Comが送信する信号は何ですか

TL;DR

• CHASE AI インフラストラクチャ関連の収入は、同じ期間に 143 パーセント増加し、注文可視性は 2028 に拡張されますが、財務論文のリリース後、価格のプレートは 12 パーセントずつ低下し、光モジュール、HBM と企業のストレージブロック同期。

•AIの要求は冷却しません。 市場はより困難な質問に答えています。成長がコンセンサスになったとき、インフラストラクチャでAI 'の評価プレミアムはいくらですか

•関連するオブジェクト:AVGO(米国)、LITE(米国)、MU(米国)

6月5日、チェスが第2四半期決算を発表しました。 数字だけで見てみると、これは明らかな問題を単離しないほとんど報告カードです。 第2四半期では、CHASE AIインフラストラクチャ関連の半導体収益は、同じ期間に1セントあたり143の増加に達しました。 同社は、関連する収益が3分の1分の1の割合で約16億ドルに増加すると予想しています。

注文ラインは等しく強いです。 顧客要求が「供給能力」を上回るとともに、注文可視性が2028に拡張されたことを会議で述べたCEOホークタン氏は述べました。 言い換えれば、CHASEに利用可能なデータによると、超大型のAIクラスター構造は遅くなりましたが、前進し続けています。

過去2年間の市場ロジックによると、これは、株式の価格を上昇し続けるのに十分な財務声明だったはずですが、反対は、新聞の出版物の後に、全体的な低下は1セントあたり12以上であったという事実の真実でした。

同時に、光学インターコネクター、ルーメンタム、コヒーレント、帯域幅メモリ(HBM)、ビジネスメモリプレートを同時に落下させました。

一方、レコードの需要と注文は、一方、二重数字のドロップでした。

現在のAI取引では、おそらく最も興味深い信号です。

冷却の代わりに、需要は加速しています

基本的な用語では、この財務報告は、冷却の明確な兆候を解放していません。 第2四半期では、AIインフラ関連半導体の収益は10.8億ドルに達し、同じ期間に1セントあたり143の増加が増加しました。第三四半期には、関連する収益ガイドラインは約16億ドルで、成長率がさらに加速する可能性が示唆されています。

より注目すべきことは、注文の可視性です。 AI産業チェーンでは、短期所得成長は珍しくはありませんが、注文延長の持続可能性は、市場が資本支出の現在のサイクルの長さを判断する方法を決定します。 ホークタンのメッセージは非常に明確です:需要はまだ満たず、注文は2028をカバーしています。

これは、MOC が配置されている取引所チップ、カスタム コンピューティング チップ、コネクティビティ インフラストラクチャにおいて、クラウド メーカーは、予定よりも大きい AI クラスターの能力に依然としてロックされていることを意味します。 過去2年間、AIインフラの建設が急激に遅くなるかどうかは市場が懸念されていますが、この財務情報から、この転換点はまだ現れていません。

株価は下落しています。 市場は性能を販売していません

市場は、現在のパフォーマンスのために純粋に取引されていません。

過去1年半のAIインフラは、グローバル・キャピタル・マーケットにおける最もクラウド型取引の一つとなりました。 GPU、スイッチチップ、ライトモジュール、HBM、エンタープライズストレージ、データセンター電気機器、AIクラスターの拡張に伴うほぼすべてのトラックは、評価評価評価の明確なラウンドを受けています。

投資家は、AI投資サイクルが数年間続くと信じるとき、彼らは今年の「利益」だけでなく、今後数年間成長の期待を購入します。 その結果、反直観的に見える現象が、高検閲のトラックで共通である:

パフォーマンスが向上し、市場の期待が高まり、期待が高まり、それは本当に驚きに金融リターンのためになるほど困難です。

チェイスの前には、まさにこの問題です。 成長した収益データだけでなく、長期注文が十分に残っている信号もリリースしました。 最適化的な期待のために事前に記録されている資金の大量のために、しかし、それはもはやその成長が残っていることを証明するために十分ではありません。

市場は、より強い「第二レベルの驚き」であるために本当に楽しみにしています。 AIの収益目標は、市場モデルを超えて、以前に予想される、新しい需要噴火よりも大幅に拡大し、ボトルネックをさらに押し続ける電力を供給します。

非常に混雑したトランザクションでは、「成長を続ける」と「想像を超える」という大きな違いがよくあります。

軽いモジュールおよびHBMは落ちます。 それはどういう意味ですか

JBO自体の秋よりも注目すべきことは、産業チェーンの同時反応です。

新聞のリリース後、ルーメンタム(LITE)は1セントあたり約5パーセントで落ち、コヒーレント(COHR)は約4パーセント下落し、マイクロロン(MU)などの貯蔵関連企業が同時に返された。 異なるトラックに分けられたこれらの会社は、同時に販売されていました。

理由は複雑ではありません。 過去2年間で、市場はAIインフラストラクチャトランザクションロジックの同じセットに徐々に統合しました。ライトモジュールは、データセンター内の高速伝送ボトルネックに対処し、HBMはGPUとアクセラレータのデータアクセス能力をアップグレードし、大きなGPUクラスターを接続するための交換チップ、企業はトレーニングと推論プロセスの間に大量データを格納し、データセンター電気機器は、高密度計算機クラスターのためのエネルギーセキュリティを提供します。

AI バックエンドのインフラを構成する。

その結果、資金がAIインフラストラクチャブロックのリスクにさらされるのを削減し始めると、彼らはしばしば単一の会社ではなく、取引のポートフォリオによって販売されます。

2023年、2024年初旬の市場環境とは明らかに異なります。 投資家の主な関心事:

次のAI受益者は誰ですか

今、問題は起こっています:

これらの十分に確認された受益者は何の価値ですか

トランザクションのロジックは、市場変更によって議論された問題として変更されます。

クラウドメーカーはまだまだお金を費やしていますが、評価はテストです

視点を上げれば、矛盾の別の外観が見つかります。

大型クラウドプロデューサーは、引き続き資本支出を維持しています。 Microsoft、Google、Meta、Amazonが最近発行した資本支出計画が高まっています。 今後も大型AIクラスターが構築され、GPUの調達が拡大し続け、1.6Tライトモジュールは徐々に排出サイクルに入り、HBMの供給が締まります。

市場は、AIの資本支出がピークに達しているという明確な証拠を見ていません。

言い換えれば、市場がこれらの必要性のために支払うことを喜んでいる回数である需要側の重要な変更はありませんでした。

過去2年間で、投資家は繰り返し尋ねました。 人工知能の需要は現実ですか

今日、市場は新しいフェーズに入ります:AIの需要は既に存在していますが、現在の評価は今後数年前に成長を反映していますか

これらは2つの完全に異なる問題です。 前者は、産業動向が確立されているかどうかを決定します, 後者は、株式が上昇し続けることができるかどうかを決定します。

市場は、AIの成長を促す

一緒に、複数のデータセットは「良い財務報告と株価が落ちる」よりも、より完全なフレームワークを提供します。CHASEの購入注文はまだ成長しています。クラウドメーカーによる資本支出は拡大していますが、AIインフラストラクチャのニーズは依然として強力ですが、関連する株式はリバウンドし始めています。

これらの4つのことは同時に確立することができ、矛盾しません。

市場が取引されているため、AIが成長しなくなりました。

それらは:

成長がコンセンサスになったら、AIの価値はいくらですか

これは、2年間の評価を受けているAIインフラブロックにとって本当に興味深い変化かもしれません。