Sự thay đổi quyền lực trong thị trường tiền điện tử của Hàn Quốc: Tài chính truyền thống nắm bắt lối vào tài sản kỹ thuật số

Tác giả: Tiger Research

Biên soạn bởi: Deep Wave TechFlow

Liên kết gốc: https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/31828

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được in lại. Bạn đọc có thể tìm hiểu thêm thông tin qua link gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ thực hiện sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không mang tính chất tư vấn đầu tư cũng như không thể hiện quan điểm và lập trường của Wu Shuo.

Các điểm cốt lõi

Các hoạt động mã hóa tổ chức của Hàn Quốc đã vượt ra ngoài giai đoạn MOU (biên bản ghi nhớ, đề cập đến ý định hợp tác, tương tự bên dưới) và bước vào các hoạt động kinh doanh cụ thể và mua lại cổ phần trao đổi.

Các tổ chức đang bí mật tăng cường cạnh tranh để giành được cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng, bao gồm cài đặt tiêu chuẩn STO, đường ray thanh toán stablecoin và thị trường lưu ký.

Các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng trong nước đang trở thành trụ cột cốt lõi của hoạt động kinh doanh của tổ chức, xây dựng các tuyến đường địa phương của Hàn Quốc tuân thủ khuôn khổ CBDC của Ngân hàng Hàn Quốc và các yêu cầu pháp lý địa phương, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào công nghệ nước ngoài.

Chiến lược thâm nhập vào Hàn Quốc của Web3 Foundation ở nước ngoài đã hoàn toàn thay đổi, từ xây dựng cộng đồng bán lẻ sang hợp tác với các doanh nghiệp và tổ chức tài chính lớn, bởi vì tài chính truyền thống đang tăng tốc chiếm lĩnh thị trường.

1. Cuộc chạy đua vũ trang MOU

Biểu đồ trên do Tiger Research biên soạn, thể hiện các mối liên hệ trong bối cảnh mã hóa thể chế của Hàn Quốc. Nhưng cấu trúc này không dễ dàng nhận thấy ngay từ cái nhìn đầu tiên. Thật khó để phân biệt ranh giới nào đại diện cho hoạt động kinh doanh đang hoạt động và ranh giới nào chỉ là MOU, đồng thời ranh giới giữa các trung tâm trung tâm và những người chơi ở biên vẫn còn mờ nhạt.

Điều đáng chú ý là bản thân sự phức tạp này phản ánh chính xác tình trạng hiện tại của thị trường tiền điện tử tổ chức ở Hàn Quốc. Như bộ dữ liệu của Tiger Research đã xác nhận – 150 tổ chức và 196 đối tác – chưa có một trung tâm nào đạt được quyền kiểm soát thống trị thị trường.

Các tổ chức trong nước đang đồng thời khẳng định vị thế của mình trên toàn bộ thị trường trước khi các quy định trở nên hoàn toàn rõ ràng. Sự cạnh tranh hiện xoay quanh ba mặt trận: stablecoin, STO (cung cấp mã thông báo bảo mật) và quyền lưu ký (lưu trữ tài sản tiền điện tử).

Cũng cần lưu ý rằng các tổ chức tài chính tiếp tục mua lại vốn sở hữu trên sàn giao dịch, một động thái được hiểu là một động thái lấy niềm tin làm cơ sở để có được chỗ đứng trước khi các quy định hoàn toàn rõ ràng.

2. Cuộc chiến giành quyền sở hữu sàn giao dịch

Chưa đầy 10 ngày sau khi Ngân hàng Hana thông báo sẽ mua 6,55% cổ phần của nhà điều hành Upbit Dunamu với giá khoảng 1 nghìn tỷ won (khoảng 720 triệu USD), Hanwha Investment & Securities đã thông qua việc mua lại thêm 3,90%. Vào ngày 28 tháng 5 cùng tháng, Samsung Securities, Samsung SDS và Samsung Card cùng công bố thương vụ mua lại chung 4,0%. Mirae Asset Advisory đã ký hợp đồng mua 92,06% Korbit vào đầu tháng 2 và có báo cáo rằng Chứng khoán Đầu tư Hàn Quốc và sàn giao dịch toàn cầu OKX đang thảo luận về việc mua lại chung Coinone.

