Tujuh puluh lima miliar dolar dalam redistribusi aset risiko: bagaimana SpaceX, sekali di pasar, terlibat dengan saham Amerika dan bitcoin

Oleh Chloe, Challenger

 

SpaceX terdaftar kali ini, bukan "perusahaan roket akhirnya di pasar", tapi meja yang sama di mana menempatkan saham AS, AI, uang terenkripsi dan dana pasif。

Dilaporkan bahwa SpaceX (SPCX.O) US dolar IPO memiliki harga pembukaan yang menunjukkan AS $172 pada hari pertama dan bahwa IPO dikeluarkan di US $135 per saham. Latihan kenaikan dana ini, diperkirakan sebesar US $75 miliar, dihargai sekitar US $1.77 triliun, hampir tiga kali lebih besar IPO di Arab Saudi dan Amerika Serikat pada 2019, membuatnya menjadi "IPO terbesar yang pernah ada"。

Sebelum pembukaan 12 Juni, tiga saham utama dari saham Amerika Serikat menunjukkan masa depan yang tinggi, dan SpaceX dianggap salah satu peristiwa yang paling penting pada hari itu; panduan kutipan kebijakan sebelumnya menunjukkan bahwa SPCX dapat ditawarkan di antara $170 dan $175, sekitar 26 sampai 30 persen lebih tinggi dari harga IPO sebesar $135. Hal ini menunjukkan bahwa saham AS pendek - istilah memandang SpaceX sebagai "Al + Space Mask premium" super-pertumbuhan, bukan hanya perusahaan manufaktur ruang angkasa。

Bitcoin per se tidak meningkat karena SpaceX, dan WSJ melaporkan bahwa bitcoin stabil sekitar $63,300 sebelum terdaftar, tetapi pasar turunan terenkripsi adalah "dipecat" SpaceX, SpaceX sebelum-IPO diabadikan, menunjuk pada harga sekitar $175 dan diperdagangkan lebih dari $200 juta selama 24 jam. Dengan kata lain, tempat bitcoin keren, dan pedagang rantai / cincin mempertimbangkan SpaceX narasi tinggi Beta berikutnya。

Dana besar-skala sedang disisihkan untuk meningkatkan dana

75 miliar dolar IPO adalah pompa terbesar yang pernah ada? Jawabannya adalah, jika saja pasar IPO-level, itu hampir. $75 miliar berarti bahwa dana yang mungkin tetap dalam persamaan, ETS, dana pasar uang, aset terenkripsi atau unit ilmiah dan teknologi lainnya telah dialihkan ke saham baru. Lebih kritis, dilaporkan bahwa SpaceX memiliki tiga sampai empat kali permintaan dan permintaan potensial dari lebih dari $250 miliar, yang berarti bahwa pasar tidak hanya menjadi "diambil dari $75 miliar", tetapi bahwa ada jumlah lebih besar uang yang disisihkan untuk pembiayaan。

Pemompaan tersebut tidak harus segera menyebabkan saham AS jatuh, karena mungkin juga memiliki efek kekayaan: perantara-sinyal menguntungkan dari pembukaan, dana indeks mengharapkan pembelian, dan besar mengejar cerita baru, semua yang memperbesar preferensi risiko dalam waktu singkat. Dalam jangka menengah, bagaimanapun, resikonya adalah bahwa jika SpaceX secara cepat terintegrasikan ke dalam sebuah indeks besar, rekening pensiun, ETFs pasif dan model portofolio akan meningkat secara pasif, membuat alokasi aset investor biasa lebih fokus pada narasi Al / teknologi raksasa. Komentar Guardian juga menunjukkan bahwa SpaceX dan gelombang AI IPO berikutnya mungkin telah memungkinkan para investor Amerika Serikat untuk mengikat aset AI lebih dalam ke masa depan keuangan mereka。

