SpaceX ra mắt sự đổi mới: Tại sao vòng tròn tiền tệ lại bị lừa?

TL;DR:

● SpaceX được niêm yết thành công trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 năm 2026 (mã SPCX), giá 135 USD/cổ phiếu, huy động được khoảng 75 tỷ USD, thiết lập một trong những đợt IPO lớn nhất trong lịch sử; đóng cửa khoảng 19% trong ngày đầu tiên lên 160,95 đô la Mỹ, đưa Elon Musk trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới.

● Nhiều nền tảng tiền điện tử (Kraken, Bybit, Binance, Bitget, v.v.) đã sử dụng xStocks để triển khai các đợt IPO được mã hóa nhằm thúc đẩy đăng ký ngưỡng thấp và thu hút một lượng tiền lớn. Tuy nhiên, đến ngày niêm yết, do thiếu hạn ngạch trầm trọng từ các ngân hàng đầu tư truyền thống nên nguồn phân bổ quy mô lớn thấp hơn nhiều so với dự kiến.

● Thực tế cốt lõi là các kênh mã hóa bị hạn chế: Mặc dù nền tảng áp dụng mô hình cổ phiếu thực cố định 1:1, hạn ngạch cuối cùng vẫn bị chi phối bởi các nhà bảo lãnh truyền thống như Goldman Sachs và Morgan Stanley, và thị phần thực tế thu được từ các nền tảng bán lẻ và mã hóa thấp hơn nhiều so với mục tiêu công khai.

● Nền tảng này phản ứng nhanh chóng với việc bảo vệ người dùng: Hạn ngạch nhỏ “nắng” + hoàn trả đầy đủ của Kraken, hoàn trả đầy đủ + bồi thường hàng năm của Bybit, tổng giá trị airdrop SPCXB của Binance là khoảng 1 triệu USD và các nền tảng khác cũng cung cấp các hình thức bồi thường khác nhau. Tính đến ngày 14/6, việc hoàn tiền cơ bản đã hoàn tất.

● Nền tảng này tuyên bố rằng họ sẽ tiếp tục khám phá các dịch vụ IPO được mã hóa trong tương lai trong khuôn khổ xStocks. Mặc dù sự cố này đã bộc lộ những hạn chế của mô hình token hóa trong việc đạt được hạn ngạch IPO chính thống, nhưng nó cũng mang lại cho người dùng bán lẻ cơ hội tham gia và tính bảo mật của tiền của người dùng được bảo vệ tốt hơn.

Ngày 12 tháng 6 năm 2026, SpaceX chính thức niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán SPCX. Công ty định giá cổ phiếu của mình ở mức 135 USD/cổ phiếu, chào bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu và có kế hoạch huy động khoảng 75 tỷ USD, biến đây trở thành một trong những đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Vào ngày đầu tiên niêm yết, SPCX mở cửa ở mức giá khoảng 150 USD, đạt mức cao nhất trong ngày gần 176 USD và đóng cửa ở mức khoảng 160,95 USD, tăng khoảng 19% trong ngày đầu tiên.

Vụ IPO đã đưa Elon Musk trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới. Một số sàn giao dịch tiền điện tử trước đây đã triển khai các hoạt động IPO được mã hóa. Các hoạt động này thu hút một lượng lớn người dùng tham gia đăng ký sử dụng stablecoin như USDC. Nền tảng quảng cáo rằng người dùng có thể tham gia đợt IPO lớn nhất trong lịch sử với ngưỡng thấp. Tuy nhiên, vào ngày niêm yết, nhiều nền tảng đã gặp phải tình trạng phân bổ không đủ nghiêm trọng và cuối cùng đã thực hiện hoàn trả đầy đủ hoặc các hình thức bồi thường khác nhau.

Những khái niệm cơ bản về IPO của SpaceX

SpaceX đã chốt giá IPO vào tối ngày 11 tháng 6 năm 2026 ở mức 135 USD một cổ phiếu. Theo nhiều báo cáo phương tiện truyền thông, nhu cầu đăng ký của nhà đầu tư cá nhân và bán lẻ vượt quá 100 tỷ USD và nhu cầu tổng thể vượt xa nguồn cung. Các nhà bảo lãnh bao gồm các ngân hàng đầu tư truyền thống như Goldman Sachs và Morgan Stanley. Số tiền huy động được sẽ chủ yếu được sử dụng để xây dựng mạng lưới vệ tinh Starlink và mở rộng kinh doanh trong tương lai. Doanh thu của SpaceX vào năm 2025 sẽ đạt 18,67 tỷ USD và số người dùng Starlink sẽ vượt quá 10 triệu. Sau khi niêm yết, vốn hóa thị trường nhanh chóng vượt 2 nghìn tỷ USD.

