Arthur Hayes : 왜이 시간에 모든 돈을 판매합니까
저자 Arthur Hayes
♪ 컴파일, 만든, 우 말했다 ♪
원래 링크:
https://cryptohayes.substack.com/p/reality-test?r=73z4br&utm mediam=ios&
TL; DR:
에너지 가격은 AI 버블을 끊기위한 핵심 변수가되었습니다 : US-IRAQ 충돌의 결과로 석유 가격이 직접 AI 산업의 계산 비용을 증가시키고, 확고한 수익성을 분쇄합니다. 저자의 S보기에서, 이것은 투자 시스템에 가장 부정적인 영향이 전체로서의 UNDERLYING 변수입니다。
AI ' S 고수준의 부채 담합 유동성은 아래 비트 코인을 배치했습니다. AI의 높은 수준의 자본 집중 영역, 데이터 센터를 구축하고 구매 칩을 구입하는 거대한 부채는 새로운 프랑스 통화 유동성을 방출, BITCOIN의 최근 증가를 HAMPERED。
3개의 “darts”는 AI 주식 시장의 많은 부분을 공동으로 아프 것입니다: 높은 에너지 비용 이외에, 시장은 3개의 최고 AI IPOs (SpaceX, Anthropic 및 OpenAI);에서 자연적인 재고 공급을 흡수할 수 없을 것입니다, 일반적인 선거 및 인플레이션 압력의 상황에, 정치인은 그들이 승리 표에 AI 기술 거인에 압력을 가할지도 모르다는 것을 나타냅니다。
유동성의 조준은 모든 위험 자산을 느리게 할 것으로 예상됩니다. 높은 인플레이션의 얼굴에서 Fed는 흥미 롭고 시장이 호크에 의해 위협되는 것을 거의 희망합니다. 이 유독한 매크로 조합은 짧은 기간에 암호화 시장에서 심각한 드래그로 유도합니다。
전략적 CLEAR-UP AI 및 YAMAMOTO, 무거운 에너지 및 이중 코어 : 자본 보전의 우선 순위 전략에서, 모든 AI 주식 및 비 핵심 자금은 운영을 판매해야한다, 다중 연합국 에너지 생산으로 전환, 비트 코인과 ETHERA와 함께 서, 연방 보전을 다시 설치하기 위해 위기를 강제하기 위해 대기。
나는 꿈꾸는가? 나는 눈을 가진 AI를 닫을 수 있습니까? 석유 가격은 경제에 영향을 미치지 않습니까? FED는 높은 인플레이션없이 관심을 끄는 것이 없습니다? 나는 DAYDREAM을 가지고 있지 않다는 것을 확인하기 위해, 나는 현실 시험을해야. 테스트가 실패하면, 내 포트폴리오는 큰 셔플을 직면합니다. 내 핵심 판단은 에너지 (유와 같은 특히 탄화수소)의 가격은 투자 시스템에 가장 부정적인 영향이 전체적으로 미치는 언젠가는 변수입니다. 이 매크로-MAINLINE은 결국 AI STOCK MARKET BUBBLE을 PIERCE하고 짧은 기간 동안 전체 암호화 시장을 느리게합니다. BITCOIN은 먼지가 침입 한 번만 재생할 수 있습니다. 시작합시다。
거래 또는 거래 없음 -- 그건 질문입니다
Politicians는 항상 관심과 투표에만 반응합니다. 트럼프는 선거 년 동안 이란에 대한 저렴한 충돌을 시작했으며, 이제 가장 큰 질문은 그가 끝날 수 있는지. 이 전쟁은 심각한 음식과 에너지 인플레이션에 주도 한 Hormuz의 Strait을 hampered. 기초의 그의 frenzy는 장거리 warfare는 차갑고 중립적인 유권자는 생활의 소아 비용의 얼굴에서 급속하게 잃습니다. 그 결과, "가격의 감당성"은 트럼프 캠페인의 약점이 되다。
