Selamat tinggal, Bitcoin: dasar logika dunia terenkripsi telah ditulis ulang

pos ini adalah bagian dari liputan khusus protes suriah 2011

Bahasa asli:

AI MENCURI PROPERTI SPEKULATIF RISIKO BITCOIN, UANG YANG STABIL BONEKA DIGANTI BITCOIN SEBAGAI MATA UANG UNIVERSAL DI PASAR TERENKRIPSI, DAN ITU SEKALI DIAM-DIAM DIPERTAHANKAN SEBAGAI JANGKAR DI DUNIA TERENKRIPSI, DAN TIDAK LAGI SEBAGAI BITCOIN. INI ADALAH PERUBAHAN STRUKTURAL PALING MENGUNTUNGKAN DALAM INDUSTRI ENKRIPSI DALAM BEBERAPA TAHUN, TAPI SANGAT SEDIKIT MEMAHAMI LOGIKA DI BALIK ITU。

BITCOIN JATUH OLEH $70.000 MINGGU INI, SEKITAR 45 PERSEN LEBIH TINGGI DARI OKTOBER LALU, DAN RATAPAN PASAR. ETF YANG SEBENARNYA TELAH MENGALAMI ALIRAN UANG DALAM JUMLAH BESAR BERSEJARAH, SIKLUS PENYITAAN TERPANJANG SEJAK PRODUK INI ONLINE; BITCOIN YANG DIKENAL SEBAGAI "EMAS DIGITAL" TELAH TURUN KE GARIS, MENGINGATKAN KEMAJUAN EMAS FISIK。

Tapi pasar menyesali arah yang salah。

Pada saat Bitcoin terus jatuh, sebuah pertukaran berantai yang kebanyakan orang belum pernah dengar, dengan transaksi yang melebihi Coinbase tahun lalu; harga pasar yang diproyeksikan yang mencapai $20 miliar dan menghasilkan biaya tahunan sebesar $365 juta; peningkatan satu minggu dari 70 persen dalam mata uang pribadi yang pernah keluar dari pasar, pindah dari isolasi selama mengejutkan bicoon; dan sebuah jaringan bottom yang jauh kurang dihargai yang memungkinkan untuk mentransfer uang pribadi ke seluruh mata uang asli。

industri enkripsi tidak tenggelam dengan bitcoin, dan kripto tidak lagi membutuhkan bitcoin。

Pada pandangan pertama, itu adalah sebaliknya. Enkripsi menjadi dewasa, meninggalkan fase brutal masa lalu di mana bitcoin diikat dalam semua mata uang dan dibuat atas dasar permainan cinta, yang berevolusi menjadi ekologi ekonomi nyata denominasi dolar. Proyek bergantung pada manfaat dasar mereka, dengan infrastruktur konektivitas dasar yang benar-benar baru yang menggantikan Bitcoin dan menghubungkan seluruh dunia terenkripsi。

Bitcoin kehilangan dua fungsi inti tahun ini, menggantikan dua hal baru, dan ruang ekologi asli menciptakan kesempatan baru。

AI MENGAMBIL MODAL USAHA BITCOIN

BITCOIN SENDIRI TIDAK MENGHASILKAN ALIRAN UANG TUNAI, TIDAK ADA KEUNTUNGAN, TIDAK ADA KEUNTUNGAN DAN TIDAK ADA BUNGA, DAN KENAIKAN HARGA DAN TETES HAMPIR SELURUHNYA DITENTUKAN OLEH UKURAN SPEKULATIF DANA DAN KHAS DARI KOLAM KEUANGAN: KETIKA LIKUIDITAS SANTAI, HARGA MELAMBUNG, DAN KETEBALAN DANA MELAMBUNG DALAM KEDALAMAN. PADA TAHUN 2026, JALUR AI NAIK KUAT DAN TERUS MENGALIHKAN UANG SPEKULATIF DARI BITCOIN ASLI。

