股價越來越高

原名: Intel Should 升資本

敘利亞

原著:佩吉,布洛克比茲

編輯說,自4月初突围起,英特爾股價繼續修复,6月又發生了兩起重要的催化剂:第一,市場將Google的AI芯片订单傳到英特爾,推動其股價暴增;第二,稀有美元直接將英特爾的評分從"跑輸"轉為"買",目標價由96美元升至135美元. 市場重新定价不只是Intel的短期性能, 而是它在AI CPU、高级處理器和美國本地芯片供應鏈的策略位置。

INTC股票价格趋势

依據創用CC授權使用 隨著陳立武繼任CEO, 新的董事會血資交換, 但這篇文章提醒我們,英特爾是否真正能回到進步流程的核心, 不只是客戶的承諾和股價回升。

透過智慧資本(Smart Capital)減少資本支出壓力, 但也讓Crystal圈等核心資產獲得長期收益。

今天,英特爾最應該做的不是買回股票 而是利用強大的股價 美國政府、軟銀公司、英國公司等先前以低于目前股價的價格進入市場, 而增加的股價不一定會「懲罰」新的股東, 但可能增加每股的账面價值。

更重要的是,英特爾過去試過的另類投資 已經證明不便宜了 出售NAND、减少Mobile、授予Altera所有權、通过SCIP引入阿波羅、布魯克菲爾德等人(半導體共同投資項目, 現在英特爾斥资142億元回購阿波羅持有的Fab 34股份 正好是為了證明讓Crystal磨坊賺錢不便宜 持續增加債務會增加平衡表壓力。

因此,這篇文章的核心判斷是,英特爾現在處於"復原"的狀態,真正缺少的是交付它所需的首都. Agenic CPU(AI智能時代的一個新CPU)需要, 但當市場視窗開放時, 便用低廉的資金來換取進一步的生产能力、代理商業及實施硅王權宣稱。 失去這個視窗可能比資金本身更貴

下面是原文(为了便于阅读和理解,原案文已合并):

我們寫了很多關於情報的資料 這家公司對我們來說有特殊意義, 還不足以說我們愛英特爾 也承認它在世界中的作用 過去,當早期英特爾的產品失敗時,我們非常直截了當地指出問題;我們一直支持并期望它的轉變. 我們最強烈的判斷是 英特爾董事局是 造成英特爾衰落的最負責方之一 最近我們終於看到了 我們一直想看到的變化。

法蘭基 年年剛離開董事會17年 現在新的董事會 由真正了解這行的人组成 不只是懂金融工程的人 新的董事長Lip-Bu Tan也是CEO的董事, 也就是說,委員會終於真正理解了科技。

然而,儘管Intel的轉變部分開始, 今天我們相信英特爾應該在新委員會下下一個重大战略賭注: 不買回股票。

由美國政府投資約200億美元, 英特爾不該半途而废, 在過去的壞年頭裡, 公司一直是大的净買主; 現在是利用強大的股價的时候了。 如果操作得當, 這會讓Intel的轉變更成功 。

注:陳立武是英特爾CEO,2025年3月任命,也是英特爾委員會委員

股權被淡化

看看這些資金的價格 美國政府訂下最多4.33億股,每股價20.47美元,相当于簽署時持股量的9.9%;截至季度末,仍有1.44億股被托管. 軟銀股價23美元,因弗達股價23.28美元。 今天,所有的這些持有者已經漂浮。

資金會懲罰剛進屋的投資人, 也讓美國政府、軟銀及英國人獲得書面收益。 也就是英特爾能以更低的成本完成大規模發售的重要原因。 英特爾是世界上为数不多的可以大规模出售股票的公司之一,而美國政府則处于市場的底层. 只要有如此的籌碼 就值得使用。

英特爾需要資金才能轉變

自從過去12個月的泡沫發起 情報幾乎沒這麼貴過 我們相信這家公司有光明的未來。

更重要的是,即使對Agenic CPU(智慧體體的AI時代的一個新的CPU)的需求再次出現,而且情況最乐观,英特爾也無法單獨承担所有最新情景所需的投入. 我們認為現在是Intel做「反向回购」的時候:。

股本現在是最便宜的資金了

反對者可能說英特爾有其他的資金方式 但是它試了這些方法 告訴市場他們不工作。

阿波羅在Fab 34聯合企業的49%的股本中投資了112億美元; 布魯克菲爾德為亞利桑那水晶圈計劃設計了一個資金結構; 銀湖公司以87.5億美元的價值把其51%的股本,給英特爾公司帶來了43億美元的净現金. 英特爾也分期向KK海克力士出售NAND操作, 「智能資本」(Captain Capital)是英特爾描述的核心。

後來在2026年3月31日,英特爾同意回购阿波羅持有的Fab 3449%的股份,并于4月8日以142億美元的总價完成交易,其中約77億美元是現金,65億美元是跨橋貸款. 管理是正確的 這才是關鍵 說回购會增加收益 如果利润值的回報增加, SCIP(半导体共同投資計畫)實際上將公司部分最佳資產割让給外部捐助者, Intel現在在支票簿上顯示, 它更愿意擁有磨坊, 也更愿意承擔相应的債務。

所以切別的選擇 繼續做更多的SCIP, 持續的債務增長將加於平衡表上450億美元的債務; 如果這筆橋面貸款包含在阿波羅, 大型资产的出售也基本完成,Mobileye和Altera要么被出售,要么被占有。 剩下的是股本投資 股本是Intel手中最便宜的資本。

由於Terrafab大項目宣布, 要真正抓住這個特定視窗 英特爾必須是全業的重要供應商 在最前沿的圓形供應物短缺的時候 而這個大賭局需要的錢比英特爾付不起的錢要多得多。

只有4%至5%的股份被稀释。

原始CPU需要,不足以支付Terrafab的帳單

SpaceX、Tesla和Terrafab代表了大量客戶的承諾, 最初的目標是達到10萬個水晶轉動月能量(WSPM), 因為陳立武已經公開告訴市場, 如果沒有客戶, 他將關閉他的替身生意。 客戶來了 該施工了。

除了Terrafab的搭檔外 Intel的訂單正在填滿 DGX Rubin NVL8配置的Inverda列出雙英特爾Xeon 6主機CPU; Google簽署了一份涵盖Xeon和定制國際公盟的多年協議; Sambanova也加入推理業。 但資本市場以比轉變故事低得多的價格, 英特爾終于奉命向市場展示 股權融资與股權融资相當不同。

由于CPU需求低于预期,英特爾過去一直全力以赴推迟基建支出. 但現在是時候再賭下所有的薯片了 就像格爾辛格時代一樣 這是硅王權的關鍵時刻 英特爾必須繼續加入密碼。

英特爾,一個完整的多階段工程,可能要花1,190億美元。 SpaceX將提供初始資本, Intel 也必須做出有意义的贡献。 一個月前英特爾的資本支出模式中並未包含。

該是結束前十年的金融工作, 因為,雖說攀爬很刺激,但很貴. 目前分配視窗是近代最廣的; 如果Cerebras能募集55.5億美元, Intel能募集250億美元. 因為英特爾的市場價值約為498億美元, 根據我們的觀察 這扇窗似乎已經完全打開了 下文提供了其他近期案例的一些数据。

交易視窗開啟

也就是說,英特爾的真正問題 不再是是否有故事 而是是否有足夠的資金讓它產生效果 以美國政府、軟銀和英國威達等战略資金, 以及緊張的窗戶內的先進供應, 對英特爾來說,失去這個資金視窗可能比自己增長更貴。

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