Lô ETF thị trường dự đoán đầu tiên tạm thời bị đình chỉ và Phố Wall đang để mắt đến hoạt động kinh doanh này

Tiêu đề gốc: "Lô ETF thị trường dự đoán đầu tiên đã bị hoãn lại và Phố Wall đang để mắt đến hoạt động kinh doanh này"
Tác giả gốc: Asher, Odaily Planet Daily

Lô ETF thị trường dự đoán đầu tiên đã không được ra mắt tại thị trường Mỹ như kế hoạch ban đầu.

Đầu tháng này, do có sự tham gia của SEC Hoa Kỳ để xem xét thêm, lô sản phẩm ETF đầu tiên liên quan đến thị trường dự đoán đã không có hiệu lực như dự kiến ​​và thời gian niêm yết buộc phải hoãn lại. SEC yêu cầu các tổ chức phát hành bổ sung cơ chế sản phẩm và chi tiết công bố, đặc biệt là cách các sản phẩm đó theo dõi các hợp đồng sự kiện, cách xử lý rủi ro thanh toán và cách giải thích các khoản lỗ cực lớn tiềm ẩn cho các nhà đầu tư thông thường.

Khi SEC sắp có hiệu lực, SEC Hoa Kỳ nhấn nút tạm dừng

Thị trường dự đoán ETF không phải là sản phẩm mới bất ngờ xuất hiện trong tháng này. Vào tháng 2 năm nay, Roundhill Investments là công ty đầu tiên gửi các tài liệu liên quan, tiếp theo là Bitwise Asset Management và GraniteShares. Một số tổ chức phát hành có ý tưởng tương tự và tất cả đều đóng gói kết quả của các sự kiện thực tế vào các sản phẩm ETF, cho phép các nhà đầu tư giao dịch xác suất sự kiện thông qua tài khoản chứng khoán truyền thống.

Lô sản phẩm đầu tiên ban đầu tập trung vào các sự kiện chính trị của Mỹ, bao gồm chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2028 và sự kiểm soát của Thượng viện và Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Sau đó, phạm vi ứng dụng được mở rộng hơn nữa để bao gồm các mục tiêu theo sự kiện như suy thoái kinh tế, sa thải nhân viên trong ngành công nghệ và giá cả hàng hóa, với hơn 20 sản phẩm đang chờ xử lý.

Theo các quy định liên quan, các quỹ ETF như vậy thường có thể tự động có hiệu lực sau 75 ngày kể từ ngày nộp đơn, trừ khi SEC can thiệp để xem xét thêm. Chính xác là do nhiều tổ chức phát hành đã gửi tài liệu vào tháng 2 nên đầu tháng 5 đã trở thành thời điểm quan trọng đối với đợt thị trường dự đoán ETF đầu tiên.

Roundhill trước đó đã gửi các tài liệu cập nhật, dự định đưa sáu quỹ ETF thị trường dự đoán xung quanh cuộc bầu cử tổng thống và quốc hội Hoa Kỳ có hiệu lực vào ngày 5 tháng 5. Ban đầu, thị trường kỳ vọng rằng Roundhill có thể là một trong những nhà phát hành đầu tiên triển khai quỹ ETF thị trường dự đoán và các sản phẩm tương tự từ Bitwise và GraniteShares có thể sẽ làm theo.

Nhưng cuối cùng, do có sự tham gia của SEC Hoa Kỳ để xem xét thêm nên lô sản phẩm đầu tiên đã tự động có hiệu lực mà không phải chờ đợi.

Việc gia hạn "không phải là một vấn đề nghiêm trọng", nhưng nó đã bước vào một quá trình xem xét chi tiết hơn

Đánh giá từ các hành động hiện tại của SEC Hoa Kỳ, thị trường dự đoán ETF giống như được yêu cầu đưa ra lời giải thích bổ sung hơn là bị từ chối trực tiếp.

Nếu cơ quan giám sát cho rằng những sản phẩm như vậy không thể tồn tại, thị trường có thể nhận thấy tín hiệu tiêu cực rõ ràng hơn. Nhưng giờ đây, hành động của SEC Hoa Kỳ giống như yêu cầu các tổ chức phát hành phải làm rõ một số vấn đề, bao gồm cách sản phẩm đạt được mức tiếp xúc với hợp đồng sự kiện, cách hình thành giá cơ bản, cách giải quyết kết quả sự kiện, mức lỗ mà nhà đầu tư có thể chịu và liệu các tài liệu tiết lộ có đủ đơn giản hay không.

Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF đã đăng trên Vì loại sản phẩm này mang tính đột phá nên một khi được phê duyệt, nó sẽ đặt ra tiền lệ pháp lý quan trọng cho thị trường dự đoán ETF. Việc SEC Mỹ sẽ dành nhiều thời gian hơn để xem xét là điều dễ hiểu.