Cuộc thi phản ánh việc đánh giá lại các sàn giao dịch tiền điện tử, hiện không chỉ được coi là nền tảng tính phí giao dịch mà còn là điểm tiếp xúc chính của khách hàng có thể phân phối stablecoin, dịch vụ lưu ký, mã thông báo bảo mật và sản phẩm RWA.

Các ngân hàng và công ty chứng khoán đã có được quyền truy cập gián tiếp vào các giấy phép như đăng ký VASP, đồng thời đảm bảo cơ sở người dùng và tính thanh khoản của sàn giao dịch. Cuộc chiến giành cổ phần hiện tại cuối cùng là một cuộc chạy đua xem ai sẽ kiểm soát mặt tài chính của tài sản kỹ thuật số.

3. Thị trường tiền điện tử Hàn Quốc theo ngành

Phân tích biểu đồ mối quan hệ theo từng ngành cho thấy một mô hình không đồng đều. Hoạt động lưu trữ diễn ra tích cực nhất, với nhiều người chơi đã chạy các dịch vụ trực tiếp sau khi vượt qua các rào cản pháp lý. Ngược lại, RWA và STO phần lớn vẫn ở giai đoạn hợp đồng hoặc MOU, chờ luật pháp liên quan có hiệu lực. Stablecoin phải đối mặt với tình trạng trì trệ tương tự, không có người đặt ra tiêu chuẩn rõ ràng ở vị trí thống trị thị trường.

Do tính chất khó khăn của các ngành khác nhau nên chiến lược đột phá cũng khác nhau. Một số người chơi đang củng cố các liên minh trong nước và chờ đợi các cơ chế quản lý. Những người khác đang chuyển sang thị trường nước ngoài, nơi tiến bộ về quy định nhanh hơn, mở ra những con đường thay thế. Các phần sau đây khám phá các rào cản cụ thể và chiến lược của người chơi cho từng ngành.

3.1. RWA/STO: Luật đã được thông qua, cơ sở hạ tầng thương mại hóa là điểm nghẽn

Thị trường STO trong nước được chia thành hai phe: liên minh do KOSCOM dẫn đầu và liên minh đầu tư rời rạc do Chứng khoán Đầu tư Shinhan dẫn đầu. Mirae Asset Securities đã đi theo con đường độc lập, tận dụng hoạt động ở nước ngoài thay vì chờ đợi cơ sở hạ tầng trong nước.

KOSCOM, nhà điều hành mạng tài chính cốt lõi trong đó Korea Exchange nắm giữ 76,6% cổ phần, đang theo đuổi mô hình cơ sở hạ tầng trung lập phù hợp với sứ mệnh sáng lập của mình là cung cấp cơ sở hạ tầng dùng chung cho các công ty chứng khoán. Thay vì ký thỏa thuận độc quyền với một tổ chức phát hành duy nhất, nó tích hợp 11 công ty chứng khoán vào nền tảng của mình, nhằm phát triển các tiêu chuẩn kỹ thuật để phát hành và phân phối cũng như đảm bảo giao diện tương thích với các yêu cầu quản lý lưu ký toàn diện của Hàn Quốc đối với kho lưu ký chứng khoán.

Shinhan Investment and Securities nhanh chóng thiết lập hệ sinh thái STO của riêng mình. Bắt đầu với bằng chứng khái niệm với Lambda 256 vào năm 2022, công ty đã ra mắt nền tảng chung PULSE vào năm 2024 và chính thức ra mắt dịch vụ tích hợp tài khoản đa nền tảng vào năm 2025. Chỉ riêng trong năm 2025, công ty đã tham gia vào 10 đợt phát hành chứng khoán theo hợp đồng đầu tư với tư cách là người quản lý tài khoản và mua cổ phần kiểm soát trong sàn giao dịch OTC NXT, thiết lập một quy trình khép kín từ phát hành đến phân phối trong hệ sinh thái của chính mình.

Mirai Asset Securities hoàn toàn bỏ qua việc phát triển cơ sở hạ tầng trong nước và tiến thẳng ra biển. Nó đã phát hành trái phiếu kỹ thuật số ở Hồng Kông, nhận được giấy phép bán lẻ tài sản kỹ thuật số từ Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, đồng thời có kế hoạch ra mắt MTS cho các nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường vào tháng 6. Tại Hoa Kỳ, đây là công ty chứng khoán Hàn Quốc duy nhất tham gia nhóm làm việc về mã thông báo do DTCC dẫn đầu bao gồm JPMorgan Chase, Goldman Sachs và BlackRock trong các cuộc thảo luận thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu. Chiến lược này mang lại cho Tài sản Tương lai một lợi thế về mặt điều chỉnh quy định và đòn bẩy đàm phán khi cơ sở hạ tầng STO trong nước cuối cùng cũng phù hợp với các tiêu chuẩn toàn cầu.

