1. Tóm tắt và những phát hiện cốt lõi

Trong quý đầu tiên của năm 2026, thị trường tiền điện tử nói chung vẫn duy trì mức độ hoạt động cao, nhưng quy mô giao dịch đã giảm dần từ mức cao nhất trong tháng Giêng. Theo Q1, tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên thị trường là khoảng 1,94 nghìn tỷ USD và khối lượng giao dịch phái sinh là khoảng 18,63 nghìn tỷ USD, tổng cộng khoảng 20,57 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ giao dịch phái sinh trên giao ngay xấp xỉ 9,6 lần. Từ quan điểm cấu trúc, hoạt động thị trường vẫn chủ yếu tập trung ở thị trường phái sinh và giao dịch giao ngay đã bị thu hẹp tương đối nhiều hơn.

Xét về các chỉ số cốt lõi, Binance tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu ngành. Khối lượng giao dịch phái sinh xấp xỉ 4,90 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 34,9% trong 10 sàn giao dịch hàng đầu; vị thế trung bình hàng ngày là khoảng 23,9 tỷ USD, chiếm khoảng 29,9% trong tổng số; Tài sản của người dùng đã tích lũy được khoảng 152,9 tỷ USD, chiếm khoảng 73,5% tổng số sàn giao dịch CEX chính. Nếu so với vị trí thứ hai, khối lượng giao dịch phái sinh của Binance gấp khoảng 2,2 lần so với OKX, OI trung bình của nó gấp khoảng 2,2 lần so với Bybit và quy mô tài sản người dùng của nó gấp khoảng 9,6 lần so với OKX. Dữ liệu phản ánh rằng sự dẫn đầu của Binance không tập trung vào một khía cạnh duy nhất mà còn được phản ánh ở bốn cấp độ giao dịch, vị thế, tính thanh khoản và khả năng giữ vốn.

Từ góc độ bối cảnh cạnh tranh của Top 5, thị trường đã hình thành một cơ cấu phân cấp rõ ràng hơn. Xét về khối lượng giao dịch phái sinh, Binance, OKX, Bybit, Gate và Bitget xếp hạng trong top 5 theo thứ tự. Bybit và Gate có quy mô gần nhau và OKX vẫn là nền tảng tập trung gần nhất với Binance; ở khía cạnh vị trí, thứ hạng của cấp thứ hai trở thành Bybit, Gate, OKX và Bitget. Về mặt tích lũy tài sản của người dùng, sau Binance, chỉ OKX vẫn ở mức trên 10 tỷ đô la Mỹ, trong khi Gate, Bitget và Bybit đều nằm trong khoảng từ 5 tỷ đến 7 tỷ đô la Mỹ. Nhìn chung, sự cạnh tranh trong Top 5 tương đối mạnh mẽ nhưng vẫn có khoảng cách đáng kể giữa nền tảng dẫn đầu và các cấp độ tiếp theo.

2. Khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh

2.1 Tổng quan về khối lượng giao dịch hàng tháng của toàn bộ thị trường

Trong quý 1 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử trên thị trường (giao ngay + phái sinh) là khoảng 20,57 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay là khoảng 1,94 nghìn tỷ USD và giao dịch phái sinh là khoảng 18,63 nghìn tỷ USD. Nhìn vào mức phân bổ hàng tháng, tổng khối lượng giao dịch đạt mức cao nhất vào tháng 1 (704,7 tỷ giao ngay + 6,73 nghìn tỷ công cụ phái sinh), giảm nhẹ trong tháng 2 và tiếp tục giảm xuống mức thấp hàng quý vào tháng 3. Xu hướng này phản ánh tâm lý thận trọng trong môi trường vĩ mô toàn cầu trong cùng thời kỳ, với khẩu vị rủi ro của thị trường vẫn chưa được khắc phục hoàn toàn sau khi trải qua đợt giảm đòn bẩy dữ dội vào quý 4 năm 2025.

