グレートサリンの時代は終わりです

著者:ダラVC

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L1の付与モデルは有効ではありません。 微調整が必要なのは一種の失敗ではなく、構造的、概念的、モチベーション的な一貫性の観点で全体の失敗です。

これらのプロジェクトを運営するL1チームは、「当局の接種」の最下にあるか、停止のマイナスの影響を心配すぎます。

お金はどこですか

NEARは、次の4年間、生態学的支援のために250万ドルの資金を調達したことを発表しました。 以前は、NEAR は 800 件以上のプロジェクトに 100 万ドル以上を払っていました。

Avalancheは、エコシステム開発の資金として250万ドル以上を調達しました。

Aptosは、支払いカテゴリの$ 5,000から$ 50000までのランドマークベースの生態学的サポートを運営しています。 BNBチェーンは、プロジェクトごとに最大$ 200,000を提供します。

全体的に、すべての主要なL1s、100万の、おそらく10億以上、過去4年間にこの「金融機械」に投資されています。 2024年現在、パブリックグッズ、デファイ、ツール、AI、インフラなど、世界各地で50以上の活動的なWeb3ファンドプロジェクトが実施されました。

そのような巨大なお金の流入で、我々は多くの画期的な企業、ユニコーン協定、モバイルおよびユーザーエコシステムの真の長期保持を見るべきだと思うかもしれません。

しかし、そうではありません。 TVL (TOTAL LOCKED VALUE) は実行され、開発者は次のインセンティブを追いています。 前の四半期の取締役会に報告された明るいデータは、6ヶ月後に恥ずかしいようだ。 誰も公に尋ねたくない質問は、お金はどこにありますか

エコファイナンスモデルのオリジナルデザイン

公正に、意味のあるエコフィナンシングモデルを使用。 2020年は、L1が本当にゼロから冷静な生態系を始めようとしている2021年、資金は合理的な種類の火です。 ユーザーがいる前にデベロッパが必要で、リキシーを持っている前にプロトコルが必要です。 資金調達は、最初の飛行ホイールを無視することができます。

Web3開発の初期段階では、生態学的な資金調達が重要な財務役割を果たしました。 彼らはオープンソースの貢献をサポートし、新しい合意への参加を刺激し、チームは即時の流動性圧力なしでMVPを構築できるようにします。 資金調達は、概念化と実験のための理想的なオプションです。

"Fire seed" は、ここで重要な単語です。 永久的な燃料として設計されていた資金無し。 しかし、これは正確に多くの生態系の状態です - 長期的な「飛躍」供給は、プロジェクトが本当に呼吸するためにそれらを強制することなく、ライフサポートシステムで生き生き残ることを可能にします。

資金に依存するプロジェクトの普及は、鍵の制限を露出しました。 資金調達は、短期的な思考を促し、チームは持続可能な運用ではなく、資金調達の最適化を促進します。 プロジェクトは、書き込み提案やスポンサーのデッドエンドサイクルでトラップされる可能性があり、実行可能なユーザーベースや収益生成製品を作成することに重点を置いています。

座って回転するハムスターホイールトラップ

チームは、中枢的なL1をターゲットにしました。 資金調達基盤、積極的な資金調達委員会、および重要なことに、競争の少ないネットワーク。 現行の資金調達リストにマッチする製品を開発しました。デファイツール、デックス、NFT市場、一部の種類の「AI統合」(このサイクルで何を意味するのか)。

彼らは、マイルストーン構造で設定されたKPIを達成するための美しい提案を提出しました, バッチで資金を受信し、財団チームは四半期報告書に表示することができ、動的データを生成するために。

成熟したチームの小さなグループが、資金、機会、注意を繰り返し獲得しました。 二次的な資金調達などのシステムでも、これらの同じチームは新しい応募者を支配し除外する傾向があります。

長い間、よりスマートなチームはこのカルテルのダイナミクスを発見し、それを直接動かすことができる以上です。 これらは、資金調達委員会との関連性を確立し、Discordの生態系で「円の知り合い」になり、サイクルのための資金の信頼できる受給者として自分自身を配置しています。

その後、エコシステムが天井に触れると、TVLが成長しない場合、実際のモビリティがSolaanaとEthera(実際のユーザーがどこにいるか)に残っていると、これらのチームは合理的に行動します。 次の活動的なエコシステムを評価し、そのコードを移植し、新しい提案を書い、それから離脱し始めた。

資金供給されたプロジェクトの成功は、資金の分配額や資金の割り当て額によって測定されますが、これは全体像を提供していません。 TVLチャートは、真実を示しています, 開発者は、データを維持します, 死んだDiscordチャンネルは真実を伝えます。

