分享2026年的報告
作者 :硬股
: 深潮科技花
該年末。
我們也試著快速总结並分解報告。
來自歐洲知名數位資產管理公司CoinShare。
這是77頁長的2026年 展望:實際贏家年统一之年包括宏观经济基礎、主流比特币、混合金融崛起、智慧承包平台競爭、管理模式演化等核心議題。
以下是本报告的核心内容汇编和概要:
我 核心主題 : 相关年份的到來
2025年是數位資產業的轉折年, 比特币创下新高。
數位資產不再試圖取代傳統金融系統。
該報告的核心觀點是,2025年是數位資產由投机性轉換到實際價值驱动的决定性轉變, 而2026年將是這個轉變加速下降的关键一年。
數位資產不再企圖建立平行金融系統, 公共區塊連結、機構動力、管理市場结构和實際經濟例子的整合。
宏观经济基本面和市场前景
經濟環境:軟降落在薄冰上
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增长期望: 經濟可能避免2026年衰退,但增長乏力且脆弱. 自1990年代初期起。
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聯邦储备政策: 預期會审慎降低利率, 美聯储對2022年通货膨胀暴增的記憶很新鮮。
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三种假想:
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最佳情景比特币可能超過15萬美元
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基准设想: 慢慢擴張 比特币交易區 110 000 -140 000美元
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熊城假想:衰退或停滞,比特币可能跌至70-100 000美元
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A. 美元储备的缓慢流失
美元在全球外汇储备中所占份额从2000年的70%下降到目前的50%中点。 新兴市场的央行正在使其配置多样化,增加了人民幣和金子等资产的持有量。 這為比特币作為非君主價值的儲存產生了结构性效益。
三. 美國比特币的主流化
美國在2025年取得若干重大突破,其中包括:
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已核准并推出ETF
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TOP ETF 選項的市場結構
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解除退休計劃限制
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公允价值核算规则适用于企業
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美國政府將比特币列为战略储备
机构收养仍然很早
現實使用仍仅限于傳統的金融流程和中介。 金融管理渠道,退休計劃提供商,企业合规团队等仍在调整。
2026年
私人企業將取得重要進步:四大發售商開放比特币ETF配置, 至少一個主要的401(k)提供商允許比特币配置, 至少兩家標準500的公司持有比特币, 至少兩家主要托管銀行提供直接托管服務。
四. 地雷和商業風險
公司貨幣大增
2024-2025年,比特币上市公司持有的比特币由26.6萬增加到10.448億,總价值由117億美元增加到907億美元. 战略占61%,前10家公司控制了84%。
可能的銷售風險
战略面临两大風險:
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(年现金流量接近6.8亿美元)
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2028年9月到期的债券
如果mNAV接近1x或無法以零利率重新集資,它可能被迫出售比特币,引发了恶性循环。
期權市場下降和波动
IBIT選項市場的發展降低了比特币波动率, 然而,波动性下降可能削弱可逆需求并影响企業的购买力。 2025年春季,波动性下降的转折点。
五. 管理模式的分散
歐盟: MiCA 清晰度
歐盟有全球最完整的加密資產法律框架, 然而,协调限制在2025年被揭露,有些國家的监管者可能對跨界許可提出挑战。
美國:革新和分散
包括證监會、公平贸易委員會和美聯储。 穩定貨幣法(GENIUS ACT)已經通過。
Asian:走向审慎管理
香港,日本等地都推廣巴塞尔三號加密資本與資金要求, 在亞洲正在形成一個更一致的管制團體。
混合金融的崛起
基础设施和住区
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穩定貨幣: 市場超過3000億美元, GENIUS法案要求合规发行者持有美國國库預留金。
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去中央交易所每月交易超過6000億美元,索拉娜每天處理400億美元。
世界真金屬化
货币化资产總价值從2025年初的150億美元增加到350億美元。 私人信贷和美國國稅局債務增速最快, BlackRock的BuIDL基金資產大增。
创收系列应用
數以百萬計的年收入, 超液體每天用99%的收入回購信物, 這代表著代價從纯粹的投机性資產轉移到類別股權資產。
七. B. 利用稳定货币和由企業采用
市集集中
繩索(USDT)占稳定貨幣市場的60%,Circle(USDC)占25%。 例如PayPal的PYUSD等新加入者。
企業在2026年之前接受期望