이란에 대한 타협에 대한 트럼프의 의지는 완전히 중립 투표자를 속임하기 위해 기름 가격에 의해 납치되었다 : 그는 앉아있을 것이라고 유가 가격 상승했을 때 만, 한 번 기름 가격은 뒤떨어졌다, 그는 타협의 정치 비용이 너무 높기 때문에 얼굴을 잃을 것이다. 다른 쪽에서 IRGC[1]는 동일한 게임 매트릭스를 직면 : 높은 오일 가격은 주요 거래 파트너에서 압력을 유도 할 수 있으며 석유 가격 반송에 대한 다운워드 압력. 결과적으로, 현재 석유 가격의 수준에서, 양측은 타협에 인센티브 없이 struggling。
그러나 이 상태는 영원히 지속할 수 없습니다, 그리고 한 번 전하 초과 용량은 제 3 분기에 서둘러됩니다. Politicians는 항상 살아있다, 트럼프와 이란은 상황이 진정으로 압도 될 때만 합의에 도달하기 위해 강제 될 것이다. 우리의 ideological 실험에 대한 다음과 같은 중앙 질문은 다음과 같습니다 : 어떻게 상승 오일 가격 역 트럼프의 캠페인 전술과 다음 몇 달 동안 류토닉
11월 결승: 레드 팀 vs. 블루 팀
오일 가격은 천천히 상승하지만, 트럼프와 IRGC를 강제로 충분하지 않을 경우, 트럼프가 어떻게 성공할 수 있습니까
이 Polymarket 성공은 현재 상황에서, Republicans는 Senate의 통제를 유지하는 극단적으로 desperate 일 것입니다. 그러나 그들은 대표자의 집에서 끔찍한 패배를 겪게됩니다。
그것은 공화국 파티가 대표의 집의 통제를 잃게 될 것, 나는이보기를 도전하고 싶습니다. 트럼프는 여전히 데이터 센터 및 AI 규정 / 세금에 대한 자신의 디플로이를 변경하여 달성해야하는 승리의 경로가 있습니다。
길을 포장하기 위해, 두 당사자 사이의 대표자의 집의 현재 유통은 다음과 같습니다 (법의 통과는 218 투표를 요구합니다) :
현재 성공률을 기준으로, 선거가 다음과 같이 예상 한 정치 파티 구성:
이것은 빨간을 위해 아주 나쁘다. 그러나, 제국은 constituencies의 철회를 통해 반대. 게임의 규칙이 지배되면 변경해야합니다. 그것은 정치, 민속이다。
Polymarket의 예측을 고려하면 공화국은 19 석의 간격을 채울 필요가 있습니다. 이 간격은 constituencies를 철회해서 교량될 수 있습니다。
다음 표는 constituency의 철회의 가능한 영향을 보여줍니다
지금, 공화국은 11에 격차를 닫아야. 다음으로, constituencies가 정해지며, 현재 설문 조사에 따르면, 통계 오류 범위 내에서 Red Team에 대한 선호도가 있을 수 있습니다。
35개의 캠페인이 있습니다. 나는 감당성에 대해 이미 말했으며 Trump는 중립 투표자에 대한 인플레이션의 해적 영향의 달을 변화시키는 데 매우 작습니다. 구성 모두에 대한 또 다른 고감도 문제는 데이터 센터의 건설 및 고용에 AI의 영향입니다. 데이터 센터와 AI가 작업하는 인플레이션에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 이 두려움은 많은 장소에서 데이터 센터의 건설에 자체를 표시하고 비-AI 관련 회사의 복지 비용, CEO 및 높은 유료 직원의 복지 비용을 재정에 대한 세금 AI에 대한 성장 토론에서。
선거 칩의 계산을 위해, 몇몇 분쟁한 구성 요소의 지역 이니셔티브를 고려하십시오 (아래 Perplexity에 의해 생성된 테이블):
트럼프는 AI 기술을 판매하여 필요한 마지막 11 좌석을 얻을 수 있습니다. 이 단계에서, 그는 특정 법률을 복용하지 않고 진술을 만들 필요가있다 : 데이터 센터의 건설을 느리고 약속, AI에 과잉 이익 세의 침착을 제공하기 위해, 그리고 11 월 이후 완료 또는 부분 비 성능 - 그는 Epstein 아카이브와 함께했다。
