トークン化された株式はどのように機能しますか? 対話ブラックロックデジタルアセットマネージャー

トークン化された76thのスピーカー:ペット・ベリシャ(トークン化の共同創設者)
ゲスト: ロブ・ハディック(Dragonfly GP)、ロバート・ミチッチック(BlackRock Digital Assets)、ノア・レバイン(Andressen Horowitz Partner)

時間軸:

00:00 はじめに

02:17 モネタイゼーションは基本的には「アクセス」のストーリーで、過去に到達しにくいアセットクラスにアクセスすることができます。

05:51 通貨化の株式は3つの構造タイプに広く分けることができます。

2019年8月1日 ホワイトリスト機構の下の収益化資産の譲渡可能性には制限があります。

11:21 ニューヨーク証券取引所は、7x24時間の取引パターンを探索するためにSecuritizeで動作します。

安定化通貨は、新しい金融インフラに進化しています。

18:58 米国の地方銀行はトークン預金ネットワークを構築しています。

24:21 安定した通貨とトークン預金サービスは異なるユーザーグループです。

25:42の チェーン・キャピタル市場におけるプライバシーの要求は大きく増加しています。

31:06 の 将来の市場構造は、仲介の数を減らし、より平らになります。

テイクアウト:

1. 安定化通貨は「決済機器」から「口座レベルのインフラ」へと進化しています。 ユーザーは、単に転送のためにそれを使用しませんが、直接残高を保持します。つまり、次のステップは、自然に投資、収益管理、資産配分に拡張することを意味します。 金融商品の場合、安定化ウォレットは、従来の口座をエントリーポイントとして徐々に置き換えます。

2. トークン化の最大の価値は、効率の向上ではなく、投資へのアクセスの増加です。 従来の資産の広い範囲に暗号化市場でのみ関与していたユーザーを暴露します。, また、より多くの投資家が統一市場に参入できるようにしながら、, 主に供給側ではなく、需要側に。

3. 現在の市場における「通貨化株」のほとんどは、実質資産のチェーンではなく、本質的に派生的な包装である移行形態である。 矛盾する取引時間、リアルタイムで償還することができない問題や資産の不明確な所有権は、実質のチェーン資本市場のインフラはまだ成熟していないことを示唆しています。

4. 未来の真に価値あるモデルは、チェーンをマッピングするのではなく「プライマリチェーン上の課題」です。 チェーン内で直接資産が生成され、取引され、清算される場合のみ、担保、ポートフォリオ、ガバナンスなどの新しい機能が構造変更の開始点となります。

5. ホワイトリストとコンプライアンス制限は、収益化資産の現在の流動性へのコアボトルネックです。 制限されたアドレス間でアセットを転送する必要がある場合は、実際の流動性およびdeFiのポートフォリオ性は達成できません。 企業は、モビリティを犠牲にすることなく規制を満たすソリューションを求めています。

6. 7x24時間の取引はコアの需要ではなく、実際の需要は「資産の効率性」から来ています。 ユーザーが安定した通貨を保持する場合, 彼らはいつでも取引するだけでなく、これらの資金は、投資のシーンにシームレスに関与したいと考えています, 借ります, リターン, など, ドル化の成長を駆動する鍵であります。

7. 安定通貨と収益化デポジットは、互いに交換しませんが、異なるシナリオを提供します。 安定した通貨は、クロスボーダー、暗号化された市場、およびドル化された需要を支持する傾向があります。トークン化された預金は、銀行システム内の資本の流れと効率の最適化を支持します。 将来的には、資金調達パターンの組み合わせがあります。

8. 銀行がトークン化を促進するための中央障害は技術ではなく、規制の不確実性ではありません。 AML、コンプライアンスフレームワーク、資本要件などを含む明快さの欠如は、銀行が自発的に関与しなければならない変更であることを認識している場合でも、注意を払って進むようにしました。

9. プライバシーは、資本市場チェーンにおける重要なインフラ要件になっています。 支払いシナリオでは、ネットで割礼できるが、決済領域ではなく、ZKなどの技術が資本市場で優先されるように、抵当、清算、取引などと交換することはできません。

