Social Graph Ventures : 주식 수익화의 동향 및 기회

저자:사회 그래픽

다른 Organiser

지난 60 일 동안 미국 자본 시장의 구조는 지난 10 년 동안 더 많은 것을 변경했습니다. SEC는 토큰화 된 증권에 대한 청사진을 일렬로 세웠습니다. NASDAQ는 통화 결제 거래를 수행 할 수 있습니다. DTC는 no-objection 문자를 받았습니다. 기관은 Securitize와 공동으로 수익화 플랫폼의 출시를 발표했다。

@Fundrise는 @AnthropicAI, @OpenAI 및 @SpaceX의 플래그 밑에 닫히는 기금 VCX를, 그물 자산 (NAV)의 190%에 소거하는 프리미엄과 더불어 유지합니다. 대량 투자자는 26 배의 부동산의 실제 가치를 얻습니다。

이것은 합리적인 가격, 그것은 시장 구조의 실패입니다. 글로벌 주식 시장의 가치는 약 $14 조입니다. 그리고 오늘의 수익은? 약 1억 달러 침투 비율은 단지 0.007 퍼센트입니다。

주식이 수익화되는 방법: 4개의 모형, 참가자 및 사용자

1 월 2026의 진술에서 SEC는 "화성 증권은 증권을 유지하고, 실제로 작동하는 방법의 정확한 분류를 수립했습니다. Researcher Borja Neira (@borjaneira )는 3 자 합성에 대한 문제 후원에서 진화를 보여주는 프레임 워크의 가장 명확한 시각화 중 하나였습니다。

MODEL A : 발행자 (직접 등록)에 의해 후원 된 증권

가동의 Modalities:회사는 블록 체인을 1 차 증권의 홀더의 등록으로 통합합니다. 토큰이 체인에 전송될 때 공식 등록자가 동시에 업데이트됩니다. 귀하는 귀하의 이름에 등록 된 증권이 없습니다, 주장, 관심 증명서, 하지만 진짜 주식。

누가 이 일을:Galaxy Digital은 SEC에서 공유를 장식하는 최초의 상장 회사입니다. Oping Bell 플랫폼 (SEC에 등록 된 transit 대리인)과 함께 일함으로써, GLXY 주주는 지금 Solana에 그들의 주식을 monetize골 그들의 암호화된 지갑에서, Kamino와 같은 DeFi 계약에 있는 담보로 저장하십시오。

고통:Mode A는 문제가 해결되어야 합니다. 갤럭시는 자신의 주식을 위해 그렇게하기로 선택, 하지만 애플, 테슬라와 Inweida 하지 않았다. 이것은 근본적인 제약입니다: 형태 A는 회사 자체가 참여하기로 결정한 경우에만 효과적입니다. 이 패턴에서 사람들의 주식을 수익화 할 수 없습니다。

사용자 사용 경로:당신은 Superstate에 투자자가 KYC를 완료해야합니다. 당신의 정체성을 확인하고 지갑을 연결하고, GLXY 주식을 이미 파악할 수 있습니다. 흰색 목록 지갑을 전송하고 라이센스 된 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있습니다。

통합 계정 (Omnibus 계정)

모델 B, C 및 D를 해석하기 전에 통합 된 계정이 이해되어야합니다. 오늘날 가장 오래된 재고 플랫폼의 바닥에 핵심 구조입니다。

통합 계정이란간단히, 여러 클라이언트의 자산은 동일한 계정에서 통합됩니다. 공동 자산은 모든 클라이언트를 대신하는 브로커 또는 중개인에 의해 개최되며, 외부적으로 (그리고 신뢰할 수 있음)를 각 클라이언트의 s 공유가 내부적으로 기록되는 큰 풀로 제공합니다。

왜 이 중요한가@OndoFinance, @DinariGlobal 또는 @xStocksFi monetize 주식과 같은 플랫폼은 일반적으로 브로커 또는 신탁의 통합 된 계정에 저장되는 기본 주식을 구입하고, 블록 체인을 발행하고, 각 사용자의 비율 간접 청구를 풀에 나타냅니다。

토큰을 보유, 플랫폼은 주식을 보유, 당신은 간접적인 주장을 소유, 직접 소유권。

모드 B : 토큰화 된 증권에 대한 관심 증명서 (호스트 / 제 3 자)

가동의 Modalities:제3자(DTCC, 중개인, 신탁자)는 실제 주식을 보유하고 증권을 대표하는 SEC에 의해 언급된 "디지털 호스팅 영수증"을 차단합니다. 토큰은 중간의 체인을 통해 아래 증권에 대한 간접적인 관심을 나타냅니다。

두 가지 변형이 있습니다

variant (i) : 블록 체인 자체는 제목 기록이며 직영 홀더의 책에 통합됩니다。
variant (ii) : 기록은 체인과 토큰의 전통적인 데이터베이스에 보관되어 데이터베이스를 업데이트하는 데 사용됩니다。

누가 이 일을:기관 인프라 개발의 방향입니다. NASDAQ는 통화 결제 거래를 수행하기 위해 허가 된 NASDAQ는 2026, New York의 3 분기에 출시 될 것으로 예상되며, 플랫폼 구축, DTC를 구축하기 위해 Securitize와 협력하여 12 월 2025의 물체를받지 못했습니다。