그는 극단적 인 좌절 조치를 채택하고 AOC [2]와 같은 극단적 인 좌절 조치를 채택 할지 여부에 대한 그의 우려와 관련하여, 그는 새로운 거래 이후 가장 큰 재정적 이동을 구현했다. 이제 정치의 미래를 보존하기 위해 저를 말해주고, 그는 다음 몇 달 동안 엘론과 Wong In-hoon에서 자신의 머리를 지적하지 않고, 그는 AI와 인류 사이의 불능을 수평하게하려는 주장
트럼프가 AI의 위치를 실제로 변경하면 시장은 선거에 대한 멈춤 측정뿐만 아니라 단지 지적 유연성을 볼 수 없습니다. 투자자는 거의 즉시 믿고, 그들은 중요한 upheaval을 트리거하고 AI 거품을 깰 것이다. 트럼프가 총을 돌리면서 시장이 얼마나 무서운지 상상하기 어렵다면 Elon과 Trump의 Saliva에서 소셜 미디어에 명확합니다。
엘론은 그의 DOGE 부서를 떠났고 트럼프를 조롱했습니다. [3] 트럼프는 Elon 's Commercial Empire의 회사에 수여 된 정부 계약 취소에 의해 응답. $TSLA는 디스크에서 18% 떨어졌다. 정치는 거부 할 수 있습니다。
분명히, 그것은 심리적 전쟁이었다. Elon은 godfather와 그의 선호도를 regained。
걱정하지 마세요. Godfather는 여전히 당신을 사랑합니다。
시장은 신뢰와 방아쇠 판매의 부족에 대해 심각했다. 그러나 이것은 AI 모델과 스마트에 거대한 세금의 imposition를 지원하는 Red Republicans가 출시 한 신호보다 조금 더 많은 신호입니다. 한국 정치가가 유사한 제안을 만들 때 다음 날, 한국 복합 주식 가격 지수 (Kospi) 거의 붕괴。
한국 정부는 이러한 진술과 시장을 신속하게 철회 한 다음 "Sliding-up"상태로 돌아갑니다。
웅대한 AI NARRATIVE는 사업이 항상 EXPONENTIALLY 성장할 것이라고 가정하고 어떤 사회 저항든지 직면하지 않을 것입니다。그냥 환상입니다. 트럼프는이 판타지를 깰 수 있지만, 그것은 오일 가격에 달려 있습니다。
이란에 대한 군사 작업의 결과로 석유 가격으로, 트럼프의 캠페인 전략은 선택에 더 적은 개방되었다. 그는 민주당이 한 번 민주당이 권력을 가지고 있기 때문에 분쟁의 약실의 통제에 대해 매우 우려했다, 그것은 위험에 그와 그의 가족을 넣어하고 심지어 미래에 그를 위해 사법부를 강제로 수집 된 증언을 사용할 수 있습니다。
미국과 이라크의 가능성은 급속한 합의에 도달하기 위해 높은 유가의 유가를 부과했습니다. 트럼프는 데이터 센터 건설 및 AI 규정 / 세금을 처리 할 수있는 유일한 초점입니다. 그래서, AI 기술을 타겟팅하는 유일한 방법은 그는 승리 할 수 있습니다. 그것은 그에 대한 작은 가격입니다 민주당의 끝없는 소환을 저장하기 위해 시장 하락 50 선거의 앞에 퍼센트. 그는 선거 후 잘 알고, 그는이 strangulations을 철수하고 재고 시장을 다시 반납 할 수 있습니다, 그러나 포트폴리오에 대한, 자산 충돌은 영구적으로 AI equities에 대한 기대를 변경합니다. 당신은 더 이상 세금 및 규정의 영향을 무시 할 수 없습니다, 당신은 더 이상 전에 우려없이 투자 할 수 없습니다。
캘리포니아 드림
AI의 슈퍼 IPO (SpaceX, Anthropic 및 OpenAI)의 글로벌 금융 시장에 미치는 영향을 설명하기 전에, 나는 내 지점을 주어야한다 :왜 Bitcoin은 작년의 3 분기의 끝에 달러 유동성의 가속 이후 크게 상승 할 수 있습니까。
