monetization의 중요한 질문을 이해하는 책

저자:더오

다른 Organiser

monetization의 심장은 모든 마찰의 제거입니다。

대부분의 사람들은 "코인화,"를 듣고 그들의 마음에서 나오는 모든 것은 speculative 디지털 동전입니다. 그들은 초점에 대해 완전히 잘못되었다。

진정한 이야기는 합의 속도, 7x24 시간의 모든 날씨 이동성, 파편 소유권 및 금융 중개인의 느린 감소에 속합니다. 이러한 겉보기로 건조한 인프라 변경은 시장의 재 형성에 대한 실제적인 힘입니다。

여기에 말하고 있습니다. 일반적으로 첫 눈에 들어 들지만 긴 생각입니다. 오늘 주식을 판매할 때, 당신은 실제로 돈을 얻기 위하여 2 작업 일을 기다릴 필요가 있습니다. 2 초, 2 분이 아니라 2 일。

이것은 너무 드문 T + 2 합의라고하며 대부분의 투자자가 왜 묻지 않는 현대 금융 아키텍처에 철저히 내장되어 있습니다。

대답은: 2개의 당 사이 자산의 소유권의 이동 때문에, custodians의 사슬, 명확한 집 및 부속은 요구됩니다. 이것은 인터넷이 탄생하기 전에 발명 된 bureaucratic 릴레이이며 기본적으로 재설계되지 않았습니다。

이 체인의 모든 링크는 식별, 기록 및 보안 거래를 필요로합니다. 두 일 대기는 결국 표준 연습이되었다 누적 기관 마찰이었다。

이것은 자산 수익화의 실제 의미입니다: 동전, 추측하지, 또는 NFT 이미지, 하지만 베팅 – 글로벌 금융의 전체 정리 및 호스팅 인프라는 프로그래밍 가능한 책에 재건 될 수 있습니다。

그날이 올 때, 기다리는 2 일, 중급의 비용, 자격을 갖춘 투자자를위한 임계 값 및 취급 시간 제한은 팩스 기계로 이전되고 나타날 것입니다。

Real-world 자산 스냅샷

그래서 정확히 자산 수익화는 무엇입니까

자산의 수익화는 실제 세계 자산 (건축, 채권, 기금 공유, 예술 작품, 개인 주식)의 소유권이 블록 체인의 디지털 통화로 표현됩니다. 토큰은 공유 된 tamper-proof 계정 책에 존재하는 소유권의 프로그램 가능한 기록이며 자산 자체에서 분리됩니다。

일반적인 정의:토큰을 디지털 계약으로 생각하십시오. 상업 재산의 통화 몫을 살 때, 당신의 디지털 방식으로 지갑은 당신의 소유권 몫을 대표하는 통화를 받습니다。

토큰은 자동으로 기록합니다. 손을 변경할 때, 어떤 조건에서도 이동할 수 있습니다. 레지스트라가 스프레드 시트를 업데이트 할 필요가 없습니다。

제3자 custodians에 의해 유지되는 종이 계약 또는 중개인 계정 레코드와는 달리, 블록 체인 기반 토큰은 자체 위탁 될 수 있도록 설계되었습니다 : 소유권 기록은 네트워크 자체에 의해 유지되며, 동결 될 수있는 단일 신체에 의해하지 않습니다, 잃거나 찡그림。

아래에서 다른 운영 메커니즘이 있습니다. 일부 수익화 프로젝트는 Etherfrog와 같은 공공 블록 체인을 사용하지만, 다른 사람은 은행 조합에 의해 운영되는 라이센스 비즈니스 체인을 사용합니다。

특정 책이 무엇인지 중요하지 않지만 구조적 교대를 만드는 것이 중요합니다. 이전에 격리 된 기관 데이터베이스에서 발견 된 소유권 기록은 이제 공유, 상호 운용 가능한 시스템에 있습니다. 이것은 먼 거짓 변화입니다。

4개의 문제는 실제로 monetization에 의해 해결했습니다

문제 1: 정착 속도

T+2 맑게 하는 창은 여러 중개인 (교환, 정리 에이전트, 중앙 증권 저장소) 간의 거래를 확인하기 위해 시간이 걸리기 때문에 존재합니다. 각 기관은 자체 레코드를 유지; 그들의 동기화는 순차적 핸 오버 프로세스가 필요합니다。

