membaca artikelku, kau akan tahuSaya selalu berpendapat bahwa jumlah uang lebih penting daripada harga。Jadi..Aku lebih peduli dengan pernyataannya tentang neraca daripada bagaimana suku bunga jangka pendek pergi。

Jika pasar percaya bahwa likuiditas dolar di pasaran akan berkurang akibat kedatangan Walsh ke kekuasaan, ia akan melihat bitcoin dan aset risiko lainnya。

Ini adalah apa yang baru-baru ini kita lihat di media sebagai - Ketua masuk dari Fed Superhawk -。

ketentuan ini akan membatasi cara di mana bank memegang aset pada lembar saldo mereka dan dana modal mereka harus memegang untuk tujuan itu。

Tapi kurasa tidak。Saya pikir Fed pada dasarnya akan mentransfer cadangan, obligasi dan perjanjian membeli kembali ke sistem perbankan komersial, dan melalui peraturan perbankan baru。

ketentuan ini akan membatasi cara di mana bank memegang aset pada lembar saldo mereka dan dana modal mereka harus memegang untuk tujuan itu。

Dan akhirnya, saya pikir penting untuk memahami pengaruh Warren pada FBI dan memahami bahwa dia menghadapi kendala yang sangat penting, dan itu..Dia harus bekerja sama dengan Menteri Keuangan, Scott Besent, untuk memastikan bahwa setiap operasi neracanya dengan Fed tidak melemahkan kemampuan Besen untuk mengeluarkan miliaran dolar dalam obligasi。

INI LEMBAR KESEIMBANGAN YANG SANGAT SEDERHANA. TIDAK ADA ANGKA SPESIFIK DI SINI, KARENA AKU TAHU INI SEDIKIT RUMIT BAGI BEBERAPA ORANG. ASET-ASET PALSU TERMASUK UTANG NEGARA, JAMINAN JAMINAN DUKUNGAN HIPOTEK (MBS) DAN PEMBELIAN KEMBALI PERJANJIAN. INI ADALAH ALAT UNTUK MEMBANTU ORANG MEMBIAYAI PEMBELIAN UTANG NASIONAL. KELAYAKANNYA TERMASUK CADANGAN BANK, REKENING UMUM KEMENTERIAN KEUANGAN, REKENING CEK PEMERINTAH DAN MATA UANG DALAM SIRKULASI。

Pada dasarnya, dari 2008 hingga saat ini, Federal Reserve telah meningkatkan kewajibannya untuk cadangan bank dan membeli aset dari sistem perbankan。

Aset-aset aset tersebut termasuk utang nasional, jaminan jaminan jaminan dan pembelian kembali perjanjian. Ketika Warren mengatakan bahwa neraca tersebut terlalu besar, ia berarti bahwa Fed memegang terlalu banyak obligasi, dan ia ingin dapat mengurangi neraca. Jadi dia mungkin menjual obligasi. Tapi ini akan berdampak besar pada pasar。

Atau saya pikir sekarang tersirat bahwa ia akan menukar asetnya dengan sistem perbankan Amerika Serikat. Lembar saldo bank komersial, cadangan Federal Reserve, juga dianggap sebagai aset. Kira-kira $3 triliun diadakan di Federal Reserve 's saldo lembar. Sumber pendanaan mereka adalah pinjaman, deposito dan hak pemegang saham。

Oleh karena itu, sejumlah bunga tertentu harus sesuai dengan neraca ukuran tertentu. Itulah yang disebut tingkat kebatinan modal. Jadi FBI dan bank perlu beralih. Bank-bank yang diperlukan untuk melepaskan cadangan, mengurangi kebutuhan untuk mereka dan menggantinya dengan utang nasional dan membeli kembali perjanjian。

Inilah tepatnya yang telah didorong oleh sistem perbankan komersial Amerika Serikat oleh deregulasi. Jadi setiap kali Anda mendengar pejabat mata uang Pemerintah Amerika Serikat berbicara tentang deregulasi, mereka berarti bahwa kita ingin membiarkan sistem perbankan untuk menyerap semua utang yang kita buat dan menghapusnya dari neraca Fed。

Tujuan utamanya adalah agar bank-bank komersial Amerika Serikat mengambil alih dari Fed kutub penciptaan mata uang, dan lembar neraca mereka akan berisi utang nasional dan perjanjian membeli-kembali, sementara sisi kewajiban akan mencakup deposito dan ekuitas pemegang saham。

Kunci untuk semua ini adalah bahwa efek bersih pada likuiditas dolar adalah netral。

Tak ada yang dijual dan tak ada yang dibeli. Itu kesepakatan pertukaran。Ini murni regulasi ekspediensi dalam hal siapa yang bisa memegang apa. Tapi akhirnya, Walsh bisa keluar dan memberitahumu bahwa dia berhasil mempersempit neraca Fed. Tapi faktanya, sebagai investor, kita hanya peduli tentang hasil akhirnya? Hasil akhir adalah apa-apa。

Selain itu, Walsh tidak akan bertentangan dengan Besen. Dulu mereka punya foto wajah Powell, dan sekarang mereka akan mengubahnya menjadi Walsh. Setelah semua, kami telah melepaskan $ 38 triliun utang, dan pemerintah membutuhkan uang. H.O.D. Fed melaksanakan tanggung jawabnya untuk menjamin pasar yang tertib sehingga orang dapat membeli utang ini。

