Tiêu đề gốc: Báo cáo về tiền điện tử của Fidelity vẽ nên một bức tranh tàn bạo cho các loại tiền thay thế nhưng không phải cho Bitcoin
Tác giả gốc: Prashant Jha
Biên soạn bởi: Peggy, BlockBeats

Lưu ý của biên tập viên: Sau khi Bitcoin lấy lại 80.000 USD, tâm lý thị trường tiền điện tử đã tăng lên, nhưng báo cáo mới nhất của Fidelity nhắc nhở thị trường: Điều này không có nghĩa là thị trường altcoin đã bắt đầu.

Báo cáo cho thấy nguồn vốn hiện tại vẫn chủ yếu tập trung vào Bitcoin. Các nhà đầu tư vẫn thích phân bổ tài sản có sự đồng thuận mạnh mẽ hơn như BTC so với các altcoin có rủi ro cao hơn và ít thanh khoản hơn. Mặc dù hoạt động on-chain của các altcoin chính thống như Ethereum và Solana vẫn ổn định, nhưng đà giá của chúng vẫn yếu, cho thấy việc sử dụng thực tế chưa chuyển thành hoạt động mua bền vững.

Đây cũng là điểm khác biệt quan trọng nhất trên thị trường hiện tại: Bitcoin đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ, nhưng các altcoin vẫn chưa cho thấy tín hiệu quay vòng vốn rõ ràng. Trong các chu kỳ trước đây, giá altcoin thường xảy ra sau khi tiền Bitcoin tràn vào; nhưng hiện tại, thị phần của Bitcoin vẫn cao và khẩu vị rủi ro thị trường vẫn thận trọng.

Do đó, trọng tâm của bài viết này không phải là liệu Bitcoin có phục hồi hay không mà là liệu các altcoin có thực sự bắt kịp được sự phục hồi tâm lý này hay không. Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang ổn định, nhưng còn lâu mới có thể phục hồi hoàn toàn. Bitcoin vẫn đang dẫn đầu và các altcoin vẫn cần chờ tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn.

Sau đây là nguyên văn:

TL; DR

·Báo cáo mới nhất của Fidelity cho thấy Bitcoin tiếp tục vượt trội so với thị trường, trong khi các altcoin vẫn chịu áp lực do động lượng yếu và vòng quay vốn không đủ.

·Trong khi hoạt động mạng vẫn ổn định, Ethereum, Solana và thị trường altcoin nói chung vẫn chịu áp lực.

·Sau khi Bitcoin lấy lại 80.000 USD, tâm lý thị trường được cải thiện, điều này cũng đặt ra câu hỏi: Liệu các altcoin có được sửa chữa không?

·Bitcoin (BTC) vẫn là nguồn hỗ trợ chính cho thị trường tiền điện tử hiện tại.

Văn bản

Đây là tín hiệu rõ ràng nhất được gửi bởi "Báo cáo tín hiệu" mới nhất của Fidelity Digital Assets. Báo cáo phân tích thị trường tài sản kỹ thuật số từ các khía cạnh của động lực thị trường, lợi nhuận, hoạt động mạng và dòng vốn.

Mặc dù giá tiền điện tử đã ổn định sau nhiều tháng biến động, Fidelity tin rằng phân bổ của nhà đầu tư vẫn tập trung nhiều vào Bitcoin và khẩu vị rủi ro đối với các tài sản altcoin rộng hơn vẫn còn hạn chế.

Báo cáo đưa ra nhận định thận trọng hơn về thị trường tổng thể. Là tài sản có tính thanh khoản cao nhất với nền tảng đồng thuận mạnh nhất trong ngành, Bitcoin tiếp tục thu hút tiền; đồng thời, nhiều altcoin vẫn đang mắc kẹt trong giai đoạn điều chỉnh dài hạn và chưa thoát ra khỏi chu kỳ sửa chữa.

Altcoin vẫn bị mắc kẹt trong môi trường xoay vòng yếu

Phân tích của Fidelity cho thấy thị trường hiện tại vẫn thận trọng hơn là đầu cơ.

Trong giai đoạn hợp nhất gần đây, thị phần của Bitcoin vẫn ở mức cao. Điều này cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang ưu tiên phân bổ vào các tài sản lớn hơn, có tính thanh khoản cao hơn thay vì chuyển sang các lựa chọn thay thế rủi ro hơn.

Trong lịch sử, sự gia tăng thị phần của Bitcoin thường tương ứng với giai đoạn các altcoin hoạt động kém hơn Bitcoin, đặc biệt là khi môi trường vĩ mô có nhiều bất ổn.

Ethereum (ETH) và Solana (SOL) đã được đề cập cụ thể trong báo cáo. Fidelity lưu ý rằng các chỉ báo động lượng cho cả hai loại tài sản vẫn ở mức trung lập đến âm, trong khi lợi nhuận chưa thực hiện trên thị trường altcoin vẫn ở mức thấp.

Mặc dù hoạt động trên chuỗi tương đối ổn định nhưng hiệu suất giá chủ yếu đi ngang. Sự ra đi này thật đáng chú ý. Việc sử dụng mạng cho cả Ethereum và Solana có khả năng phục hồi cao hơn so với phản ánh của hành động giá, cho thấy rằng việc sử dụng thực tế ở cấp độ giao thức vẫn tiếp tục.

Nhưng Fidelity tin rằng chỉ dữ liệu sử dụng mạnh mẽ hơn là không đủ để thu hút dòng vốn bền vững vào thị trường altcoin. Thay vào đó, các nhà đầu tư dường như vẫn thích tập trung vào Bitcoin hơn.