Doanh thu trung bình hàng ngày trên thị trường giao ngay là khoảng 21,8 tỷ USD và doanh thu trung bình hàng ngày trên thị trường phái sinh là khoảng 209,3 tỷ USD. Tỷ lệ phái sinh giao ngay vẫn ổn định ở mức khoảng 9,6 lần trong Quý 1, cao hơn một chút so với mức trung bình của cả năm 2025. Điều này cho thấy trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, các nhà giao dịch có xu hướng sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro và chơi game ngắn hạn hơn là thực hiện phân bổ định hướng trên thị trường giao ngay.

2.2 Khối lượng giao dịch giao ngay và thị phần

Khối lượng giao dịch tích lũy của Binance trên thị trường giao ngay Q1 là khoảng 6399 tỷ, tương ứng với doanh thu trung bình hàng ngày xấp xỉ 7,19 tỷ USD và thị phần khoảng 34,3% dựa trên số liệu thống kê của Top 10. Nhìn vào xu hướng hàng tháng, thị phần của Binance trong 10 sàn giao dịch giao ngay hàng đầu vẫn ổn định về tổng thể: 34,0% vào tháng 1 năm 2026, 33,7% vào tháng 2 và tăng trở lại lên 35,4% vào tháng 3. Mặc dù tổng khối lượng thị trường giảm 23% từ 704,7 tỷ USD trong tháng 1 xuống còn 542 tỷ USD trong tháng 3, cổ phiếu của Binance vẫn tăng nhẹ. Điều này cho thấy mặc dù thị trường giao ngay đã giảm tổng thể nhưng thanh khoản hàng đầu vẫn tiếp tục tập trung ở một số nền tảng.

Nếu bối cảnh cạnh tranh được mở rộng đến Top 5, thì việc phân phối thị trường giao ngay rõ ràng sẽ phân tán hơn so với thị trường phái sinh. Năm nền tảng hàng đầu về giao dịch giao ngay tích lũy trong Quý 1 là Binance, Gate, Bybit, Coinbase và OKX, với khối lượng giao dịch tương ứng khoảng 639,9 tỷ USD, 201,4 tỷ USD, 186,9 tỷ USD, 167,7 tỷ USD và 162,7 tỷ USD. Tính trên cơ sở toàn thị trường, ngoại trừ Binance, cổ phiếu của bốn nền tảng còn lại được phân bổ đại khái trong khoảng 8% đến 10%. Nói cách khác, vị trí dẫn đầu của Binance trên thị trường giao ngay là rõ ràng, nhưng so với thị trường phái sinh, thị trường giao ngay cấp hai được phân bổ đồng đều hơn và sự cạnh tranh cũng phân tán hơn.

2.3 Khối lượng giao dịch phái sinh và thị phần

Khối lượng giao dịch tích lũy của Binance trong Q1 thị trường phái sinh xấp xỉ 4,90 nghìn tỷ USD, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 55 tỷ USD. Theo quy mô thống kê của 10 sàn giao dịch hàng đầu, Binance đứng đầu với thị phần 34,9% và khối lượng giao dịch của nó vượt quá tổng số OKX ở vị trí thứ hai (2,19 nghìn tỷ USD) và Bybit ở vị trí thứ ba (1,49 nghìn tỷ USD).

Nhìn vào xu hướng hàng tháng, thị phần giao dịch của Binance trong số 10 sàn giao dịch phái sinh hàng đầu nhìn chung tương đối ổn định: 33,2% vào tháng 1 năm 2026, tăng lên 35,8% trong tháng 2 và duy trì ở mức 35,7% trong tháng 3. Quỹ đạo phục hồi sau suy thoái này phù hợp với quá trình thanh khoản thị trường quay trở lại nền tảng hàng đầu sau cú sốc giảm đòn bẩy vào quý 4 năm 2025. Nói cách khác, khối lượng giao dịch giữa các nền tảng đã bị phân tán trong thời gian ngắn vào đầu quý, nhưng khi thị trường dần ổn định, thanh khoản tiếp tục chảy trở lại các nền tảng có chiều sâu sâu hơn và hiệu quả thực thi mạnh mẽ hơn. Binance cho thấy khả năng mạnh mẽ hơn để thực hiện đợt sửa chữa này.