10. 長期的には、金融市場構造が大幅に平坦化されます。 現行の取引は、収益化によって削減できる複数の仲介(クーポン、交換、住宅のクリア、信託など)を含みます。 その結果、投資主の費用は減少し、資産運用会社がリーチを拡大し、暗号化インフラは主流金融システムにアクセスしています。

ペット・ベリシャ:
コインと機関の安定化に焦点を当てたプログラム「トークン化」へようこそ。 ニューヨークのデジタルアセットサミットでライブを録画しています。 良かったです。 こんにちは、今週のシフト、サイモンですが、少なくとも私は同様のアクセントを持っています。 素晴らしく、ショーの記録に従っているゲストに囲まれています

ロブ・ハディック:
まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、まあ、あ、まあ、あ、まあ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、ああ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ、あ。

ペット・ベリシャ:
まあ、それは練習です。

ロブ・ハディック:
ええ、練習だけ。 まあ、もう少し時間がかかります。

ペット・ベリシャ:
初めてのゲスト、Robert Mitchick、BlackRockのデジタルアセットマネージャー、ショーに歓迎。

ロバート・ミッチニック:
ご来場ありがとうございました。

ペット・ベリシャ:
ワウ、拍手があります。 見てみると、ロブはなかった。 どうしてもわかりません。 そして最後に、ノア・レバイン、アンドレスセン・ホロービッツのパートナーで、コートを借りてカイ・シェフィールドを模倣しようとしたのは、いわゆる「ビザ暗号化されたギャング」のメンバーでした。 お問い合わせ

ノア・レバイン:
お問い合わせ。

ペット・ベリシャ:
ショーの2回目。 みんながスキップする何かをしようとしています。 今日のすべてのゲストによって表現されたビューは個人的であり、必ずしも自社のポジションを表すものではありません。 税務、財務、投資、法的なアドバイスなどと見なすべきことは一切ありません。 そして、このイベントを整理するために、今日、ビザとメッシュ、メントックス・グローバルに感謝します。 プログラムは、デジタル決済のリーダーであるビザが主催しています。 ビザの収益化資産プラットフォームVTAPは、スマートコントラクトとパスワードを使用して、銀行がチェーンにフランス語通貨をもたらすのを支援します。 安定したコイン、預金トークンまたは他の形態の発行であっても、VTAPは金融機関がフランス語通貨でサポートされているコインを発行し、財務効率を改善し、プログラム可能な財務を達成することができます。

ペット・ベリシャ:
プログラムは、Stripeが主催しています。 通貨の安定化は、ボーダーレス金融サービスの基本的なビルディングブロックになっています。これにより、資金はデータとしてグローバルに流れます。 Stripeでは、安定した通貨と暗号化技術を使用して、新しいユーザーグループに到達し、クロスボーダーコストを削減し、数日間から数分間の決済時間を削減することができます。 最も重要なのは、他のStripe製品と同じ方法で、StripeコンソールのAPIを直接使用しています。つまり、どのブロックチェーンやウォレットが実際に使用されているかを気にする必要はありません。 Shopifyから他のグローバル企業まで、Stripeの完全な暗号化ソリューションを使用して、市場を拡大し、より多くのユーザーに到達します。

ペット・ベリシャ:
プログラムもM0のスポンサーです。 安定性の通貨は、成熟するために必要な世界的な金融インフラになっています。 ブランドであれば、あなた自身の安定した通貨を持っている必要があります、そしてそれはあなたがあなたの製品にお金を費やす方法に一致する必要があります。 発行者の場合、最も価値のあるパートナーになりたいです。 M0は現在、販売代理店やブランドがデジタル通貨製品を一緒に構築するための唯一のプラットフォームです。

ペット・ベリシャ:
最初のトピックを入力してください。 世界中から1つのニュースであるLarry Finkは、携帯電話でお金を払うと、収益化が簡単に投資できると述べています。 毎年恒例の手紙では、世界の人口の半分が携帯電話にデジタル財布を使用していたと述べ、その財布の数が支払いを送信できる限り、企業のバスケットに投資できると想像しています。 この未来は、金融システムのボトムアップ構造をアップグレードすることで加速し、投資が課題や取引、アクセスが容易になります。 ロバートさん、まずはご相談ください。 これに対する反応は興味深いです。 スタートできますか