UKURAN MODAL AI YANG DIMASUKKAN TAHUN INI DIPERKIRAKAN SEBESAR $70 MILIAR MENJADI $83 MILIAR, SEKITAR SETENGAH UKURAN OBLIGASI PASAR AS, DENGAN DAMPAK YANG DIHARAPKAN DARI $7 TRILIUN PADA TAHUN 2030, INDUSTRI AI BERKONTRIBUSI SEKITAR 5 PERSEN DARI PDB AS, DAN TARIKAN PERTUMBUHAN EKONOMI AS TELAH MELAMPAUI KONSUMSI RESIDENTIAL. DI INGGRIS SAJA, NILAI PASAR ADALAH 8% DARI BERAT INDEKS 500. AI BUKAN LAGI TREK BIASA, MELAINKAN BIDANG GRAVITASI BERTENAGA SUPER YANG MENCIPTAKAN PASAR MODAL LUAS DENGAN LOGIKA。

AI TERUS MENARIK BITCOIN DARI TIGA DIMENSI UTAMA:

1) AL MENANGKAP INTI NARASI. TITIK AWAL PENJUALAN BITCOIN ADALAH "TARUHAN PADA KESEMPATAN ASIMETRIS DI MASA DEPAN", NAMUN AI MEMILIKI PENDAPATAN YANG SOLID, PERMINTAAN PASAR BERKELANJUTAN DAN KEBIJAKAN NASIONAL YANG MEMUNGKINKAN INVESTOR UNTUK MENGATUR MELALUI DANA INDEKS. HARI INI, AGENSI MENGKLASIFIKASIKAN BITCOIN DAN TIDAK MELAKUKAN UNIT SAMPAH SEBAGAI KATEGORI YANG SAMA DARI ASET RISIKO. DALAM KOLAM RISIKO YANG SAMA, DI MANA KEUNTUNGAN YANG DIUANGKAN SEMENTARA HARAPAN YANG MURNI, DANA SECARA ALAMI TERUS DITARIK DARI BITCOIN, DAN INI ADALAH DI MANA ETF DITEBUS。

2) AL MEMBUTUHKAN PENDANAAN. AI, YANG EKSPANSI SANGAT TERGANTUNG PADA PEMBIAYAAN UTANG, TELAH MELAMPAUI SKALA UTANG SELAMA SETAHUN TERAKHIR, DENGAN KREDIT PRIBADI UNTUK INDUSTRI AI MELANGGAR $20 MILIAR. KUALITAS TINGGI, DISBURSEMEN UTANG TINGGI DAN DANA YANG MENGALIR KE ASET BERISIKO TINGGI SEPERTI BITCOIN SEDANG TERHUYUNG-HUYUNG。

3) AL MEMBALIKKAN LINGKUNGAN SUKU BUNGA TINGGI. AI INDUSTRI MENDORONG BIAYA PRODUKSI SEPERTI HIDRODAYA, CHIP PENYIMPANAN, DAN KENAIKAN HARGA TERKAIT UMUMNYA DALAM KISARAN 5 PERSEN KE 2 DIGIT, MENYEBABKAN INFLASI BERLABUH DI AMERIKA SERIKAT MENDEKATI 3.8 PERSEN. THE FED DIPAKSA UNTUK MEMPERTAHANKAN TINGKAT BENCHMARK TINGGI 3,5 PERSEN UNTUK 3,75 PERSEN, DAN PASAR MEMILIKI PROSPEK KECIL JATUH SUKU BUNGA SEPANJANG TAHUN. AI TIDAK HANYA BERSAING DENGAN BITCOIN UNTUK UANG, TETAPI JUGA MENGUNCI MOBILITAS LONGGAR DI LINGKUNGAN MAKRO。

Selain ini, kalkulus sedang ditumbangkan. Penambangan Bitcoin dan komputasi AI pada dasarnya adalah konversi yang kuat-mengkonsumsi, bersaing untuk sumber daya yang sama, sedangkan manfaat ekonomi dari kekuasaan di server Inggris jauh lebih tinggi daripada para penambang. Pada kuartal sebelumnya, perusahaan tambang terdaftar kepala telah pulih bitcoin dengan biaya gabungan sekitar $80.000, tapi harga pasar bitcoin hanya $70.000, dengan kehilangan mata uang tunggal $19.000. Sejumlah besar perusahaan tambang telah mengubah kapasitas AI: industri telah mengumpulkan lebih dari $70 miliar AI 's atas perintah kooperatif, dengan kepala perusahaan akuntansi untuk 70 persen dari semua pendapatan pada akhir tahun. Inti Ilmu pengetahuan menghabiskan $10.2 miliar untuk mengubah tambang 300 MWbitco menjadi pusat data AI; Riot menjual bitcoin sendiri dan sublet tanah AMD. Cyborg ini, yang seharusnya menjaga keamanan Bitcoin, secara kolektif melarikan diri。

