Perp: Senjata Keuangan Generasi Z melawan era yang tak pernah berakhir

Seorang programmer berusia 27 tahun menatap layar komputer di akhir malam。

dia tidak bermain-main. & nbsp pada layar;HyperliquidHalaman ruang gudang dari  , deposit adalah deposit tiga bulan nya untuk kontrak ETH bertahan lama yang 20 kali lebih dipengaruhi. Karena ia telah membuat perhitungan lain: itu akan memakan waktu sekitar 30 tahun di Seoul harga rumah saat ini untuk membeli apartemen normal di tingkat gajinya tanpa makan atau menabung uang. Namun 30 tahun kemudian ia berusia 57 tahun。

Dia tidak sendirian. Dia mewakili generasi。

Pada awal tahun 2025, lebih dari 162.2 juta orang Korea memegang rekening terenkripsi, akuntansi sekitar 32 persen dari total populasi negara, melebihi jumlah rekening saham. Lebih dari setengah juta warga Korea membuka akun perdagangan terenkripsi baru dalam beberapa minggu setelah kemenangan Trump. Pengamatan terhadap kelompok ini digambarkan sebagai berikut: Kaum muda di Seoul bertindak dengan cara yang terpusat, sangat dipengaruhi, dengan ratusan ribu akun bertindak dengan kecepatan yang diselaraskan, menghasilkan kejutan pasar yang tidak dapat ditandingi oleh investor institusional tunggal。

Anda dapat mengatakan itu adalah budaya judi, tetapi juga rasa putus asa。

Cerita yang sama, di sisi lain planet, dalam berbagai bahasa。

Lagos, Kekuatan pembelian Naila menguap pada tingkat yang terlihat. Pada Maret 2025, setelah devaluasi mendadak, volume rantai di sub-Sahara Afrika melompat ke hampir $ 25 miliar per bulan terhadap latar belakang kontraksi umum di bagian lain dunia. Kegubernuran ini memiliki atau menggunakan mata uang terenkripsi, atau adopsi global dengan tingkat tertinggi. Ini bukan spekulasi. Ini adalah satu-satunya cara untuk mempercayai nilai di negara di mana rekening bank sulit untuk dimiliki。

DI MUMBAI, PARTISIPASI SEBAGIAN BESAR PENDUDUK INDIA DI PASAR DERIVATIF MENINGKAT TAJAM DARI 2 PERSEN PADA 2018 MENJADI 41 PERSEN PADA 2025. JUMLAH REKENING PERDAGANGAN DARI 36 JUTA HINGGA 154 JUTA DALAM LIMA TAHUN. STUDI SEBI DARI HAMPIR SATU JUTA INDIVIDU TURUNAN SAHAM PEDAGANG MENUNJUKKAN BAHWA LEBIH DARI 40 PERSEN DARI MEREKA BERUSIA DI BAWAH 30 TAHUN, DAN LEBIH DARI TIGA PEREMPAT DARI MEREKA MEMILIKI PENDAPATAN TAHUNAN KURANG DARI SETARA DENGAN 50.000 YUAN. MEREKA MENGGUNAKAN BUFFER PENDAPATAN YANG SANGAT TERBATAS UNTUK MELAKUKAN TRANSAKSI YANG SANGAT MENGUNTUNGKAN, DAN TIDAK DAPAT BERHENTI, TERLEPAS DARI APA YANG DISARANKAN REGULATOR。

Seoul, Lagos, Mumbai juga merupakan mikrokosmos global. Orang muda kontemporer semua berkumpul pada alat yang sama: kontrak yang bertahan lama。

Ini bukanlah kisah industri enkripsi; ini adalah upaya kolektif yang didorong oleh ketidaksetaraan struktural dan secara global yang dipengaruhi oleh kaum muda terhadap usia batin。

Visi jenius, 30 tahun menunggu

Kontrak Keberlangsungan, yang umumnya dikenal sebagai Perp, bukanlah penemuan industri enkripsi。

Pada 1993, Nobel Laureate in Economics, Robert Sheller, secara resmi mengemukakan gagasan ini. Pada desainnya, itu adalah alat penyelesaian uang tunai yang tidak matang dan dapat melacak nilai jangka panjang aset non-liku, awalnya dirancang untuk menangkal risiko harga real estate。

