75 miliar dolar dalam redistribusi aset risiko: bagaimana SpaceX, sekali di pasaran, terlibat dengan saham Amerika dan bitcoin

Oleh Chloe, Challenger

 

SpaceX yang terdaftar kali ini, bukan perusahaan Ørocket akhirnya di pasaran," tetapi meja yang sama di mana ia menempatkan saham AS, AI, uang terenkripsi dan dana dana pasif。

Ia dilaporkan bahwa SpaceX (SPCX.O) IPO dolar AS memiliki harga pembukaan yang menunjukkan sebesar US$ 172 pada hari pertamanya dan bahwa IPO-nya dikeluarkan dengan harga US$ 135 per saham. Latihan penggalangan dana ini, yang diperkirakan sebesar US $ 75 miliar, dihargai sekitar US $ 1,77 triliun, hampir tiga kali lipat dari ukuran IPO di Arab Saudi dan Amerika Serikat pada tahun 2019, menjadikannya \"IPO terbesar yang pernah ada\"。

Prior to opening pada 12 Juni, tiga saham utama saham Amerika Serikat menunjukkan masa depan yang tinggi, dan SpaceX dianggap sebagai salah satu peristiwa terpenting pada hari itu; panduan kutipan pra-discretion menunjukkan bahwa SPCX dapat ditawarkan di antara $170 dan $175, sekitar 26-30 persen lebih tinggi dari harga IPO sebesar $135. Ini menunjukkan bahwa saham AS jangka pendek memandang SpaceX sebagai sebuah "AI + Space + Mask premium" super-tumbuh, bukan hanya sebuah perusahaan manufaktur ruang angkasa。

Diarsipkan Bitcoin per se tidak naik karena SpaceX, dan WSJ melaporkan bahwa bitcoin stabil sekitar $63.300 sebelum terdaftar; tetapi pasar turunan yang dienkripsi adalah \"fired\" SpaceX, SpaceX pra-IPO diabadikan, menunjuk pada harga sekitar $175 dan diperdagangkan lebih dari $ 200 juta selama 24 jam. Dengan kata lain, titik bitcoin keren, dan pedagang rantai/ring mempertimbangkan SpaceX narasi Beta tinggi berikutnya。

Dana skala besar sedang disisihkan untuk mengumpulkan dana

$ 75 miliar IPO adalah pompa terbesar yang pernah ada? Jawabannya adalah, jika hanya pasar tingkat IPO, hampir. Uang dana $75 miliar itu berarti bahwa dana yang mungkin tidak mungkin telah tinggal di ekuitas, ETF, dana pasar uang, aset terenkripsi atau unit ilmiah dan teknologi lainnya telah dialihkan ke saham baru. Secara lebih kritis, dilaporkan bahwa SpaceX memiliki tiga sampai empat kali permintaan dan permintaan potensial lebih dari $ 250 miliar, yang berarti bahwa pasar tidak hanya \"diselipkan dari $ 75 miliar\", tetapi bahwa ada jumlah uang yang lebih besar yang disisihkan untuk pembiayaan。

Pemompaan semacam itu tidak selalu langsung menyebabkan saham AS jatuh, karena mungkin juga memiliki efek kekayaan: para penanda-tengah mendapatkan keuntungan dari pembukaan, dana indeks mengharapkan pembelian, dan sebagian besar mengejar narasi baru, semua yang memperbesar preferensi risiko pada pemberitahuan singkat. Namun, dalam istilah medium, risikonya adalah jika SpaceX secara cepat terintegrasi ke dalam indeks besar, akun pensiun, ETF pasif dan portofolio model akan ditingkatkan secara pasif, membuat alokasi aset investor biasa lebih terfokus pada AI/teknologi narasi raksasa. Ulasan-komentar official Guardian juga menunjukkan bahwa SpaceX dan gelombang AI IPO selanjutnya mungkin telah memungkinkan investor Amerika Serikat untuk mengikat aset AI yang lebih dalam ke masa depan keuangan mereka。