당신의 브로커는 평소와 같이 주식을 열었지만, 결산층은 블록 체인으로 이동했습니다. 소유권 구조는 변하지 않고 합의가 빠릅니다。

사용자 사용 경로:기관 모델 B의 경우, 경험은 결국 Schwab 또는 Finderity에서 주식을 구입하는 것과 동일하며 블록 체인에 정착하는 것을 알지 못합니다。

가족을 위해, 그것은 선에 아닙니다. NASDAQ가 2026년 3분기의 통화 결제 거래를 도입했을 때 기존 중개 고객을 위한 원활한 경험이 될 것입니다。

형태 C: 결합된 증권 (INTEGRATED 계정 모형/구조된 계기)

가동의 Modalities:세 번째 당사자는 금융 기기를 발행, 일반적으로 구조 된 장비, 부채 도구 또는 계약 청구, 참조 주식과 연결되는 값. 당신은 주식을 소유하지 않습니다, 당신은 세 번째 당사자가 재고 성능에 따라 지불 약속. 오른쪽 투표가 없으며 낮은 자산에 직접 청구가 없습니다。

오늘날의 수익화 된 주식 플랫폼의 대부분은이 범주로 나뉩니다. 그들은 주식을 구입, 풀에 입금 및 풀에 대한 청구를 나타내는 발행 토큰。

누가 이 일을:

Ondo 글로벌 마켓 (@OndoFinance)지배적 인 시장 가치 (ETA, BSC 및 Solana의 총 시장 가치에서 $ 650 백만 이상) 미국 주식 및 ETF는 Wal-Mart, Tesla, Visa, Union Health 등 200 개 이상의 수익 통화를 보유하고 있습니다。
사용자 사용 경로:KYC는 필수이며, 미국 사용자에게 열려 있으며, 토큰은 DEX에서 거래 할 수있는 ERC-20 동전이며 특정 DeFi 계약에서 사용할 수 있습니다. Ondo는 라이센스 파트너를 통해 통합 구조의 바닥에 자산을 보유하고 있습니다。
xStocks (@xStocksFi)에 대한 자세한 정보두 번째 순위 플랫폼, 시장 가치 $205 백만, Kraken에 연결된 인프라에 의해 운영됩니다. 100 개 이상의 수익 자산은 누적 거래에서 25 억 달러 이상을 처리했으며 Solana의 모든 수익 거래의 95-99 %를 차지했습니다。
사용자 사용 경로:KYC 필요, Solana의 지갑을 사용, 구매 및 판매 Jupiter DEX。
이메일: info@dinariglobal.com첫 번째는 토큰화 주식을 위해 특별히 브로커의 등록이었다. 200 dShares 자산 이상. Flow Trader와 협력하여 기관에 이동성을 제공합니다. Avalanche에 기반。
사용자 사용 경로:KYC, 연결 지갑, 구매 dShares 토큰, 24/7 거래。
백업 금융 (@BackedFinance)스위스 감독의 밑에 EU에 초점. 주식 (bTSLA, bNVDA, bGOOGL) 및 ETF 토큰은 Taifa에서 ERC-20 코인으로 변환됩니다. 대상 그룹은 기관/기업 투자자입니다。
로빈우드 EU (@RobinwoodApp)일부 500 개의 수익화 미국 주식은 Arbitrum에서 사용할 수 있습니다. EU 지역 전용. 체인의 가치는 $ 11.6 백만이었다。중요한 끝:이것은 명확하게 파생된 계약, 주식이 아닙니다. 투표 없음。
사용자 사용 경로:유럽에서 Robinwood 응용 프로그램을 사용하여 토큰은 암호화 된 지갑에 나타납니다。

모드 C의 위험은 실제 : 플랫폼 붕괴가되면, 당신은 소유자가 아닌 신용원입니다. 귀하의 주장은 통화 발행자의 통합 자금입니다。

이 플랫폼의 대부분은 SIPC 보험이 없습니다. SEC 'S 문도 명확하고 블록 체인이 제거해야하는 높은 수준의 위조 위험을 소개합니다。

모형 D: SECURITIES 유형 유래물 계약 (순수 종합)

가동의 Modalities:참고 증권에 순수한 합성 노출을 제공하는 스왑. (짧게, 당신은 당신이 주식의 가격을 위탁할 당신의 반대와 동의한, 그 반대는 당신에게 조정 요금을 위탁할 것입니다, 그리고 현금 교류는 당 사이 교환될 것입니다, 그러나 실제로 주식을 붙들지 않는 그들。나는 확실하지 않습니다

이름 * 투표 할 권리가 없습니다. 더 낮은 자산에 대한 어떤 형태의 주장이 없습니다. 모든 당신은 가격에 베팅。

도구가 스왑의 SEC 정의를 충족하면 해당 계약 참가자 만 사용할 수 있으며 국가 주식 거래소에서 거래해야합니다。

누가 이 일을:그것은 주로 해양 플랫폼 및 암호화 파생 계약입니다. Ventuals는이 위치에 있으며 @HyperliquidX에 기반한 영구 계약이며, 민간 회사 투표를 추적합니다。

Ventuals의 사용자 경로:KYC 없음, 인증 없음. mailboxes 또는 소셜 계정을 사용하여 로그인하여 지갑을 생성하고 안정화 동전을 입금하고 OpenAI, SpaceX 및 XAI의 가치 10 배까지 거래하십시오。

