Quan sát hàng ngày về các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Báo cáo tài chính Q1 của Galaxy Digital lần đầu tiên tiết lộ doanh thu AI, phân phối trung tâm dữ liệu Helios CoreWeave đánh dấu một bước ngoặt trong mô hình kinh doanh

1. Nguồn gốc thực sự của tổn thất quý 1: áp lực phi tiền mặt từ việc điều chỉnh giá tài sản kỹ thuật số

$216 triệu(EPS đã điều chỉnh - 0,49 USD), chủ yếu do sự sụt giảm giá tài sản kỹ thuật số - tổng giá trị thị trường của thị trường tiền điện tử trong Quý 1 đã giảm khoảng 20%, kích hoạt bộ phận Ngân quỹ & Doanh nghiệp của công ty về 140 triệu USDLỗ chưa thực hiện; khoản lỗ EBITDA đã điều chỉnh 188 triệu đô la. Trong khi đó, AUM 5 tỷ USD(Dòng tiền ròng quý 1 dương), vị thế tiền mặt và stablecoin 2,6 tỷ USD, tổng vốn sở hữu 2,8 tỷ USD;Mua lại trong thời gian3,2 triệu lượt chia sẻ, giá $65 triệu. Khoản lỗ Q1 về cơ bản là những tác động kế toán không dùng tiền mặt gây ra bởi sự biến động trong định giá tài sản kỹ thuật số, chứ không phải sự suy giảm dòng tiền hoạt động - điều này về cơ bản khác với khoản lỗ hoạt động thực sự của các công ty khai thác do chi phí năng lượng tính toán đảo ngược.

2. Phân phối CoreWeave: hợp đồng thuê 15 năm mở ra điểm uốn dòng tiền

Galaxy đã hoàn thành việc chuyển giao phòng dữ liệu đầu tiên cho CoreWeave vào tháng 4, và trung tâm dữ liệu Helios chính thức bước vào giai đoạn ghi nhận doanh thu; Tổng cộng giai đoạn 1 bao gồm 133 megawatt YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Các tải trọng CNTT chính dự kiến sẽ được phân phối vào cuối năm nay Q2. Thời hạn thuê CoreWeave là 15 năm, bao gồm Tổng cộng Giai đoạn 1 và Giai đoạn 2 khoảng 526 MWTải trọng CNTT quan trọng (tương ứng với khoảng 800 MWTổng công suất điện), ban quản lý dự đoán rằng doanh thu trung bình hàng năm sau khi sáp nhập ở mỗi công ty khoảng thời gian sẽ vượt quá 1 tỷ USD, biên EBITDA ở mức cho thuê xấp xỉ 90%. Dữ liệu sơ bộ quý 2 cho thấy EBITDA đã điều chỉnh xấp xỉ 90 triệu USD, một sự cải thiện đáng kể từ mức -188 triệu USD trong quý 1. Ý nghĩa chiến lược của điểm uốn này là nó sẽ dần biến Galaxy từ một "công ty dịch vụ tài chính có thu nhập tương quan cao với giá tiền điện tử" thành một "nhà điều hành cơ sở hạ tầng AI nắm giữ lâu dài" dòng tiền theo hợp đồng" - hai thuộc tính tương ứng với bội số định giá và logic chiết khấu hoàn toàn khác nhau trên thị trường vốn.

Mở rộng 3. 1,6 GW: bước nhảy vọt về quy mô trong thị trường sức mạnh tính toán AI

Galaxy nhận được sự chấp thuận của ERCOT để thêm mô hình mới vào khuôn viên HeliosCông suất điện, nâng tổng công suất được ủy quyền vượt quá 1,6 GW, gần gấp đôi so với khoảng 800 megawatt trước đó. Ban quản lý cho biết rằng công suất mới đang tích cực tìm kiếm hợp đồng thuê cho các khách hàng quy mô cực lớn, với mục tiêu hoàn tất các hợp đồng vào nửa cuối năm 2026; Giai đoạn 2 giao hàng Helios dự kiến sẽ bắt đầu vào nửa đầu năm 2027 và các chi tiết tài chính dự kiến sẽ được hoàn thiện trong tương lai gần. Việc hoàn thành việc xây dựng các trung tâm dữ liệu công suất lớn trước các đối thủ cạnh tranh và khóa những người thuê chủ chốt sẽ tạo thành lợi thế về cấu trúc trong thị trường năng lượng điện toán từ năm 2027 đến năm 2028 - logic này cũng áp dụng cho các công ty chuyển đổi khai thác như TeraWulf ($ WULF), Cơ sở hạ tầng Keel ($ KEEL), HIVE Digital ($ HIVE), v.v. Việc phê duyệt 1,6 GW của Galaxy là trực tiếp nhất. tài sản khác biệt khi cạnh tranh với các công ty trên để cho thuê trung tâm dữ liệu AI

Mùa báo cáo tài chính cho các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử đã chính thức bắt đầu và doanh thu AI đã trở thành một biến định giá cốt lõi mới

Báo cáo tài chính Q1 của Galaxy Digital là tín hiệu đầu tiên của mùa báo cáo tài chính chứng khoán khái niệm tiền điện tử này và đây cũng là câu trả lời đầu tiên để xác minh "liệu câu chuyện chuyển đổi AI có thể biến thành lợi nhuận thực hay không." Đánh giá từ kết quả, Galaxy đã đưa ra một khởi đầu đủ điều kiện điểm: mức lỗ tốt hơn dự kiến, doanh thu CoreWeave đã bắt đầu vào quý 2 và việc phê duyệt mở rộng có nghĩa là công suất có thể bán trong tương lai sẽ được mở rộng đáng kể. Trong vài tuần tới, các sàn giao dịch tiền điện tử, nhà phát hành stablecoin và các công ty khai thác sẽ lần lượt tiết lộ báo cáo tài chính quý 1. Đến lúc đó, liệu hai câu chuyện chính về "cải thiện môi trường pháp lý" và "bố trí sức mạnh điện toán AI" có thể đồng thời được chuyển đổi thành số liệu doanh thu hay không sẽ là nút xác minh quan trọng xác định lộ trình định giá của các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử trong quý hai. vượt quá mong đợi đồng thuận, kết hợp với việc đánh dấu Thượng viện theo Đạo luật CLARITY đang được triển khai vào cuối tháng 5, nó sẽ tạo thành sự kết hợp xúc tác kép mạnh nhất cho thị trường H1 của các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin về chứng khoán khái niệm tiền điện tử, được biên soạn dựa trên thông báo của công ty niêm yết toàn cầu ngày hôm qua và tài liệu tiết lộ của SEC/TSE.