3.2. Stablecoin: Luật pháp chứ không phải công nghệ mới là nút thắt cổ chai

Những người tham gia thị trường stablecoin đa dạng hơn các ngành khác. Các công ty thẻ, sàn giao dịch, công ty công nghệ tài chính và cơ sở hạ tầng đều đang thâm nhập thị trường bằng các con đường khác nhau, tận dụng thế mạnh tương ứng của mình.

Trại lớn nhất là Nhóm Kakao. Kakao, KakaoBank và Kakao Pay đã thành lập một nhóm làm việc chung để xây dựng một “siêu ví” bao gồm stablecoin, tiền điện tử và tiền tệ địa phương. Tài sản quan trọng của họ là cơ sở hạ tầng được tích lũy từ việc vận hành chuỗi công khai Kaia kể từ thời Ground X. Kaia đã triển khai Tether (USDT) trên mạng của mình và đang thử nghiệm thanh toán trực tiếp.

Thẻ Shinhan tập trung vào việc chuyển mạng thanh toán hiện có của mình sang xu hướng blockchain. Shinhan Card đã ký MOU với Solana vào tháng 4, mặc dù nền tảng kỹ thuật đã có trước thỏa thuận. Công ty đã hoàn thành các bằng chứng khái niệm ban đầu với sự hợp tác của Solana, Visa, Mastercard và Fireblocks và hiện đang tiến hành thử nghiệm nâng cao trong sáu lĩnh vực, bao gồm ví và hợp đồng thông minh.

Trại trao đổi đang bỏ qua sự chậm trễ của stablecoin won Hàn Quốc với stablecoin USD. Dunamu đang phát triển hoạt động kinh doanh stablecoin won Hàn Quốc với Naver Financial dựa trên blockchain GIWA độc quyền của nó. Đối mặt với sự chậm trễ về quy định đối với stablecoin won Hàn Quốc, Bithumb trước tiên đã chọn bảo đảm mạng lưới phân phối stablecoin bằng đô la Mỹ thông qua quan hệ đối tác với Circle và WLF. Các kế hoạch về một stablecoin chung của Hàn Quốc với Toss cũng đang được thảo luận, mặc dù tiến độ còn chậm.

Tất cả các phe phái đều đang hoạt động nhưng phải đối mặt với những rào cản pháp lý giống nhau. Ngân hàng Hàn Quốc đang thúc đẩy quy tắc 51%, chỉ yêu cầu một liên minh với đa số ngân hàng được phép phát hành stablecoin, trong khi các công ty fintech đang đấu tranh để giành quyền tiếp cận, làm trì hoãn các cuộc đàm phán của đảng cầm quyền chính phủ. Sau khi hướng dẫn phát hành được ban hành, phe có mức độ tiếp cận công chúng toàn diện nhất dự kiến ​​sẽ đạt được vị trí dẫn đầu thị trường.

3.3. Lưu ký: cần nhiều vốn tổ chức hơn

Thị trường lưu ký có cấu trúc đơn giản hơn so với các ngành khác. Mỗi trong số bốn tổ chức giám sát chính đều đã có được các đối tác tài chính và công nghệ trong nước và quốc tế để thiết lập vị thế trên thị trường của mình.

KODA được đồng sáng lập bởi Ngân hàng KB Kookmin, Hashed và Haechi Labs, kết hợp vốn tài chính truyền thống và vốn đầu tư mạo hiểm gốc tiền điện tử. Hanwha Investment & Securities, IBK Capital và Kyobo Securities sau đó đã tham gia với tư cách là nhà đầu tư và một thỏa thuận bảo hiểm lưu ký chuyên dụng với Samsung Fire and Marine Insurance đã nâng cao hơn nữa sự ổn định của công ty.

KDAC là tổ chức giám sát được lãnh đạo bởi tài chính truyền thống, với Ngân hàng Shinhan và Ngân hàng NH Nonghyup là cổ đông lớn. Ngân hàng NH Nonghyup ban đầu là nhà đầu tư vào một công ty giám sát khác là Kardo và trở thành cổ đông của KDAC sau khi sáp nhập. Sau sáp nhập, cổ đông của KDAC bao gồm 2 trong số 5 ngân hàng lớn nhất Hàn Quốc.