誰も、ホステッジジレンマを述べた

eco-financingモデルは、ほとんど開かず議論されていない奇妙なダイナミックを作成しました。それは、敵対関係を生成し、両側がホストされています。

財団は、独自の指標に加入しています。 彼らは資本を配備し、生態系の成長に関する取締役会に報告し、成長を実証する最も簡単な方法は、より多くの資金調達、より多くのプロジェクト、より良いデータを提供することでした。

Etherak Foundation は、アプリケーションを中断する必要があることに気付いた105プロジェクトを資金供給しました。 量子自体は、実質の長期影響を評価する能力で合理化されたチームを過負荷させる問題になります。

この分野で最も成熟した、信頼できるEthermaエコシステムでさえ、最終的には止まり、反映する必要があります... 価値を創造したり、活動の創造をしたりしていますか

プレゼントされたチームは別のホストです。 資金調達サイクルに入ると、組織構造が構築されます。 ロードマップが資金調達の提案となり、KPIが検討したい委員会になられた。 利用者のニーズに基づいて製品決定を下すことはありませんが、どのお金が利用できるかに基づいてください。

Web3 の創設者や開発者は、資金の回転やコミュニティのエンゲージメントだけでなく、成功が測定されていることを認識しなければなりませんが、長期的な影響は、建物のインフラや時間テストを満たすアプリケーションから来ています。 融資は火をつけることができますが、燃料は決してありません。

悲劇は、本当に才能のあるチームがトラップされていることです。 彼らは本当の価値を創造できましたが、逆に、彼らは資金調達のためのアプリケーションを最適化し、さまざまな Telegram グループで混合されました。

株式投資の直接的役割

L1の風船部門が本物のカケを発行するという事実と私たちを比較してみましょう。 — 株式プラスコインの形で真に良い会社に投資します。

ソラナ・ラボの戦略的投資アームとして、ソラナ・ベンチャーズは、ソラナ・ブロック・チェーンの開発を加速する明確な使命を担っています。 ゲームスタジオとのパートナーシップを築きます。

投資者だけでなく、インフラと市場アクセスのパートナーであり、チームは元のSolanaゲーム経済と統合を構築するのに役立ちます。

資金とは違う。 エクイティやトークンを受け入れると、何かのために刑務所にいます。 やりとりする方法を変える。 これでテーブルの同じ側に座っています。

これらは、製品市場コンバージェンス(PMF)を見つけるのを望み、あなたはそれらが資金調達の実質のAラウンドを完了し、あなたは彼らが最大億ドルの価値を望む、その億ドルの評価は、あなたの生態系の信頼性、あなたの通貨価格と50以上の受給者の組み合わせよりも長期の物語に多くを行うため、最大億ドルの価値を望む。

A16z 暗号は、通貨の為替で資本を交換し、中央の Solana Accord、Jito に 100 万ドルを投資し、2 社間の長期的な一貫性を促進することを明示的に目的としています。 これは正しいパスです。 90日間のマイルストーンレポートで50,000ドルの助成金。

これは、本当にインパクトを持っている会社に賭けです, それは実質のお金とお金の株式です。

2025年、グローバル・ブロック・ウィンディング・ファイナンスは35億ドルに達し、そのうち、a16z CriptoとPantera Capitalは、重要な資金調達の複数のラウンドを獲得しました。 風化部門が競争する必要があるプールです。

開発者は、ユーザーとモビリティに忠実です

エコファイナンスモデルの戦略的レベルで行われたもう1つの間違いは、開発者の完全性が非希釈資本によって獲得できると仮定しています。 実はそうではありません。

2025年のL1の活力は、Solana、BNBチェーン、Hyperliquidの異なる役割に分けられました。そのポジションは清算とデータ可用性の層がTaifengによって強化されました。 ベースレイヤーの継続的なフラグメントは、プライバシー、パフォーマンス、アプリケーションチェーンのコーディネートをカバーする専門チェーンにすることで、相互運用性とクロスリンクがますます重要になります。

最高のビルダーが理解しています。 チェーンではなく、ユーザーやモビリティに忠実ではありません。 ユーザーがどこにいるか、出口のメカニズムが配置されている場所、実際の取引量と財務の流れがあります。

そして今、それはマルチチェーン現実です。 次のサイクルの勝者は、複数のチェーン上で有意義な統合のためのこれらの合意とアプリケーションになります。

レイヤー1チェーンは、2023年と2025年の間に約27.1億米ドルを調達しました。そのうち約48パーセントは初期プロジェクトに行きました。 投資家は、今後も新しい導入環境をサポートし続けていきますが、エコシステムの配信が加速する可能性が高まっています。