Theo CNBC, tỷ lệ hạn ngạch bán lẻ mục tiêu ban đầu của SpaceX cho đợt IPO này là 30%, cao hơn mức 5%-10% của các đợt IPO thông thường. Tuy nhiên, việc phân bổ cuối cùng thực tế vẫn do các ngân hàng đầu tư truyền thống thống trị và tỷ lệ bán lẻ thực tế giảm xuống mức thấp 20% và phần chia cuối cùng được phân bổ cho kênh nền tảng mã hóa bị hạn chế.

Kraken và xStocks ra mắt IPO Access

Khoảng ngày 5 tháng 6 năm 2026, Kraken đi đầu trong việc ra mắt dịch vụ SpaceX IPO Access.

Kraken đã thông báo rằng thông qua xStocks, những khách hàng đủ điều kiện có thể gửi ý định đăng ký không ràng buộc và sẽ nhận được mã thông báo SPCXx sau khi phân bổ, đây là đại diện được mã hóa cố định theo tỷ lệ 1:1 của vốn chủ sở hữu SpaceX. xStocks là một nền tảng đặt cược token hóa được ra mắt bởi công ty mẹ Kraken Payward. Token do xStocks phát hành được neo theo tỷ lệ 1:1 với cổ phiếu thực cơ bản do một tổ chức được quản lý nắm giữ, mang lại mức độ tiếp cận về giá. Dịch vụ này bao phủ hơn 110 quốc gia và khu vực, bao gồm cả Khu vực Kinh tế Châu Âu, nhưng không khả dụng cho người dùng ở một số khu vực như Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Canada và Úc.

Kraken thông báo rằng động thái này nhằm mục đích đưa một trong những danh sách được mong đợi nhất thế giới đến với nhiều đối tượng hơn. Người dùng gửi ý định đăng ký của họ thông qua Ứng dụng Kraken và kết quả phân bổ phụ thuộc vào hạn mức cuối cùng của nhà bảo lãnh. Trang hỗ trợ Kraken nêu rõ rằng việc phân bổ không được đảm bảo và việc nhận cổ phiếu thực tế phải tuân theo phân bổ bảo lãnh phát hành. Kraken đã nhấn mạnh nhiều lần trong thông báo của mình rằng ý định đăng ký do người dùng gửi là không ràng buộc và việc phân bổ cuối cùng sẽ được xác định dựa trên hạn ngạch hiện có.

Bybit, Binance và các nền tảng khác cũng làm theo

Vào ngày 7 tháng 6 năm 2026, Bybit đã ra mắt dịch vụ IPO Express với tư cách là sản phẩm IPO được token hóa đầu tiên, hợp tác với xStocks. Bybit đã thông báo rằng chúng tôi đã hợp tác với nền tảng xStocks của Payward để mang đến cho các nhà đầu tư bán lẻ cơ hội tham gia vào các đợt IPO được token hóa với giá phát hành. Thời gian đăng ký kéo dài từ ngày 7 tháng 6 đến ngày 11 tháng 6, dự kiến ​​phân bổ và giao dịch giao ngay vào ngày 12 tháng 6. Bybit đặt ra các khoản phí liên quan cho người dùng VIP và Pro.

Binance cũng đã phát động Chiến dịch IPO SPCXx. Theo thông báo của Binance, sự kiện này đã thu hút khoảng 27.700 địa chỉ ví tham gia và tổng số tiền gửi bằng USDC là khoảng 557 triệu USD, tăng 11 lần. Tỷ lệ người tham gia với số lượng nhỏ tương đối cao. Đồng sáng lập Binance CZ đã đề cập trong một phản hồi tiếp theo rằng việc bảo vệ tiền của người dùng là ưu tiên hàng đầu của nền tảng.

Ví Bitget sẽ mở đăng ký SpaceX IPO xStock (SPCXx) từ ngày 9 đến ngày 11 tháng 6. Người dùng có thể sử dụng USDT, USDC và các đồng tiền ổn định khác để tham gia, với ngưỡng tối thiểu là 10 USD và giới hạn phân bổ duy nhất là 5.000 USD. COO của Bitget Wallet Alvin Kan cho biết trong thông báo rằng hầu hết mọi người chưa bao giờ có cơ hội đầu tư vào các công ty như vậy với giá IPO.