BDACS áp dụng cách tiếp cận độc đáo tập trung vào công nghệ và phát triển đối tác. Mở rộng cơ sở hạ tầng lưu ký và thanh toán thông qua quan hệ đối tác với Ngân hàng Woori và các công ty cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số quốc tế bao gồm Galaxy và GK8, họ cũng đã ký một Biên bản ghi nhớ với Circle để phát hành stablecoin KRW1 của Hàn Quốc trên chuỗi khối Arc của Circle, đồng thời là VASP và đối tác lưu ký chính duy nhất trong tập đoàn KDX do KRX lãnh đạo. BDACS hiện đang nghiên cứu một bằng chứng khái niệm cho KRW1, tự định vị mình là người giám sát nhắm mục tiêu vào cả cơ sở hạ tầng lưu ký và thanh toán.

BitGo Hàn Quốc tận dụng sức mạnh công nghệ của công ty mẹ toàn cầu để thâm nhập thị trường nội địa. Trụ sở chính của BitGo lưu trữ tài sản trị giá hơn 70 tỷ USD và xử lý khoảng 20% ​​giao dịch Bitcoin trực tuyến trên thế giới. Ở trong nước, Tập đoàn tài chính Hana và SK Telecom đều nắm giữ cổ phần, khiến tập đoàn này trở thành đơn vị giám sát được hỗ trợ bởi vốn tài chính và viễn thông.

Mỗi tổ chức tham gia thị trường thông qua mối quan hệ giám hộ riêng của mình. Tuy nhiên, tất cả các tổ chức giám sát lớn đều báo cáo lỗ ròng vào năm ngoái, cho thấy họ đang xây dựng trước dòng vốn tổ chức cần thiết để duy trì hoạt động.

Tổng hợp lại, việc xây dựng cơ sở hạ tầng của STO, stablecoin và dịch vụ lưu ký cho thấy một hạn chế chung rõ ràng: các tổ chức trong nước đã xây dựng khuôn khổ kinh doanh, nhưng cơ sở hạ tầng công nghệ cơ bản vẫn phụ thuộc nhiều vào các giải pháp ở nước ngoài.

4. Các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng

Việc phụ thuộc vào các giải pháp ở nước ngoài sẽ mang lại chi phí cơ cấu: khi thị trường phát triển, một phần đáng kể doanh thu sẽ chảy ra nước ngoài dưới dạng phí cấp phép công nghệ. Cơ sở hạ tầng trong nước cũng có nguy cơ bị gián đoạn nếu đối tác nước ngoài thay đổi chính sách hoặc tăng chi phí.

Vấn đề cơ bản hơn là các lĩnh vực cần tương tác với môi trường pháp lý cụ thể của Hàn Quốc - chẳng hạn như phát hành stablecoin won Hàn Quốc, quy tắc phân phối STO và tích hợp tài khoản doanh nghiệp trong nước - không thể đơn giản áp dụng trực tiếp các giải pháp toàn cầu. Đây chính xác là lý do tại sao các công ty công nghệ trong nước có thể trực tiếp thiết kế và kiểm soát các tuyến đường cơ bản phù hợp với khung pháp lý của Hàn Quốc sẽ rất cần thiết sau khi luật liên quan được hoàn thiện và vốn bắt đầu chảy một cách nghiêm túc.

Các công ty trong nước đã xác định được khoảng cách công nghệ này và đang xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính dành riêng cho Hàn Quốc đã bắt đầu hành động. Các nhà cung cấp công nghệ hàng đầu như sau.

4.1. LG CNS

Trong số các công ty dịch vụ CNTT truyền thống, LG CNS có lập trường rõ ràng nhất. Kể từ khi ra mắt nền tảng blockchain của riêng mình “Monachain” vào năm 2018, nó đã tích lũy kinh nghiệm hoạt động bằng cách cung cấp dịch vụ cho hơn 220 chính quyền địa phương thông qua nền tảng tiền tệ địa phương của Mint Hàn Quốc.