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng thị trường altcoin rộng lớn hơn đã trải qua một môi trường khó khăn kể từ cuối năm 2024. Nhiều tài sản vốn hóa nhỏ giảm mạnh, trong khi hiệu suất của Bitcoin tương đối vững chắc. Thanh khoản thị trường bên ngoài các tài sản hàng đầu vẫn còn yếu. Báo cáo cảnh báo rằng nếu không có sự thay đổi quan trọng về động lượng hoặc xu hướng chính của thị trường, các altcoin có thể vẫn chịu áp lực lâu hơn.

Fidelity không trực tiếp dự đoán một đợt bán tháo lớn khác đối với tiền thay thế. Nhưng báo cáo nêu rõ rằng kiểu mở rộng toàn diện mà nhiều nhà giao dịch thường mong đợi trong các đợt phục hồi cuối chu kỳ vẫn chưa thành hiện thực.

Bitcoin nổi lên như một mỏ neo rõ ràng cho khả năng phục hồi của thị trường

Bất chấp lập trường thận trọng của báo cáo đối với các altcoin, quan điểm của Fidelity về Bitcoin rõ ràng mang tính xây dựng hơn. Cơ quan này mô tả BTC là “mỏ neo” của thị trường trong giai đoạn hợp nhất hiện tại. Các quỹ tiếp tục chảy vào Bitcoin khi các nhà đầu tư tìm kiếm tính thanh khoản và sự ổn định tương đối.

Một số chỉ số trong báo cáo ủng hộ nhận định này. Mô hình định giá “Yardstick” của Fidelity, so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với tỷ lệ băm của mạng, hiện cho thấy rằng Bitcoin có thể bị định giá thấp so với mức lịch sử.

Kết hợp với sự suy yếu về giá gần đây và hoạt động khai thác tiếp tục diễn ra, Fidelity tin rằng phạm vi giá hiện tại có những điểm tương đồng với các giai đoạn tích lũy trong quá khứ.

Báo cáo không dự đoán sự đột phá ngay lập tức đối với Bitcoin. Các chỉ báo xung lượng ngắn hạn vẫn còn lẫn lộn. Tuy nhiên, Fidelity tin rằng logic đầu tư dài hạn của Bitcoin vẫn không thay đổi, với các yếu tố hỗ trợ bao gồm đặc điểm thanh khoản, mô hình bảo mật và sự tham gia ngày càng tăng của tổ chức. Báo cáo tin rằng miễn là thị phần của Bitcoin vẫn ở mức cao thì BTC có thể sẽ tiếp tục vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn.

Bitcoin quay trở lại trên 80.000 USD, tâm lý thị trường thay đổi

Tâm lý thị trường đã bắt đầu thay đổi kể từ khi báo cáo được công bố.

Trong phiên giao dịch châu Á vào ngày 5 tháng 5, Bitcoin đã lấy lại được 80.000 USD, trở lại mức gần mức đã thấy vào đầu năm nay. Sau khi giữ mức hỗ trợ gần 75.000 USD vào cuối tháng 4, Bitcoin đã tăng lên phạm vi từ 80.900 USD đến 81.600 USD, tăng hơn 5% trong vài ngày.

Sự phục hồi này cũng đã thúc đẩy một số thị trường altcoin. Một số tài sản có rủi ro cao đã tăng đáng kể sau Bitcoin, đồng thời các token liên quan đến DeFi và một số dự án Lớp 1 cũng đã ghi nhận mức tăng mạnh trong ngắn hạn. Ethereum cũng đã phục hồi nhưng vẫn tiếp tục tụt hậu so với Bitcoin về hiệu suất tương đối.

Sự gia tăng này đã khơi lại cuộc thảo luận trên thị trường: Liệu cuối cùng việc xoay vòng altcoin mà các nhà giao dịch chờ đợi có khả thi không?

Tuy nhiên, hiện tại, nhận định thận trọng chung của Fidelity vẫn ảnh hưởng đến thị trường. Báo cáo nhấn mạnh rằng động lực và dòng vốn vẫn tập trung vào Bitcoin và sự phục hồi ngắn hạn không nhất thiết có nghĩa là sự bắt đầu của một chu kỳ phục hồi bền vững.

Nhưng nếu Bitcoin có thể giữ giá trên 80.000 USD và thị phần ổn định, các điều kiện để cải thiện sự tham gia vào thị trường rộng lớn hơn có thể bắt đầu hình thành.

Thị trường vẫn đang chờ tín hiệu xác nhận

Nhìn chung, báo cáo của Fidelity phản ánh thị trường đang ở mức giữa ổn định và phục hồi.

Bitcoin tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi, củng cố hơn nữa vai trò là tài sản chuẩn của ngành trong những thời điểm không chắc chắn. Trong khi đó, các altcoin vẫn đang tìm kiếm động lực tăng giá mạnh mẽ hơn mặc dù hoạt động mạng cơ bản lành mạnh hơn.

Sự phục hồi gần đây đã cải thiện tâm lý thị trường, nhưng chìa khóa cho giai đoạn tiếp theo sẽ là liệu tiền có bắt đầu luân chuyển ra khỏi Bitcoin và vào thị trường rộng lớn hơn hay không. Hiện tại, tín hiệu của Fidelity vẫn còn hạn chế: Bitcoin vẫn đang dẫn đầu, trong khi các altcoin vẫn còn điều gì đó để chứng minh.

[Liên kết gốc]