Namun desain ini datang pada saat mesin keuangan tradisional terlalu berat. Wall Street telah membangun sistem yang sangat besar di sekitar kematangan tetap, pemukiman massal dan likuidasi terpusat. Mesin lama, didorong oleh dokumen berbasis kertas dan lapisan perantara, secara alami mengecualikan kelenturan dari tidak pernah-mending. Visi Zodiak Sheller telah tidur di jurnal akademik selama lebih dari 20 tahun, dan tidak ada yang memiliki kekuatan atau motivasi untuk mencapainya。

Hingga tahun 2016, Arthur Hayes dari BitMEX memperkenalkan kontrak tersebut ke dalam mata uang terenkripsi。

Mereka dua tahun BitMEX, dengan kontrak yang bertahan lama, dengan cepat muncul dari margin sebagai industrialis dominan。

Rahasianya bukanlah bitcoin per se, tapi kontrak yang bertahan lama membebaskan dorongan manusia tertua, dengan pengaruh, ke arahnya. Tidak ada tanggal kadaluarsa, tidak ada huruf Yunani, tidak ada ekstensi, tidak ada hak pergerakan. Hanya ada satu hal yang tersisa: naik atau turun, berapa kali。

dalam laporan terbaru yang memicu diskusi yang luas, Jay Drain, seorang mitra investasi, mendefinisikan intisari dari masalah dalam satu kalimat: "Mengingat kembali kontrak menghapus semua kompleksitas pilihan, tidak memerlukan pilihan pilihan, tidak perlu mengatur kematangan, dan tidak perlu khawatir tentang kehilangan waktu untuk makan penilaian ke arah yang benar. Ini mempertahankan satu hal: taruhan murni harga naik dan jatuh. \"Perkembangan ledakan dari pilihan 0DTE telah menunjukkan besarnya permintaan\"

IA MENGKLAIM BAHWA 0DTE ADALAH SPESIES PELEDAK LAIN DI PASAR SAHAM AMERIKA SERIKAT - PILIHAN KEMATANGAN NOL HARI. PADA TAHUN 2025, RATA-RATA PUTARAN HARIAN 0DTE SPX ADALAH 2,3 JUTA KONTRAK, PENINGKATAN 51 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA, ATAU 59 PERSEN DARI TOTAL KUOTA 500 PILIHAN. REKENING PUKAL UNTUK 50 SAMPAI 60 PERSEN TRANSAKSI INI。

Tidak perlu menunggu, tidak perlu menjadi rumit, sekarang, memberi saya pengaruh。

Pelaku hanya membuat permintaan ini ekstrim。

ANGKA-ANGKA ADALAH CATATAN KAKI PALING JUJUR EVOLUSI INI. PADA TAHUN 2025, TOTAL VOLUME KONTRAK YANG DIPERBAHARUI OLEH CENTRALIZED EXCHANGE MENCAPAI US $ 86,2 TRILIUN, PENINGKATAN 47 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA; PENINGKATAN KONTRAK DEX BERBASIS RANTAI BERLANJUT PADA TINGKAT YANG MENGKHAWATIRKAN SEBESAR US $ 6,7 TRILIUN, PENINGKATAN 346 PER SEN SELAMA PERIODE YANG SAMA. SEKARANG ITU MENYUMBANG LEBIH DARI 70 PERSEN DARI SEMUA TRANSAKSI TERENKRIPSI TERPUSAT DAN SEKITAR 78 PERSEN DARI SEMUA TURUNAN TERENKRIPSI。

Volume niaga nominal untuk pembaruan kontrak untuk bitcoin melebihi volume transaksi spot untuk bitcoin sekitar enam kali。

Struktur pasar ini, yang merupakan harga dominan untuk turunan, tidak pernah muncul di salah satu kelas aset tradisional, seperti emas, minyak mentah atau bahkan standar 500。

DOPAMIN, SUKU DAN PNL: MENGHADAPI GAYA HIDUP

Musim semi gila tahun 2021 adalah titik awal untuk memahami semua ini。

Dengan antarmuka yang penuh warna dan slogan komisi nol, Robinhood telah menyederhanakan permainan keuangan yang rumit ke dalam permainan slide di ponsel. Desain produk ini telah melanda kekosongan sejarah dalam isolasi perumahan global: puluhan juta orang muda memegang bantuan pemerintah dan kehilangan permainan tradisional seperti acara olahraga, kasino dan bar, dan pasar saham telah menjadi arena tertutup terbesar di dunia。