Trải nghiệm chuỗi được cấp phép này đã chuyển thành đơn đặt hàng cho các dự án CBDC và STO. Là nhà thầu chính của dự án CBDC "Sông Hàn" của Ngân hàng Hàn Quốc, LG CNS đang phát triển hệ thống phân phối trợ cấp của chính phủ sử dụng mã thông báo tiền gửi. Thông qua quá trình này, nó đã thiết lập khả năng kiến ​​trúc hệ thống để chạy CBDC của tổ chức và các loại tiền kỹ thuật số tư nhân trên một mạng duy nhất, chuyển các tiêu chuẩn và quy trình bảo mật của tài chính truyền thống sang blockchain một cách hiệu quả.

Sự phát triển của nền tảng phát hành STO chung KOSCOM và nền tảng Mirae Asset Securities STO tuân theo cùng một logic. Thay vì phát hành tài sản trực tiếp, LG CNS đang hướng tới ba hướng: xây dựng nền tảng phát hành và phân phối cho ngân hàng, cung cấp SaaS cho các nhà khai thác thanh toán bao gồm các công ty thẻ tín dụng, cổng thanh toán và dịch vụ thanh toán đơn giản và phát triển nền tảng thanh toán tài sản kỹ thuật số cho các công ty chứng khoán. Đây dường như là ứng cử viên có nhiều khả năng nhất để tiếp cận thị trường trong các hợp đồng cơ sở hạ tầng sau khi khung pháp lý được hoàn thiện.

Trong số các công ty cơ sở hạ tầng blockchain, DSRV nổi bật vì trực tiếp giúp các tổ chức tài chính truy cập cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Là một công ty xác thực và cơ sở hạ tầng hoạt động trên hơn 70 mạng blockchain, DSRV quản lý tài sản trị giá hơn 4 nghìn tỷ won (khoảng 2,9 tỷ USD), đứng số 1 về đặt cược Ethereum ở Hàn Quốc và đứng trong top 10 trên toàn cầu.

Sự phát triển quan trọng là việc mở rộng từ hoạt động nút sang cơ sở hạ tầng toàn diện trên chuỗi của tổ chức. Thông qua Cổng DSRV, các tổ chức tài chính có thể truy cập chức năng ví, thanh toán, mã thông báo, lưu ký và đặt cược thông qua giao diện API và bảng điều khiển. Không cần phải xây dựng các nút và cơ sở hạ tầng bảo mật của riêng mình, các công ty tài chính có thể truy cập vào ví của người dùng, ví tổ chức, thanh toán định kỳ, phát hành mã thông báo, hủy, chuyển và khóa, khả năng lưu ký và đặt cược.

Các cơ chế tin cậy cũng được áp dụng. DSRV là công ty đầu tiên đạt được chứng nhận VASP, ISMS và SOC 1 Loại 1, trực tiếp giải quyết các nhu cầu về quy định, bảo mật và kiểm soát hoạt động mà các tổ chức tài chính yêu cầu. Trên thực tế, điều này có nghĩa là các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng bên ngoài phải chịu rủi ro về bảo mật ví, kiểm soát nội bộ và hoạt động mà các công ty tài chính gánh nặng nhất khi triển khai các dịch vụ trên chuỗi.

Quan hệ đối tác hướng tới việc xây dựng đường sắt thanh toán. DSRV và SBI Ripple Asia cùng nhau phát triển cơ sở hạ tầng chuyển tiền tuân thủ các quy định của Hàn Quốc và Nhật Bản. Hợp tác với Circle để phát triển khuôn khổ phát hành, mua lại và thanh toán USDC của tổ chức mà bỏ qua các sàn giao dịch. Đã ký thỏa thuận cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin với BC Card để kết nối mạng thanh toán thẻ truyền thống với blockchain.

DSRV gần đây đã hoàn thành vòng tài trợ Series B trị giá 30 tỷ won (khoảng 21,7 triệu USD) để tăng tốc phát triển công nghệ.

4.3. Altus (trước đây là B-Harvest)

Altus (trước đây là B-Harvest) hoạt động ở lớp tích hợp giữa hệ thống kế thừa của các tổ chức tài chính và môi trường blockchain. Được thành lập vào năm 2018 để góp phần phát triển chuỗi EVM dựa trên Cosmos SDK, công ty là một tổ chức gồm hơn 40 kỹ sư và nhà nghiên cứu đã trực tiếp xây dựng nhiều mạng lưới sản xuất bao gồm Canto, Crescent, Stable và Ault.