OKX hiện là nền tảng tập trung gần nhất với Binance, nhưng quy mô giao dịch của nó vẫn chỉ tương đương khoảng 45% Binance; Bybit và Gate có kích thước gần nhau, tạo thành giữa cấp thứ hai; mặc dù Bitget chắc chắn nằm trong top 5 nhưng vẫn có khoảng cách rõ ràng giữa nó và top 4. Nếu đo theo mức độ tương đối, giao dịch phái sinh của Binance gấp khoảng 3,3 lần so với Bybit, gấp 3,4 lần so với Gate và gấp 5,5 lần so với Bitget.

2.4 So sánh bối cảnh cạnh tranh

Nếu quan sát giao ngay và phái sinh trong cùng một khuôn khổ, chúng ta có thể thấy rằng có sự khác biệt rõ ràng sự khác biệt trong bối cảnh cạnh tranh của hai loại thị trường. Trên thị trường giao ngay, Binance duy trì vị trí đầu tiên, nhưng vị trí thứ hai bao gồm Gate, Bybit, Coinbase và OKX, và cổ phiếu tương đối gần nhau; trên thị trường phái sinh, Binance có vị trí dẫn đầu lớn hơn và một mức độ nhất định đã được hình thành giữa vị trí thứ hai OKX và vị trí thứ ba và thứ tư. Từ đó có thể thấy rằng sự dẫn đầu của Binance trên thị trường phái sinh tập trung hơn, trong khi thị trường giao ngay thể hiện cấu trúc “cấp một ở trên cùng và cấp hai phân tán”.

Từ góc độ định vị nền tảng, OKX đứng thứ hai về quy mô giao dịch phái sinh và là đối thủ gần nhất với Binance; mối quan hệ cạnh tranh giữa Bybit và Gate gần như ngang bằng. Cái trước có sự tham gia mạnh mẽ của các nhà giao dịch tích cực trên khắp thế giới, trong khi cái sau duy trì sự hiện diện cao về khối lượng giao dịch và vị thế. BingX, LBank, WhiteBIT, Coinbase và Hyperliquid, được xếp hạng sau Top 5, vẫn duy trì hoạt động giao dịch đáng kể, nhưng vẫn có khoảng cách về quy mô tổng thể so với 5 nền tảng hàng đầu.

Điều đáng chú ý là các nền tảng phái sinh phi tập trung đã bước vào so sánh chính thống. Khối lượng giao dịch phái sinh của Hyperliquid trong Q1 là khoảng 492,7 tỷ USD, lọt vào top 10 và đạt mức trung bình khoảng 6 tỷ USD về mặt vị thế. Điều này có nghĩa là các công cụ phái sinh trên chuỗi không còn chỉ là sự bổ sung cận biên mà đã bắt đầu hình thành sự cạnh tranh thực sự tại các thị trường địa phương. Tuy nhiên, xét theo quy mô hiện tại, khối lượng tổng thể của nó vẫn thấp hơn đáng kể so với các nền tảng tập trung hàng đầu như Binance, OKX, Bybit và Gate.

3. Vị thế phái sinh

3.1 Xu hướng của tổng vị thế hợp đồng trên thị trường

Trong quý 1 năm 2026, mức trung bình hàng ngày của các vị thế phái sinh trên toàn thị trường (Lãi mở) là khoảng 117,2 tỷ USD và đỉnh cao hàng quý xảy ra vào ngày 15 tháng 1, đạt khoảng 152,5 tỷ USD. Nhìn vào xu hướng hàng tháng, OI trung bình hàng ngày trong tháng 1 là khoảng 141,1 tỷ USD, giảm mạnh xuống 102,6 tỷ USD trong tháng 2, giảm khoảng 27% và phục hồi nhẹ lên 106 tỷ USD trong tháng 3.

