香港の取引、通貨パターンの安定化:次世代の金融を再構築するのは誰ですか

これは、Rehab Financial Reviewから取り扱われます
著者: ガオ・ホア, 副社長, 財務担当副社長, Ph.D. Tutor, 暗号化された資産に関する長期研究, 「安定した通貨: デジタル金融の未来」; Xue Bo, 博士後任研究者, 国際金融学校, ヨルダン大学

 

香港財務局(HKMA)は、2026年4月10日、香港金融局(HKMA)が、上海の金融技術有限公司及びHSBC銀行(上海)に安定化コインの第1号発行者ライセンスプレートを正式に発行しました。

したがって、香港、中国は、主にフランスの通貨安定化通貨の「法制読点」閉鎖を完了し、実装および運用準備段階に通貨安定化規制を移動することにリードしました。

香港が最初のライセンスプレートを発行しただけでなく、事実上香港の安定通貨の位置が変化していますお問い合わせ 単なる暗号化された資産取引の援助ではありませんが、クロスボーダー決済、ローカル決済、収益化資産の取引、プログラム可能な金融などの現実的な金融活動に明示的に組み込まれています。 言い換えれば、香港は、新しい推測を作成するのではなく、安定性の通貨を促進していますが、それを形作ろうとしていますデジタル金融インフラその一部。

システムは最初のホルダーの構成の点で特に明確です。 HSBCは、Slag憲章(香港)、香港電気通信およびAnimocaブランドによって最初に設立されました。 この組み合わせは、香港初の安定化コインが「暗号化されたオリジナルプロジェクト」ではなく、銀行クレジット、決済エントリー、チェーン機能の体系的な統合であることが示唆されています。

さらに、香港金融局は、最初の申請期間の終端までに36アプリケーションを受け取り、最終的には2枚しかカードを発行しました最初の番号の約5.6%ライセンスの数が「制限される」ままになることをクリアします。 これは、香港が緩い膨張経路に従わないことを示唆しています高いしきい値、選択的なアクセスお問い合わせ。

香港の「プリエンティブ・アドバンテージ」は単なるスローガンではありません。 2025年5月21日、香港議会は、安定化通貨法案を採用しました。5月30日、条例は憲法上、8月1日、安定化通貨条令が施行されました。4月10日、2026日まで、最初のプレートが正式に発行され、香港は去りました「レジスラティブ・レビュー・ディーリング」完全なチェーン。

対照的に、EU MICAの通貨関連の規定は、2024年6月30日から適用されていましたが、全体的なフレームワークは、2024年12月30日まで完全に適用されませんでした。 UK FCAの新しい暗号化されたアセット・アプリケーション・ウィンドウは、30 9月2026日までオープンされず、新しい規制は2027年10月25日に強制的に参入すると予想されていました。 少なくとも、機関の着陸のペースで、香港は主要な国際金融センターでリードしてきました。

さらに重要なのは、香港はライセンスを受けているだけでなく、シーンがないことです。 2023年2月、香港政府は、香港ドル、レンミンビ、米国ドル、ユーロをカバーするデジタルグリーンボンドのHK $ 6億を2024年2月、初のHK $ 800万ドルをUSDに変換しました。 同時に、e-HKDの最初のフェーズは6つのアプリケーションをカバーする16の機関に関与しています。 プロジェクト・アンサンブル・サンドボックスも立ち上げられ、新たなフェーズに新たな価値取引をサポート。 つまり、香港はゼロからストーリーを伝え始めるのではなく、チェーン内の初期の金融実験とインフラのセットで構築する。

勿論、香港の取引の重要性は、グローバル通貨の安定性を変革するという理由で、単に理解できません。 現在、グローバル通貨市場の総市場価値は317億米ドルで、2025年の始まりと比較して1セントあたり50以上の増加が増加しています。しかし、構造的には、グローバル通貨市場の市場は50パーセント以上ですフランスのサポートされている安定した通貨の90パーセント以上は、米国ドルで固定されています。USDTとUSDCは、合計市場価値の約93パーセントを占めていますお問い合わせ。

つまり、金融のチェーンは、根本的にグローバルな金融力構造を再放送するものではありませんが、主にドルのクレジット、ドルの資産、ドルの流動性を継続しています。 香港のこのブレークスルーは、短期間でドルに挑戦するものではありませんが、ドル以外の安定した通貨のためのより多くの機関化、検証可能およびランダブル開発パスを探索するリードを取るお問い合わせ。

中国のデジタル金融の大きな文脈では、香港でのこの取引の実質的な意味は、本土が直ちにレンミニビの安定化システムをレプリカするかどうかではないかもしれませんが、むしろ、より階層的なアレンジを強調する:番号による内部renminbi を握って下さい法定通貨ログインセールス決済と監視フロア、香港はオフショア政権のためのテストサイトとして、クロスボーダー決済、チェーン決済、および通貨化資産取引におけるコンプライアンス安定化通貨の適用の境界を探るお問い合わせ。

デジタルレンミンビは、香港の認可された安定化通貨がオフショア市場、国際決済、チェーン取引に近い一方で、公式のオーナーシップと国内機関のビルディングを支持しています。 2つは必ずしも代替関係ではありませんが、層状で補完的なパターンを開発する可能性が高い。

しかし、必要な拘束も運動する必要があります。 システムの閉鎖は市場の閉鎖を量りません、また競争のパターンが堅い意味する最初の発行をしません。 香港ドルの実質の実行は、依然として十分な強力なネットワーク効果、支払いニーズ、シーンの粘着性の出現に依存しています。 特に、ドルの安定化通貨が明確な前勤勉な優位性を生み出すと、香港モデルはできますか「品質テンプレート」から「スケールのシステム」へ移行すると、テストに時間がかかるお問い合わせ。

全体的に、香港初の安定化通貨ライセンスの発行は、グローバル安定化通貨規制の進化に於ける重要なポイントです。 実際の懸念は、香港がどれだけの市場結果を達成しているのかではなく、観察、テスト、および反復可能なシステムのサンプルを先駆的に先駆的です。

36件のアプリケーションのうち、2件のみが発行され、香港は洪水のステップではなく、次世代のデジタル金融インフラの高額なスクリーニングでした。 将来のこのパスへの鍵は、発行されたライセンスの数ではありませんが、機関のクレジット、実際のシーン、支払いネットワーク、およびチェーンに沿って資産の流れを実際のシステムに変換することができます。