ロバート・ミッチニック:
はい。 過去1ヶ月や年を越えた彼の見解の一部と並んでいるのは本当にそうで、昨年11月、Ecomistの彼の記事に似ています。 中央の考え方は、私たちが常に効率の物語として収益化を見てきたことですが、多くの場合、「アクセス」の話かもしれません。 今、元々暗号化されている投資家のクラス、またはデジタルウォレット、デジタルアセット、DeFiエコロジーと相互作用するためにより慣れている投資家のクラスがありますが、今日の伝統的な投資では、非常に不十分です。 質問は、暗号化された資産で約$ 3兆の現在の市場に限らず、現在よりも、より広範な投資機会でそれらに到達する方法です。それは全体の$ 400- $ 500兆グローバル資産プールです。 これは、より完全かつ多角的なポートフォリオを構築するための金融包含のための素晴らしい機会であると信じています。

ペット・ベリシャ:
ロブは、アクセスの観点から少し拡大したいですか? なぜ収益化は、暗号化されたプライマリユーザーがポートフォリオを拡大するだけでなく、通常の投資家や機関へのアクセスを強化することを可能にしますか

ロブ・ハディック:
お問い合わせ Robbieとは違った視点を持ち、間違っていたと言えるかもしれません。 私たちの観点から、私たちが今見ているのは、世界中の安定した通貨の急激なスプレッドであり、多くの場合、人々は毎年、国で30%または40%のインフレを持っている、そして彼らはちょうど通貨から逃げて、ドルシステムを入力します。 しかし、安定化通貨は、実際に収益化資産間の流動性に使用される「デジタルオイル」となっています。 これらの資産が安定した通貨と似た形で存在する場合、異なる資産間で取引するのがはるかに簡単になります。

今の問題は、新しい市場で株式の開口部のいくつかの種類が必要な場合, 規制ライセンス, インフラ, 私背後にある構造は、複雑でコストがかかる. そのため、ロビンホードのような「代替」アプローチを使用して、多くの人がいます。これは基本的に派生物的です。アメリカのバウチャーは、通常の取引時間で株式を購入し、その後、対応するトークンを発行します。これは、いくつかの時点で鍛造または償還することはできません。 そのため、プログラムの多くは、移行だけでなく、いくつかの種類の規制仲裁、実際の「フォーム」資産ではありません。 これらの資産が均一になったら、彼らは技術的な境界、アクセス境界、そして残りのすべてが規制上の問題であり、ビジネスの問題として、私は通常、この問題は後で考慮することができる私の会社に伝えます。

ペット・ベリシャ:
ノア、私は次のトピックで再びあなたに尋ねたいのですが、ロブはこれらの派生物構造を述べたので、あなたは今、トークン化株式の市場である構造のいくつかをとかして考えますか

ノア・レバイン:
はい。 ロブとロブのように良いかも知れませんが、試してみる。 3つのカテゴリーがあります。 まずはSPV構造です。 あなたは、誰かが株式資産を購入し、それを収益化し、投資家のグループにそれを配布するためにSPVを設定して表示されます。 価格の開口部を取得したい場合、それは良いツールです。 しかし、問題は、例えば、ロブは、このことが7日間取引されている場合、その前に述べています。そして、この市場は特定の時間にのみオープンされ、価格の不一致の問題があります。 そして、投資家として, あなたはSPVを購入します, ないボトムアセット自体, 危険です。

2つ目は、DTCCやSecuritizeのような「右型トークン」です。 資産自体はチェーンの下に発行され、ウォレットユーザーはアクセスを保持し、獲得できるように収益化されます。 利点は、7x24トランザクションが達成でき、一定のdeFiポートフォリオ性がアセットフローの効率を向上させることができることです。 もちろん、まだまだ改善のためのお部屋があります。

3番目のカテゴリは、スーパーステート、図、物事をやっています。 この場合、チェーン上に新しい証券が発行され、実際の株式の資産を保持します。 利点は、クロス担保化、ガバナンス投票への参加などを含みます。 つまり、既存のアセットをチェーン上で動かすだけでなく、チェーン上で直進して、非常にエキサイティングな方向です。