DIBANDINGKAN DENGAN KEENGGANAN MASYARAKAT UNTUK MENGHITUNG RISIKO KUANTUM, AI TELAH MEMBAWA PERUBAHAN STRUKTUR PERMANEN. BAHKAN JIKA KOMPUTER KUANTUM MASA DEPAN MAMPU MEMECAHKAN ALGORITMA ENKRIPSI BITCOIN, INDUSTRI DAPAT MENGGUNAKAN STANDAR KODE KUANTUM, PROTOKOL UPGRADE GARPU LUNAK; NAMUN, AI MENANGKAP NARASI, MODAL DAN SUMBER DAYA LISTRIK, DAN TIDAK ADA PENINGKATAN DAPAT DIPULIHKAN. NILAI INTI BITCOIN PERTAMA BENAR-BENAR HILANG。

Uang stabilitas dolar diganti bitcoin sebagai mata uang dasar pasar terenkripsi

INI ADALAH PERUBAHAN KUNCI YANG PALING MUDAH DIABAIKAN. DALAM SEJARAH ENKRIPSI, BITCOIN TELAH LAMA DITRANSFER DARI CADANGAN INDUSTRI DAN AKSES UANG: KOIN PERANCIS TELAH DIUBAH MENJADI BITCOIN, MAKA SEMUA JENIS KOIN TELAH DIKONVERSI, SEMUA PADA HARGA BTC, DAN OFF-SITUS DANA HARUS DIBELI PERTAMA, YANG MERUPAKAN PENYEBAB PASAR-LUAS MASA LALU MENINGKAT DAN MENURUN。

Koin stabil memotong link. Untuk pertama kalinya di tahun 2019, USDC diperdagangkan lebih dari USDT, dan perdagangan mata uang global stabil melampaui $30 triliun. Jalur keuangan pengguna sekarang menjadi mata uang Perancis, aset USDC dan Bitcoin telah dikeluarkan dari rantai sirkulasi. Polymarket direkayasa ulang tahun ini, mata uang stabil asli Amerika Serikat (berlabuh USDC 1: 1 cadangan), dan Hiperflute, seluruh platform, diselesaikan dalam dolar. Ketika industri menyimpulkan, mata uang stabilisasi menjadi mata uang cadangan terendah yang akan digunakan, dan platform diberi label hanya di atasnya。

Akibatnya, bagan yang dominan menunjukkan penurunan pada pembagian bitcoin dan peningkatan dari mata uang yang stabil sebagai sentimen yang mudah ditolak meningkat. Dana tidak mengalir keluar dari pasar terenkripsi, tetapi hanya beralih ke dolar-denominasi aset dalam industri. Investor ingin mengkonfigurasi trek terenkripsi dan tidak lagi harus menahan bitcoin, fungsi yang diasumsikan oleh mata uang stabilisasi dolar. Transaksi dalam rantai sepenuhnya berdasar, dan aliran dana dalam rantai tidak bisa lagi membawa pembelian untuk bitcoin. Fungsi inti Bitcoin kedua, secara resmi berakhir。

Setelah meninggalkan Bitcoin, ekonomi enkripsi berkembang

Selain bitcoin, produk di drop tidak lagi chip spekulatif terikat dengan harga mata uang, tetapi proyek komersialisasi dengan arus uang nyata。