블록 체인에서 합의는 원자 (Atomic)입니다. 거래가 실행될 때, 토큰은 같은 거래에서 하나의 지갑에서 다른 곳으로 이동됩니다. 핸 오버가 없었다, 계정 없음 및 반대를위한 위험 창。

정착은 초 또는 현재 구현 과정에서 더 복잡한 트랜잭션에 대한 분 미만. 미국 주식 시장은 T+3에서 2017년에 T+2에 변화하고 2024년에 T+1에; 그리고 MONETIZATION 시장은 이 단계를 통해 갔다 하고 근면한 결산을 달성하기 위하여 장소에서 입니다。

기관 상인을 위해, T+1와 T+0 사이 명백은 다만 속도, 그러나 재정적인 효율성 아닙니다. 거래의 실행과 합의의 모든 날은 자본이 가장자리에 잠겨있을 때 하루이며 충성할 수 없습니다。

세계 주식 시장의 크기에서, 이 갇힌 자본은 기회 비용에 있는 수십억 달러를 나타냅니다。

"2 일 정리 창은 결국 표준 연습이되고 monetization는 첫 번째 신뢰할 수있는 솔루션입니다."

문제 2: 이동성, 또는 부족

$ 50 백만 상업 부동산은 책에 매우 귀중한 자산입니다. 연습에서 거의 완전히 모바일입니다。

판매 그것은 구매자, 협상 가격, 두 측면에 변호사를 참여, diligence를 수행하고 다음 배달을 완료하는 달 동안 대기. 교환은 없습니다, 무역 가격 차이가 없습니다, 목요일에 현금에서 $ 200,000 필요하면 건물의 분수 만 판매 할 수 없습니다。

이것은 부동산에 독특하지 않습니다. 민간 주식, 인프라 자산, 예술 보물, 벤처 캐피탈 펀드의 공유, 소송의 주식 권리 : 큰 부풀은 매우 저주파, 높은 비투명이며, 인내 및 자원이 큰 기관에 자리 잡고 있습니다。

구성은 자동으로 비 액체 자산 액체를 만들지 않습니다. 그러나, 그것은 두 번째 시장의 존재에 대한 인프라를 만들었습니다。

건물의 소유권이 디지털 거래소에서 거래되는 토큰으로 나눌 수 있다면, 이동성을 요구하는 제한된 파트너는 자금의 적색 창을 기다리거나 모든 주식을 구매자를 찾을 수 없습니다. 토큰을 판매할 수 있습니다. 전체 자산을 판매하지는 않지만 그것을 슬라이딩합니다. 이 투자 논리의 각 자산 클래스의 역사적으로 비액세스 프리미엄에 대 한 금지 된。

이 지역의 더 많은 경험있는 빌더는 더 깊은 교훈을 배웠습니다. 토큰의 발행은 절반의 작업입니다。

이차 시장이 없던 토큰화 된 자산은 인식되지 않은 collateral 프레임 워크가 없으며, 취급 장소로 통합되지 않습니다. 그것은 소유권의 더 나은 증거이지만 더 나은 금융 기기가 아닙니다。

몇 가지 플랫폼은 이제 게시 후 자연적으로 개발할 수 있기 때문에 첫날에 대한 설계 요구 사항을 이동성을 만들기 시작했다. Theo는 IMC Trading and Optiver의 전 시장가에 의해 생성되었으며, thBILL (A Chain opening that invest in Corporate-level United States Treasury policy manage by Wellington's Management Firm and works with Libeara of Scum Chartered Bank)를 시작했습니다。

이 제품은 마케팅, 대출 계약 지원 및 크로스 체인 배포 (복합 Etherum, Base, Arbitrum 및 HyperEVM)와 통합되었습니다. 이러한 토큰은 거래 될 수있다, collateral로 사용, 또는 변환에 필요한없이 DeFi 계약에서 직접 작동。

이것은 유동성을 해결하기 위해 정말로 필요한 것의 생생한 데모입니다 : 단지 배포 인프라뿐만 아니라 모기지 자산을주는 완벽한 시장 구조。

Issue 3: 파편 소유권 및 접근에 장벽

대부분의 개인 신용 기금의 최소 투자는 $ 500,000입니다. 많은 상업 부동산에 대한 최소 투자는 $ 100,000입니다。

이 임계 값은 소규모 투자자가 경제 이익을 더 악화하기 때문에 존재하지 않지만 소규모 투자자 관계의 많은 수를 관리하는 것은 매우 높다. 소유권을 추적하고, 절차의 배포를 처리하고 이클로저를 다루는. 투자자 당 서류 작업의 비용은 투자 볼륨 감소로 비율로 감소하지 않습니다。