ノア・レバイン:
Robbieに質問をしたい。 マネー・マーケット・ファンドの収益化やSecuritizeなど、多くの収益化の試みが行われました。 ということで、スーパーステートのような元のチェーンからでも、フリーの譲渡可能な資産など、未来を考えるのは何でしょう

ロバート・ミッチニック:
まず、当社製品がSPVやフィーダファンドではなく、トークンフォームで直接発行される新規の元ファンドであることは明らかです。 ただし、プライベートファンドレイジングルールと反マネーローンダリング要件に限定されているホワイトリスト間で転送する必要がある場合など、転送は制限されています。 これは大きな問題です。白いリストがある限り、モビリティとDeFiの可用性に影響を与えるかなりの摩擦があります。 そのため、業界全体がこの問題を解決する方法について考えています, 単に規制仲裁を行い、その後、その後、赦しを求めることなく、。

ペット・ベリシャ:
その質問を続けたい。 ノアは、その多くが開いているとどう思いますか

ノア・レバイン:
それは良い質問です。 2つの側面があると思います。 第一は、規制の明快さであり、これは重要であり、先月の米国における有価証券規制の場合と同様に、私たちは始まります。 次に、Superstateや図などのインフラは、短期的に実現可能なATSを通じて流動性と取引を提供する必要がありますが、より多くの機関化スケールに移行する場合、さらに発展する必要があります。 そのため、コアは、規制+流動性インフラのアップグレードの明確さを継続しています。

ペット・ベリシャ:
2番目のトピックを入力してください。 ウォールストリートジャーナル:ニューヨーク証券取引所は、Securitizeと協力して、7x24時間の収益化セキュリティプラットフォームを開発しています。 Securitizeは、ビジネスまたはETF-issueブロックチェーンセキュリティのための最初のデジタル転送エージェントになります。 ロブ、あなたは私たちを一緒に手に入れるのを助けるつもりです。

ロブ・ハディック:
これからは、より大きなトレンドで始まりましょう。 今、私たちは皆、いくつかの理由で収益化を信じています, その一つは非常に重要です: 私たちは、週末と夜の取引をしたいです. 夜にヘッジしようとする市場での商取引の市政室があることは事実ですが、これは正確ではありません。 特に週末はヘッジの危険性はほとんど不可能です。 週末に担保とレバレッジを管理する場合は、チェーンインフラが必要です。 今、私たちはすべての異なるオプションを試しています。

たとえば、ニューヨーク証券取引所は、新しいものと同様の独立した注文書を使用するかもしれません。NASDAQは、同じ市場でトークン化された資産や伝統的な資産を取引するためにより傾斜するかもしれませんが、ダークプールでトークン化された資産を導入しようとしています。 要するに、私たちはすべての異なるパスを探索しています。 それはより多くの革新をもたらすので、それは全企業のためによいです。 私の個人的な意見は、最終的にすべての資産が収益化されることです。

ペット・ベリシャ:
Robbie、あなたは同意しますか

ロバート・ミッチニック:
かなりの確率的なイベントですが、必ずしもそうではありません。 確率が100パーセントでない場合でも、十分に高い場合、レイアウトに多くのリソースを置くことは十分です。 それが起こると、金融システム全体、バリューチェーン、市場構造の大きな影響が大きいため、仲介の役割の変化を含む。

ペット・ベリシャ:
ノアは、2025年が安定性の年であると多くの人が言っています、2026年は資本市場の年になります

ノア・レバイン:
私は基本的に同意します。 Cuy が「全ての銀行は通貨安定化戦略を必要とします」と述べたとき、私は昨年を覚えています。 安定化通貨は、それを行うかどうかの質問から変更されました “それを行う必要があります。”. そして、実際の質問は、お金が安定した財布にいるならば、彼らは単に残高を見たり、支払いたくない、彼らは投資のようなより多くのことをしたいです。 7x24の取引自体ではなく、収益化資産の本当の成長ドライブだと思っています。

ロバート・ミッチニック:
そして、安定化コインの応用は始まったばかりだと思います。 既に、暗号化交換やDeFiの普及が進んでいますが、クロスボーダー送金、企業資本管理、資本市場などの状況で開発のための長いスペースもあります。