가격은 "최적 예측"을 통해 발견되었습니다낙관적인 prophecy그것은 일의 일입니다."먼저 계산합니다. 그것에 대하여 아무도기계장치: 제출 된 데이터는 공개 기간 동안 채권이 지급되지 않는 한 정확합니다。) 수행하기 위해, 어떤 사람이 선지자를 통해서 배란을 선물할지도 모릅니다. 거래의 누적 볼륨은 $200 백만, 5342 독립적 인 상인과。

Ventuals, 펀드 비율을 위한 중요한 경고:모든 내구성 계약과 같이, Ventuals는 참고 valuation를 가진 계약 가격을 닻에 펀딩 비율을 위탁했습니다. 수요가 압도 될 때 (OpenAI 및 SpaceX와 같은 회사에 대 한 경우), 지불 하는 많은 비용。

모든 8 시간 동안 0.05 퍼센트의 전형적인 비율을 기준으로 하루에 $ 10,000의 다중 위치 위치를 보유하는 비용은 약 $ 15 또는 $ 450이며, 위치의 4.5 퍼센트 또는 연간 약 54 퍼센트입니다。

개인 회사에 대한 장기적인 다중 위치 위치를 유지 한 Ventuals와, 금융 비율 혼자 조용히 모든 반환을 devour. 거래 도구, 투자 도구가 아닙니다。

사용자는 길을 사용합니다 : 일반 사람이 토큰화 된 주식을 사는 방법

이것은 가장 중요한 질문이지만, 답변은 플랫폼에서 플랫폼에 크게 다를 수 있습니다。

가장 객관적인 평가: 모드 C는 오늘 대부분의 s 대량 사용자를 위한 입장의 점입니다. Ondo 또는 Dinari와 같은 플랫폼에서 KYC를 수행하면 안정적인 통화로 입금하고 토큰으로 변환합니다。

그것은 작동하고 빠릅니다, 하지만 당신이 풀에 간접 주장, 실제 주식, 및 DeFi 포트폴리오는 여전히 개발. 미국 시민이라면, 대부분의 플랫폼은 당신에게 닫힙니다。

다른 경로: 베리

관심의 하나의 플랫폼은 Berry (@berryinvesting), 우리의 포트폴리오에 회사. Berry는 오늘 모드 C에서 작동하지만 주요 차이점을 가진 모델로 이동합니다. 각 사용자는 통합 풀에 비해 그 이름에 등록된 독립적 인 중개인 계정에서 공유합니다。

각 계정은 별도의 SIPC 언더스테이킹과 보험이 적용됩니다. Berry는 체인 기반 토큰 (beTokens)을 사용자가 실제로 합성 청구보다 파악을 중화 한 증거로 발행했습니다。

그것은 더 심층적 인 발행자 우선 통합 전략, Superstate와 갤럭시의 협력과 유사, 이는 전송 에이전트의 수준에 회사와 직접적인 equity 수익화 협력을 포함 할 수있다, 그러나 더 넓은 재고 풀을 덮어. Landfall는 모드 C 보호의 대규모 업그레이드를 나타냅니다。

Linked Data 목록

Gate Research의 Dune Analytics 대시보드는 체인 데이터를 통해 affairs의 실제 상태를 나타냅니다。

플랫폼의 시장 가치 (4 월 2026)

총 : 약 $ 890 만, 거의 0에서 1 월 2025。

거래량 및 거래 활동

시장 가치 데이터는 단지 절반 이야기. 거래의 양은 true 사용법을 나타냅니다

xStocks (솔라나):100개 이상의 자산의 누적 거래는 25억 달러를 초과했습니다. Solana의 모든 수익 거래의 95-99 %가 차지하는 것으로 추정됩니다. 이것은 대량 거래의 명확한 장소입니다。
Ondo 글로벌 시장:TVL (TOTAL LOCK HOLD)/MARKET VALUE DOMINATES의 시장 가치는, 그러나 더 낮은 비율에 무역, 활동적인 무역 위치 보다는 “HOLDING” 제품 좋아합니다。
로빈 후드 (Arbitrum) :일부 500 개의 수익 주식의 조항에도 불구하고, 체인의 시장 가치는 단지이었다 $11.6 백만. 미디어 적용과 실제 사용 사이의 간격은 명확합니다。
공급 능력:약 4 개월의 기간 동안 거래의 누적 볼륨은 $200 백만, 5342 독립적 인 상인과. 작지만 매우 능동적 인 위치의 평균 크기는 가장 성숙한 상인임을 나타냅니다。
PreStocks (솔라나):$ 13.4 백만의 시장 가치 증가. 그것은 년 말부터 오랜 시간, 그리고 그것은 년 말부터 오랜 시간입니다。

수익 창출

Dune의 데이터는 어떤 자산의 흥미로운 패턴을 공개합니다

ETF:SPY, QQQ, 등
큰 기술 단위:TSLA, NVDA, GOOG 등
암호화된 네이티브 단위:CRCL, 코인
긴 소매 자산:Robinhod는 더 긴 자산 꼬리를 가지고 있습니다