전통 소유권 vs

스마트 컨트랙트는 관리 비용의 대부분을 제거합니다. 배당금의 유통은 수동 처리 또는 호스팅 비용없이 조건이 충족 될 때 자동으로 구현 될 수 있습니다. 속성 레코드는 실시간으로 업데이트됩니다. 투자자 통신은 체인에 배치 할 수 있습니다。

투자자 당 0 관리 비용에 대한 스프레드는 최소 투자 임계 값이 Fund 's 경제 모델에 밑거없이 몇 가지 순서로 줄일 수 있음을 의미합니다。

규제 환경은 실제로 복잡합니다. 대부분의 관할권의 증권법은 특정 투자에 대한 자격을 갖춘 투자자를 요구하고 수익화는 이러한 규칙을 변경하지 않습니다。

그것은 투자자의 더 넓은 그룹을 제공의 경제적 viability를 변경, 한 번 법률을 허용, 또는 이미 허용하는 자산 클래스 성장。

질문 4: 중간체의 제거 (실제적인 기계장치)

금융 거래의 모든 중개인은 신뢰의 문제점을 해결해야 합니다. 믿음은 재산의 배달 동안 파티 absconds를 보장한다. Clearing House는 여전히 카운터 파티 기본이면 증권을 받게됩니다. 신뢰할 수 있는 자산을 보유하고 있습니다。

스마트 컨트랙트는 코드와 신뢰를 대체합니다. 모네트화된 채권은 자동적으로 지정된 날짜에 토큰 홀더에 쿠폰을 지불하기 위하여 프로그램될 수 있고, 대출의 상환에 collateral를 방출하고 특정 조건이 방아쇠를 당하면 초기 상환을 실행합니다。

이 모든 것은 신탁, 결제 에이전트 또는 계약 관리자가 필요하지 않습니다. 계약 조건은 네트워크에 의해 시행되고, 손상 될 수있는 모든 기관에 의해, 파산 또는 단순히 negligent。

1. 토큰으로 표현된 자산법적 제목은 블록 체인과 토큰의 스마트 컨트랙트에 인코딩되어 이러한 권리의 전송 가능한 문서입니다。

2. 이용 약관결제 일정, 이동 제한, 이클로저 조건 및 주관 권리는 코드에 내장되어 있으며, 인공 중개인없이 자체 업그레이드됩니다。

3. 이차 시장의 통화 거래토큰 소유자는 자신의 수익 자산을 위해 특별히 생성 된 거래소의 위치를 판매 할 수 있으며 중개인을 액화하지 않고 몇 초 이내에 정착 할 수 있습니다。

4. 현금의 자동 분배임대 소득,이자율 지불 및 기타 유통은 고정 펀드없이 지불 에이전트없이 토큰 홀더의 지갑에 직접 입력하여 트리거됩니다。

왜 암호화 된 돈에 대해

암호화 통화의 speculation을 사용하여 monetization을 confuse 할 수 있지만 열심히 도움이됩니다. 예, 토큰화는 블록 체인을 사용합니다. 예, 동일한 계정 인프라는 bitcoin을 지원합니다. 그러나 그들의 유사성은 더 이상 아무것도 없다。

Bitcoin 및 그것의 speculative 유래물은 scarcity와 narrative에서 그들의 가치를 파생합니다. 대비, 수익, 현금흐름 및 법인운영의 부가가치가치되는 자산, 채권 및 민간 주식은 자산을 나타냅니다. monetization는 기존의 자산 클래스를 위한 완전히 새로운 소유권 및 결제 레이어입니다。

Morgan Chase, Beled, Franklin Templeton, Goldman Sachs 및 HSBC를 포함한 수익 창출 인프라를 구축하는 기관의 전체 비즈니스 모델은 실제 고객을 위해 실제 자산을 관리합니다。

Morgan Chase의 Onyx 플랫폼은 달러 기반 구매 거래에서 수십억 달러를 처리했습니다. 출시를 따르는 주에서 Beled의 BIDL Fund (모네트화 된 돈 시장 펀드)는 $ 500 백만으로 자산을 초과했습니다. 이것은 더 빠르고 저렴 한 결제에서 자본 투자입니다。

"모네트화 인프라를 구축하는 기관은 Bellard, Franklin Templeton 및 Morgan Chase입니다. 이는 그들의 생존에 대한 핵심 자산의 매우 신뢰할 수있는 관리에 달려 있습니다."