Diaspora Reddit Forum WallStreet Bets menemukan ruang dana hedge Melvin Capital, yang sangat kosong dari GME, dan kemudian berkumpul melalui media sosial untuk menaikkan harga saham puluhan kali dengan melihat opsi, memaksa dana lindungan atas Wall Street untuk meledak。

PERISTIWA GME GME MENYATAKAN SATU HAL KEPADA DUNIA: DIASPORA MENEMUKAN DIRINYA MAMPU MENGADAPTASI LOGIKA PRICING SECARA LANGSUNG MELALUI PENGARUH DERIVATIF。

TAPI GME HANYA TITIK LEDAKAN, DAN SESUATU YANG LEBIH DALAM SUDAH DALAM BENTUK。

App perdagangan modern modern semakin dirancang untuk menjadi seperti permainan: nomor jump real-time, berkedip warna merah dan hijau, nada kesepakatan. Ini pada dasarnya adalah sistem dopamin frekuensi tinggi. Pada masa lalu, transaksi membutuhkan komputer dan penelitian; sekarang, ketika kereta bawah tanah, toilet dan kopi berbaris, ponsel bisa menyelesaikan permainan. Ketika ambang batas untuk transaksi cukup rendah, itu menjadi semacam fragmentasi yang sama sebagai video pendek dan permainan tangan。

PNL menjadi kartu nama baru. Tangkapan laba-laba adalah bukti "power" dan pengeluaran sendiri dengan biaya uang adalah " itikad baik" mata uang sosial. Diaksord atau X, fluktuasi keuangan real-time seperti itu lebih kuat daripada pandangan statik kehidupan manapun. Orang-orang yang membeli koin meme yang sama membentuk komunitas kepentingan alami, ikatan emosional "kaya bersama" atau " nol bersama" yang jauh lebih kuat daripada sekadar hobi。

Dengan demikian, perdagangan tersebut menjadi sosialisasi dan gaya hidup sehari-hari bagi generasi muda yang baru。

Dan di semua alat perdagangan, kontrak yang bertahan lama adalah pembawa dopamin yang sempurna。

Ini tidak memiliki kompleksitas pilihan, maupun kerusakan masa depan. Ia hanya memiliki ruang gudang, hanya pengaruh dan hanya terlihat keuntungan dan kerugian yang tidak nyata. Ini sepenuhnya sejalan dengan generasi ini 's rasa waktu. Ini tidak diadakan selama tiga tahun, tidak triwulanan, tapi pada saat ini, malam ini, dua jam berikutnya。

Instrumen turunan yang dirancang untuk manajemen risiko dalam keuangan tradisional digunakan oleh generasi baru diaspora sebagai senjata permainan arah. Perp, dengan desain yang sangat sederhana, "cepat, keren, tangguh" trading rhythm, menyempurnakan permintaan ini。

Penghadang kelas tersembunyi selama 200 tahun

Namun, istilah "renewal" jauh lebih dari "lower threshold judi"。

Ini melanggar dinding tua。

Masa perdagangan yang terlalu lama dan membatasi di pasar saham tradisional telah menjadi penghalang kelas tersembunyi. Penelitian Akademi Akademisi telah mengungkapkan fakta yang luar biasa bahwa, di bawah apa yang disebut drift malam" efek, pembagian yang tidak proporsional dari pengembalian jangka panjang saham Amerika Serikat berasal dari luar periode perdagangan normal. Eksekusi pernyataan keuangan dan berita utama biasanya dengan sengaja menghindari jam pembukaan, dan keluarga yang tersebar terkunci di jendela sembilan sampai lima, dan hanya dapat melihat harga kosong pada saat dibuka — keuntungan yang akan mereka peroleh — selama periode pasar tertutup, yang telah lama dibagi oleh institusi dengan waktu yang diperpanjang。

DATA ADALAH BUKTI DINGIN INI. JIKA ANDA MEMBELI DAN MENJUAL HEWAN PELIHARAAN MASSAL AMC YANG BERFLOASI TINGGI SETIAP HARI DARI 2019 HINGGA 2022, KEPALA SEKOLAH AKAN MENJADI HAMPIR NOL, DENGAN KERUGIAN HINGGA 99,6 PERSEN; TETAPI JIKA ANDA MEMEGANGNYA HANYA PADA MALAM HARI, PENGEMBALIAN AKAN SETINGGI 30.000 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA。