11월 30일, 2022년, ChatGPT의 상용 출시가 큰 AI 버블을 열었습니다. 같은 시간에, 흰색 소년, Sam Bankman-Fried,에서 “오른쪽” 배경, 누가 가짜 채식 음식을 먹는, 개방적으로 그의 클라이언트의 자금. 비트 코인은 ~15,000 달러의 바닥을 명중 한 다음 10 월 2025에서 7 배에서 125,000 달러를 올렸습니다. 그러나 동시에, Nvidia는 11 번, 다른 작은 주식, 지능으로 전기를 변환하는 것이 불가피한 반면, 극단적으로 큰 증가를 달성했습니다. AI는 지금까지 암호화 통화를 던졌습니다. 그리고 현재 2024의 끝에, AI의 이 최고 그룹 성과는 더 가속기이었습니다。
Bitcoin (흰색 선)이 기록 된 경우에도 Nvidia (금 선)은 더 높은 비율을 가지고 있습니다。
비트 코인의 성능은 역사의 새로운 높이를 만지고, 그 이후로 50 퍼센트로 떨어졌다. 가장 큰 글로벌 시장 가치 회사 인 Nvidia는 2025 년 말부터 10 % 증가를 달성했습니다。
프랑스 통화 이동성의 내 이론에 따르면, 비트 코인은 더 높은 상승해야하지만, 그렇지 않다. 나에게 잘못되었습니까
나는 이전에 자금의 정확한 흐름을보고하지 않고 만든 프랑스 돈의 총 양에 집중했다, 잘못으로 유동성 결국 비트 코인을 주입하고 그것을 구동. 나는이 시간을 잘못했다, 그래서 나는 본질로 돌아가 있었다。
내 INSTINCT는: AI는 모든 유효한 프랑스 통화 유동성, 특히 달러를 배수했습니다. AI는 높은 자본 집중적인 지역이고, 인텔리전스로 전기를 개조하기 위하여, 데이터 센터 및 운영 칩에 있는 고려할 수 있는 에너지 소비 그리고 투자를 요구할 것입니다。
위 그림과 같이 데이터 센터의 자본 지출 (CAPEX)는 2024년부터 극적으로 상승하고 2025년에 극적으로 증가했습니다. 그 결과, 자금의 필요도 증가했다. 달러의 유동성에 AI 자본 지출의 영향의 관점에서, 우리는 그것의 차용의 양에만 우려하고있다. 공개적으로 공개된 정보에 근거하여, Perplexity는 다음과 같은 계획들을 생성합니다:
11 월 2022 이후 M2는 1.5 조 달러로 증가했으며, 같은 기간 동안 발행 된 채무의 다양한 유형은 $ 1.5 조 달러로 태산되었습니다. 결론은 명확합니다 : AI는 모든 새로운 달러를 배수하고 BITCOIN은 기회가 없습니다. 비트 코인은 AI 부채 VIGIL가 2025까지 ERUPT하지 않았기 때문에 낮은 지점에서 반송 할 수있었습니다 (1.5 조 빚의 1.3 조는 2025 일부터 현재까지 발생했습니다). 그 결과, 10 월 2025에서 CAPEX가 피크 될 때 비트 코인 피크。
이것은 필수입니다. AI 주식 붕괴가 있다면, 비트 코인에 잉여가 없습니다. 큰 클라우드 서비스 제공 업체의 주식 가격에서 급격한 하락으로, illusory 현금 흐름에 근거를 둔 은행 신용은 실제 신용 붕괴를 직면할 것입니다, 따라서 전반적인 유동성을 강화. 현재 정치 환경에서는 즉각적인 구호가 없습니다. 정부는 결국 은행 부문에 도움이 될 것입니다, 선거에 런 업, 트럼프는 AI에 대한 열악한 말을하고 대중에게 그것을 배포 할 것이라고 믿기 위해 자신의 재정적 인 밀어. 따라서, 구조 작업은 11 월 선거 후 정치적으로 승리했다。
비트 코인과 AI 주식 가격 사이의이 깊은 바인딩 관계를 감안, 우리는 우리의 자신의 판단을 만들 필요가있다. 또는 AI 주식이 거품에있을 때, 거품이 끊고 왜。
AI 납 풍선