3.2 Tỷ lệ OI và thay đổi thứ hạng

OI trung bình của Binance trong quý 1 là khoảng 23,9 tỷ USD, với thị phần tương ứng khoảng 29,9% trong số 10 sàn giao dịch hàng đầu, đứng đầu. Vị trí thứ hai đến thứ năm lần lượt là Bybit, Gate, OKX và Bitget, với OI trung bình lần lượt khoảng 11 tỷ USD, 10,8 tỷ, 6,8 tỷ và 6,4 tỷ USD. OI trung bình của Binance xấp xỉ 2,2 lần so với Bybit, gấp 2,2 lần so với Gate, gấp 3,5 lần so với OKX và gấp 3,7 lần so với Bitget. Sự dẫn dắt tương đối rõ ràng.

Tỷ lệ OI của Binance vẫn nằm trong phạm vi 20%–21% (toàn thị trường) trong quý, với phạm vi biến động hạn chế, cho thấy vị thế thị trường của nó về mặt vị thế về cơ bản là ổn định. Điều đáng chú ý hơn là OI cao nhất của Binance là khoảng 32,1 tỷ USD, gấp khoảng 2,2 lần mức cao nhất của Bybit đứng thứ hai (14,5 tỷ USD), chứng tỏ khả năng của Binance trong việc hấp thụ nhiều vị thế hơn khi thị trường biến động mạnh hơn.

3.3 Phân tích cấu trúc thị trường

Cấu trúc của thị trường vị trí cho thấy các đặc điểm khác nhau so với khối lượng giao dịch. Về khối lượng giao dịch, Binance dẫn đầu ở vị trí thứ hai với hơn 19 điểm phần trăm; nhưng về mặt nắm giữ, khoảng cách giữa Binance (29,9%), Bybit (13,8%), Gate (13,4%) và OKX (8,5%) đã thu hẹp. Điều này phản ánh rằng các nền tảng khác nhau có lợi thế cạnh tranh riêng trong việc thu hút các vị trí dài hạn.

Kích thước vị thế của Hyperliquid đáng được quan tâm đặc biệt. OI trung bình hàng ngày của nó là khoảng 6 tỷ USD, với giá trị cao nhất gần 9,7 tỷ USD, gần bằng Bitget và cao hơn các nền tảng như WhiteBIT và BingX. Sự cải thiện về kích thước vị trí của nền tảng trên chuỗi cho thấy sức hấp dẫn của nó trong các giao dịch chiến lược và đòn bẩy cao tiếp tục tăng lên. Trong ngắn hạn, xu hướng này chưa đủ để làm lung lay vị trí dẫn đầu của Binance, nhưng đối với các nền tảng hạng hai, sự gia nhập của các đối thủ on-chain đang làm tăng tính phức tạp của cuộc cạnh tranh cổ phiếu trong tương lai. Là một giao thức phái sinh trên chuỗi, sự tăng trưởng nhanh chóng về quy mô vị thế của nó càng xác nhận nhận định trong báo cáo thường niên năm 2025 rằng “các công cụ phái sinh phi tập trung đã chuyển từ bằng chứng về khái niệm sang cạnh tranh thị phần thực tế”.

4. Độ sâu thanh khoản

Dữ liệu trong chương này dựa trên dữ liệu chụp nhanh sổ đặt hàng, so sánh độ sâu song phương ±1% của các nền tảng chính trên thị trường giao ngay và hợp đồng của BTC và ETH. So với khối lượng giao dịch và OI, độ sâu phản ánh trực tiếp hơn khả năng thực hiện của nền tảng khi thực hiện các giao dịch lớn và do đó cũng là cơ sở quan trọng để đánh giá liệu “dẫn đầu về chất lượng” của nền tảng hàng đầu có được thiết lập hay không.