경쟁의 현재 패턴은 "de facto two-headed monopoly": Ondo Finance (총 시장 가치의 약 58 퍼센트) 및 XStocks (약 24 퍼센트), 백드와 Robinhod와 같은 플랫폼과 나머지 18 퍼센트를 분할하는 것입니다。

즉, 시장 침투율은 10,000 당 0.7입니다。

개인 주식 : 정말 흥미로운 장소

공평화는 지하 거래 인프라로 업그레이드되었습니다. 다른 한편, 민간 주식의 수익화는 전체 새로운 시장을 열었습니다。

민간 주식 및 풍력 시장 규모는 $ 7 조에 도달했지만, 인구의 대다수는 10 년 잠금에서 기간에 의해 제외되었다, $ 1 백만 항목 임계 값, 및 조롱 연간 세금 선언. 그러나,이 개인 입장권의 시장의 욕망은 오늘처럼 미끄러워하지 않았습니다。

기금 사례 연구 : 실패 시장 구조의 증거

펀드가 뉴욕 사무실에서 VCX에 상장되었을 때, 시장은 모든 금융 플래너를 경고하기 위해 이동하고 모든 토큰을 투표하기 위해 : 주식은 $ 42에 열렸다, 자신의 순 자산 값 (NAV)은 $ 19이었다。

그 후 간단히 $ 540 (1990 퍼센트 프리미엄)에 터치하고 Citron 연구 연구가 빈 후에도 주식 가격은 50 퍼센트로 떨어졌다, 그것의 거래 가격은 실제 자산 가치를 몇 번 남아。

왜? VCX, Anthropic, Databricks 및 OpenAI의 최고 3개의 대량 주식 때문에, 그것의 자산의 48.3를 위한 계정. 이 행성에서 가장 인기있는 민간 기업이며, 대량 투자자는 실제로 그들에 액세스 할 수 없습니다。

AccessIPOS에 기록 된 것과 같이 펀드의 주식 목록은 나중에 AI 프로젝트에 대한 유명 인사로 읽습니다. Databricks ($ 28 백만, DBH1 LP를 통해), OpenAI ($ 25.5 만, Queet OA Access를 통해, LP), 서비스 타이탄 ($ 21.3 백만), dbt Labs ($ 15 백만), Anthropic ($ 7 백만, SaxeCap Atlas VIII를 통해, Anduril ($ 6.8 만, 8VC ANSVA를 통해)。

각 개인 회사 'S SHAREHOLDING이 단일 SPV로 감싸고 심지어 공공 기금 모금 기금은 중개인이 필요합니다。

@NoLimitGains 및 @AccessIPOs는 VCX의 움직임을 밀접하게 따라 왔습니다. 이것은 매우 실제 사례 연구입니다. 다량 수요가 인공적으로 제한 된 공급에 따라 옵니다。

LP 시장이 파편되고 있습니다

펀드 수준에서 동적이 실패했다. Allocate Samir Kaji (@Samirkaji)의 최고 경영자로서 LP (제한 파트너) 시장은 빠르게 파편되고 있습니다。

늦은 AI 프로젝트는 무제한 수요를 가지고 있지만 승인 된 SPV와 매우 높은 비용의 전체가 반환을 파괴합니다. – 예를 들어 관찰 된 것은 15 퍼센트 업 프론트 비용 플러스 20 퍼센트 collateral Interest (Carry) 플러스 30 퍼센트 더블 리턴。

동시에 상위 10-20 멀티 스테이지 브랜드 펀드가 중복되었습니다. 이것은 빛, 단 하나 비행 배경 또는 강한 통신수 영향이 없는 신흥 펀드 매니저를 위한 십년간에 있는 가장 어려운 금융 환경입니다。

Molly O'Shea (@MollySOShea), 리드 포터로 변환 된 전 벤처 투자자, 또한 개인 시장 환경에서 유사한 개발을 강조。

SPV 도전

SPV (Special Purpose Vehicle)는 자산을 보유하기 위해 특별히 제작 된 독립적 인 법인입니다. 일반적으로 Delaware 유한 책임 회사 (LLC)。

주식 또는 투자를 보유하고 여러 투자자에게 판매하는 유일한 목적으로 "SHELL COMPANY"로 이해 할 수 있습니다. 투자자는 주식 자체를 구입하지 않았지만 쉘 회사의 주식 (LP 관심)。

SPVs는 벤처 캐피탈에 있습니다. AngelList의 Syndicates는 SPVs입니다. Access Fund는 SPVs입니다. 개인 시장 스택의 각 수준은 그들에 따라 다릅니다。

SPV는 어디에나 있습니다: 심지어 공공 기금 안에

Fundrise VCX의 Holdout에서 SPV 레벨이 얼마나 깊이 있는지 볼 수 있습니다. 펀드의 약 25개의 포트폴리오 포지션 중 최소 7개가 SPV 포장에 직접 보관됩니다

이것은 VCX가 개최 한 자산의 약 $ 77.6 백만이 기금의 절반 가까이에 있으며 SPV 포장 내부에 있습니다. 포장의 각 층은 비용의 층을 추가, 카운터 파티 위험의 층, 투자자와 바닥 회사 사이의 불투명의 추가 층。