Gate và các nền tảng khác cũng đã triển khai các hoạt động khuyến mãi mới tương tự. Trước đó, các sản phẩm tổng hợp liên quan đến SpaceX như preSPAX đã xuất hiện trên thị trường, do Republic và các tổ chức khác phát hành, thu hút hơn 14.000 nhà đầu tư tham gia, với tổng số tiền xấp xỉ 177 triệu USD và ngưỡng đầu tư tối thiểu là 100 USD. Các sản phẩm này chủ yếu theo dõi hiệu quả hoạt động của SpaceX hơn là quyền sở hữu vốn cổ phần trực tiếp.

OKX không tham gia vào dự án giao ngay mới này. Người sáng lập và Giám đốc điều hành OKX Xu Mingxing đã đưa ra một tuyên bố trên tài khoản của mình (@Star_OKX), nói rằng OKX là một trong những sàn giao dịch đầu tiên cung cấp hợp đồng SpaceX Rebase. Cơ chế khám phá giá đã hoạt động ổn định trong vài tháng qua và cũng cung cấp tài liệu tham khảo quan trọng cho việc định giá thị trường của đợt phát hành SpaceX này. Về dự án mới tại chỗ của SpaceX, OKX tin rằng có sự khác biệt lớn về khả năng hoạt động của các liên kết trung gian và những người tham gia kênh khác nhau. Cuộc thi cuối cùng không chỉ là người khởi xướng dự án mà còn là sự chính trực, trách nhiệm và cam kết lâu dài vì lợi ích người dùng. Vì vậy, OKX vẫn thận trọng và không tham gia đợt chào bán này.

Kết quả phân bổ và xử lý vào ngày niêm yết

Sau khi SpaceX IPO vào ngày 12 tháng 6, nhiều nền tảng gặp phải tình trạng phân bổ không đủ và mỗi nền tảng đã công bố các kế hoạch xử lý và bồi thường khác nhau. Bất kể số tiền đăng ký là bao nhiêu, từ 1.000 USD trở lên, người dùng Kraken sẽ nhận được một khoản phân bổ nhỏ cố định khoảng 4,2786 cổ phiếu, hay một "ánh nắng" là 4,27 cổ phiếu. Hoàn trả đầy đủ cho phần không hài lòng.

Trang hỗ trợ Kraken và nhân viên giải thích rằng việc phân bổ không được đảm bảo và việc nhận cổ phiếu thực tế phải tuân theo phân bổ bảo lãnh phát hành. Khi nhu cầu toàn cầu vượt xa mong đợi, việc phân bổ đối tác là không đủ.

Bybit thực hiện hoàn lại toàn bộ 100% cộng thêm 4 ngày bồi thường 10% hàng năm. Bybit thông báo rằng vì xStocks không cung cấp đủ số lượng cổ phiếu cơ bản nên chúng tôi đã quyết định hoàn trả toàn bộ số tiền và bồi thường. MEXC thực hiện hoàn trả đầy đủ 100%, cung cấp phiếu giảm giá lãi suất tài chính 6% trong 2 ngày và phát hành giá trị danh nghĩa là 500 USD vào các vị thế/quỹ trải nghiệm SPCXUSDT.

Ví Bitget thực hiện hoàn tiền đầy đủ 100%, giảm phí gas 10U và cung cấp khoản bồi thường USDT nhỏ.

Binance đã hủy Chiến dịch IPO SPCXx, hoàn lại toàn bộ tiền và tặng airdrop SPCXB với tổng giá trị khoảng 1 triệu USD, với giá trị bình quân đầu người khoảng 35U. Thông báo của Binance đề cập rằng do các yếu tố không thể kiểm soát được nên chúng tôi không thể hoàn tất việc phân phối và tất cả số tiền sẽ được trả lại. Một số người dùng báo cáo rằng nền tảng này trước đây đã tính một khoản phí bảo lãnh nhất định. Các nền tảng khác có cách xử lý tương tự. Một số người dùng đại lục phải đối mặt với các hạn chế giao dịch hoặc rút tiền ngay cả khi họ mua một lượng nhỏ cổ phiếu.

Kể từ ngày 14 tháng 6 năm 2026, việc xử lý hoàn tiền và bồi thường trên nhiều nền tảng khác nhau đã cơ bản hoàn thành hoặc đang tiến triển nhanh chóng: nhiều nền tảng đã xác nhận rằng toàn bộ số tiền hoàn lại đã được tự động trả lại vào số dư của người dùng và khoản bồi thường bổ sung cũng đang được phân phối dần dần hoặc đến trong khoảng thời gian đã hứa (ví dụ: đợt airdrop Binance SPCXB dự kiến ​​sẽ được phân phối trước ngày 18 tháng 6). Tính bảo mật của tiền gốc của người dùng được bảo vệ tốt hơn.