Hipercairan cukup untuk menjaga argumen bahwa "uang terenkripsi sekarat" dari penghancuran diri. Ini rantai spot-kontrak pertukaran, yang membawa kedalaman dan kecepatan perdagangan ke kepala ceX penanda, memiliki hosting otonom aset pengguna; tahun lalu total turnover adalah $2.6 triliun, lebih tinggi dari Coinbase apos; s 1.4 triliun dan pendapatan tahunan $80- 13 miliar. Platform 97% dari biaya proses, yang membeli kembali di pasar sekunder dan membeli kembali sekitar $1,3 miliar per tahun, mewakili 7% dari total harga pasar dari koin, pada 4- 5 kali laju dari Taifeng dan 14 kali harga Solana. Proyek ini tidak didanai, nilai-nilai ditutup oleh penurunan udara masyarakat dan buybacks, peningkatan dan penurunan perdagangan sepenuhnya tergantung pada permintaan pedagang dan tidak ada hubungannya dengan Bitcoin, ukuran platform meningkat selama periode Bitcoin。

Aktor utama lainnya adalah Polymarket, pemimpin pasar prakiraan, yang bernilai $20 miliar, pergantian tahunan sebesar $250- 300 miliar, biaya pembatalan sebesar $365 juta dan lima- bulan meningkat 2,5 kali pengguna harian; dan pembebasan dari saham platform 's uang yang stabil, yang sejalan. Produk-produk Polymarket didukung oleh pemilihan umum, acara olahraga, peristiwa global, dan kenaikan permintaan dan harga bitcoin tidak relevan。

Proyek-proyek seperti sekarang mengikuti logika penilaian bisnis tradisional: koleksi, ukuran pengguna, pengganda penilaian, yang merupakan tanda kedewasaan industri。

Pembagian trek baru: privasi menjadi sumber daya yang langka

Jika buku bitcoin transparan dan terpantau adalah pilihan baku di masa lalu, privasi adalah pilihan upgrade baru. Ini adalah mata uang yang berdaulat dan tak terlacak yang hanya bisa diperoleh dalam rantai. Tapi cara di mana mata uang ini dibeli sangat berbeda, dan perbedaannya adalah kuncinya。

Sendiri-memegang privasi. Zcash (ZEC) naik sebesar 70 persen per minggu, dengan total nilai pasar mendekati $10 miliar, 45 kali lebih tinggi dari 2024 titik rendah, dan bergerak keluar dari situasi sendirian di panggung Bitcoin Transverse. Dasar-dasar yang solid: transfer pribadi naik dari 11 persen tahun lalu hingga 30 persen, aset privasi kebanyakan tidak berubah kembali menjadi rantai terbuka, dan aliran drive terus menyusut dan meningkatkan permintaan. Tekanan pada keterlibatan privasi, yang awalnya ditekan oleh regulasi, membantu mendorong nilai uang privasi ke tanah: Robinhood pada baris ZEC kas, Graysdale menyerahkan tempat mata uang swasta pertama dalam industri. Privasi telah ditingkatkan dari satu skenario aplikasi ke logika investasi panjang. Tapi ZEC perlu membeli token saja dan menukar rantainya。

Penuh-rantai privasi generik. NEAR tidak perlu membeli mata uang swasta, memindahkan aset ke seluruh rantai, mengandalkan pada teknik tanda tangan rantai, dan setiap akun NEAR dapat secara langsung memanipulasi Bitcoin, Workshop Ether, aset mentah Solana, token-token, tidak ada sambungan resiko, dan kunci aman hosting pada jaringan multi- keamanan terpusat. Menutupi perjanjian kerahasiaan memungkinkan pengguna untuk mentransfer aset ke setiap rantai publik privasi, dan counterparty dan informasi rute tersembunyi di seluruh, tergantung pada segmen privasi. Aset pengguna disimpan dalam rantai publik asli dan privasi menjadi layanan bottom-up generik。

MODEL INI LEBIH SUBVERSIF DARIPADA MATA UANG TUNGGAL. PENGGUNA TIDAK HARUS MEMEGANG ZECS, TIDAK HARUS MENINGGALKAN WORKSHOP ETHER, EKOLOGI ASLI BITCOIN, DAN BERGERAK DARI ASET EKSKLUSIF KE SEBUAH FUNGSI BAND SKENARIO PENUH。