Ini bukan kisah keberuntungan. Ini adalah tentang distribusi struktural yang tidak seimbang dari hak untuk informasi, hak untuk waktu dan hak untuk harga — ketidakseimbangan yang telah ada selama 200 tahun。

Sebuah platform kontraktual yang tidak pernah berakhir di rantai mungkin satu-satunya infrastruktur di seluruh dunia yang benar-benar dapat memecahkan hambatan ini。

ini bukan lagi teoritis. pada bulan maret tahun ini, selama akhir pekan kepanikan disebabkan oleh serangan iran, pintu-pintu pertukaran saksi utama dunia ditutup, dan keluarga hanya mampu layar di media sosial, sementara  Hyperliquidkontrak untuk pembaruan   minyak mentah disimpulkan dalam waktu 24 jam dengan harga $1 miliar。

Hyperliquid2011   populer dengan generasi baru pedagang instagram

PADA SAAT YANG SAMA, INTERCONTINENTAL EXCHANGE (ICE), CHICAGO COMMODITY EXCHANGE (CME) DAN NASDAQ MENGUMUMKAN PELUNCURAN LAYANAN PERDAGANGAN BERDURASI 7X24 JAM. TEMBOK PERDAGANGAN DUA RATUS TAHUN SEDANG DIBONGKAR SECARA SERENTAK。

RWA Akhir: Semuanya dapat Perp

Pada masa lalu, para pedagang pelaku hanya bertaruh pada aset terenkripsi - BTC, ETH, SOL - dan daftar panjang uang kertas。

Perbatasan ini menghilang。

Sejak paruh kedua tahun 2025, RWA (aset dunia nyata) telah muncul secara terbalik, meskipun pasar enkripsi secara keseluruhan memasuki siklus bawahnya. Banyak DEX telah memperkenalkan komoditas massal, kontrak saham dan ekuitas, dan aset tradable telah diperluas ke NVIDIA, Samsung, SpaceX, dan komoditas besar seperti perak dan emas。

Baru-baru ini, aset RWA diduduki sementara & nbsp;Hyperliquid297   44 persen dari total transaksi, terus berada di antara yang tertinggi kembali ke platform. ini bukan kasus akhir pekan pasar tradisionalHyperliquidkontrak berbasis rantai untuk keberlanjutan minyak mentah menjadi satu-satunya mesin minyak mentah operasional di seluruh dunia。

dua cerita dari wall street journal & nbsp;Hyperliquiddan TradeXYZ

Ini adalah pergeseran paradigma yang sedang berlangsung。

a16z dalam laporan tampilan terbarunya dengan jelas menyatakan bahwa produk sintetis (mis. kontrak keawetan) memberikan mobilitas yang lebih dalam dan lebih terenkripsi solusi asli RWA daripada tokenisasi sederhana. Pada intinya, itu adalah pilihan historis untuk "renewal kontrak vs monetisasi" dan jawabannya muncul。

Coinbase lebih langsung: sebagai tren jangka panjang partisipasi diaspora global dalam ekuitas US terus berlanjut, kontrak saham-untuk-hidup diharapkan menjadi alat yang disukai untuk generasi baru pedagang ritel, dengan kombinasi 7x24 jam akses dan efisiensi modal。

Ibu kota sudah berbau seperti ini。

Pada 28 April 2026, platform turunan turunan enkripsi Liquid mengumumkan penyelesaian senilai $18 juta A putaran pembiayaan, yang disponsori oleh Neo dan Left Lane Capital, dengan partisipasi Haun Ventures, K5 Global dan SV Angel. Sebelum ini, perusahaan telah menyelesaikan $ 7,6 juta kapal benih, yang dianugerahi oleh Paradigm, dengan total kumulatif $ 25,6 juta。

Caquid diciptakan oleh mantan peneliti dua Sigma kuantitatif, lulusan Harvard Franklin Wang. Dia berusia 25 tahun tahun tahun ini. Perusahaan ini awalnya adalah polimer kontrak berkelanjutan, membawa & nbsp;HyperliquidPertukaran turunan berbasis rantai diintegrasikan ke dalam antarmuka yang sama. Hari ini, telah diperluas untuk mencakup ekuitas, pertukaran asing, komoditas massal dan pasar prakiraan, mendukung lebih dari 500 titik perdagangan, di mana posisi gudang Polimucket ' s juga dapat diperdagangkan hingga 200 kali。