Cơ chế IPO truyền thống và mô hình nền tảng mã hóa

Hạn ngạch IPO truyền thống được các ngân hàng đầu tư phân bổ dựa trên các yếu tố như đơn đặt hàng của tổ chức và mối quan hệ hợp tác lâu dài. Mô hình mã thông báo của nền tảng tiền điện tử được gắn 1:1 với cổ phiếu thực, dựa vào các nền tảng như xStocks để mua cổ phiếu từ các nhà bảo lãnh. Các bên liên quan đến xStocks tuyên bố rằng token được hỗ trợ 1:1 bởi những người giám sát được quản lý, nhưng việc phân phối cuối cùng vẫn tuân theo hạn ngạch chung của các tổ chức bảo lãnh. Một số nền tảng đã đưa ra thông báo nói rằng nguyên nhân chủ yếu là do nhu cầu toàn cầu quá cao và không đủ hạn ngạch phân bổ từ các đối tác. Kraken và Bybit cho biết họ vẫn có kế hoạch cung cấp dịch vụ cho các đợt IPO trong tương lai theo khuôn khổ xStocks.

Thông báo của Kraken liên tục nhấn mạnh rằng phần tiền của người dùng chưa được phân bổ sẽ tự động được trả lại số dư khả dụng. Trong hoạt động thực tế, sau khi ý định đăng ký của người dùng được gửi, nền tảng cần phối hợp với các tổ chức bảo lãnh và xStocks, việc phân bổ cổ phiếu cuối cùng sẽ dần được làm rõ vào ngày niêm yết. Một số nền tảng nhấn mạnh điều khoản "phân bổ không bảo đảm" trong sự kiện, nhưng sự nhiệt tình tham gia của người dùng vẫn rất cao. Một số nền tảng tiền điện tử đã tung ra các sản phẩm liên quan trong một khoảng thời gian ngắn. Từ khi ra mắt Kraken cho đến tiếp theo là Bybit, Bitget Wallet, Gate và các nền tảng khác, chu trình hoạt động rất chuyên sâu và thu hút một lượng lớn người dùng vừa và nhỏ tham gia.

Lý do phân bổ không đủ

Theo các báo cáo như CNBC và The Information, hạn ngạch IPO truyền thống được các ngân hàng đầu tư phân bổ dựa trên các yếu tố như đơn đặt hàng của tổ chức và quan hệ đối tác lâu dài. Các mô hình mã hóa cho nền tảng tiền điện tử dựa vào xStocks để mua cổ phiếu từ các nhà bảo lãnh, nhưng cuối cùng vẫn phải tuân theo hạn ngạch chung. Lần này, nhu cầu toàn cầu quá cao và thị phần mà kênh xStocks thu được thấp hơn nhiều so với tổng số lượng đăng ký của mỗi nền tảng. Nhiều thông báo nền tảng chỉ ra lý do này.

Theo các báo cáo như Coinpedia, người dùng đã thấy chương trình khuyến mãi ngưỡng thấp và phần giới thiệu neo 1: 1 của nền tảng và mức độ nhiệt tình tham gia của họ rất cao. Tuy nhiên, các kênh mã hóa thực tế chỉ chiếm một tỷ lệ hạn chế trong hệ thống phân bổ ngân hàng đầu tư truyền thống.

Phản hồi và tiến độ chính thức mới nhất

Tính đến ngày 14 tháng 6 năm 2026, mỗi nền tảng về cơ bản đã hoàn thành hoặc tiếp tục xử lý việc hoàn tiền và bồi thường. Không có thông báo nào từ các bên liên quan đến xStocks về việc tăng thêm hạn ngạch phân bổ.

Theo báo cáo từ Yahoo Finance và các tổ chức khác, Kraken, Bybit, v.v. tuyên bố rằng họ sẽ tiếp tục khám phá các sản phẩm và dịch vụ được mã hóa trong tương lai.