市場はますます知的になってきています。そして、彼らは偽りなく動的な生態系をサポートするために資金の信頼性を放棄しています。 今の報酬は、実際のスループット、実際のユーザー、実際の収入です。

そこで、L1ウインドワードが何をすべきか? エクイティとトークンで可能な限り最高の企業に参入し、複数のチェーンポートフォリオで戦略的エンゲージメントを発揮し、オプションの担保オプションを持つのではなく、ロードマップのチェーン部分の統合をします。

違いを生み出せる会社を支えれば、自分の活動のために、自分のチェーンを自然の家にするのに役立ちます。 金融チェックで借りるのではなく、製品を構築するための最高の技術環境であることによって、その忠誠性を獲得します。

十億ドルの会社

Scenario A: 200プロジェクトに資金を供給するために2年間で10万ドルを調達しました。 四半期報告書には、毎日の活動、GitHubアクティビティ、およびDiscordで活動しているチームからの多くのステートメントに関するデータが含まれています。

2年後、プロジェクトの半分は、本当にモバイルだった場所に死亡または移動しました。 TVLは停滞しており、開発者の保持データは達成できません。 「200件以上のプロジェクトを費やす」と報告し、そのあと誰もなかったことを祈った。

シーンB:あなたは同じを持っています $10 直接エクイティの形で展開し、コイン 10 本当にあなたのエコシステムで企業を調達し、あなたのチェーンに彼らの成功を結ぶための統合されたロードマップを開発します。

あなたは実質の戦略的サポートを提供 — 触媒マイルストーンレポートではなく、採用、トークン経済設計、市場アクセス戦略を導入する。 3年後、1社が1億ドルに値する一方、他の2社がそれぞれ200万ドルを値する。

十億ドルの会社は、すべてが変化する可能性があるという証拠です。 他のビルダーが、エコシステムで製品を構築し、風が生態系にお金を使うという考え方を変え、チェーンプロジェクト上の取引所の見解を変え、あなたのトークンのモビリティプロバイダ(LP)の知覚を変えます。

実質のブレークスループロジェクトの重力は巨大であり、その混合効果は200の資金供給されたゾンビのプロジェクトが決して達できないことです。

2025年1四半期だけで、ブロックチェーンと暗号化のスタートアップが4.8億ドルを調達し、2022年以降最も強い四半期となりました。 彼らの関連性、コンプライアンス、スケーラビリティを証明できるクリエイティブ企業は、資金調達だけでなく、戦略的パートナーや長期的サポートを誘致することができます。

スマートキャピタルは、実際の結果を生み出すことができる企業に流れ始めています。 L1の 風力入力部門は、現在から単独で隔離する並列資金プロジェクトを実行しているのではなく、電流に統合する必要があります。

虚栄心のターゲット。 資金を調達したプロジェクト数のレポートを継続し、ポートフォリオ評価、投資関与するTVLS、および開発者の保持率について、インセンティブスキームではなく、本物的に有機成長にリンクされている。

インフラサポートと企業投資の両面で厳格に差別化を図っています。 一部は資金調達の価値があります — 実際のオープンソースの公共物、コアインフラストラクチャ、セキュリティ研究。 これらは、誰もがエコシステムで恩恵を受け、ビジネスモデルを必要としない本物の公共の商品です。 しかし、DeFiプロトコルやゲームアプリはどうですか? 会社です。 会社のように投資するため。

誰がまだお金を投げるだろう

2026年のL1パターンは2021年と大きく異なります。 L1プレートの合計市場価値は、2.96兆ドル以上の安定化され、競争は理論から実用的なアプリケーション、安定した通貨決済、ゲーム、持続可能な契約DEX、クリエイターツール、特定のアプリケーションチェーンにシフトしています。 受賞者は、スループット、コスト、集中化、開発者のアトラクションを通じてギャップを開放しています。

フィナンシングの時代は、冷間開始期に感心します。 その時が過ぎます。 残りは最高のビルダー、最高の合意、最も実質的な経済活動のための真の競争です。 最も寛大な資金調達委員会であることで、このレースを獲得することはできません。

あなたが本当に素晴らしい会社を持っているので、あなたは勝つ, そして、彼らは構築するための最良の場所だから、あなたのチェーン(通常、多くのオプションの中で)を選択, そして、彼らは、あなたが正しい長期的なパートナーだから滞在。

次の18ヶ月のL1は、視線のように見えます。 L1Sは、プロジェクトを主要なエコシステム開発戦略として財務し続け、最終的に公開されます。 彼らは価値創造のためのダイナミズムを模索し、その自己認識のために数百万ドルのドルを支払った。