ペット・ベリシャ:
3番目のトピックを入力してください。 また、先週のショーで述べたように、米国の地方銀行は、Kari Networkと呼ばれるZK Syncを通じて収益化堆積のネットワークを構築し、ハンティントン、First Horizon、M& T Bank、KeyCorp、Old National Bankを関与させ、2026年にオンラインで行い、ZK Sync ライセンスチェーンで動作します。 ロブ、これについてどう思いますか

ロブ・ハディック:
「安定化またはトークン化された堆積物」の議論は少しオフだと思う。 本質的に現金同等物、現金同等物、現金非現金同等物品を保有しております。 議論は、バーゼルルールと資本要件の可能な再定義など、規制レベルで始まり、米国政府の最近の声明では、安定した通貨は、同様の現金と見なすことができます。これは、資本管理に役立ちます。 そのため、これらの種類の資産は、最終的に異なる目的を果たすことになると思います。

たとえば、いわゆる決済型安定化通貨は、お金の流れの計器であるかもしれません。トークン化された預金は別の機器であってもよいです。収益化されたお金の市場資金は、別の機器であってもよいでしょう。 これらは、今日の金融製品のようにますますますますますますます見ていきますが、それらはよりデジタルで、互いにより簡単に取引でき、バックオフィスの信頼性の複雑性が低下します。 そのため、私の視点から、誰が重要ではないかを置き換える質問。

ペット・ベリシャ:
バンキングユニオンモデルとは? 特に中型銀行の場合。 お問い合わせ

ロブ・ハディック:
ビザ、マスターカード、早期警告などの歴史に多くの成功した銀行組合があります。 そこで、コアインフラの一部がアライアンスを通じて構築されるのがより適切であると考えます。スタートアップ企業が同時に多くの銀行のニーズを満たすために非常に困難になるからです。 ひとつだけではなく、同時に多くのことをしなければなりません。 そのため、銀行業組合は重要な役割を担っていると思いますが、将来の資本市場の革新においても存在しなくてはなりません。

ロバート・ミッチニック:
成功の話にはあまり広いんじゃないかと思います。 ブロックチェーンとデジタルアセットの領域では、アライアンスの歴史的性能は実際には悪化しています。つまり、寛大なもの。 これは、アライアンスがそうでなければいけませんが、この地域で本当に経済的である何かを行うために非常に困難であることを認識する必要があります。

ペット・ベリシャ:
あなたのアドバイスは何ですか

ロバート・ミッチニック:
他の人にこれを残しましょう。 現在は銀行システムです。

ペット・ベリシャ:
ノアは、前にビザの多くの銀行に話すべきです。 なぜ彼らはトークン預金を作ることを選ぶのですか

ノア・レバイン:
それは良い質問です。 銀行が保守的であり、革新に興味がないと認識しているという共通の誤解であると思いますが、そうではありません。 彼らは、より競争力のある製品を生産するために、これらのインフラストラクチャを使用する素晴らしい機会があることを認識しています。 主要な問題は規則の明快さの欠如です。 私たちが言ったように、ポリシーが進んでいますが、コンプライアンスが行われる方法やAMLの実行方法など、多くの重要な問題は不明です。 銀行がとても気になります。

もちろん、JPMコインを早期に作ったJPモルガンチェイスなど、よりラジカルなものもありますが、今では新しい実験をやっています。Citiなど。 確かに、いくつかの石炭プロジェクトがあり、銀行は、成功の低い確率にもかかわらず、機会を見逃したくないので、参加して喜んでいます。

ロバート・ミッチニック:
マネージド預金や、安定したコインにどのようなユニークな価値が与えられているかによって、どのような問題が解決されているか、非常によく知っていることも重要だと思います。 この質問はよく答えられません。

ロブ・ハディック:
銀行の観点から、トークン化された堆積物は、預金基地の制御にとどまり、予備銀行業務の一部を運営し続けることができると主張する。 一方、資産運用機関などの資産運用会社では、引き続き市場資金を管理していきたいと考えております。 そのため、さまざまなステークホルダーとの間でゲームです。

