Từ người theo dõi đến người định giá: Vai trò của thị trường tiền điện tử đang đảo ngược
Phố Wall vẫn là nơi chứa vốn lớn nhất toàn cầu, nhưng Crypto đang trở thành “trung tâm định giá” của nơi chứa này.
Tác giả gốc: Gracy Chen (X: @GracyBitget)
Đêm qua, một người bạn cùng lớp đại học làm việc ở Phố Wall bất ngờ gửi cho tôi hai bức ảnh: xu hướng hợp đồng của công ty chip AI Cerebras (CBRS) trên Bitget và Hyperliquid. 
Anh ấy nói rằng hai bức ảnh này xuất hiện trong cuộc họp nội bộ của công ty họ. Chủ đề thảo luận rất thú vị:
Ngành công nghiệp tiền điện tử đang cung cấp một giá trị duy nhất mà Phố Wall không có - giá mở cửa của tài sản IPO sớm hơn Phố Wall.
Lấy CBRS làm ví dụ. Trước khi cổ phiếu mới chính thức được niêm yết giao dịch vào ngày 14 tháng 5 theo giờ miền Đông, toàn bộ Phố Wall đang chờ giá mở cửa. Nhưng trên các nền tảng như Bitget và Hyperliquid, thị trường đã phát triển.
Vào khoảng 10 giờ sáng theo giờ miền Đông ngày hôm đó (khi Nasdaq vẫn đang tiến hành mở đợt chào bán cổ phiếu mới), cả hai nền tảng đều cho thấy xu hướng tương tự nhau: giá hợp đồng CBRS nhanh chóng tăng từ khoảng 290 USD lên khoảng 380 USD.
Cuối ngày hôm đó, CBRS chính thức đổ bộ lên Nasdaq, mở cửa ở mức giá khoảng 350 USD và đạt mức cao nhất trong ngày là 386 USD.
Nói cách khác, trong trường hợp của CBRS, thị trường mã hóa đã hoàn thành trước việc khám phá giá rất chính xác (Khám phá giá).
Điều này khá thú vị.
Trong một thời gian dài trước đây, ngành công nghiệp mã hóa luôn chờ đợi sự công nhận của Phố Wall, chờ đợi các tổ chức tham gia thị trường và chờ đợi tài chính truyền thống chứng thực cho chúng ta.
Nhưng bây giờ, tình thế đã đảo ngược và Phố Wall đang bắt đầu coi trọng các tín hiệu giá của thị trường tiền điện tử.
Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên mà là sự phản ánh những ưu điểm của cơ chế công nghiệp mã hóa. Một số sàn giao dịch đã áp dụng các cơ chế tương tự để khám phá giá của các hợp đồng Trước IPO, chẳng hạn như:
- Cơ chế định giá nội bộ và làm mịn dựa trên các lời tiên đoán:Hệ thống đặt giá như thế nào trong giai đoạn "hộp mù" khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chưa mở cửa và không có tham chiếu giá bên ngoài? Cơ chế của chúng tôi là khi không có tham chiếu giá bên ngoài, hệ thống sẽ trích xuất chênh lệch giá giao dịch lớn của sổ đặt hàng thông qua nhà tiên tri nội sinh và điều chỉnh giá một lần mỗi giây. Tuy nhiên, giá được tính dựa trên đường trung bình động được làm mịn theo cấp số nhân (EMA) của giá trong phút vừa qua, cho phép giá hiện tại từ từ di chuyển đến gần giá mục tiêu. Đây là một ví dụ tương tự dành cho bạn: oracle giống như một radar ghi lại các giao dịch tiền thật quy mô lớn trên thị trường và tính toán giá mục tiêu thực sự. Tuy nhiên, để ngăn giá vô tình làm tổn thương các nhà đầu tư bán lẻ bằng cách nhảy lên nhảy xuống, hệ thống đã bật chế độ "chuyển động chậm" - tinh chỉnh một chút mỗi giây để tiếp cận suôn sẻ giá mục tiêu, nhằm ngăn chặn mọi người khỏi bị thanh lý ác ý do biến động bạo lực tức thời.
- Cơ chế lồng giá động có tính đến rủi ro và độ co giãn: Hệ thống đặt phạm vi dao động giá ban đầu là ±5%. Khi giá chạm 90% ranh giới, nó sẽ kích hoạt việc neo lại tự động. Nếu không thay đổi mô hình rủi ro duy nhất của nhà tạo lập thị trường, không gian khám phá giá tối đa trong tuần sẽ được mở rộng lên khoảng ±25%. Đây giống như một dây xích có thể thu vào khi dắt chó đi dạo. Ban đầu, hệ thống sẽ phân định phạm vi hoạt động an toàn cho giá (ví dụ: cộng hoặc trừ 5%). Nếu lệnh mua cực kỳ tích cực và giá sắp vượt trần, hệ thống sẽ không khóa giao dịch một cách cứng nhắc mà sẽ tự động di chuyển "trần" lên trên (lên trên hoặc dưới 25%). Điều này không chỉ kiểm soát rủi ro của một đợt tăng giảm mạnh mà còn mang lại cho thị trường không gian rộng rãi để kiểm tra “giá mở cửa” thực sự.
Điều thực sự quan trọng đằng sau điều này là thị trường tiền điện tử đang thay đổi từ "người đi sau" thành người đi trước trong hệ thống định giá tài sản toàn cầu.
Trong một cuộc phỏng vấn của CNBC vài ngày trước, tôi đã đề cập đến "tầm nhìn 10%": đến năm 2030, khoảng 10% tài sản tài chính của thế giới sẽ tồn tại ở dạng token hóa. Bây giờ chúng tôi đang thực sự tăng tốc hướng tới tầm nhìn này.
Viết những dòng này, tôi còn nhớ khi đưa con trai đi tham quan Phố Wall, tôi đã nhìn thấy “cô gái dũng cảm” đứng chống nạnh trước Sở giao dịch chứng khoán New York. Cô hơi ngẩng đầu lên, bướng bỉnh và kiên quyết nhìn thẳng vào đế chế tài chính truyền thống khổng lồ, cổ xưa và dường như không thể lay chuyển trước mặt.
Những năm đầu, Crypto cũng giống như cô gái này - đứng ngoài cửa những gã khổng lồ truyền thống, bị coi là kẻ ngoài hành tinh ngang ngược và kẻ thách thức.
Trong chu kỳ trước, chúng tôi hoàn toàn mong đợi Phố Wall sẽ quay lại và đón nhận tiền điện tử. Chu kỳ tiếp theo, Phố Wall sẽ phát hiện ra: họ phải nắm lấy tiền điện tử và mã thông báo.
Bởi vì những thử nghiệm thị trường tiên tiến nhất, tổ chức thanh khoản nhanh nhất và khám phá giá mở nhất đang diễn ra ở đây. Trong sự hội nhập không thể đảo ngược này, số tiền khổng lồ trong tài chính truyền thống đang tích cực kết nối với nền tảng cơ bản tốt hơn của Web3.
Phố Wall vẫn là nơi chứa vốn lớn nhất toàn cầu, nhưng Crypto đang trở thành "trung tâm định giá" của nơi chứa này.
Phố Wall mang lại quy mô, nhưng tiền điện tử quyết định tương lai của việc khám phá giá.
(Ảnh được tôi chụp vào tháng 2 năm 2023@Wall Street)
