香港的真正目標是永遠不要穩定硬幣

原作者: Will Abount

上個月跳樓後,香港貨幣局終於發行了第一份穩定證書:汇丰公司和渣滓公司,還有我們之前的文章香港美元穩定,不用成為USDC分析一致。

結果本身並非懷疑。

雨也為香港穩定貨幣撰寫了一套精心設計的「陽機」。 我想從游戲的角度重新審判這筆交易 托波的笑容。

特朗普伊朗戰爭的理論如下: 但如果我們把遊戲換成假設 -- 那就是特朗普想要的,那就是"失敗"? 那他就是個天才。

這篇文章對香港的稳定貨幣也适用相同的框架。

一. 所有人失望的列表

香港貨幣局昨天發行的第一個穩定牌照

汇丰公司渣滓;中國和香港缺席。

結果令人失望。 中國和香港並非是香港美元穩定货币的天然利益。

首張牌照發行後。

如果你是香港人 你會選這樣的名單嗎

你擁有2024年全項計畫的沙盒經驗, 你看過所有數位人民幣從線面創作到促銷的情況

除非這張讓每個人都失望的清單 并不想讓市場滿足。

二. 反向推理:如果它一开始就是錯的呢

需要新的框架才能理解此列表。

我一直在看"量子"系列的遊戲 4月2日

我知道唐納德·特朗普想輸掉中東戰爭

#18,2026年4月2日

江的推理很簡單:如果你假設川普會贏, 但如果相反的假設他想「輸掉這場戰爭」。

這叫做 & nbsp; 管理折叠 。 它不是要避免失敗,而是要為自身利益制造失敗。

若你認為這項交易的目標是「成為一個大港元穩定的貨幣產業」。

但如果有不同的假設——這項交易本該支持的——不是生意穩定的貨幣產業本身呢

那就沒事了。

依據此推測。

三. 景觀水平: 三個虛偽的問題

每個申請者都說出三件事:跨境支付,RWA,C端消费。

但他們都無法忍受。

A. 跨境付款是虛偽的

典型的連結是:一間國家公司使用法國幣薄荷穩定的貨幣A, 關鍵是讓銀行垄断外汇交易 通过Web3交易所降低成本 - 這是中小企业在金融上的包容性。

但在這條鏈子裡 穩定的貨幣的生命周期 只是在轉帳的時候。

B. 國家企業得到穩定的貨幣 除非他們立刻做下一次交易 他們仍需要它 或者他們需要它 你需要的不是一次性的轉移 而是與下一個接收器的關閉回路。

雨點亮很重要 更致命的是菲舍爾方程式 MV = PT, 貨幣流乘以流通率等于價值乘以社會輸出. 穩定的貨幣流是數量的一個階段。

這意味著保持同樣交易量所需的穩定的貨幣存量甚至更小. 跨境支付越成功,对稳定货币存款的需求就越低。

不是戒指,是背戒指。

B. RWA是一個虛偽的問題

RWA基本相同。

集資者是用於穩定的貨幣, 但資產經理在得到資產後, 必須購買更低的資產, 而資產銷售者幾乎不會接受穩定的貨幣。

因此,穩定货币处于RWA場景的生命周期中,只有收集期。

C. C. 最终用户消费

香港零售市場太小。

三事皆伪. HKMA是整個流程的保管人。

那為什麼非要處理呢

机构层面:自愿名单

HSBC和人渣斗可能沒有战略意志。

汇丰公司在這邊可能是被动的參與申請。 這是有道理的, 汇丰的策略重心不再是穩定的貨幣, 要求香港美元穩定。

香港只是全球地貌上的節點。 HKD穩定器可以進入Libera平台。

中金香港——缺席。

奇怪? 一點也不 只要你們明白香港正在設計一個机制

規則一 牌照只會發給錢 好吧

它立刻建立了獨家俱樂部 未來只有一個名字。 這對一個把港幣當做160年核心財產的机构來說, 所以,汇丰公司不得不談。

第2款:高技术和遵守门槛

由數千萬美元建造的一套HSM機械, 反洗钱機構, 當正常的生意算數的時候 羅伊就會退出 但汇丰公司無法逃脫。

他們不是來賺錢的 他們不是來丟座位的。

3: 重复挑戰商業邏輯