ペット・ベリシャ:
ノアは、中規模の銀行業組合なら、将来の成功の確率は

ノア・レバイン:
特定のプロジェクトで成功するのは困難です。 しかし、製品の性質によって、安定した通貨とトークン化された預金は完全に異なるものであり、サービスは異なるユーザーです。 安定化通貨の現在の製品市場コンバージェンスポイントは、主に、交換、DeFi、米国外の米国ドルストレージツール間のお金の流れなど、暗号化された資本市場にあります。 これらの銀行は、主にM& T銀行などのローカル顧客にサービスを提供しています アルゼンチンユーザー. そのため、その用途は、流動性、バックオフィスの決済、内部の効率の最適化など、卸売レベルでます。 このシナリオでは、そのようなプロジェクトは成功する可能性が高いが、彼らは一般公開のための製品になりません。

ペット・ベリシャ:
ロバート、私は、最後の質問をしたいと思い、今ではZKテクノロジーのような暗号化業界におけるプライバシーに関する成長の議論があります。 なぜこの問題が重要なのか

ロブ・ハディック:
実際には、過去に需要が少ないことを除いて、誰もがこれをやっている、または唯一の要求は、主により少ない正当な使用から来た。 例えば、安定した通貨の支払いを言うとき、支払い、支払いなどを行う場合は、全員が支払う金額を確認する必要はありません。 しかし、現実の解決方法は? たとえば、トランザクションの日を集計し、チェーン上で1つの決済トランザクションだけを作るために「ネット」を使用します。

しかし、週末取引、担保管理などの資本市場の設定では、それは完全に異なります。 リアルタイムでリスクに対処する必要があるため、ネットで対処することはできません。 そのため、プライバシーはより重要になります。 ZK技術は、問題ではなく、一部を解決することができます。 パブリックチェーンでこれらのことをやっているのなら、実は非常に技術的です。

ペット・ベリシャ:
聴衆の質問セッションに入ります。

聴衆:
ドルの安定性について話しています。 ドル以外の安定性の必要性はありますか

ロブ・ハディック:
現時点では明らかな必要性はありませんが、未来がある必要があります。 すべての資本市場がチェーンされている場合は、安定した通貨、または為替レートリスクに直面しなければなりません。 英国では、例えば、ヘッジファンドは、その資産がポンドスターリングで評価されなければ、毎回米国ドルのリスクを取りたくない。 そのため、長期的には、いくつかの安定した通貨の境界があります。 同時に、より多くのマクロ観点から「冷間戦」の時代に入り、将来的には多くの異なる通貨の必要性も、私たち自身の問題です。

聴衆:
安定した通貨は、金融システムで既に有用であるが、普通の消費者は「暗号化」に対して依然として偏見され、この問題が解決できる期間は

ノア・レバイン:
実際、すでに安定したコインを使っている人も多いが、知らない人も多い。 一部の新しい銀行商品、例えば、安定した通貨に基づいていますが、ユーザーは1つの普通のアカウントしか表示されません。 そのため、キーは、ユーザーがそれを感じさせないように、製品の背後にある暗号化を非表示にすることです。

ロバート・ミッチニック:
もう1つのポイントは、米国ベースの決済シナリオでは安定化通貨が魅力的ではないことですが、クロスボーダーのシナリオでは大きな価値があります。これにより、より多くの摩擦と米国ドルの買収が困難です。

聴衆:
5-7年後、すべての資産はチェーンされていましたが、市場構造はどうなりますか? 誰が利益と苦しむのか

ロバート・ミッチニック:
難しい質問です。 全体的には値チェーンが短くなり、仲介が減少します。 株式取引は現在、投資家、プライマリブローカー、取引所、クリアハウス、信託受取人、送金業者、ファンドマネージャーなど、多くのプレーヤーを含みます。 これらのインターメディアの多くは、圧縮および自動化することができます。

これは、増加した効率性のため、投資家にとって良いです。 アセットマネジメントエージェンシーでは、より多くのユーザーに到達できるためです。 そして、暗号化された取引所では、現在、グローバルアセットのほんの一部をカバーし、将来的に著しく拡大することができます。

ペット・ベリシャ:
今日はそうですね。 聴いて聴いていただき、ありがとうございます。 ありがとうございます。