4,1 Độ sâu thị trường BTC

Đối với BTC Trong thị trường hợp đồng, độ sâu song phương trung bình ±1% đối với Binance, OKX và Bybit lần lượt có giá trị khoảng 284 triệu USD, 160 triệu USD và 76,55 triệu USD. Binance gấp khoảng 1,8 lần so với OKX và 3,7 lần so với Bybit, duy trì vị trí dẫn đầu đáng kể. Từ góc độ giao dịch tổ chức, điều này có nghĩa là Binance có thể thực hiện các đơn đặt hàng quy mô cao hơn trong thị trường hợp đồng BTC mà không làm tăng quá mức chi phí tác động và lợi thế thanh khoản của nó có giá trị thực hiện trực tiếp.

Trên thị trường giao ngay BTC, độ sâu song phương trung bình ±1% của Binance, Bybit và OKX lần lượt là khoảng 37,54 triệu USD, 26,82 triệu USD và 20,18 triệu USD. Không giống như thị trường hợp đồng, vị trí thứ hai về vị trí BTC do Bybit chiếm giữ thay vì OKX, nhưng Binance vẫn cao hơn Bybit khoảng 40% và cao hơn OKX khoảng 86%. Điều này cho thấy Binance đang ở vị trí đầu tiên trong hai nhóm thanh khoản cốt lõi là BTC giao ngay và hợp đồng, trong khi nền tảng đứng thứ hai xoay vòng giữa các thị trường phụ khác nhau.

4.2 Độ sâu thị trường ETH

Trong thị trường hợp đồng ETH, độ sâu song phương trung bình ±1% của Binance, OKX và Bybit lần lượt là khoảng 139 triệu USD, 117 triệu USD và 90,15 triệu USD. So với các hợp đồng BTC, cuộc cạnh tranh giành vị trí hàng đầu trên thị trường hợp đồng ETH ngày càng gần hơn. Khoảng cách giữa OKX và Binance đã thu hẹp xuống còn khoảng 16% và khoảng cách giữa Bybit và Binance là khoảng 35%. Mặc dù vậy, Binance vẫn duy trì vị trí đầu tiên, cho thấy vị trí dẫn đầu của nó không chỉ tồn tại ở tài sản BTC duy nhất mà còn tiếp tục tồn tại trên thị trường hợp đồng ETH.

Trên thị trường giao ngay ETH, độ sâu song phương trung bình ±1% của Binance, Bybit và OKX lần lượt là khoảng 16,84 triệu USD, 11,58 triệu USD và 10,57 triệu USD. Tương tự như thị trường giao ngay BTC, vị trí thứ hai vẫn do Bybit chiếm giữ nhưng Binance cao hơn Bybit khoảng 45% và cao hơn OKX khoảng 59%. Đánh giá từ kết quả, Binance đứng đầu trong cả bốn thị trường con cốt lõi, trong khi vị trí thứ hai chuyển đổi giữa OKX và Bybit, điều này càng minh họa rằng lợi thế của Binance rộng hơn thay vì tập trung vào một tài sản hoặc thị trường cụ thể.

4.3 Mối quan hệ giữa độ sâu và khối lượng giao dịch

Từ góc độ khả năng thực thi, độ sâu thường là thước đo tốt hơn về chất lượng thanh khoản thực sự của nền tảng so với khối lượng giao dịch. Dữ liệu quý 1 cho thấy Binance không chỉ dẫn đầu về quy mô giao dịch giao ngay và phái sinh mà còn có độ sâu tốt nhất trong các kịch bản giao dịch chính của BTC và ETH. OKX cạnh tranh hơn về độ sâu hợp đồng và Bybit gần đứng đầu về độ sâu giao ngay, nhưng vẫn không có nền tảng nào có thể gây áp lực toàn diện lên Binance trong bốn thị trường con cốt lõi cùng một lúc, điều đó có nghĩa là vị trí dẫn đầu của Binance có sự ổn định về cấu trúc mạnh mẽ.