이것은 SEC보고 의무와 공공 기금입니다. 잘못된 의무가 없는 딥 비공개 기기가 임베디드가 없는 방법을 상상해보십시오。

SPV 시장은 붐입니다

레벨 II SPVS의 수는 지난 2 년 동안 545 %로 증가했으며 총 자본은 100 %로 성장했습니다. 이것은 $ 14 억 이상의 서비스를위한 시장이며 2035 억 달러에 도달 할 것으로 예상됩니다。

SPVs의 수천은 매년 설립되었으며 AngelList, Sydecar 및 Allocations와 같은 플랫폼은 마찰없이 거의 생성 공정을 만듭니다。

SPV와 왜 누가 만들었습니까

VC 합성일반적으로 사용되는 예. 공동 투자 스폰서는 거래에 대해보고, AngelList 또는 Sydecar에 SPV를 생성하고 그들과 투자 할 네트워크에 초대. 라이센스는 일반적으로 사건 관심의 20 퍼센트를 수집합니다 (캐리)。
IPO 주식 판매이것은 대부분의 사람들이 인식되지 않는 예입니다. 지정된 옵션이었으며 Robinwood에 직접 판매 할 수 없습니다。

대신, 투자자 그룹은 SPV를 형성하여이 주식을 구입했습니다. 직원은 LLC에 주식을 기부하고 위쪽 수입의 일부를 유지할 수 있습니다. 이 회사는 회사의 자본 구조의 무결성을 유지하고, 이제 30 명의 새로운 개인 주주 대신 신중한 기업과 함께, 500 주주 임계 값 아래를 유지하기 위해 회사가 공공보고 요구 사항을 트리거하는 데 도움이됩니다。
액세스 펀드 관리자대중적인 바퀴 (Anthropic, OpenAI, SpaceX)에 있는 총계를 가진 중간물은 그들의 LP 네트워크를 위한 일반적인 투자 수로를 제공하기 위하여 SPVs를 창조할 것입니다. 그것은 비용이 가장 극한이다。
주식 일정을 관리하는 기업일부 회사는 주주를 통합하고 주주 '로스터를 입력 할 수있는 회사에 더 많은 통제를 제공합니다。

표준 SPV 비용 : 디지털 디맨틀링

작동 SPV의 비용은 중요하며 캐리어의 수명주기에 축적됩니다

연간 비용을 양도:

공급 능력:

캐스트 (비티)는 VC / PE 산업에 대한 핵심 인센티브 인 투자 수입에서 기금 관리자에 의해 그려진 공유입니다. 예를 들어, 20 퍼센트의 휴대용 수단은 수백만 달러를 투자하고 결국 2 백만 달러를 적립하면 1 백만 달러의 200,000은 자금 관리자와 800,000 달러로 이동합니다。

기업 기준은 나릅니다: 순수한 이익의 20%
투자자로 전송되는 설정 / 관리 수수료: 배달에서 약속된 자본의 0-2%
몇몇 플랫폼은 이 기초에 그들의 자신의 주식을 추가할 것입니다 (AngelList는 추가 5%를 청구합니다)
최소 용량 SPV 크기: $200,000-$500,000 센트 이내 비용 유지. $ 200,000 미만의 경우 고정 비용 (매일 관리 비용 플러스 설정)은 반환의 과도한 공유를 사용합니다。

전통적인 SPV 문제

비용 오버레이。자본이 부모 펀드를 통해 SPV를 입력하고 일반 투자 차량에 진입하면, 비용 계층은 해체 될 수 있습니다. 최악의 예는 15 퍼센트 운송 비용 + 20 퍼센트 담보 + 30 퍼센트 이상의 수익, 즉 3 층의 SpaceX SPV에 투자자가 수익을 4 배 필요로 할 수 있음을 의미。

플랫폼의 비용 ($ 8,000 AngelList + 5 퍼센트 공유) 수신자의 20 퍼센트 담보에 의해 overridden。

가격은 투명하지 않습니다。SpaceX 주식을 보유하고있는 SPV를 살 때, 당신이 지불하는 공유 당 실제 가격은 무엇입니까? SPV 관리자는 용어를 설정, 오픈 주문 책이 없었다, 가격 발견 메커니즘이 없었다, 당신은 완전히 중간 사람을 신뢰했다。

Inadequate 이동성。SPV에 도착하면 잠겨 있습니다. 대부분의 SPV 관심사에는 이차 시장이 없습니다. 10 세의 캐리어의 세 번째 해에 기동이 필요한 경우, 선택은 "충격 할인"과 "매우 판매되지 않습니다." 사이에만 울 수 있습니다。

공인된 캐리어。많은 SPVs의 주위에 순환은 회사에 의해 자체 승인되지 않았습니다. OpenAI는 공개적으로 6월 2025일 Robinhod의 수익화 제품에 물어, OpenAI의 주식을 대표하지 않는 동전"을 자극한다. 동일한 역동적 인 SPV 영역에서 자리를 차지하고, 가장 정교한 회사들은 종종 순환에 가장 익숙한 도구를 가지고 있습니다。

얼마나 비용은 정말 반환을 파괴

SPV 거래의 비용 구조는 조용히 수익을 파괴 할 수 있습니다。

Mathematics는 아주 간단합니다: 이 층을 꿴 구조의 밑에, 회사의 valuation는 당신의 투자를 위한 순서에 5배 더 높을 것입니다 3배 돌려보냅니다. 3 배의 위험 출구로 약 2.17 시간이 소요됩니다. - - - 공개 인덱스 펀드보다 조금 더 낫지만, 그 수익을 얻기 위해, 당신은 유동성이 부족한 단일 회사의 위험을 가지고 매우 집중。