Cermin sejarah terbaik di sini adalah daftar Coinbase 2021. Coinbase terdaftar secara langsung pada 14 April 2021, dengan harga pembukaan $381, dengan valuasi yang diencerkan sepenuhnya sekitar $102 miliar; pada tanggal yang sama, bitcoin menyentuh tinggi sekitar $64.800. Tapi ini waktu yang tinggi-cahaya ini "dienkripsi keuangan ke pasar modal arus utama" kemudian menjadi sinyal atas garis pendek: pada 19 Mei 2021, Bitcoin jatuh ke tepi $ 30.000, hampir memotong dari atas. Secara ketat, arah "sekitar lima sampai enam minggu setelah listing" didirikan antara 14 April dan 19 Mei, sekitar lima minggu dan kurang dari enam minggu。

Jadi SpaceX akan mengikuti Coinbase, bukan untuk mengatakan bahwa Bitcoin pasti akan runtuh ketika SpaceX datang di pasaran; sebaliknya, ketika sebuah perusahaan perwakilan dalam sebuah industri memasuki pasar terbuka dengan nilai yang sangat tinggi, itu sering berarti bahwa narasi telah dihargakan secara maksimal. Coinbase adalah sebuah "pertukaran terenkripsi" atau "dienkripsi bar pasar sapi mitzvah" dan SpaceX seperti sebuah "AI, ruang, ekologi maské" bar mitzvah. Bar mitzvah itu hidup, tapi tidak ada jaminan bahwa tidak ada mabuk。

SpaceX holdd bitcoin atau agensi lain menggunakan tonggak sejarah

Pandangan sebaliknya adalah bahwa Bitcoin tidak sepenuhnya berada di sisi darah yang digambar kali ini. Menurut WSJ dan Business Insider yang mengutip SpaceX S-1, SpaceX memegang sekitar 18.712 bitcoin dengan biaya sekitar $661 juta; nilai pasarnya mendekati $1,2 miliar dengan harga sekitar $63,300. Ini adalah dukungan dari narasi khusus: ini bukan lagi hanya aset dari sebuah pertukaran, perusahaan pertambangan atau \"perusahaan pribumi yang terenkripsi\" seperti Strategi, tetapi tampaknya pada lembar keseimbangan teknologi/ruang raksasa terbesar dari kepentingan global。

Namun, dukungan semacam itu perlu membedakan antara ” nilai - nilai isyarat ” dan ” berat finansial ”. Bitcoin, 1,2 miliar dolar Amerika Serikat, dibandingkan dengan SpaceX, diperkirakan sebesar 1,77 triliun dolar Amerika Serikat, yang hanya mewakili sekitar 0,07 per persen; cukup untuk memperkuat citra Bitcoin sebagai aset bank bisnis, tetapi tidak cukup untuk menjadi pilar sentral valuasi SpaceX. Selain itu, ada perbedaan dalam penelitian: ada penelitian yang menunjukkan bahwa adopsi ETFs akan meningkatkan relevansi indeks saham Bitcoin dan AS dan melemahkan peran \"risiko diskersional\" tradisional mereka。

Menurut studi portofolio siklus 2026, pengembalian investasi terenkripsi lebih ditentukan oleh titik masuk daripada model konfigurasi itu sendiri. Jadi SpaceX terdaftar bitcoin sebagai pedang bermata dua. Di satu sisi, $750 miliar IPO dapat menjadi pompa aset risiko, memungkinkan beberapa uang mengalir dari pasar terenkripsi ke lebih mainstream dan mobile AI/space equities; di sisi lain, SpaceX memegang 18,712 BTC, yang didukung oleh badan bitcoin ' s saldo sheet。

Terakhir, SpaceX IPO memiliki preferensi jangka pendek untuk \"kompetisi keuangan\" di pasar yang dienkripsi, dan preferensi jangka menengah dan panjang untuk \"komponen pos\". Jika SPCX naik setelah listing, pasar akan mengatakan bahwa uang akan meninggalkan mata uang yang dienkripsi dan pindah ke ruang AI+; tetapi jika firma yang lebih tidak terenkripsi menempatkan BTC di lembar neraca di masa depan, SpaceX, 18.712 bitcoin, yang mungkin dibaca mundur sebagai tonggak sejarah untuk institusi lain. Dan di situlah menariknya: IPO yang sama, yang bisa menjadi pompa air atau cap sertifikasi。