무시할 수없는 실제 장애물

그것은 절대적으로 필요성으로 monetization를 portray에 접시가 될 것입니다. 그들의 채택을 늦추는 구조상 장벽이 있고, 이 장벽은 기술 자체와 관련이 없습니다。

대부분의 관할권의 법적 프레임워크는 여전히 종이 기록, 등록 에이전트 및 신뢰 계정의 자산 소유권을 정의합니다. 블록 체인의 통화는 자동 법적 상태가 없습니다. 국가 및 자산 클래스 사이에 크게 변화하는 명확한 규제 인식이 필요합니다。

일부 정부는 조치를 취하고 있습니다. EU DLT 파일럿 시스템 (DLT 파일럿 Regime) 및 영국 부동산 (디지털 자산 등) 행동은 초기 예입니다. 그러나, 모기지 자산의 법적 특정은 패치 남아。

다른 블록 체인 플랫폼 간의 상호 운용성은 또 다른 뛰어난 문제입니다. Morgan Chase Onyx Chain에서 발행 한 토큰화 된 채권은 Taifung Bridge에서 발행 한 토큰화 된 펀드의 공유로 자동 정착 할 수 없으며 다른 형태의 위조 위험이 재투자되었습니다。

철적으로, 수많은 competing clearing-house 네트워크의 확산은 현대 통화에 의해 해결되어야하는 "Isolated Institutions Database"의 문제를 해결하는 것입니다。

마지막으로, 이익의 배포의 질문이있다. 교체되는 중간체는 수동적 인 내구시간이 아닙니다. 신뢰할 수 있는 주택 및 송금 에이전트는 모기장 플랫폼을 구축하려고 하는 기관에 상당한 거래 수익을 제공합니다. 이러한 기존의 관심 그룹은 이 기술을 천천히 채택하고 기존 소득 스트림을 보호하는 방식으로 앞으로 이동하기 위해 잘 동기를 부여됩니다。

어떤 변화? 아무것도의 변화

그것은 마찰 없이 완벽한 시장으로 monetization의 endpoint를 portray에 현실적이지 않습니다. 그것은 마찰 없이 utopian 시장을 의미하지 않습니다. 합의 위험이 사라지지 않았다; 그것은 단순히 자신의 취약점을 가지고 스마트 계약의 코드 위험에 반대의 신용 위험에서 이동。

Fragmentation 소유권은 자동적으로 깊은 유동성을 창조하지 않습니다: 수익화한 건물의 천명의 작은 가족 일원은 아직도 자산의 판매를 강제할 수 없습니다 및 동전을 위한 시장은 발행인이 적극적으로 관여하지 않는 한 얇게 남아 있습니다。

실제로 변경되는 것은 전체 "바닥 파이프"의 비용 구조입니다。

T+2 창은 지속적으로 0으로 압축됩니다. 액체 자산 클래스의 부족에 대한 최소한의 VIABLE 투자 수준은 결정입니다. 지불 또는 소유권의 전송에 대한 단일 거래 비용의 처리는 수동 운영의 관리 비용보다 단일 데이터베이스의 비용에 더 가까이됩니다。

이 변화는 이렇게 극적으로 고립되지 않습니다. 그러나 그들은 현재 느린, 비싸고 다폭적인 구조에서 잠긴 모든 자산에 겹쳐 쌓일 때, 이것은 전자 거래가 가격을 위해 대중적인 전화를 대체하기 때문에 금융 인프라의 가장 큰 개편을 구성합니다。

인프라에 대한 이야기입니다. 당신의 투자 논리, 규칙에 대한 당신의 보잉, 타임 라인의 당신의 선고는 당신이 정말로 이것을 이해하는지 여부에 완전히 의존한다. 현재 모기질에 관한 대부분의 사람들은 여전히 그것을 볼 수 없습니다。