Phản ứng từ cộng đồng vòng tròn tiền tệ

Sau vụ việc, cộng đồng vòng tròn tiền tệ đã rất tích cực trong các cuộc thảo luận trên mạng xã hội như nền tảng X. Nhiều người dùng đã chia sẻ trải nghiệm đăng ký và tiến trình hoàn tiền của họ, bao gồm thời gian gửi ý định, số tiền đăng ký và hạn ngạch thực tế đạt được. Một số người dùng đề cập rằng họ tiến hành các hoạt động phòng ngừa rủi ro khi thấy giá hợp đồng hoặc giá trước thị trường tăng, nhưng cổ phiếu giao ngay không đến, dẫn đến thua lỗ nhất định và họ phải tự chịu chi phí phòng ngừa rủi ro. Một số người dùng đã so sánh chi tiết mức bồi thường của các nền tảng khác nhau, chẳng hạn như hạn ngạch nhỏ cố định cộng với khoản hoàn trả đầy đủ của Kraken, khoản bồi thường hàng năm bổ sung của Bybit, phiếu giảm giá tài chính và airdrop của MEXC, phí gas và khoản bồi thường nhỏ của Bitget Wallet, và airdrop SPCXB của Binance.

Tuyên bố của OKX rằng họ không tham gia bán hàng giao ngay cũng gây ra nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng. Người dùng so sánh thái độ thận trọng của OKX với phản ứng của Xu Mingxing. Một số người dùng bày tỏ quan điểm của họ về mô hình mã hóa tài sản trong thế giới thực của RWA về mặt mua lại hạn ngạch IPO thực tế, tin rằng mặc dù ngưỡng được quảng cáo là thấp nhưng cuối cùng nó vẫn bị ảnh hưởng lớn bởi các hạn chế hạn ngạch truyền thống. Trong cộng đồng, có cả sự công nhận về phản ứng nhanh chóng của nền tảng đối với việc hoàn tiền cũng như các cuộc thảo luận về tính minh bạch trong phân phối và sự công bằng trong việc đền bù. Nhìn chung, phản hồi của người dùng tập trung vào bảo mật quỹ và các dịch vụ theo dõi. Một số người dùng đại lục cũng đề cập đến sự bất tiện do hạn chế rút tiền và giao dịch.

Bối cảnh và tác động của vụ việc

Sự cố này xảy ra trong bối cảnh nhu cầu IPO của SpaceX quá lớn. Nhiều nền tảng nhanh chóng tung ra sản phẩm trong thời gian ngắn. Từ khi ra mắt Kraken vào ngày 5 tháng 6, đến sự tiếp nối của Bybit vào ngày 7 tháng 6, cho đến việc khai trương Bitget, Gate, MEXC và các nền tảng khác, chu trình hoạt động rất chuyên sâu. Người dùng rất nhiệt tình tham gia và số lượng đăng ký cũng như địa chỉ tham gia trên nhiều nền tảng vượt xa mong đợi. Tuy nhiên, nguồn cung thực tế còn hạn chế, dẫn đến kết quả phân phối cuối cùng thấp hơn nhiều so với mong đợi ban đầu của người dùng.

Về mặt tham gia, sự kiện Binance đã thu hút khoảng 27.700 địa chỉ ví và số tiền gửi lên tới 557 triệu USD; các nền tảng khác như Bitget Wallet đặt ngưỡng tối thiểu thấp hơn và thu hút một lượng lớn người dùng có số tiền nhỏ; Dịch vụ Kraken bao gồm nhiều lĩnh vực và người dùng gửi ý định tích cực. OKX đã chọn không tham gia giao dịch giao ngay và tiếp tục cung cấp các dịch vụ liên quan như hợp đồng rebase. Các chi tiết về bồi thường nền tảng khác nhau. Hầu hết chúng đều dựa trên việc hoàn lại tiền đầy đủ, với các hình thức bồi thường bổ sung khác nhau được áp dụng để duy trì mối quan hệ với người dùng.

Kể từ ngày 14 tháng 6 năm 2026, nhiều nền tảng đã hoàn tất hoặc đang xử lý việc hoàn tiền và sự an toàn về tiền gốc của người dùng đã được nhấn mạnh. SpaceX đã tăng khoảng 19% trong ngày giao dịch đầu tiên, đóng cửa ở mức khoảng 160,95 USD. Trải nghiệm về nền tảng mã hóa trong lần ra mắt mới này đã trở thành tâm điểm của thị trường. Sự việc vẫn đang diễn ra và nhiều phản hồi của người dùng cũng như chi tiết xử lý cuối cùng có thể được công bố lần lượt.

(Bài viết này dựa trên trang hỗ trợ Kraken, Bybit, Binance, Gate, MEXC, Bitget, OKX (@Star_OKX) và các thông báo, báo cáo công khai và thông tin nền tảng X khác. Chi tiết về vụ việc sẽ được cập nhật theo diễn biến tiếp theo.)