Lapisan koordinasi bawah dari era multi- chain, mengganti hub Bitcoin

LIHATLAH SELURUH POLA ENKRIPSI: INDUSTRI TIDAK LAGI TERINTEGRASI, TETAPI MEMPERLUAS DALAM RANTAI PARALEL DAN EKOLOGI, MATA UANG YANG STABIL MENJADI MATA UANG BAWAH UMUM, TUBUH CERDAS AI MEMILIKI VOUCHER, PANGGILAN ANTARMUKA, MENTRANSFER UANG KE PESERTA BARU。

Multi-chain yang luas + cerdas ekologi sangat membutuhkan infrastruktur konektivitas, peran yang telah dimainkan oleh Bitcoin selama dekade terakhir; ruang kosong sekarang diisi oleh tingkat koordinasi baru privasi: tanda tangan, pemukiman dolar, transaksi privasi, dan eksekusi sendiri kecerdasan。

DEKAT ADALAH BERTUJUAN PADA TREK INI. INI MENDUKUNG TUBUH CERDAS AI DENGAN PENYELESAIAN PRIVASI USDC, OPERASI AMAN BERDASARKAN ZONA AMAN PERANGKAT KERAS, HUB MANAJEMEN KUNCI UNTUK JARINGAN TANDA TANGAN UNTUK MENCIPTAKAN EKONOMI CERDAS, DAN RANTAI, LAYANAN PRIBADI BAGI PENGGUNA DAN ROBOT YANG TIDAK DIRANTAI。

Ada Vénice lain dari jalur yang sama. Ini berfokus pada aplikasi AI interaktif, meliputi sejumlah besar pengguna asli Web2; platform melewati untuk VVV janji untuk membagi hasil penalaran AI, dengan proyek menghancurkan lebih dari 40% dari lalu lintas mata uang dengan repurchase, permintaan didorong oleh penggunaan AI, dan gerakan token delinked dari bitcoin。

Fokus dari industri baru sekarang telah terbentuk: tidak lagi satu mata uang tunggal, tetapi infrastruktur bottom- up, dengan proyek fisik tergantung pada penciptaan nilai nyata。

Ringkasan

MENGGABUNGKAN MEREKA: US DOLAR ADALAH ARUS UANG YANG LUAS, DAN PROYEK-PROYEK SEPERTI HIPE, POLY, ZEC, NEAR, VVVV BERSERTIFIKAT UNTUK BERKORESPONDENSI DENGAN EKUITAS BISNIS, DAN PRIVASI ADALAH INFRASTRUKTUR LUAS DI SELURUH RANTAI. BITCOIN HANYALAH BLOK EKOLOGI. AI MENGAMBIL ALIH SPEKULASI MAKRO-, EMAS FISIK MENGAMBIL ALIH KEBUTUHAN RISIKO MENGHINDARI, MENSTABILKAN MATA UANG MONOPOLISASI FUNGSI MATA UANG CADANGAN, DAN TIGA DARI BITCOIN TIDAK LAGI DI BAWAH TEKANAN。

Selama dekade terakhir, seluruh industri telah menonton bitcoin, dan semua gerakan telah mengikuti bitcoin, sebuah era yang benar-benar berakhir. Proyek ini dinilai baik dan buruk, dan standar perusahaan dari entitas tradisional konsisten: tidak ada penerimaan nyata, pengguna aktif, dan apakah token menangkap keuntungan pertumbuhan proyek。

Ini tidak seperti Anda dapat menggunakan bitcoin atas dan ke bawah untuk menilai enkripsi. Fokus pada produksi pendapatan proyek, peningkatan pengguna, infrastruktur bottom-up rantai: transfer privasi penuh, pemukiman dolar, infrastruktur sambungan utilitas manusia。

AI MENGAMBIL MODAL DARI SPEKULASI MAKRO-, DOLAR AMERIKA SERIKAT MENGAMBIL POSISI MATA UANG CADANGAN, DAN PERJANJIAN BOTTOM- UP BARU MENGAMBIL ALIH BEBAN KONEKTIVITAS-INDUSTRI LEBAR. BITCOIN JATUH $70.000, BUKAN AKHIR DARI INDUSTRI ENKRIPSI, TAPI TITIK BERSEJARAH DI MANA ENKRIPSI BENAR-BENAR KELUAR DARI BITCOIN。