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付款處理器維薩、Mastercard、Frede等具有结构性优势。
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銀行副首相 摩根大通的Coin已經證明了它的潛力, 西門子報道。
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電工平台Shofify已接受USDC和解。
收入影响
如果美聯储利率降至3%, 需要另外887億美元的穩定貨幣才能保持目前的利息收入。
八. 使用波特五力模型分析交易所競爭模式
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现有竞争者: 更強且更激烈的競爭。
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新來的威脅例如摩根斯坦利(MORGAN STANLEY E*TRADE)和CSIC等傳統金融机构。
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供应商的談判能力:稳定器發佈器(如圓形)通过Arc主網路增强控制. 聯合國聯合國聯合國聯合國基金會(UDC)在Coinbase和Circle之間的收入分享協議至关重要。
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客戶談判權机构客戶占Coinbase交易的80%以上,有很強的談判力。 零售使用者价格敏感。
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其他威脅:超液體等人前往中央交易所,Polymucket等人,CME加密衍生物构成競爭。
2026年。
九. 科研合同的竞争力
以太伍德: 從沙箱到机构基础设施
由去年的200 TPS增加到4800 TPS。 校准官正在推廣更高的基礎氣體限制。 美國地點與ETF吸引了約130億美元流入。
在机构货币化方面,BlackRock的BuIDL基金和摩根大通的JPMD展示了大丰作为一个机构平台的潜能。
索拉娜:高效范式
索拉娜從一個單方、高度优化的實施環境中出現,占DeFiTVL總部的7%左右. 穩定的貨幣供應量超過120億美元(從2024年1月的18億美元增加)。
技術提升包括Firedancer客戶端,双零认证通信网络等. 10月28日。
其他高性能鏈
新一代的Sayer-1、Sui、Aptos、Sei、Monad、Hyper Aliquid等, 超液體專注於衍生交易,占區段連結收入总额的三分之一以上. 但市場高度分散。
十. HPC(高性能计算中心)
2025年,扩建
數據來源主要來自Bitdeer。
HPC 轉換
礦工宣布了价值650亿美元的HPC合同,到2026年底,比特币矿业收入的比重预计将由85%下降到不到20%. HPC的利润率是80-90%。
今后的采矿模式
预计今后采矿将以下列模式为主: ASC厂商、模擬礦產、間歇礦產(與HPC共存)和主权礦產。 從长远看,采矿可能回到小规模和分散的经营。
十一. 风险投资趋势
2025年的恢复
2024年(165億美元), Polymarket收到20億美元的战略投資、Tripe's Tempo收到5億美元、Kalshi收到3億美元。
2026年的四大趋势
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RWA 符號化:SPAC的Securitize,5 000万阿戈拉,A回合等都表现出机构性的兴趣。
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AI與加密相结合:加速应用AI代理,自然語言貿易介面等。
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零售投資平台:Echo(被Coinbase收購3.75億美元)。
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比特币基础设施: 第2層和閃電網相關專案受到注意。
預測市場的崛起
在2024年美國選舉中, 其预测的准确性得到核实:大约60%的概率事件发生,大约77-82%的概率事件发生。
2025年10月, ICE向Polymarket投資20億美元, 在2026年。
十三. 主要调查结果
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越長越快數位資產從投机性價值到現實性。
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混合金融上升公共區塊連結與傳統金融系統的集成已不再是理論性的。
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条例清晰度升起美國的GENIUS法案、歐盟MICA、亞洲审慎管制框架。
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机构收养: 2026年是民营企業增進的一年。
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重塑競爭模式: EVM相容性是主要優點。
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風險和机遇: 包括機構货币化、穩定的貨幣採用及預測市場等新兴领域。
2026年將是數位資產從邊緣走向主流、從投机走向實際、從殘骸走向整合的重要一年。
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