Ada ratusan juta anak muda di seluruh dunia yang menunggu alat yang cukup sederhana untuk menjaga dunia tetap berjalan dengan gesekan yang minim。

Dan orang-orang terbaik dalam keuangan tradisional menuju ke Perp。

rantai tidak akan pernah gelap

Pada April 2026, Ketua CFTC, Michael Selig, mengumumkan dalam sebuah alamat publik bahwa regulator akan menetapkan kerangka regulasi lengkap untuk kontrak berkelanjutan "dekat"di daratan Amerika Serikat。

\"PEMERINTAH SEBELUMNYA GAGAL MENCIPTAKAN JALAN BAGI PASAR-PASAR INI UNTUK ADA DI NEGARA INI.\" DI BAWAH KEPEMIMPINAN SAYA, CFTC AKAN MENGGUNAKAN SEMUA ALAT YANG TERSEDIA UNTUK MEMBAWA KONTRAK BERKELANJUTAN DAN TURUNAN BARU LAINNYA KE PANTAI SEHINGGA MEREKA DAPAT BERKEMBANG DI PASAR TERPUSAT DAN TERDESENTRALISASI. \"

Ini hampir deklarasi perang publik。

Pertukaran global mulai berjalan. Perusahaan induk Kraken membeli Bitnomial, yang memegang status kontrak permanen, sebesar $550 miliar; Coinbase meluncurkan produk masa depan jangka panjang dekat desain kontrak permanen; Robinhod mengumumkan bahwa ia memperkenalkan pelaku untuk pengguna Amerika; Polymarket dan Kalshi menyatakan secara sukses bahwa mereka akan memasuki area kontrak permanen. Bahkan menurut perkiraan pasar, Robinhood, lini produk menukar 11 miliar kontrak sepanjang tahun 2025, dengan lebih dari satu juta pengguna aktif -- garis pendapatan tercepat yang berkembang dalam sejarah platform。

sampai saat itu, pasar utama bagi pelaku adalah platform lepas pantai di luar amerika serikat, di mana kaum muda berkumpul di seoul, lagos, mumbai, hanoi, são paulo, untuk bertaruh pada arah dunia dengan pengaruh devaluasi dolar。

Pembukaan formal pasar Amerika Serikat berarti bahwa kolam likuiditas terdalam di dunia akan bertemu di panggung yang sama dengan instrumen keuangan yang paling terlibat waktu itu。

sebuah platform perdagangan berantai yang dibuat pada 2022 & nbsp;HyperliquidHari ini ' s harian perdagangan volume telah mampu menantang top global sentralisasi pertukaran. Sebuah polimer kontrak berkelanjutan, Liquid, yang datang on line hanya pada bulan Agustus 2025, diproses $3 miliar dalam volume transaksi dalam waktu delapan bulan dan baru menyelesaikan A putaran pembiayaan yang dilakukan oleh institusi modal berisiko tinggi。

Z TIDAK MAU MENUNGGU PASAR TERBUKA, TIDAK MAU MENGISI DOKUMEN PEMBUKA, TIDAK MAU MEMBAYAR LAPISAN RINTANGAN YANG TELAH DITETAPKAN OLEH KEUANGAN TRADISIONAL UNTUK ” MELINDUNGI ” MEREKA. APA YANG MEREKA INGINKAN ADALAH UNTUK SAAT INI, UNTUK KEUNTUNGAN, UNTUK APA PUN YANG MEMILIKI CERITA。

Di New York, pada akhir abad kedelapan belas, siapa pun bisa menjadi pialang saham, tanpa tanda kutip atau tempat tetap untuk berdagang, biasanya di bawah pohon di Wall Street, titik konsentrasi, di mana pialang dan pedagang akan membeli dan menjual saham dan obligasi pemerintah, dan waktu untuk melakukan hal itu akan " setiap waktu seseorang." Ini gelap, itu rusak, kesepakatan berhenti。

Hari ini, pohon ini tumbuh di rantai dan tidak akan pernah gelap。