Altus xử lý kỹ thuật giao thức và kiến ​​trúc cốt lõi cho Ault Blockchain, một tổ chức L1 tập trung vào RWA, giao dịch và thanh toán. Vào năm 2025, nó đã đóng góp tích hợp EVM, cải thiện hiệu suất và kiểm tra bảo mật cho việc đặt cược Bitcoin L1 Babylon, hỗ trợ quá trình sẵn sàng sản xuất của nó.

Các giải pháp của nó dành cho các tổ chức tài chính đều bắt nguồn từ cùng một lớp. Altus được xây dựng từ đầu với các yêu cầu của ngành tài chính: các lớp điều phối trên chuỗi và ngoài chuỗi kết nối các hệ thống kế thừa và môi trường thực thi chuỗi khối, mã thông báo RWA, trao đổi được phép, thanh toán và thanh toán stablecoin cũng như cơ sở hạ tầng lưu ký và ví tổ chức.

R&D nội bộ hiện tại đang hoạt động song song: kiến ​​trúc Mạng Canton để hỗ trợ tiết lộ dữ liệu có chọn lọc giữa các tổ chức và Commonware Stack, một khung blockchain mô-đun nhắm mục tiêu 1 triệu TPS.

Ba công ty khởi đầu từ những vị trí khác nhau và có những lợi thế khác nhau. LG CNS dẫn đầu về độ tin cậy về CNTT tài chính, DSRV dẫn đầu về cơ sở hạ tầng trình xác thực chuỗi khối và Altus dẫn đầu về khả năng thiết kế tùy chỉnh cấp giao thức. Nhưng tất cả các công ty đều có cùng một mục tiêu: có được hệ điều hành cốt lõi trước dòng vốn tổ chức khổng lồ. Yếu tố quyết định sẽ là mỗi công ty có thể tích lũy được bao nhiêu kinh nghiệm xây dựng đáng tin cậy trước khi thị trường mở cửa hoàn toàn.

5. Các nhà đầu tư bán lẻ đã rút lui và các tổ chức đang tham gia

Không nên hiểu sự gia tăng đột biến các thông báo hợp tác gần đây là hoạt động mở rộng kinh doanh thông thường. Đây là những động thái định vị: các cơ quan nắm bắt những thỏa thuận có lợi trước khi quy định được hoàn thiện và sau đó sử dụng những thỏa thuận này để tác động đến hình dạng cuối cùng của khuôn khổ pháp lý. Cuộc chạy đua hợp tác hiện nay ít mang tính cạnh tranh thị trường hơn là thiết kế quy định.

Thị trường tiền điện tử Hàn Quốc đã trải qua một cuộc rung chuyển lớn chỉ sau sáu tháng. Các trại giám sát đã hình thành, các liên minh STO đã thành hình và các công ty tài chính lớn đã chuyển sang mua cổ phần của sàn giao dịch. Đồng thời, khối lượng giao dịch bán lẻ đã giảm đáng kể. Tổng khối lượng giao dịch trên 5 sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc giảm khoảng 48% so với cùng kỳ năm ngoái. Trọng tâm thị trường đang nhanh chóng chuyển từ các nhà đầu tư bán lẻ sang các tổ chức.

Sự thay đổi này cũng đã thay đổi cách các tổ chức tiền điện tử ở nước ngoài tiếp cận Hàn Quốc. Giống như Solana được Shinhan Card chấp nhận làm đối tác và Avalanche được Mirae Asset chấp nhận, các quỹ tham gia vào thị trường nội địa đã chuyển trọng tâm chính từ khối lượng giao dịch trao đổi sang hợp tác với các tổ chức tài chính và doanh nghiệp lớn. Mô hình gặp gỡ cộng đồng từng thúc đẩy thanh khoản bán lẻ không còn hoạt động nữa.

Kết quả của việc tái cơ cấu thị trường này dự kiến ​​sẽ được tiết lộ tại KBW 2026 ở Seoul vào tháng 9 năm 2026, một sự kiện luôn phản ánh các điều kiện thị trường hiện hành. Nhìn vào danh sách các diễn giả đã được xác nhận, các chuyên gia tài chính truyền thống đã chiếm đa số. Năm ngoái, các tổ chức ở nước ngoài đã cạnh tranh thông qua các sự kiện dành cho cộng đồng được khuyến khích bằng token và năm nay trọng tâm dự kiến ​​sẽ chuyển sang các cuộc thảo luận kinh doanh thực chất.

Tiger Research là đối tác nghiên cứu chính thức của KBW 2026.