Lý do khiến SEC Hoa Kỳ thận trọng là vì ETF trên thị trường dự đoán và ETF truyền thống không phải là cùng một sản phẩm. Các quỹ ETF của ngành nói chung mua một rổ cổ phiếu, các quỹ ETF theo chủ đề mua một câu chuyện trong ngành và Bitcoin ETF theo dõi giá của một tài sản. Nhưng thị trường dự đoán ETF không mua tài sản mà mua liệu một sự kiện nào đó có xảy ra hay không.

Cho dù Đảng Cộng hòa có giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2028 hay không, liệu Đảng Cộng hòa có kiểm soát Thượng viện hay không, liệu Hoa Kỳ có bước vào thời kỳ suy thoái hay không, liệu có xảy ra tình trạng sa thải quy mô lớn trong ngành công nghệ hay không, đây không phải là tài sản truyền thống mà là những sự kiện có thật.

Điều đặc biệt về ETF thị trường dự đoán là nó trông giống như một ETF, nhưng cơ bản gần giống với hợp đồng sự kiện nhị phân hơn. Khi các nhà đầu tư bình thường nhìn thấy nó trong tài khoản môi giới, họ có thể coi nó như một quỹ chủ đề thông thường, nhưng thứ nó giao dịch không phải là giỏ cổ phiếu hay giá tài sản, mà là liệu một sự kiện cuối cùng có xảy ra hay không. Nếu phán đoán sai, tổn thất có thể rất trực tiếp, thậm chí gần bằng 0. SEC yêu cầu tiết lộ thêm, có lẽ để xác nhận liệu nhà phát hành có thể giải thích rõ ràng về cấu trúc và rủi ro hay không.

Cơ hội khởi động vẫn còn đó, các quy tắc là chìa khóa

Mặc dù thời gian ra mắt thị trường dự đoán ETF đã bị hoãn lại, thị trường hiện có xu hướng hiểu việc gia hạn này như một sự xem xét bổ sung hơn là một bước đi tiêu cực về quy định. Chủ tịch ETF Store Nate Geraci đã đưa ra nhận định lạc quan.

Ông đề cập rằng Ủy viên SEC Hoa Kỳ Hester Peirce gần đây đã đề cập trong một bài phát biểu rằng các cơ quan quản lý đang cố gắng đạt được sự cân bằng giữa giám sát và đổi mới. Nate Geraci tin rằng tuyên bố này có thể liên quan đến thị trường dự đoán ETF, đồng thời cho biết những sản phẩm như vậy có thể sớm được tung ra thị trường.

Hiện tại, các tổ chức có thể muốn chú ý đến việc liệu SEC Hoa Kỳ có mô tả phần mở rộng này là vấn đề tiết lộ hay vấn đề thuộc tính sản phẩm hay không. Tuy nhiên, bất kể cuối cùng SEC thích con đường xem xét nào hơn, dòng ETF của thị trường dự đoán khó có thể biến mất chỉ với một phần mở rộng.

Nếu vấn đề vẫn ở mức công bố, lô sản phẩm đầu tiên có thể sẽ được tung ra thị trường muộn hơn; nếu cơ quan giám sát tiếp tục hỏi về thuộc tính sản phẩm, tốc độ sẽ chậm lại nhưng cũng sẽ buộc ngành phải hình thành các quy định rõ ràng hơn. Đối với tổ chức phát hành, miễn là các tiêu chuẩn công bố thông tin, yêu cầu thanh toán và ranh giới bảo vệ nhà đầu tư dần được làm rõ thì các sản phẩm tiếp theo sẽ dễ bị sao chép hơn.

Quan trọng hơn,Các tổ chức đã bắt đầu thiết kế sản phẩm ở các cấp độ khác nhau xung quanh thị trường dự đoán. Theo dõi trực tiếp kết quả của các sự kiện như bầu cử, suy thoái, sa thải, v.v. là một chuyện, đầu tư vào nền tảng thị trường dự đoán, cơ sở hạ tầng giao dịch, nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp dịch vụ dữ liệu là một chuyện khác.

Ngay cả khi chu kỳ xem xét của ETF dựa trên sự kiện trở nên dài hơn, thị trường dự đoán, với tư cách là một chủ đề tài chính, vẫn được đưa vào thư viện sản phẩm của các tổ chức phát hành ETF. Nói cách khác, Phố Wall không chỉ chờ đợi một số quỹ ETF bầu cử được tung ra mà còn đặt cược trước vào các hoạt động kinh doanh mới rằng “các sự kiện trong tương lai cũng có thể được giao dịch”.

Liên kết gốc