Cermin sejarah terbaik di sini adalah daftar Coinbase 2021. Coinbase terdaftar langsung pada 14 April 2021, pada harga pembukaan $381, dengan penilaian benar-benar kecil sekitar $102 miliar; pada tanggal yang sama, bitcoin menyentuh ketinggian sekitar $64.800. Tapi waktu yang terang tinggi dari "keuangan terenkripsi ke pasar modal utama" kemudian menjadi sinyal atas garis pendek: pada 19 Mei 2021, Bitcoin jatuh ke tepi $30.000, hampir memotong dari atas. Secara langsung, arah "sekitar lima sampai enam minggu setelah daftar" didirikan antara 14 April dan 19 Mei, sekitar lima minggu dan kurang dari enam minggu。

Jadi SpaceX akan mengikuti Coinbase, bukan untuk mengatakan bahwa Bitcoin terikat ketika SpaceX datang di pasar; bukan, ketika sebuah perusahaan perwakilan dalam industri memasuki pasar terbuka dengan nilai yang sangat tinggi, sering berarti bahwa narasi telah bernilai maksimum. Coinbase adalah "pertukaran terenkripsi" atau "bar mitzvah sapi terenkripsi" dan SpaceX seperti "AI, space, masche ecology" bar mitzvah. Bar mitzvah itu hidup, tapi tidak ada jaminan bahwa tidak ada mabuk。

SpaceX memegang bitcoin atau badan lain menggunakan milestones

Pandangan yang berlawanan adalah Bitcoin tidak sepenuhnya ada di sisi darah kali ini. Menurut WSJ dan Business Insider mengutip SpaceX S-1, SpaceX memegang sekitar 18,712 bitcoin dengan biaya sekitar $661 juta; harga pasar mendekati $1,2 miliar pada sekitar $63,300. Ini adalah dukungan dari narasi khusus: ini bukan lagi aset dari sebuah pertukaran, perusahaan pertambangan atau sebuah "perusahaan lokal terenkripsi" seperti Strategi, namun muncul pada neraca dari raksasa teknologi / ruang terbesar kepentingan global。

Namun, dukungan tersebut perlu membedakan antara "nilai sinyal" dan "bobot keuangan". Bitcoin, 1.2 miliar dolar Amerika Serikat, dibandingkan dengan SpaceX, diperkirakan 1,77 triliun dolar Amerika Serikat, hanya mewakili sekitar 0,07 persen; cukup untuk memperkuat gambar Bitcoin sebagai aset bank bisnis, tetapi tidak cukup untuk menjadi pilar utama penilaian SpaceX. Selain itu, ada perbedaan dalam penelitian: ada penelitian yang menunjukkan bahwa adopsi ETFs akan meningkatkan relevansi Bitcoin dan saham AS mengindikasikannya dan melemahkan peran "resiko disperasi" tradisional mereka。

Menurut studi portofolio siklus 2026, laba investasi terenkripsi lebih ditentukan oleh titik masuk daripada oleh model konfigurasi itu sendiri. Jadi SpaceX terdaftar bitcoin sebagai pedang bermata dua. Di satu sisi, 750 miliar dolar IPO bisa menjadi pompa resiko aset, memungkinkan sebagian dari uang mengalir dari pasar terenkripsi menjadi equitas AI / space yang lebih mainstream dan bergerak; di sisi lain, SpaceX memegang 18.712 BTC, yang didukung oleh neraca badan bitcoin。

Akhirnya, SpaceX IPO memiliki preferensi jangka pendek untuk "kompetisi keuangan" di pasar terenkripsi, dan medium-dan preferensi jangka panjang untuk "pengesahan postnote". Jika SPCX naik setelah daftar, pasar akan mengatakan bahwa uang meninggalkan mata uang terenkripsi dan bergerak ke ruang AI +; tetapi jika perusahaan lebih unencrypted menempatkan BTC dalam neraca di masa depan, SpaceX, 18,712 bitcoin, yang mungkin dibaca mundur sebagai tonggak sejarah untuk institusi lain. Dan di situlah hal itu menarik: IPO yang sama, yang mungkin pompa air atau stempel sertifikasi。