비소는 여전히 다층 SPV는 모든 수준에서 불투명이 증가했으며, 실제 주식이 구조의 바닥에 존재하는지 확인하는 것이 더 어렵습니다。

구조 자체는 투자의 일부이며, 류토닉이 아닙니다. 평가 회사 자체로 엄격한가 아니라면 비용 부담 구조에 대한 평가가 완료되지 않습니다。

사람들은 실제로 요즘 개인 주식을 구입합니까

같은 질문에 대한 다른 답변이 있습니다. 다음은 개인 주식 인수의 실제 경험의 일부입니다:

전통적인 플랫폼은 당신에게 실제 소유권을 제공하지만, 높은 비용에 정착하기 위해 주가 소요되며 자격의 인증을해야합니다. SPV는 티켓을 얻을 수 있지만, 측면의 층은 반환을 파괴하는 것이 충분합니다。

수익화 플랫폼은 즉시, 낮은 비용의 액세스를 제공합니다, 그러나 소유권 주장은 약하고 규제 불확실은 실제입니다. Ventuals와 같은 합성 자산은 개방적인 가격을 제공하지만, 금융율은 장기적인 보유 비용을 유발합니다。

전통 이차 시장

Forge Global (@Forge Global) (C.I.A. 취득)

Forge는 개인 주식 시장에서 가장 유명한 이름입니다. • 27,000 개 이상의 개인 회사와 거래. 이제 Schwab이 소유하고 있으며, 수백만 개의 브로커에 도달 할 수 있습니다。

가동 형태:이 과정은 Forge 시장 플랫폼에서 온라인으로 완료되었습니다. 당신은 자격이 된 투자자의 정체성을 확인하기 위해 계정을 만들 (년 이상 $ 200,000 이상 또는 $ 1 백만 이상의 순 자산) 다음 시장을 입력。

플랫폼은 실시간 구매 및 판매, 독점포지 가격 지수를 통해 역사적인 가격, 및 컨텍스트 시장 신호를 보여줍니다. 특정 회사에 대한 입찰을 제출할 수 있습니다, 직접 귀하의 휴대 전화 ( 익명) 및 플랫폼 내에서 트랙 진행。

라이벌은 누구입니까그것은 주로 자신의 주식을 소유 한 직원, 초기 천사 투자자 및 부분적인 유동성을 추구하는 사람들. 판매자는 필요한 가격에 주식을 나열합니다. 구매자 bid. Forge는 일치하고 활성화합니다。

마찰은 진짜입니다:약관이 도달 한 후 합의에 필요한 30-45 일에는 회사의 선호 구매 권리 (ROFR) 기간이 포함되어 있으며, 회사가 자체가 이전을 허용하는 대신 주식을 구입하기로 선택할 수 있습니다. 수수료는 거래의 크기와 볼륨에 따라 2 ~ 4 % 사이에 다릅니다. 최소 임계 값은 일반적으로 $ 100,000 이상이며 모든 당사자는 자격을 갖춘 투자자이어야합니다。

누가 가격입니까중앙 교환은 없습니다. 가격은 구매자와 판매자 간의 협상에 의해 구동되며 Forge의 독점 데이터 (금융 매칭 거래, 거래 차동, 역사적인 동향)에 의해 알려집니다. 주식 거래보다 부동산에 더 가까이 있습니다. Forge는 데이터 및 장소 제공, 그러나 가격은 시장의 결정。

이메일: sales@equityzen.com

EquityZen은 펀드 구조를 사용합니다 : 투자자는 특정 회사에 EquityZen 펀드 보유 주식을 구입합니다. 비용은 2 ~ 2.5 %이며 임계 값은 $ 25,000입니다. Morgan Stanley의 인수는 민간 주식 접근이 큰 시장이었다 강한 기관 신호를 보냈습니다. 현재 Morgan Stanley의 기관 프레임 워크 내에서 있으며 1,000 개 이상의 등록 기관 고객을 보유하고 있습니다。

하이브 (@Hiive HQ)

목적은 공공 증권 거래소와 유사한 개인 주식 경험을 제공하는 것입니다. 실시간 제공, 익명 구매자 / 판매자 일치. 실시간 가격 보기: SpaceX ($678.65), Anthropic ($525.37), OpenAI ($608.06)。

최소 임계 값은 $ 25,000이며 판매자는 5 %를 청구합니다. 1,000 개 이상의 등록 기관 고객. 이것은 전통적인 민간 시장에서 가장 "exchange-like" 경험이지만 자격이 된 투자자에게 여전히 제한되고 수동 결제가 필요합니다。

전통적인 플랫폼의 밑바닥 선:그들은 효과적이고 규제되었으며 시장은 기관의 인수에 의해 검증되었습니다 (신뢰 기반 기술 및 Morgan Stanley의 Equity Zen 인수)。

그러나, 그들은 느린 (30-45 일 정착), 비싼 (2-5 퍼센트), 제한 (만 자격이 된 투자자, 이상 $25,000 임계 값) 그리고 본질 설명서。

