銀色危機,當造紙系統開始失敗
作者:派, 深潮科技
十二月珍貴的金屬市場與金子無關。
從40美元到50美元,55美元,60美元, 它以幾乎失控的速率經過一個歷史價格, 在市場上呼吸的機會很小。
12月12日, 自年初起,白银累计增加近110%,大大高于黄金增加60%。
這似乎是個「極度合理的」崛起。
崛起背后的危機
為什麼銀子會升起來
因為看起來值得。
這都是由主流機構來解釋的。
美聯储的利率降低預期會重燃貴重金屬, 銀子的反應比金子更強。
工業需求也在增加。 電動汽車、數據中心及AI基礎的爆炸性增長。
全球股票持续下降,使情况更加恶化。 墨西哥和秘魯的礦產量比預期的少。
對不起
若我們只看這些原因。
但故事的危險是:
銀色的上升,看起來合理,但不牢固。
原因很简单:銀不是金子,沒有像金子一樣的共识,沒有國家隊伍。
因為全世界央行都在買金, 全球央行在過去3年中, 已經買下超过2300噸金幣。
銀色不同 全球央行的金儲量超過36,000吨,而官方的銀儲量則幾乎是零. 沒有中央银行。
市場深度差距更大。 金日交易約1500億美元, 金色比作太平洋,銀色天花板多為湖泊。
市場商業少數, 以期產、衍生品、ETF為主。
這是一個危險的结构。
浅水很容易被翻轉 大量的錢會進入水面。
這就是今年發生的事:資金突然流入。
未來
破壞銀價不是上述合理的理由是真的真正的價格戰未來市我不知道。
一般說來, 銀的現場價格應該比期產稍高一點。
但自今年第三季度起。
這意味著期货價格開始有條不紊地超過現場價格
這種在期货市場上大增的「未來」現象要么是市場在尋找未來 要么就是有人在那que我不知道。
光電和新能源需求在幾個月內不會成倍增加, 礦產不會突然乾涸有資金推高期货價格。
更危險的訊息來自實際送貨市場的异常。
來自世界最大貴重金屬交易市場的COMEX(紐約商品交易所)經營歷史的數據顯示,只有不到2%的貴重金屬期货合同以实物交付,剩下的98%是通过美元現金结算或合同展期交付的。
但過去幾個月來, COMEX的实物運輸量大增。越来越多的投資者不再相信紙和銀。
銀色ETF也有相似的現象. 許多投資者都尋求實際的銀錢, 這類的"爬行"買下了,給ETF的銀色日光储备造成了壓力。
今年有三大銀幣市場, 紐約肯克斯、倫敦LBMA、上海金屬交易所。
風力數據顯示,上海金交所的白銀存量在11月24日的一周內下降58.83吨,降至715.875吨,是2016年7月3日起的新低. CMOEX銀色库存從10月初的165万吨急剧下降到141万吨,下降了14%。
在美元利率的周期中, 人們不愿以美元交易, 另一個隱瞞的擔心是。
現代珍貴的金屬田地是金融系統, 一盎司的真銀 可能會有十幾個不同的權利。
例如在倫敦, LBMA只有1.4億盎司可以漂浮, 但交易量卻高达6億盎司。
但整個系統一旦每個人都想要实物。
當危機的陰影出現時。
11月28日, 自「數據中心冷卻」機關閉近11小時後。
這場空難發生在一個關鍵的時刻, 銀子打破了歷史的高度。
這場空難是為了保護受極度風險影響的商品。
Cyrus One表示, 重大中断是人为錯誤造成的。
總之,這種未來的勢力注定要導致銀市的波动現實上。
誰坐下來著
在這個衝動的戲劇中,有個名字是不能回避的: 摩根大通。
沒有別的理由 他是個国际公认的銀幣商。
從2008年到2016年。
這項技術很簡單:大量銀幣合同在期货市場上購買或出售。
在2020年。
但真正的教科书級市場不止如此。
大通摩根一方面通过期货市場的大量銷售和舞弊交易,得以降低銀價;另一方面,他以自己的低價收购了大量真金屬。
從2011年的銀價接近50美元起,摩根大通便開始將它囤積在COMEX的倉庫中。
這項策略利用了銀市的结构性缺陷而摩根大通亦能影響紙價與銀價。
那摩根是什么 蔡斯在這輪銀子裡的角色
從表面看,摩根 大通似乎已“康复”。 2020年和解協議之後。
也沒有證據證明大通摩根參與了這項活動。
根據12月11日的CME最新資料, COMEX系統下的銀幣總和約1.96億盎司(自雇+中间商)。
此外,摩根大通也有特殊身份,是银色ETF(SLV)的托管人,直到2025年11月五千一千七百萬盎司的銀幣 值三百二十一億。
更关键的是, 大通控制了一半以上的尺度。
任何一輪的白銀和白銀急轉直下 市場真正的遊戲是兩件事:其 一 、 誰 能 取出 銀器 . 第二 、 銀器 是否 和 何時 、 可以 進入 送貨 池。
不像以前的銀洞 今天的摩根大通坐在白銀門。
現時可交付的已登記銀元只占總库存量的30%。
報紙系統失敗了
如果只用一句描述目前的銀市,那就是:
但規矩已經變了。
市場已完成不可逆的轉變。
白銀不是例子,金市面上也發生了同樣的改變。
紐約期货交易所的黃金股票持續下滑。
全球資金穩定運作。
過去十幾年, 主流資產分配已高度金融化。
更多資金從財產中提取。
央行持續大规模增加金幣, 俄羅斯禁止金子出口, 甚至包括德國和荷蘭等西方國家。
流动性,讓位于确定性。
當黃金供應不能滿足巨大的实物需求時。
現實化運動的精髓是軟硬美元。
根據彭博社10月的報導,全球黃金正從西方轉移到東方。
美國CME與倫敦金銀市集協會(LBMA)的數據顯示, 自4月底起, 紐約與倫敦兩家西方最大市集的金庫裡, 超过527噸的金幣流出。
Morgan Chase於2025年11月底將珍貴金屬交易團隊從美國移到新加坡。
黃金和白銀的大幅上升背后, 雖然短期內可能不切实际。
當音樂停止,只有那些有真銀和金子的人才能進入桌子。