這是最好的。 在訪談時, 就像提前告訴申請人一樣 我不在乎你賺不賺錢 唯一能留下的答案是:「我可以幫助香港經營大樓」

這三條規則是拼凑在一起的 實際上沒有什麼是強迫的。

HSBC是「自愿」應用程式, 他們的"自愿"選擇是香港政府規定下最好的選擇。

不是命令 這是一個設計。

中國的資本主義者香港的缺席不再令人意外, 強大策略的臣民們會使貨幣成為自己的商業產品, 它不是商品,而是资本。

此外,中國已經在另一條線上。

五、基础设施:改进工业

HKMA真的很想做e -HKD。

e-HKD是香港數位貨幣,香港數位貨幣. 意圖是明確的:逐步將銀行間的结算和批量零售付款轉至各中央银行發行的香港貨幣鏈。 這是香港政府過去幾年推進的下一代金融基礎。

Bank and Port 維持聯盟鏈、货币化存款、重建銀行間和解。 科技已用完, 但事情不能繼續发展, 只有汇丰公司愿意加入。

不動的原因不是技術 而是缺乏需求邊動 使用者教育成本、設計成本、技術錯誤成本。

最近的脚注在香港。 2024年5月,數位人民幣正式與香港的「FPS」連結, 兩年後, 2026年3月, 約80,000 DMB錢包、5,200位貼戶、18家當地銀行參與全價交易。

香港人每天都在使用它。

中國為什麼不預定香港穩定列表? 中國和香港是人民幣在香港落地的主要機構。 中國與Circle K與FreshUp合作, 在2025年10月。

中國首都的策略重點是數位人民幣線。 它不在穩定清單中。

香港政府非常清楚, 所以馬力硬幣的熱量來了。

「穩定的美元」提供它永遠不會做的:自由需求邊動。 熱度、媒體、KOL、VC、全球故事,都是免費的 那其他的都符合逻辑。

第一階段是讓有執照的銀行使用「經營穩定貨幣」的敘述, HSBC已建設了HSM機房, 製造了KYC/AML, 教育民眾使用港元連鎖, 這些都是e -HKD本想做的 但不是做。

第二步:當使用者習慣、清理習慣、科技商店建成後, 香港港便引入自己的清算層。

但從商业银行到央行的自下而上的清算已經完成。

數位人民幣的「兩層運作」結構。

相同的建筑,兩條路。 中國自上而下推。

香港政府希望用穩定的貨幣管理來推動e-HKD。

六. 從全球金融中心到香港貨幣清算的領權

香港目前的核心资产被贬值。

香港國際金融中心過去数十年的地位, 股本投資、企業間借贷、貿易结算、私人銀行都以此為基礎。

但如今這項資產在三方面都松散了, 美元系統本身的政治化使得存取權不確定。

下一代國際金融中心的競爭不再比股市更強。

美國正使用GENIUS法案, 歐洲正用MICA將EMT轉為歐元清算數位版本。 中國正在用數位人民幣重建跨國人民幣。

也將本國貨幣從SWIFT時代的機構中清算出來。

在香港, 沒有貨幣主權—— 發售港幣的權利依據聯合汇率制度, 但香港可以競爭的是清算的主权權:讓香港美元清算不再完全依赖于傳統的SWIFT及代理銀行。

從這個角度來看,它又結束了:

• 「商業穩定貨幣」的敘述從來不是結局
• HSBC的目的是完成使用者教育
• (a) 中國首都香港的缺席不是疏忽,而是要保持低战略意图
• VAOTC可能永遠不會真正落地。

這是個控制性叙事的降級。

就像你說的 公道才是重點。

重點是誰設計了這個"失敗" 而誰真的從中奪取了一些東西。

七. 最后

香港有Web3嗎? 想想我們爭吵的年代吧 但從歷史的角度看,也許永遠不會。

需要考慮的是Web3蒸馏后剩下的什么

香港需要的是下一代金融中心的門票。

而這張票,第一個穩定的貨幣持有者正在支付。

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