協議作廢，海峽關閉｜ TradeXYZ週末市場觀察

為期一週的海峽停火協議一到期，伊朗就將導彈再次對準了商船，壞消息接踵而至：三輪空襲、石油豁免撤銷、海峽再度關閉。

美伊局勢

上週一，裂縫撕開。根據 Axios，伊朗軍方向穿越霍爾木茲海峽的商船發射至少兩枚導彈——數小時內共三艘船相繼遇襲，其中包括卡塔爾 Nakilat 旗下的 LNG 運輸船「阿爾·雷卡亞特」號，機艙中彈起火、全員撤至右艏。此前一個週末，革命衛隊已透過海事無線電向走南線的船只喊話：「我們的導彈和無人機已準備好向你們開火。」

當晚，正準備啟程赴土耳其的特朗普在橢圓形辦公室聽取魯比奧與赫格塞斯的匯報後，追問幕僚：伊朗是真心想談嗎？結論是「NO」。他隨即公開表態：「我們要麼達成協議，要麼把活兒幹完。」「我們可以在一小時內炸毀他們的橋梁，摧毀他們的能源供應。」

7 月 7 日週二，美軍對伊朗發動「強力打擊」，覆蓋防空系統、海岸監視、反艦巡弋導彈陣地、無人機發射設施與港口，規模較十天前大四到五倍；同一天，財政部撤銷了允許伊朗對外銷售石油的通用許可。油價應聲一度暴漲 5%，現貨黃金跌破 4,100 美元。伊朗則透過打擊巴林、科威特作為回應，並譴責美方「嚴重違反」《伊斯蘭堡備忘錄》第 10 條。

7 月 8 日週三，安卡拉北約峰會上，特朗普當著吕特的面給和平協議判了死刑：「對我而言，這份停火協議已經結束，完全就是在浪費時間。」當晚美軍發動第二輪打擊，範圍擴大至阿拉伯灣周邊的導彈與無人機儲存區。特朗普還抛出了更激進的選項：恢復海上封鎖、打擊海水淡化廠和發電廠，並給出了他自己的油價「估值模型」：「每次我們打擊伊朗，油價都會小幅上漲，大約 2 美元。」

週四，在戰爭爆發首日遇襲身亡的前最高領袖阿里·哈梅內伊下葬馬什哈德，為期一週的全國追悼落幕。特朗普在返美的空軍一號上表示「伊朗剛剛打電話來，他們非常迫切地想達成協議——只不過我不知道他們還配不配。」

7 月 10 日週五，華爾街日報揭開了衝突的根源。停火備忘錄第五條「伊朗將做出安排恢復海峽航運」被德黑蘭解釋為對海峽的獨家控制權，而被華盛頓解釋為「必須立即恢復自由通航」。解釋這份協議時，美伊「如同身處不同星球」。

週末（7 月 11–12 日），三件事升級了美伊局勢

伊朗革命衛隊海軍宣布，一艘「關閉識別系統、拒不改航」的船隻遭警告射擊後被攔截，並即日起關閉霍爾木茲海峽，直至美國停止在該地區的干預。若敵人再犯，將「猛烈回應並打擊敵人新的基地」。

TradeXYZ 上交易員迅速作出反應，布倫特原油合約價格短時上漲 3%。標普 500 指數跌 0.4%。此時這則消息僅僅才以阿拉伯語在互聯網進行傳播，推特上主流帳號在一段時間後才開始報導，此時 TradeXYZ 已經鎖定了 1.5% 的原油漲幅。

一個多小時後，美國中央司令部確認，因革命衛隊襲擊賽普勒斯籍集裝箱船 M/V GFS Galaxy（一名平民船員失蹤、機艙起火重損），美軍於 11 日晚 7:15 起動本週第三輪打擊。

情況繼續惡化，伊朗官方表示拒絕會談。伊朗駐聯合國大使伊拉瓦尼警告，若美方繼續違約，伊朗將不再受備忘錄约束。

這次停火看起來是局勢升級過程中的又一個階段，而不是降級的開始。

個股

週一受韓國股市重挫影響，TradeXYZ 上 AI 產業鏈相關美股全線回調，其中存儲板塊跌幅最大，光模組、半導體、Neocloud 跟跌。

抛售中相對扛跌的是幾家互聯網巨頭：AAPL −0.01%、GOOGL −0.46%。總體來看延續了上周 MAG7 的強勢。

貴金屬

週末金銀在TradeXYZ上僅小幅走低，但今晨期貨開盤後遭遇猛烈抛售：黃金一度跌 1.4% 至 4,060 美元附近，日內跌約 58 美元，單日跌幅吞掉了上周全周的跌幅；白銀更是重挫 2.85%。

美伊局勢惡化迫使能源價格重新上漲，市場再度強化「通過加息遏制通膨」的預期，導致實際利率預期上行，貴金屬承壓。貴金屬和美股原油一起成為了戰爭的傳聲筒。