3개의 darts는 pierce AI 거품: 더 높은 에너지 비용, 3개의 super-IPOs (SpaceX, Anthropic 및 OpenAI)의 시장 incompetence, 및 트럼프의 반대로 AI 진술。
AI의 본질은 전기를 지능으로 변환하는 것입니다. 트럼프와 IRGC의 지리가 천연 가스와 같은 소아에 에너지 가격을 일으키는 경우, 토큰의 생산 비용은 상승합니다, 따라서 Google, Anthropic 및 OpenAI와 같은 회사의 이익을 분쇄. 회사는 고객에게 가격을 올리기 위해 강제될 때, 토큰 's 사용 성장은 느리고, AI 's 이익은 실질적으로 떨어질 것입니다。
Token ' s 사용 및 반환 모두 아래로 이동, 시장은 크게 큰 데이터 센터 자본 지출 (CAPEX) 계획의 viability를 해결하기 시작합니다. 이 좌절이 퍼지기 시작되면 게임이 끝났습니다 : 앞으로의 수입은 긍정없이 조각을 찢는 원시 곰 시장과 함께 날카롭게 수축합니다。
출처: 골드만 Sachs
이 세 슈퍼-IPOs (SpaceX, Anthropic 및 OpenAI) 및 기타 기술 단위에 의해 제기 된 자금은 전체 인터넷 거품 시대의 합을 초과합니다. 시장은 그런 거대한 공급을 흡수 할 수 있습니까? 한 번 믿음이 동요하고이 새로운 주식은 예정대로 서둘러 실패, 투자자는 시장의 상단에 신호를보고 그들을 판매 시작합니다。
우리는 더 많은 세부 사항이 있는 SpaceX의 예제를 가지고 있습니다. Elon은 "첫 번째 판매자가 가장 돈을 벌"의 깊은 이해를 가지고 있으며 빛의 베릴륨에서 가장 큰 자본을 추출하기 위해 첫 번째입니다. 암호화 된 원 플레이어의 경우,이 IPO는 익숙한 게임입니다 : 낮은 순환과 높은 시장 가치 (FDV)를 가진 근본적으로 “spam 동전”입니다. [4]
S-1 문서에 따르면 투자자는 초기 롤러에 대한 4-5 퍼센트에 비해 100 배의 시장률을 지불합니다. 시장이 거의 지속되고, 1.8 조 달러의 시장 가치와 세계 7 대 거대에 스카이로켓입니다. 그러나, Nvidia와 달리, 실질적인 이익에 대한 의존은 valuation을 지원하기 위해, SpaceX는 모든에 해당 수익성이 없습니다, 그러나 단순히 높은 비용 공간 데이터 센터에 대한 추측 투자입니다. 과도한 초기 valuations가 두 번째 계층 시장 플레이어를 비영리적으로 렌더링하면 가격은 내부자가 잠금을 판매 할 때 "잠금 해제"가됩니다。
이 흐름 드라이브 잠금의 문제를 제기. SpaceX와 함께 9 월, Anthropic과 OpenAI는 달러의 조의 매우 높은 가치를 중심으로 주식을 판매, 시장은이 공급을 전혀 흡수 할 수 없습니다, 확실히 큰 실망을 일으킬 것입니다. 같은 시간에, 높은 오일 가격이 irritate 유권자에 계속되면, 트럼프는 선택이 없지만 AI를 눌러 투표를 랠리。
3개의 다트가 높은 에너지 비용, IPO 공급 및 정치적인 압력과 같은 시간에 명중되면, AI 거품은 완전히 펑크되고 신용을 제공하는 은행 체계는 심각하게 손상될 것입니다. 이 글로벌 붕괴에서 BITCOIN은 단기로 예비되지 않으며 이후 유동성 방출의 바닥 업 반동을 위해 환자를 기다립니다。
그래서 내 핵심 작업은 이제 손에 암호화 된 자산을 보호하는 것입니다. 포트폴리오 배분을 구체적으로 논의하기 전에, 우리는 Fed가 방출하거나 바짝지어주는지 여부를 확인해야합니다。
워시의 기하학
새로운 Fed 회장 Kevin Walsh의 별명은 힘과 용기, 또는 약점과 비만을 의미합니까? 그것은 그가 그의 신성한 기관에 대 한 금전을 다루는 방법에 완전히 의존, 연방 예비。