5. Lượng tài sản của người dùng tăng vọt

5.1 Quy mô dự trữ tài sản và xu hướng thay đổi

Trong quý 1 năm 2026, tài sản lưu ký trung bình hàng ngày của Binance là khoảng 152,9 tỷ USD, chiếm khoảng 73,5% trong số 10 sàn giao dịch hàng đầu. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với thị phần của Binance về khối lượng giao dịch (khoảng 34,9%) và vị trí (khoảng 29,9%), cho thấy mức độ tập trung của Binance ở cấp độ lưu ký quỹ cao hơn đáng kể so với cấp độ hoạt động giao dịch. Đối với các sàn giao dịch, việc tích lũy tài sản của người dùng thường liên quan đến niềm tin thương hiệu, hệ sinh thái sản phẩm, sự thuận tiện khi gửi và rút tiền trên chuỗi và ngoài chuỗi cũng như các kịch bản sử dụng chéo của nhiều doanh nghiệp. Do đó, chỉ báo này có thể phản ánh tốt hơn vị thế cạnh tranh toàn diện của nền tảng trong trung và dài hạn.

Đánh giá từ xu hướng hàng tháng, tài sản lưu ký của Binance đã trải qua quá trình giảm đầu tiên và sau đó ổn định trong Q1. Giá trị trung bình hàng ngày trong tháng 1 đạt xấp xỉ 172,7 tỷ USD, mức cao hàng quý, phản ánh dòng vốn chảy vào trong bối cảnh thị trường lạc quan vào đầu năm. Trong tháng 2, nó lại giảm xuống còn xấp xỉ 136,4 tỷ USD, giảm khoảng 21%, phù hợp với xu hướng giảm của OI trong cùng kỳ. Trong tháng 3, nó phục hồi nhẹ lên xấp xỉ 147,8 tỷ USD, cho thấy xu hướng dòng vốn ra nước ngoài về cơ bản đã ổn định. Đỉnh cao trong quý là vào ngày 15 tháng 1 ở mức xấp xỉ 182,1 tỷ USD.

5 nền tảng hàng đầu là Binance, OKX, Gate, Bitget và Bybit, tương ứng với tài sản trung bình của người dùng là khoảng 152,9 tỷ USD, 15,9 tỷ USD, 6,8 tỷ, 6,7 tỷ và 5,6 tỷ USD. Nói cách khác, theo tầm cỡ CEX chính, chỉ OKX vẫn ở mức trên 10 tỷ USD, trong khi các nền tảng xếp thứ ba đến thứ năm tập trung trong khoảng từ 5 tỷ USD đến 7 tỷ USD. Tình hình chung thể hiện một mô hình "vị trí thứ nhất dẫn trước đáng kể, vị trí thứ hai ở phía sau và các nền tảng khác tương đối gần nhau".

5.2 So sánh lượng mưa tài sản CEX chính thống

Mức độ tập trung thị trường trong khía cạnh kết tủa tài sản người dùng cao hơn nhiều so với giao dịch kích thước khối lượng và vị trí. Trong số 10 sàn giao dịch hàng đầu, Binance dẫn đầu với 152,9 tỷ USD và mức trung bình hàng ngày của OKX ở vị trí thứ hai là khoảng 15,9 tỷ USD, chỉ bằng 1/10 so với Binance. Vị trí thứ ba đến thứ năm là Gate (6,8 tỷ USD), Bitget (6,7 tỷ USD) và Bybit (5,6 tỷ USD). Cả ba đều có quy mô tương tự nhau nhưng có khoảng cách lớn với Binance - quy mô tài sản của Binance gấp khoảng 8 lần so với cả ba cộng lại. Giá trị tài sản người dùng trung bình của Binance gấp khoảng 9,6 lần so với OKX, gấp 22,4 lần so với Gate, 22,9 lần so với Bitget và 27,1 lần so với Bybit. So với vị trí dẫn đầu về khối lượng giao dịch phái sinh và khía cạnh OI, vị trí dẫn đầu của Binance về khía cạnh tích lũy tài sản thậm chí còn lớn hơn. Điều này có nghĩa là vị thế thị trường của Binance không chỉ được phản ánh trong hoạt động giao dịch mà còn ở ưu tiên nền tảng trong việc giữ tiền lâu dài. Xét về mặt cạnh tranh trong ngành, kiểu lãnh đạo này thường ổn định hơn và khó nhân rộng hơn trong thời gian ngắn. Mô hình phân phối cực kỳ tập trung này có nghĩa là Binance thực sự đóng một vai trò tương tự như "cơ sở hạ tầng hệ thống" ở cấp độ lưu ký quỹ của người dùng, đồng thời các hoạt động và trạng thái tuân thủ của nó có tác động to lớn đến sự mạnh mẽ của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Ở cấp thứ hai, HTX (5 tỷ USD), MEXC (4,8 tỷ USD), Deribit (4,1 tỷ USD), KuCoin (3,7 tỷ USD) và Crypto.com (2,4 tỷ USD) tạo thành nhóm dài.