암호화 방법

관행 (@ventuals)Hyperliquid의 사설을 기반으로 한 영구 계약. $ 200 백만, 5342 상인의 혼잡한 양. KYC 없음, 인증 필요 없음, 최소 $ 1 임계 값. 최대 10배 레버리지。

Ventuals의 가치:그것은 이전 가격 발견 및 거래 메커니즘이없는 자산에 이러한 기능을 제공합니다. 이것은 18 개월 전에 존재 한 도구입니다. 투자자는 포트폴리오 포지션을 헤매거나 Anthropic valuation에 대한 자신의 견해를 표현합니다。

그러나 금융율의 문제는 실제입니다。여러 가지 요구 사항이있을 때 (OpenAI, SpaceX, Anthropic의 경우), 여러 가지 요구 사항은 빈 헤드에 지속적으로 지불해야합니다。

전형적인 비율에서, 다수 위치를 붙들기의 매달 비용은 대략 4.5 퍼센트이고 연간화는 대략 54 퍼센트입니다. US$ 10,000 멀티 위치는 한 달에 약 US$ 450입니다。

이것은 투자 캐리어보다 단기 거래 도구를 만듭니다. 당신은 합성에 대 한 거 대 한 프리미엄을 지불 하 여 8 시간마다 반환을 삭제。

PreStocks (@PreStocks)에 대하여

PreStocks는 개인 주식의 토큰화 분야에서 가장 야심한 선수 중 하나입니다. 이 모델은 SPV 구조에 보관되는 실제 사전 IPO 주식의 구매이며, 1 : 1의 주식에 연결된 토큰의 Solana에 대한 발행입니다。

202 전 IPO 회사는 현재 SpaceX, OpenAI, Anthropic, XAI, Anduril, Neuralink, Discord, Kraken 및 Epic Gomes를 포함한 지원됩니다。

가동 형태:Solana의 지갑에 연결하여 회사를 선택하고 Jupiter 또는 Meteora DEX 토큰을 구입하십시오. 최소 투자 제한이 없습니다. 당신은 관리 수수료를 부과하지 않으며, 당신은 당신의 이익에서 돈을 가지고 있지 않습니다. 24/7 거래, 즉시 결제。

이 토큰은 DeFi에서 완전히 commingled, 이는 당신이 그들을 빌릴 수 있다는 것을 의미, 그들에게 모기지 또는 이동성 풀에 유동성을 제공。

특정한 자료:누적 거래는 $ 350 백만을 초과, 연간 거래는 $ 5 억, 이상 1.5 백만 거래와 이상 11,500 토큰 보유자. 사슬의 가치는 대략 $13.4 백만입니다。

Solana 생태계에서 뿌리를 복용하는 PreStocks 혜택은 xStocks와 같은 공공 주식이 이미 자주 거래하고 인프라 및 유동성 파이프라인은 장소에 있습니다。

당신이 알아야 할 것은:PreStocks 토큰은 가격 인상을 따를 수 있습니다. 플랫폼 자체 디포터는 매우 명확합니다 : 토큰 "자유 소유권, 투표권, 배당, 정보 또는 기타 법적 권리에 대한 액세스"및 "총 손실에 대한 마니 리드"。

지상 수준의 SPV 연산자의 정체성은 웹 사이트에 공개되지 않았으며, 팀은 일반 외부 감사 보고서를 발행하고 개인 공간 유효성 검사를 제공 할 것이라고 표시했지만, 상세한 호스팅 문서는 공개되지 않았습니다. 미국 시민에게 개방하지 마십시오。

투명도 간격은 주의의 초점입니다。그것의 제품 디자인은 강하고, 비용 효과적이고 DeFi의 포트폴리오에는 진짜 이점이 있습니다. 그러나이 모델이 실제 기관의 신뢰를 얻는 경우, 아래 SPV 연산자는 이름이 있어야, 감사 보고서는 발행되어야하며 사용자는 토큰에서 실제 주식으로 custody 문서의 전체 체인에 대한 명확한 이해를해야합니다。

자비 (@Jarsy) 사이트맵

자비는 약간 다른 접근을했다. 핵심 개념은 1:1 자산 지원 수익화와 동일하지만 취득 과정에서 더 투명합니다。

가동 형태:Jarsy는 Preselling 토큰의 투자자 요구를 평가합니다. 충분한 수요 풀이 조립되면 실제 사전 IPO 주식을 구입하기 위해 기금을 사용합니다. 인수가 성공하면 사전 판매 토큰은 공식 토큰으로 변환됩니다. 취득이 실패하면, 자금이 반환됩니다. 아래에서 주식의 각 구매는 정확하게 토큰입니다。

신뢰와 투명성:모든 자산은 SPV 구조에 저장되며 예비 인증서 페이지를 통해 실시간으로 확인할 수 있습니다. 거래 및 창고 기록은 감사 목적으로 체인에 저장됩니다. Jarsy는 투자자가 SPV 포장을 통해 이러한 선언의 법적 집행이 신중하게 검토 될 때까지 배당 및 가격 증가를 포함하여 모든 관련 경제권에 액세스 할 것을 주장한다。

비용 및 액세스 :관리 또는 성능 수수료 없음. 최소 투자는 $ 10입니다. 비-미국 투자자를위한 자격 요건。

도전은 규모에 있습니다。현재 창고는 크기로 제한됩니다. 약 $ 350,000 xAI, 약 $ 490,000 Circe 및 약 $ 670,000 SpaceX. 이것은 얇은 구매 주문에 리드, 심지어 중간 크기의 거래 드라이브 가격 크게。