2 연례 소위 채무 수율 광부 효과적인 연방 자금 이자율 (축하, 백색), 최근 달 동안 WTI 원유 선물 계약 (파란)
Warsh는 dilemma에 직면하고 있습니다. 트럼프는 관심을 끄는 것으로 예상했지만 인플레이션 상승과 스프레드 데이터를 명확하게 보여 주었다. 시장은 증가를 요구했다. 가장 가능성이있는 결과는 관심을 유지했지만 시장은 언론 회의에서 그의 진술에 초점을 맞추고 RMP[5] 계획에 대한 변경 사항이있을 것입니다. 그는 호크 신호를 방출하면 파괴적인 힘은 관심을 갖게 될 것입니다 - 높은 관심을 율 기대, 높은 오일 가격, 그리고 indigestion AI 슈퍼 IPO - 모든 위험 자산을 심각하게 손상하는 독의 병。
위험 자산에 대한 최악의 사례 시나리오는 Trump가 투표에 대한 즉시이자율을 높이기 위해 Fed를 강제했지만, 인플레이션 곡선 뒤에 끌린 1970 년대의 군대를 반복합니다. 이제 관심 비율은 완전히 도달 중이며, 시장은 확실히 미래에 유동성을 강화하기 위해 Fed의 움직임을 해석 할 것입니다. AI의 많은 머리를 완전히 제거하는 마지막 밀짚이 될 것입니다。
이 논리를 기반으로, 오일 가격의 증가의 예측은 모든 위험 자산의 글로벌 감소로 진화했습니다. 그리고 Maelstrom 포트폴리오의 특정 방향을 논의하려고합니다。
회사소개
우리의 존재의 모든 파편이 에너지의 유래인 경우, 그 에너지가 미래에 더 비싸다고 생각한다면, 나는 그것을 구입해야합니다. affairs의 현재 상태에서 트럼프와 IRGC는 여전히 그들은 서로 생존 할 수 있다고 믿는다. 원유 배럴의 수와 천연 가스 입방 피트는 전쟁의 결과로 계속 매일 상승. straits를 통해 제한된 트래픽의 경우도 있습니다. 시장은 여전히 오늘날 낙관적이지만, 이 통과를 통해 계속하면 에너지 가격의 극적인 상승은 수학적으로 불가피합니다。
전쟁이 계속 주식을 deplete 또는 전쟁의 끝이 심한 미국, 기름 및 가스 가격을 위한 대규모 보충을 방아쇠로 떨어질 것입니다 다음 3 6 달에 두드러질 것입니다. 그래서, 내 현재 전략은 다 핵심, 큰 상품, 미국에서 나열된 에너지 생산자에 의해 재 설계。
금기에, 한 번 기름 가격 SOAR 에 $150, AI 시스템은 단순히 그것을 지원할 수 없습니다. 모든 돈이 AI 주식의 붕괴에 낭비하는 경우, 투자자는 더 이상 암호화 된 돈을 구입하는 힘이 없습니다. 그래서 나는 모든 AI 주식과 비핵은 쓰레기 수 (하이프 포함, $NEAR, $WLD, 및 $ZEC, 누출 때문에 정리 된)에 기인합니다. 자본 보전은 이제 훨씬 더 중요합니다。
나는 비트 코인과 에테르 만 유지. 나는 항상 AI 버블의 휴식이 "Peer-Standing"을 열고 비트 코인이 떨어지고 상승 할 수있는 재정적인 위기를 유발한다고 믿었습니다. 나는 폭풍에 핵심 위치를 보유하고, 나는 유래물을 위한 speculative 공간을 만들 것입니다. 그리고 내가 내 예측에 대해 잘못한다면, 나는 단지 휴가 전에 침대로 갈거야, 나는 더 높은 가격에 9 월에 다시 살 것이다. 단기 복귀 압력 없이, Maelstrom는 장기 화합물 게임에서 완전하게 지상에 놓입니다。
[1] IRGC - 이란 이슬람 혁명 가드 CORPS
[2] AOC — 알렉산드리아 Ocasio-Cortez
[3] DOGE - 정부 효율성 부서
[4] FDV - 전체 시장 가치 / 전체 희석 Valuation
[5] RPP - Invisible QE로 알려진 관리 계획 (예약 관리 프로그램)