6. Phân tích và triển vọng toàn diện

Dựa trên dữ liệu từ bốn khía cạnh khối lượng giao dịch, vị thế, độ sâu thanh khoản và tích lũy tài sản của người dùng, có thể rút ra các nhận định cốt lõi sau:

Đầu tiên, vị trí dẫn đầu thị trường của Binance là toàn diện và ổn định. Binance đứng đầu trong tất cả các khía cạnh cốt lõi: khối lượng giao dịch phái sinh xấp xỉ 4,90 nghìn tỷ USD (Top 10 chia sẻ 34,9%), OI trung bình hàng ngày là 23,9 tỷ USD (chia sẻ 29,9%), độ sâu hợp đồng BTC là 284 triệu USD (chia sẻ 54,6%), tài sản người dùng là 152,9 tỷ USD (chia sẻ 73,5%). Quan trọng hơn, sự dẫn đầu của Binance về độ sâu thanh khoản và quy mô lưu ký tài sản lớn hơn nhiều so với quy mô khối lượng giao dịch, nghĩa là vị thế của nó với tư cách là cơ sở hạ tầng cốt lõi của thị trường tiền điện tử mạnh hơn so với xếp hạng khối lượng giao dịch đơn giản.

Thứ hai, bối cảnh cạnh tranh của thị trường phái sinh đang được định hình lại. OKX hiện là nền tảng tập trung gần nhất với Binance, chủ yếu được phản ánh ở quy mô giao dịch phái sinh và độ sâu hợp đồng; Bybit được đặc trưng bởi khối lượng giao dịch, vị thế và tính thanh khoản giao ngay tương đối cân bằng; Gate duy trì sự hiện diện cao trong các giao dịch phái sinh và các khía cạnh OI, nhưng tích lũy tài sản tương đối yếu; Bitget là một nền tảng quan trọng ở cấp độ thứ hai, duy trì năm vị trí hàng đầu về cả khối lượng giao dịch phái sinh và thứ nguyên vị trí. Đồng thời, thị trường phái sinh, theo truyền thống được thống trị bởi một số CEX hàng đầu, đang bị tác động bởi hai lực lượng cùng lúc: một đầu là các kênh thể chế tuân thủ được đại diện bởi CME và đầu bên kia là các giao thức phi tập trung được đại diện bởi Hyperliquid. Cái trước chủ yếu thu hút nhu cầu phòng ngừa rủi ro và giao dịch cơ bản, trong khi cái sau thu hút một bộ phận các nhà giao dịch chiến lược và tần suất cao nhờ khả năng chống kiểm duyệt, khả năng kết hợp và các tính năng không ngừng nghỉ 24 giờ.

Thứ ba, thị trường nói chung đang tiến về phía trước với sự phục hồi thận trọng. Khối lượng giao dịch trong Q1 giảm dần theo tháng và OI đã ổn định sau khi giảm từ mức cao. Điều này tổng thể phản ánh đặc điểm của giai đoạn phục hồi của thị trường sau khi trải qua các sự kiện cực đoan trong Quý 4 năm 2025. Bước sang quý 2, các biến số chính cần chú ý bao gồm: sự rõ ràng trong đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, những thay đổi trong dòng vốn ETF giao ngay BTC và tiến độ thực hiện khung pháp lý ở các khu vực pháp lý chính.