Jarsy는 PreStocks보다 이전 단계에 있으며, 작은 크기 위치 이외의 거래에 대한 제품을 자격을 얻기 위해 중요한 유동성을 필요로합니다。

Tiger Research 보고서는 이러한 전통적인 플랫폼 간의 주요 차이점을 설명합니다. Forge 및 EquityZen은 구매자와 판매자와 일치해야하며, 결제는 주 걸립니다. 그러나 PreStocks와 Jarsy와 같은 monetization 플랫폼은 이동성 수영장과 automarketing을 지원합니다。

이 근본적으로 진행된 카운터 파티를 통해 더 나은 시행을 제공합니다, 왜 정착 시간은 30 45 일에서 즉시 감소 될 수 있습니다。

모든 암호화 된 원본 개인 주식 플랫폼에 대한 중요한 경고 :PreStocks 및 Jarsy 토큰은 법적 투표권을 부여하지 않으며 그들이 대표하는 회사로부터 보증을받지 않습니다. 미국 사용자는 액세스 할 수 없습니다. 이것은 초기 인프라 및 규제 위험입니다。

아래 SPV의 품질, 누가 작동, 주식이 어떻게 개최되고, 비용 구조가 투명 결정 여부 플랫폼은 액세스 또는 다른 비 투명 중간의 합법적 인 수준이다。

우리의 관점과 투자 논리

인프라가 재건되고 있습니다. 거래소의 끝, NASDAQ, NCO, DTC는 작동; 관리의 끝, Belet, Morgan Chase, Franklin Templeton, 또한 공기에; C.I.C. 인수 Forge 및 Morgan Stanley는 EquityZen 인수。

이 거인들은 실험하지 않습니다. 그들은 진짜 은에 투자하고 있습니다. 아래 파이프가 변경 될 때, 변경을 통해 흐르는 모든 것。

인프라 레이아웃:Securitize (12.5 억 미국 달러)는이 분야에서 가장 영향력있는 민간 회사입니다. Dinari는 브로커를 등록하는 최초의 라이센스가 있습니다. tZero는 자체 체인을 구축하고 있습니다. 이것은 "Smugglers" 논리의 베팅입니다。

Ondo Finance (시장가치 $650 백만 이상, 200 개 이상의 수익 주식) 및 xStocks ($ 25 억 이상의 거래량 거래)는 제품 시장 융자 포인트 (PMFs)를 식별 한 체인 리더입니다. 이 질문은 통합 계정 모델이 지속될 수 있는지 여부와 레귤레이터가 독립적 인 호스팅 모델로 이동합니다。

Berry의 논리:Berry ' s 독립적 인 호스팅 구조는 통합 된 계정 위험을 해결합니다. 이는 다른 모든 수익화 된 주식 플랫폼의 신뢰 기반을 중단하고 있습니다. 시장이 독립적 인 계정 보호 (SEC 프레임 워크에서 임피던스)를 필요로하는 경우, Berry 's "brokerage 인증 프레임 워크"는 업계 표준이 될 것입니다。

라틴 아메리카 시장에 그들의 초점은 심각한 UNDER-SERVICES로 거대한 시장을 열어 왔습니다. 문제자의 우선 순위 통합에 대한 이동은 모드 C에서 모드 A로 보호의 수준을 높이는 경로입니다。

개인 시장 접근:필요는 결코 만날 수 없습니다. 이것은 VCX의 센트 NAV 프리미엄 당 190.0에 의해 증명됩니다. 이 투자 논리는 Cassandra의 Forge 인수에 의해 기관 수준에서 검증되었으며 Morgan Stanley의 Equity Zen 인수. 개인 시장의 $7 조, 단지 0.007 센트의 통화 침투율, 금융 및 기술의 분야에서 가장 큰 증가 기회를 나타냅니다。

PreStocks의 논리:우리는 PreStocks는 수익화 된 개인 주식의 더 흥미로운 모델 중 하나입니다. 이전 IPO 회사의 투자 개념에 참여 시작, 제로 관리 수수료, 분수화 및 0.01의 즉각적인 정착은 매우 매력적입니다. 그러나 이 모형의 성공은 SPV의 질에 달려 있습니다。

PreStocks는 큰 규모에서 진정한 작동을 위해 SPV는 각 통화를 지원하는 SPV는 평판이 좋은 연산자에 의해 관리되어야하며 매우 낮은 투명 비용 구조, 깨끗한 법적 문서 및 사용자가 실제로 (델라웨어 Limited의 LP 이익, 직접 주식이 아닌)。

SPV의 품질을 관리하면 소유권 구조에 대한 명확성을 제공하고 신뢰의 체인의 신뢰를 구축하십시오. 전통적인 민간 시장에서 제외되는 전 세계의 분산 된 투자자를위한 강력한 액세스 층이 될 것입니다. 우리는 그것을 보았습니다. 하지만 SPV 관리는 궁극적인 요리법입니다。

질문은 주식이 수익화 될 수 있다는 것입니다. 이 질문은 모델이 prevail, 즉, 플랫폼은이 값을 캡처하고 빠른 마이그레이션이 장소를 취할 것입니다。