Dan lihatlah pengeluaran, ini adalah grafik tahun fiskal, dari Oktober hingga September tahun berikutnya. Seperti yang dapat dilihat, dari masa wabah baru hingga masa jabatan presidensial, hingga masa ketika defisit masa damai terbesar dalam sejarah Amerika Serikat sekarang, defisit pada tahun fiskal 2026 sedikit lebih tinggi daripada pada tahun fiskal 2025。

SEKARANG, FOKUS DARI SEMUA INI ADALAH DEPARTEMEN KEUANGAN AMERIKA SERIKAT TIDAK AKAN MENGURANGI PENGELUARAN. TIDAK ADA POTONGAN YANG SIGNIFIKAN. PROYEK DOGE TAHUN LALU DILUPAKAN。

Ini semua waktu perang. Anggaran pertahanan barunya 50 persen lebih tinggi dari sebelumnya, mencapai $1,5 triliun. Tidak terdengar seperti Departemen Keuangan atau politisi bekerja sama untuk mengurangi pengeluaran sehingga Fed dapat menyusut。

Akibatnya, semua klaim bahwa Federal Reserve telah mengurangi neracanya tidak masuk akal, karena politisi dan harta di belakang mereka meningkatkan ukuran utang mereka。

Berikut bagan lain. Siapa yang membeli utang ini? Jumlah utang yang dibayar oleh orang asing lebih rendah dari sebelumnya。

Saya telah mengecualikan negara-negara yang biasanya digunakan untuk perdagangan pangkalan keuangan. Seperti yang dapat dilihat, 25 persen bagian utang yang dipegang oleh orang asing telah tetap hampir konstan, sementara total utang telah meningkat secara signifikan, yang berarti bahwa pembeli tak ternilai baru, sistem perbankan komersial Amerika Serikat, diperlukan untuk membeli semua utang ini。

PENINGKATAN KEPEMILIKAN UTANG DALAM SISTEM PERBANKAN DIMUNGKINKAN OLEH KETENTUAN REGULASI BARU YANG MULAI BERLAKU PADA 1 APRIL TAHUN INI: PENINGKATAN PENGISIAN KEMBALI (ESLR)。

Peraturan baru ini memungkinkan bank untuk memegang lebih sedikit cadangan dan jenis aset lainnya untuk mendukung pinjaman dan barang lain pada lembar neraca mereka. Ini berarti bahwa bank besar, seperti Morgan Chase dan Citibank, dapat mengeluarkan lebih banyak utang nasional dan membeli kembali obligasi di pasaran dan memperoleh ekstensi dari Fed。

Untuk bank-bank kecil yang merupakan mesin pinjaman ekonomi di Amerika Serikat, mereka dapat meningkatkan pengiriman pinjaman konstruksi dan industri。

Aerofan S&P Global memperkirakan bahwa pengurangan ini pada neraca sheet ESLR u akan menghasilkan pinjaman baru sebesar US$ 1,3 triliun. Jadi, mengapa bank membutuhkan pinjaman

Salah satu kritik terhadap analisis ini oleh beberapa analis makroekonomi lainnya adalah bahwa sistem perbankan kekurangan permintaan, tidak menghasilkan pinjaman yang cukup, atau tidak mencukupi. Tapi ada sumber permintaan yang sangat baik, Departemen Pertahanan Amerika Serikat. Mereka tidak hanya akan berinvestasi ekuitas dalam transaksi tertentu, tetapi juga memberikan jaminan untuk produksi di bawah pembelian。

Ketika bank melihat bisnis memiliki pelanggan yang dijamin seperti Pemerintah (yang dapat mencetak uang), mereka meminjamkan. Mereka juga meminjamkan pinjaman kepada para penambang sumber daya yang mengeksploitasi sumber daya kritis yang dibutuhkan untuk membuat bom。

AKHIRNYA, SEMUA PENGELUARAN MODAL AI KINI DIANGGAP SEBAGAI MASALAH KEAMANAN NASIONAL. DENGAN DEMIKIAN, KETIKA SEORANG MEGA-ENTERPRISE TIDAK DAPAT MEMBIAYAI UTANGNYA DENGAN ALIRAN UANG TUNAI GRATIS DAN SEBALIKNYA MENCARI PEMBIAYAAN PASAR, MEREKA MENEMUKAN BANK-BANK BESAR DENGAN LEMBAR NERACA BESAR YANG BERSEDIA MENDUKUNG UTANG MEREKA。

Jadi perhatikan baik-baik pinjaman industri konstruksi, dan saya pikir Anda bisa mendapatkan informasi relevan dari Fed setiap minggu。

Keuntungan peminjaman bank adalah bahwa efek gandanya lebih tinggi daripada pinjaman bank sentral, dan pengalaman menunjukkan bahwa itu sekitar tiga kali lebih tinggi。KITA TELAH MENGAMATI HAL INI MELALUI PENGALAMAN. INI BERARTI BAHWA SEKITAR $4 TRILIUN AKAN DIHASILKAN, YANG JAUH LEBIH BESAR DARIPADA KERUGIAN KREDIT YANG AI BISA DISEBABKAN OLEH MENCURI PEKERJAAN ORANG, DAN ITULAH MENGAPA SAYA MELIHAT BITCOIN。

Bagan likuiditas ini pada akhir November tahun lalu, kira-kira bersamaan dengan bitcoinAku tidak tahu. Saya pikir kami telah mengalami beberapa kejutan dan beberapa fluktuasi. Ini adalah waktu untuk terobosan. Itu sebabnya aku percaya bitcoin akan terus meningkat。Saya pikir target akhir tahun saya adalah sekitar $ 1,25 juta, tapi angka-angka tidak penting。Terima kasih。

Bahasa Asli Video